金融監(jiān)管務(wù)須著眼長遠

萬喆

日前，中共中央總書記習(xí)近平在主持中共中央政治局就維護國家金融安全進行學(xué)習(xí)時強調(diào)，金融安全是國家安全的重要組成部分，是經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)。最近，關(guān)于監(jiān)管的討論也是不絕于耳。如何理性、科學(xué)、系統(tǒng)地監(jiān)管，以及以何種方式維護國家金融安全、保證經(jīng)濟健康運行，在現(xiàn)實中被提上臺面。

中國金融監(jiān)管當(dāng)下的問題，一方面是由于經(jīng)濟高速發(fā)展，對市場失之于寬，從而造成監(jiān)管“缺位”。另一方面，正是由于制度建設(shè)落后，在遇到風(fēng)險集聚時，往往出現(xiàn)“病急亂投醫(yī)”或者“頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳”的狀況，喜歡用舊思維、行政力量一刀切，用力過猛，造成監(jiān)管“越位”。

監(jiān)管“錯位”帶來的，自然是長期的資金錯位、資源錯位，引發(fā)深層次的經(jīng)濟矛盾，進而給國家經(jīng)濟造成極大損害，對國家金融安全構(gòu)成極大威脅。因此，當(dāng)下的“防風(fēng)險”目標，是對金融角色的歸位，也是對金融監(jiān)管的正位。

近期的股市波動也由此而來。當(dāng)下，M2持續(xù)走低，央行政策暗暗加碼。貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)為收縮的過程中，整個市場都感受到了流動性緊張。而銀監(jiān)會一個月內(nèi)連續(xù)下發(fā)7個文件，進一步收緊市場資金，市場驟然反轉(zhuǎn)，因此股票、債券、大宗齊齊下跌。

消減泡沫的同時，股市只是一個窗口現(xiàn)象。股市下跌和股民叫苦所反映的，就是有些監(jiān)管手段過于猛烈、快速。而金融市場今日亂象，并非一日之功，所有個體盤根錯節(jié)。因此，嚴格監(jiān)管是一方面，監(jiān)管政策出臺的順序、尺度等也應(yīng)當(dāng)有科學(xué)、系統(tǒng)的思路，應(yīng)在市場溝通中逐漸收緊，同時彌補漏洞，積極完善機制建設(shè)。不應(yīng)當(dāng)把目標只定于當(dāng)下，而要有決心、也要有耐心，使用加速度堅決推行，把目標定于長期。

在這個意義上，當(dāng)前證監(jiān)會的方向和方式是可取的：股災(zāi)后平穩(wěn)修復(fù)市場信心，同時查處監(jiān)管漏洞，逐步完善監(jiān)管機制。待市場平穩(wěn)后進行更大規(guī)模和尺度的監(jiān)管改革，同時用“喊話”形式提醒市場，事實上是在減低市場變動帶來的傷害。但在當(dāng)前階段和特色下，很多投資者不明真相，被更多各路角色“喊話”帶歪。其實，證監(jiān)會程序機制完善清晰，針對各項違法違規(guī)行為，已逐漸建立起公開的機制通道進行審核、質(zhì)詢、查處、處罰等，真正還市場以公平公正，保護中小投資者利益，且進一步機制建設(shè)和建規(guī)立法也在有序推進。

當(dāng)金融泡沫出現(xiàn)，我們看到的股市、樓市、甚至債務(wù)都是終端表象，其根源和內(nèi)幕其實都更為嚴重。因此，需要堅決地去除腐敗、加強監(jiān)管，恢復(fù)市場正常化。同時，也需要搞清表里、明白根源，找到恢復(fù)市場的系統(tǒng)性解決方案。▲（作者是國家發(fā)改委國際合作中心首席經(jīng)濟學(xué)家）