經(jīng)濟改革要跨越的四個難題

正如2017年《政府工作報告》指出的，過去一年，我國經(jīng)濟運行緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好。國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到74.4萬億元，增長6.7%，對全球經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率超過30%。居民消費價格上漲2%。工業(yè)企業(yè)利潤由上年下降2.3%轉(zhuǎn)為增長8.5%，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗下降5%，經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量和效益同比得到明顯提高。2017年，我國經(jīng)濟面對更加復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，仍面臨下行壓力，在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中，筆者認(rèn)為，必須跨越如何降低體制成本、如何使“房地產(chǎn)化”經(jīng)濟成功轉(zhuǎn)型、如何持續(xù)改善實體經(jīng)濟生存環(huán)境和如何以創(chuàng)新驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展這四大難題。

首先，我國體制成本為主的成本曲線正逐漸上升。體制成本是什么？舉個簡單的例子，水、電、煤、鋼鐵、天然氣、土地和勞動力等勞動要素需要轉(zhuǎn)變成產(chǎn)品才能在市場上具備競爭優(yōu)勢，生產(chǎn)產(chǎn)品需要組織在一個具備市場規(guī)律的體系中運轉(zhuǎn)，在體系中運轉(zhuǎn)所帶來的成本就是體制成本。1978年的改革開放徹底解放了我國封閉的社會生產(chǎn)力，包產(chǎn)到戶等組織創(chuàng)新與體制改革讓我國初步建立了社會主義市場經(jīng)濟體制。2002年正式加入世界貿(mào)易組織（WTO）讓體制成本得到進(jìn)一步地降低，加之勞動力等勞動要素的廉價讓我國經(jīng)濟實現(xiàn)了第一次騰飛。但是，現(xiàn)在體制成本曲線見底后反轉(zhuǎn)向上。具體而言，根據(jù)世界銀行《2017年營商環(huán)境報告》顯示，1998年我國的宏觀稅負(fù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比率不到10%，2011年上漲到19.4%，2015年一下子上漲至29.1%，如果再加上社保基金收入與土地出讓金收入，這一比例將高達(dá)35.9%。不難看出，近年來我國的宏觀稅負(fù)增長非常迅速。另外，土地、房地產(chǎn)和勞動力等成本也逐步上升。與此同時，全球經(jīng)濟下行帶動外需緊縮，降低體制成本漸漸成為我國經(jīng)濟改革中亟待解決的難題。在2016年中央經(jīng)濟工作會議上，習(xí)近平總書記在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中提出的“三去一降一補”（去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板），為降低體制成本提出了切實有效的解決方案，通過出臺減稅降費、降低“五險一金”繳費比例、下調(diào)用電價格等舉措，來延長我國體制成本優(yōu)勢，為我國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展添加新動能。

其次，“房地產(chǎn)化”經(jīng)濟的成功轉(zhuǎn)型影響著我國經(jīng)濟改革的穩(wěn)定推進(jìn)。近年來，各級地方政府利用利率下調(diào)、購置稅減免、首付比例調(diào)整、限購限貸放寬和場外配資等政策紅利，逐步發(fā)揮金融杠杠放大效應(yīng)，加之2015年7月后股市大跌退出的大額資金轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)市場，以及居民可支配收入的持續(xù)增長，2016年年初，我國房地產(chǎn)市場繁榮景象初現(xiàn)，大批量以投資投機為主的購房者進(jìn)入市場，房價出現(xiàn)繼2015年年初后出現(xiàn)新一輪的暴漲。高房價支撐的“房地產(chǎn)化”經(jīng)濟不僅推高了企業(yè)經(jīng)營和居民生活成本，而且還會破壞我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，扭曲經(jīng)濟資源的配置關(guān)系，加劇社會財富分配不公，導(dǎo)致基尼基數(shù)常居高位，高杠桿也會帶來金融風(fēng)險。然而，中央經(jīng)濟工作會議和《政府工作報告》一再強調(diào)，要堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，要擠出當(dāng)前中國房地產(chǎn)市場的泡沫，要在此原則上建立起中國的房地產(chǎn)市場長效機制。2016年央行“930房貸新政”調(diào)控以來，各地投機炒作房產(chǎn)行為已得到遏制，相信不久的將來，“房地產(chǎn)化”經(jīng)濟能夠“軟著陸”，得以成功地轉(zhuǎn)型，擠出房地產(chǎn)泡沫，使房地產(chǎn)真正回歸居住的功能，那么我國經(jīng)濟走向持續(xù)健康發(fā)展之路，將不再觸不可及。

再者，實體經(jīng)濟生存環(huán)境的持續(xù)改善將是我國經(jīng)濟改革的“催化劑”。一方面，對比世界發(fā)達(dá)國家，我國實體經(jīng)濟尚存在脆弱性問題，不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品技術(shù)落后、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、市場滯銷和更新迭代緩慢，更表現(xiàn)為股市、房市等虛擬資本市場正加速吸引社會資金從實體經(jīng)濟中脫離。環(huán)視全球格局，歐美經(jīng)濟復(fù)蘇力度遠(yuǎn)低于預(yù)期，日韓經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革滯后，全球主要經(jīng)濟體發(fā)展態(tài)勢疲軟和美聯(lián)儲近期的加息行為，對我國實體經(jīng)濟帶來了資本外流、人民幣匯率波動、銀行信貸“資產(chǎn)荒”等連鎖的不利影響。另一方面，國內(nèi)宏觀稅負(fù)、勞動力等成本的增加，讓原本融資難、融資貴的企業(yè)“雪上加霜”，企業(yè)債務(wù)高企，資不抵債造成的違約自然加大金融系統(tǒng)的潛在風(fēng)險。針對我國實體經(jīng)濟走勢下滑的困境，中央經(jīng)濟工作會議和《政府工作報告》指出，應(yīng)綜合發(fā)揮財政政策與貨幣政策三方面的綜合作用。一是盤活存量、優(yōu)化增量、推進(jìn)利率市場化和人民幣匯率改革，以“三去一降一補”來支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，強化信貸政策在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的重要作用，引導(dǎo)金融機構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提高金融資源配置效率。二是完善宏觀審慎政策框架，有效防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險，切實維護(hù)金融體系穩(wěn)定。三是繼續(xù)加大對基礎(chǔ)設(shè)施投入力度，通過推進(jìn)稅改，加大減稅降費力度，如小幅降低增值稅稅率，對“五險一金”進(jìn)行再次下調(diào)或整合等舉措來降低企業(yè)成本，持續(xù)有效地改善實體經(jīng)濟的生存環(huán)境。

最后，我國經(jīng)濟L型走勢將持續(xù)一段時間，現(xiàn)階段的消費升級、要素需求升級和制造升級，逐漸使得創(chuàng)新日益演變成社會活力和經(jīng)濟動力必不可少的發(fā)動機。2017年全國兩會期間，習(xí)近平主席在上海代表團(tuán)審議時提到：“適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，根本要靠創(chuàng)新。”不難看出，創(chuàng)新對于我國經(jīng)濟改革具有至關(guān)重要的作用，那么，如何提升科技創(chuàng)新能力，便成為2017年需要深入探討的課題。今年的《政府工作報告》提出將完善對基礎(chǔ)研究與原創(chuàng)性研究的長期穩(wěn)定支持機制，切實落實高校和科研院所自主權(quán)，完善知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造，保護(hù)和運用體系和深化人才發(fā)展體制改革等舉措，進(jìn)一步從政策上對“大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新”活動的支持。在政策支持的同時，各個社會機構(gòu)也應(yīng)該加快完善創(chuàng)新利益分配制度、生活保障制度和公共服務(wù)制度，持續(xù)保持廣大社會成員的創(chuàng)新活力，切實提高創(chuàng)新效率。

回顧過去三年，我國經(jīng)濟走在L型軌道上，在全球貿(mào)易保護(hù)主義出現(xiàn)新趨勢與新動向的國際經(jīng)濟背景下，我國工業(yè)增長、社會消費、投資等多個數(shù)據(jù)出現(xiàn)增速放緩或下滑，經(jīng)濟下行壓力不斷擴大。因此，我國政府近三年一直致力于通過結(jié)構(gòu)調(diào)整、效率提升和創(chuàng)新驅(qū)動等動力來實現(xiàn)新一輪的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，具體而言，GDP增長的預(yù)期目標(biāo)也穩(wěn)步實現(xiàn)從“7.5%到6.5%”的調(diào)整，顯示了我國主動適應(yīng)新常態(tài)，穩(wěn)扎穩(wěn)打?qū)崿F(xiàn)小康社會的決心。不難發(fā)現(xiàn)，如果新常態(tài)明確了我國經(jīng)濟該“怎么看”，“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”則指明了該“怎么干”。可以預(yù)見，今年的發(fā)展著力點仍然是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)——“三去一降一補”，因此，經(jīng)濟改革必須跨越的四大難題仍將是今年重點關(guān)注和漸進(jìn)解決的問題。（楊望為瀚德金融科技研究院、深圳瀚德創(chuàng)客金融投資有限公司金融研究總監(jiān)，曲強為中國人民大學(xué)國際貨幣研究所所長助理、研究員，宋元元為中國人民大學(xué)國際貨幣研究所研究員）