香港強積金制度對內地發展職業年金制度的啟示

宋雪程

（華東師范大學公共管理學院，上海 200062）

香港強積金制度對內地發展職業年金制度的啟示

宋雪程

（華東師范大學公共管理學院，上海 200062）

自2000年實施以來，香港強積金制度快速發展。它與內地正在推行的職業年金制度較為接近。在制度覆蓋及繳費水平上，強積金制度覆蓋面廣，且繳費制度靈活。在賬戶權益上，強積金賬戶權益轉移形式多樣且提取規定嚴格，稅收優惠力度高。在投資政策上，其投資計劃具體，投資工具種類不限但須保證質量。在監管制度上，組織機構健全且相關法律制度完備。我國內地在發展職業年金制度時，應借鑒香港強積金制度的成功經驗，建立彈性化繳費制度和“大口徑”繳費基數；不斷提高職業年金立法層級，通過市場化投資運營管理機制和多層次監管體系，優化職業年金制度運營。以此推動大陸職業年金制度的完善和健康持續發展，健全和優化多層次社會保障體系。

強積金；職業年金；繳費基數；投資運營；監管體系

一、引言

改革之前，我國內地機關事業單位職工退休制度和2000年以前的我國香港公務員退休制度很類似，都屬于待遇確定制型，由政府財政保障退休福利，退休后養老金替代率在80%左右。自2008年始，內地逐步改革機關事業單位的養老保險制度。根據我國內地現有的公務員、事業單位職工、企業職工三級退休養老金計算，如果事業單位職工養老金改為企業職工養老金，替代率將由80%-90%降至50%。［1］為使事業單位工作人員的養老權益不會因改革而受損，國務院辦公廳于2015年4月頒布《機關事業單位職業年金辦法》，規定機關事業單位應在參加基本養老保險的基礎上為其員工建立職業年金，并對年金的覆蓋范圍、繳費比例、基金管理、領取條件等做出了原則性規定，計劃通過職業年金來彌補基本養老金水平下降帶來的損失。

強制性公積金制度（MPF，Mandatory Provident Fund），簡稱“強積金”，是香港為應對人口老齡化而采取的一項社會保障制度，于2000 年12月1日正式執行。強積金制度實質上是一種基本保險DC計劃，以個人賬戶為基礎，雇員及雇主共同供款，依托信托法實行市場化管理和運作的養老公積金制度，旨在協助就業人員累積資金以安度退休生活，在香港三大安老支柱中屬于第二支柱。已有多位學者關注香港強積金制度。陳星（2005）從強積金的適應性、安全性、協調性三個方面，解析了強積金制度成功的原因；［2］黃永兵、姚飛（2008）基于分析強積金制度的基本內容和特點，針對如何提高中國內地養老保險的組織管理效率提出了對策建議。［3］李印慧（2011）等進一步探討了其對中國內地企業年金制度的借鑒意義，為企業年金制度的完善和發展提出了建議。［4］香港強積金和中國內地推行的職業年金有很多相似之處，如二者都被定位于社會保障體系中的第二支柱，資金來源上都是由雇主和雇員共同出資，并實行完全積累模式，都由政府強制推行。

總覽現有研究，多是基于分析香港強積金制度，探討其對發展內地企業年金、養老保險的有益啟示，缺乏探討其對完善內地機關事業單位工作人員職業年金制度借鑒意義的相關研究。針對于此，本文從強積金運行的特色環節，即制度覆蓋及繳費水平、賬戶權益轉移提取及稅收政策、投資政策、監管制度等方面，綜合分析香港強積金運行15年來的發展概況，分析其優勢，吸取有益經驗，并根據大陸職業年金運行的現實環境，為其提出改進策略，有助于優化內地職業年金制度，對于減輕養老金制度改革阻力和維護社會穩定和諧有重要現實意義。

二、強積金制度概況

（一）制度覆蓋及繳費水平

1．制度覆蓋概況

香港強積金設立的初衷是為了減緩老齡化對香港政府造成的財政負擔，使勞動者在退休后能夠安度晚年。因此，香港強積金制度是以雇傭為基礎的退休保障制度。香港政府于1995年制定《強制性公積金計劃條例》，在2000年12月開始推行。強積金制度法例規定， 18至65歲的一般雇員、臨時雇員以及自雇人士，除獲豁免人士外都要參加強積金計劃。［5］強積金制度也充分考慮了幾種特殊情況，對符合有關規定的雇員給與豁免。

實施強積金制度以前，香港只有三分一的就業人口有退休保障。強積金實施后，發展迅猛，一年后參與率達 63%。目前，接近九成勞動人口已納入到強積金或其他退休計劃的涵蓋范圍內。強積金制度經過15年的發展已成為香港多層次養老保障制度體系的重要支柱之一。截止2015年6 月30日，香港雇主的強積金登記率為100%，有關雇員登記率為100%，自雇人士登記率為60%；強積金制度下的雇主數量為277000家，雇員數量為2562000人，自雇人士307000人，強積金制度的實施大大提高了香港退休計劃的保障人口，整個香港享有退休計劃保障的就業人口達85%。（1）

2.繳費水平

在香港，繳費制度也稱供款制度，所有參加強積金的人都有強制性的供款責任。它又分為一般雇員及雇主供款、臨時雇員供款及自雇人員供款。

根據規定，對于一般雇員及雇主均按照雇員的有關入息（2）各自供款5%，即兩者供款總額為雇員有關入息的10%。強積金制度還為強制性供款金額設定了有關入息水平的上下限，而且上下限也在不斷調整中。上下限的調整主要考慮最低工資水平、物價指數及經濟發展水平等因素。2000年-2015年的16年間，下限調整過4次，由4000港元調整至7100港元；上限調整過兩次，由20000港元調整至30000港元。

就月薪雇員而言，2015年規定的供款最低及最高有關入息水平分別為7100港元和30000港元。如果雇員每月供款有關入息低于7100港元，則可免除強制性供款責任，也可選擇自愿性供款，雇主則仍要供款 5%；如果雇員每月有關入息超過30000港元，則雇主和雇員的供款為上限30000港元的5%，即1500港元。除強制性供款外，雇主和雇員還可以選擇額外的自愿性供款，為雇員退休提供更有力保障。

強積金制度涵蓋的自雇人士的供款額為其有關入息的5%，也受限于最低及最高有關入息水平。自雇人士的供款具有靈活性，可選擇按月或按年在供款日或之前做出強制性供款。

（二）強積金賬戶權益及稅收政策

1．賬戶權益轉移及提取

《強積金條例》規定，雇員及雇主向強積金計劃做出的強制性供款，一經支付，即刻作為累算權益歸屬于該雇員。由此權益投資所產生的收益也同樣歸雇員所有。強積金制度下設有兩類強積金賬戶，分別為供款賬戶及個人賬戶。供款賬戶主要用作接收成員現時受雇或自雇所做出的強積金供款，以作投資。個人賬戶主要用作接收轉移自其他強積金賬戶、由成員以往受雇或自雇所累積的累算權益，以及成員轉移自供款賬戶的從現職所累積的累算權益，以作投資。在符合強積金法例的若干限制下，強積金計劃成員可在強積金賬戶之間轉移累算權益。

雇員及其現職雇主所做出的強積金供款，會保存在雇主選擇的強積金計劃的供款賬戶內，以作投資。強積金具備良好的便攜性和流動性，當雇員轉職時，有幾種方法處理原計劃的供款賬戶內的累算權益。如把累算權益從原計劃的供款賬戶轉移至雇員在其他集成信托計劃或行業計劃下的個人賬戶；把累算權益從原計劃的供款賬戶轉移至新雇主參加的計劃的供款賬戶；以及把累算權益保留在原計劃下的個人賬戶等。對自雇人士而言，則可隨時把強積金供款賬戶或個人賬戶內的累算權益轉移至其他自選的強積金計劃。

在2016年1月31日以前，根據《強積金條例》，只有當雇員達到65歲退休年齡時，其累積的強積金才可被提取，只可一筆提取強積金或將整筆強積金保留在計劃內繼續滾存。同時也規定了一些提取強積金的特殊情況，如年滿60歲且提前退休、完全喪失工作能力、永久離開香港、賬戶結存少于5000元且提出申索的日期與該成員最近的供款日相距至少12個月等。從2016年2 月1日起，強積金開始實行新的提取政策，即計劃成員在退休或提早退休時可分期提取強積金，還規定受托人除必須交易費用外，不能就整筆支付或該年內前四期的分期支付的強積金向計劃成員收取費用或施加罰款，或從該成員的賬戶扣取費用。

2．稅收政策

香港強積金制度的一個顯著特點是，稅收優惠政策強而有力。其實行EEE模式的稅收優惠模式，即在強積金的繳費、投資收益、待遇領取等階段都有稅收優惠。無論是雇主、雇員還是自雇人士，其繳費都可以獲得扣減稅項。雇主可因為為雇員做出的強制性及自愿性供款而申請扣稅，最高扣稅限額為雇員每年工資的15%。［6］2015年度雇員就強制性供款申請扣稅的最高扣除額為17500港元，2015-2016年度之后為18000港元。雇員的自愿性供款部分則沒有稅收優惠。由此可見，香港強積金的稅收優惠力度很大。

（三）強積金的投資管理體制

根據規定，強積金基金實行市場化管理和運營，由經市場競爭和政府核準的私營信托機構作為受托人進行征集和管理，基金由專業人士托管，并由受委托的專業投資管理人投資運營，以確保基金保值增值。

1．投資計劃形式

強積金作為一種社會保障制度，在設立計劃種類時，要考慮到不同企業和行業的情況以及雇員的選擇權和需要，共設立了三種具體形式，即集成信托計劃、雇主營辦計劃、行業計劃，其中集成信托計劃最為常見，目前共有38個。［7］

法例規定，每個強積金計劃都應至少提供一個保守基金。強積金保守基金屬于低風險的投資產品，只投資在港元資產中，主要以短期銀行存款或短期債券為主，目前共有38支。此外，為了配合計劃成員的不同風險承受能力（雇員有權從雇主所選的強積金計劃所提供的投資選擇中做出選擇），市場上所有強積金計劃均提供多種投資基金選擇，從低風險基金到高風險基金不等。通常由雇主選擇強積金的計劃種類和受托人，再由雇員自主選擇成分基金，確定投資方案。雇員可在股票基金、貨幣市場基金、債券基金、保證基金、混合資產基金等種類基金之間自由選擇，各類成分基金都有其獨立的投資策略。其中，股票基金數量最多，共有171支，占凈總資產的比重為35%；混合資產基金共有166支，占凈總資產的比重上限為43%；貨幣市場基金數量最少；保證基金占凈總資產的比重最低。

2.投資工具及投資限制

由于香港的金融市場比較成熟，強積金基金實行市場化管理和運營。香港政府雖然不限制強積金的投資工具種類，但對投資質量有著較高要求。如存款必須存入合格銀行，股票必須經認可上市且已繳足股款，債券必須是投資級以上或已上市，認股權證必須已在交易所上市等。此外，強積金計劃規定投資于同一發行機構的證券或同一投資項目的基金不得超過基金資產值的10%，所持有的港元貨幣投資項目中必須最少占30%，從而降低港元貨幣風險等。［8］積金局還制定了詳細的投資規則和指引，以最大程度確保基金的保值增值和計劃成員的利益。例如：強積金法例并不強制計劃成員于65歲提取強積金，當成員年滿65歲時，如果投資市場表現欠佳，成員可選擇不即時領取強積金，將其保留在賬戶內繼續投資滾存，待有關基金的價格回升才申請提取。

表1 香港強積金按地域及資產類別劃分的資產配置比例

從表1看，香港強積金計劃的存款及現金比重較低，僅有15%。它還對在單家托管銀行的存款比重設定百分比上限，以避免存款過度集中。基金投資于債券、股票的比例分別為19%和66%。近年來，存款及現金和債券的投資比例小幅下降，股票投資比例呈小幅上升趨勢。總的來看，強積金基金偏好于風險資產投資，60%以上的資金都投資于股票市場。為了分散投資風險，強積金的投資分散在不同的地區，其中60%以上的資產投資以香港市場為主；其次是北美洲和歐洲，分別為15%和12%；亞洲地區投資比例在10%左右；港外市場也以股票投資為主。

圖1 2001-2015年強積金年化平均投資回報率（4）

香港強積金基金主要采取市場化運營方式，基金的投資收益受宏觀經濟環境和資本市場變動影響較大，在取得高收益的同時也面臨巨大的貶值風險。從積金局公布的15年（2001—2015年）的投資收益看，有11年獲得盈利，4年處于虧損。2000年至2002年處于投資的初始階段，整體投資收益率都處于虧損狀態。2003年之后，基金運營開始盈利。2008年，受全球經濟危機影響，基金收益率跌到15年來最低點-25.9%。這說明強積金基金投資抵御系統性風險的能力較弱。2009年，市場有較大幅度反彈，收益率達到最高點30.1%。在強積金制度運行的15年期間，年平均投資回報率為4.6%。其中，投資于股票市場的為5.3%，投資于混合資產基金的為4.4%，投資回報率貢獻突出。由于貨幣市場基金和保證基金只投資于低風險的資產，其年化收益率較低，但仍高于港幣儲蓄利率及消費物價指數。根據積金局2015年6月發布的數據，2000年12月1日至2015年6月30日期間，強積金的總凈供款額為6200億港元，其中約1650億為投資回報，基金投資基本實現了保值增值的目標。當然，由于個別成員所選擇的基金及供款時間不同，其強積金賬戶的回報可能高于或低于整體回報率。

（四）監管體制

香港強積金基金運行效果較好，很大程度上得益于其完善的投資監管體系、高效的監管機構和嚴密的法律制度。

1．監管機構的設立

作為一種完全基金積累型個人賬戶制養老保障制度，強積金計劃要實現可持續發展，基金運行的安全性至關重要，因此香港政府非常重視相關監管體制建設。香港強積金有四大監管機構，即強制性公積金計劃管理局、證券及期貨事務監察委員會、保險監理會及香港金融管理局，各機構分工協作、職責劃分清晰，且與政府保持一定的獨立性，由此建立起一套完整的監管體系。［9］

強積金制度在監管上的最大特點是，設立強制性公積金計劃管理局，專門對強積金計劃進行監管。作為監管機構主體，其主要職能包括強積金注冊計劃、核準監管受托人、監督強積金產品和中介人制定供款的實施細則等，配以全面和嚴謹的核準監管機制，即嚴謹的核準和注冊準則、持續監察、專業彌償保險和補償基金，多重保障為強積金設置了一道牢固的安全網，有效地保障了基金的安全。［2］其中，補償基金設立的目的在于，當強積金受托人以及其他與強積金計劃的管理有關的人士因失當或違法行為，而引致強積金計劃成員的累算權益受損時，向計劃成員作出補償。截至2014年3月底，補償基金約有18億資產，為整個制度提供了有效的給付保障。

為保障強積金計劃成員的利益，積金局還與其他規管機構簽訂了諒解備忘錄，（5）如與證券及期貨事務監察委員會簽訂《強制性公積金產品規管事宜諒解備忘錄》，旨在訂明雙方在規管強積金產品及產品營辦者方面各須履行的職責，減少雙方不必要的工作重疊；與保險業監督簽訂《協議備忘錄》，旨在通過雙方合作，共同履行對強積金基金、實體或強積金中介人的監管責任，消除監管漏洞，在適用法律容許的范圍內盡量加強信息交流，以助雙方履行其法定職能等。

此外，積金局的網站上還設立了披露具有投資管理資格的受托人的基本信息，使得委托人通過登錄積金局的網站就隨時可以了解基金投資的基本信息，從而為自己選擇基金產品提供了便利；同時積金局網站還開設了諸如“強積金教育天地”、《積金人生》系列短片、積金平面廣告和電視電臺解讀等通俗易懂的欄目，教公眾如何投資管理強積金。這些措施都使得強積金的監管更加透明化和開放化。

2．法律監管體系

為保證香港強積金計劃的安全運行，香港政府制定了完善的強積金監管法律體系，作為其施行基準。健全完備的法律體系提高了監管效率，從法律層面為強積金計劃提供了安全保障。近年來對相關法律體系的修訂主要如下：1995年8月出臺《強制性公積金計劃條例》，訂明了建立強積金制度的框架；1998年制定《1998年公積金計劃立法（修訂）條例》，修訂了強積金的主體條例并制定附屬法例，加強執法力度，促進強積金制度運作；2005年公布《強積金核準受托人合規標準》，建立嚴格的受托人核準框架，以便自行監察在強積金制度下所須履行的法定職責；2006年制定《2006年強制性公積金計劃（一般）（修訂）規例》，用以改進強積金投資規則；2011年制定《2011年強制性公積金計劃（修訂）條例》，以保障破產的強積金成員能在注冊計劃內提取累算權益；2015年制定《2015年強制性公積金計劃（修訂）條例》，增加了強積金累算權益提取的靈活性，并精簡了相關行政程序，便于積金局采取更有效的執法行動以保障計劃成員的利益。

總的來看，自1995年訂立《強制性公積金計劃條例》以來，相關條款不斷完善，先后將披露制度、受托人標準、補償基金自動觸發機制等上升到法律規章制度的高度，嚴格推行制度運轉，不斷增強了政府監管力度。

三、香港強積金制度對我國職業年金制度的啟示

（一）建立彈性化的繳費制度和“大口徑”的繳費基數

國務院辦公廳2015年印發的《機關事業單位職業年金辦法》規定，職業年金所需費用由單位和員工個人共同承擔；單位繳納比例為本單位工資總額的8%，個人繳費比例為本人繳費工資的4%，由單位代扣。該規定明確了繳費主體、繳費比例和繳費基數的上下限。而香港的強積金政策除了規定雇主和雇員的強制性供款外，還允許繳納額外的自愿性供款，但不享受稅收優惠。作為一種遞延性質的激勵模式，機關事業單位職業年金不同于一支柱的基本養老保險，它要提供的是一種更高保障程度的養老金計劃。對比香港的強積金計劃，我國的職業年金繳費制度缺乏靈活性和激勵性。建議在強制性繳費之外，實行自愿原則，鼓勵那些愿意多繳多得的職工適當增加繳費。這一方面能提高職工退休后的職業年金替代率；另一方面，也有利于擴大職業年金基金的規模。

職業年金個人繳費基數按照人員類型有不同劃分：公務員和參公人員的個人繳費基數包括上一年度工資收入中的基本工資、國家統一規定的津貼補貼、規范后的津貼補貼（地方附加津貼）以及一次性發放的年終獎；事業單位工作人員的個人繳費基數是上一年度工資收入中的基本工資、國家統一的津貼補貼以及績效工資。這表明，個人繳費基數會高于基本工資，但低于全部工資收入。單位繳費基數所依據的是本單位工資總額，即本單位所有參加基本養老保險人員的個人繳費工資基數之和，而不是本單位發放的全部工資總額。［10］此外，目前我國的公務員和事業單位職工的各項工資在全國并未有統一的標準，各地發放依據和水平也都參差不齊。［11］與香港強積金按有關入息水平即“大口徑”計算繳費基數的思路相比，職業年金的“中口徑”計算方式容易造成公益二類（6）和經營服務類事業單位為減少支出而降低繳費基數的現象。這將造成繳費基金金額的降低，直接影響職工退休后的職業年金替代率水平。因此，建議學習香港的按有關入息水平作為繳納基數的方式，公務員或事業單位職工按所有工資性收入的4%計算，單位按本單位上年度職工的工資總額的8%計算，使機關事業單位的繳費與企業年金中企業的繳費基數相一致，增加公平性。

（二）完善職業年金的稅收政策

適當的稅收優惠是激勵企事業單位建立補充養老保險、提高參保積極性的重要手段。幾乎所有年金制度發展較好的國家都有稅收優惠政策，國際上通行的有 EET、ETT、TEE/TTE、EEE等幾種模式。香港目前實行的是EEE模式，稅收優惠力度較大，能最大限度地激發雇主和雇員參保的積極性，但同時對政府財政實力要求較高。在內地，職業年金的稅收優惠政策參照《關于企業年金職業年金個人所得稅有關問題的通知》（財稅［2013］103號）執行，實行EET模式，即對單位和職工在職業年金計劃的繳費和投資收益階段給予免稅待遇，遞延到年金領取時按“工資薪金所得”項目征稅。單位為職工支付的補充養老保險費在不超過職工工資總額5%標準內的部分，在計算應納稅所得額時準予扣除；超過的部分，不予扣除。個人繳費按工資總額4%以內部分免稅。與其相比，內地稅收優惠力度還是比較小的。特別是對機關事業單位的職工而言，領取年金還需與投資收益合并計稅，使得制度的吸引力不足。鑒于在機關事業單位建立職業年金之初，政府需要支付大量的轉制成本，實行香港的EEE模式不具備可行性，因此可考慮通過提高單位和個人繳費的免稅比例，提高單位和職工的參保積極性。

（三）建立市場化的投資運營管理機制

職業年金采取完全積累的縱向的財務平衡機制，其重要功能是彌補機關事業單位養老體制改革所帶來的替代率的大幅下降。而有關研究表明，即使在2%的通貨膨脹率水平，積累的基金在25年之后購買力也會下降40%-45%。［12］因此，職業年金能否達到預期的替代率水平，很大程度上取決于投資管理水平，同時投資的安全性和穩定性也是至關重要的。

香港強積金完全交由私人市場化運作，實現了良好投資回報率，我國的職業年金制度也可以借鑒強積金制度市場化的投資管理經驗。第一，由于我國機關事業單位人數約在4400萬左右，職工隊伍比較穩定，可考慮為其設計安全性較強的貨幣市場基金、保證基金以及收益性較高的債券基金、混合資產基金、股票基金，并考慮對海外成熟市場的投資，在保證資金安全性的前提下盡可能提高基金的收益率。第二，職業年金的強制實施必然使得基金規模快速擴張，并超過現有企業年金規模，為規避人為管理不當或基金投資的系統性風險造成的損失，提高基金風險防范能力，建議參照香港模式建立長期補償基金，避免投資管理人的尋租行為和過于激進的高風險投資策略。第三，在投資管理過程中，強積金考慮不同成員的風險承受能力而賦予職工適當的投資管理選擇權，體現了基金最終受益人的權利，提高了職工參與基金投資監管的主動性和積極性。當然，在逐漸放開個人投資選擇權的同時，也需要逐步加強職工的投資教育培訓，并在產品設計、投資流程上作出合理設計。第四，隨著全球化發展，各國金融市場間的流動性顯著增強，職業年金在制定投資策略時也可以放眼海外，尋求全球范圍內的資產優化配置，實現資本的全球化配置和風險分散。最后，我國職業年金基金的投資管理應盡量避免行政干預，保持資產的獨立性特征，在法人受托模式下建立適度分散、有序競爭、安全高效的投資運營體制。

（四）建立多層次監管體系

盡管運營的監管模式不同，但香港高效的監管體系、靈活的市場機制值得內地借鑒。內地機關事業單位類型多、結構復雜且職業年金業務的政策性比較強，涉及到多政府部門和多市場主體，因此建議建立獨立于政府財政預算的專門職業年金監管機構，同時要以社會監管和國家監管為補充，形成多層次監管體系，注重數據對接平臺、市場化的評價體系和標準的建設等。此外，要根據職業年金的運作流程實現監管部門的分工協作，理清不同部門的職責權限，同時重視市場中介的作用，搭建信息共享平臺和完善信息披露制度，強化制度運行的透明度和社會化監管，逐步實現監管內容和環節的減少，達到監管效果和效益的雙提高，確保職業年金計劃參與者的權益。

（五）提高職業年金立法層級

香港政府為強積金構建的法律體系，使強積金運行的各個環節都有相關法律規范。目前內地還沒有針對職業年金、企業年金的基本法律，現階段的運作還是主要依靠部門規章制度，皆沒有上升到國家立法的高度，不利于統一規范的職業年金制度的建立。

除了體系完善外，香港的法律對制度運行過程中的相關概念界定及具體條例的規定十分精細，甚至用具體的數字代替定性的說明，從而避免了由單純的定性規定造成的理解差異。［13］這些措施加大了監管的可操作性。因此，建議為了職業年金的長遠發展，應盡可能考慮立法的可操作性，促進行業規范發展。

總之，我國職業年金制度是與機關事業單位的養老保險改革配套同步實施的，是一種旨在彌補改革后事業單位人員退休收入落差的補償性制度安排。由于我國機關事業單位有著顯著的行業特征，如相對穩定的工作環境（長期聘用合同），較高的人員素質（學歷較高且經嚴格考試入門），平滑穩定的工資增長機制，工作崗位重要（掌握國家行政管理、醫療衛生、教育等重要部門），［14］這就決定了設計一個既符合我國國情又符合職業年金自身發展需要的制度至關重要。強積金制度運行16年以來，發展迅速、投資績效顯著，有效緩解了人口老齡化的巨大壓力；不僅成為香港在社會保障領域重要的支柱，也成為世界上養老保障制度改革的典范。當然，強積金制度也存在一些問題，如限制實業投資、海外投資市場有限、投資管理費用高昂等。但其發展經驗對推進內地職業年金制度的建設和發展具有重要意義。

注釋：

（1）數據來源于香港強制性公積金計劃管理局網站（2015），皆為估計數據。如無特殊說明，本文數據皆來自香港強制性公積金計劃管理局。

（2）有關入息：是指雇主以金錢形式已支付或須支付予雇員的任何工資、薪金、假期津貼、費用、傭金、花紅、獎金、合約酬金、賞錢或津貼，但不包括《雇傭條例》下的遣散費或長期服務金。

（3）亞洲的統計數據中不包括日本及香港，但包括澳洲、新西蘭及印度；￡為不足0.5%。

（4）將每年3月31日至來年4月1日作為一個統計周期，其中2015年度數據按4月1日至 6月30日的投資收益計算。計算投資收益率時已扣除運營費用。

（5） 諒解備忘錄是指各合作機構就預期的工作安排所訂定的協議。

（6） 根據2011年中共中央、國務院頒布的《關于分類推進事業單位改革的指導意見》，公益二類事業單位主要指承擔高等教育、非營利性醫療等公益服務的，可部分由市場配置資源的單位。

［1］彭瓊.職業年金發展的困境與對策［J］. 企業導報，2013 （12）.

［2］陳星.香港強積金計劃成功因素解析［J］.中國農業銀行武漢培訓學院學報，2005（01）.

［3］黃永兵，余飛.香港強積金制度對大陸養老保險的啟示［J］.法制與社會，2008（06）.

［4］李印慧.香港強積金制度與內地企業年金制度—制度比較與啟示［J］.全國商情（理論研究），2011（05）.

［5］李奕，梁清富.簡介香港的強制性公積金計劃［J］.西北人口，2001（02）.

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編輯：李學迎

F840.67

A

2095-7238（2017）02-0082-07

10.3969/J.ISSN.2095-7238.2017.02.015

2016-10-16

本文為國家自然科學基金項目“社區基本養老服務可及性研究”（71573089）、國家社科基金重大項目“未來十年我國城市老年人口居家養老保障體系研究”（12&ZD212）階段性成果。