穆迪下調(diào)中國評級遭質(zhì)疑

本報記者　倪浩　本報特約記者　盧戈

國際三大評級機構(gòu)之一穆迪24日下調(diào)中國主權(quán)信用評級，理由是未來中國經(jīng)濟增速將放緩，政府債務(wù)增加。對此，中國財政部當天回應(yīng)稱，穆迪此舉是基于不恰當?shù)姆椒āＤ碌舷抡{(diào)中國評級導(dǎo)致金融市場產(chǎn)生一定波動，但總體反應(yīng)較小。英國《金融時報》24日援引市場分析機構(gòu)觀點稱，國際評級機構(gòu)針對中國下調(diào)評級“非常罕見”，表明穆迪對中國經(jīng)濟復(fù)蘇前景持有悲觀估計。但基于中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)今年有所改善等現(xiàn)實，這一觀點未必得到投資者認同。

28年來首次下調(diào)

美國《華爾街日報》稱，穆迪24日發(fā)布報告，將中國主權(quán)信用評級從Aa3下調(diào)至A1，展望調(diào)至穩(wěn)定，此前為負面。這是穆迪28年來首次下調(diào)中國評級，也是近7年以來國際三大評級機構(gòu)首次調(diào)整中國評級。穆迪在報告中表示，中國財政狀況在未來幾年會有所惡化，經(jīng)濟增速下滑將導(dǎo)致債務(wù)持續(xù)增加。穆迪預(yù)計中國政府的直接債務(wù)在GDP中的比例在2018年前或?qū)⒅饾u攀升至40%，在2020年前或逼近45%。未來5年中國潛在增長率將降至5%左右，但仍將高于其他一些主權(quán)國家。

針對穆迪下調(diào)中國評級，預(yù)計中國經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，中國財政部有關(guān)負責人24日表示，穆迪這樣做是基于“順周期”評級的不恰當方法，一定程度上高估了中國經(jīng)濟面臨的困難，低估了中國政府深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和適度擴大總需求的能力。按照國家統(tǒng)計局公布的GDP初步核算數(shù)74.41萬億元計算，2016年中國政府債務(wù)的負債率（債務(wù)余額/GDP）為36.7%，低于歐盟60%的警戒線，也低于主要市場經(jīng)濟國家和新興市場國家水平，風險總體可控。

可定義為“信用訛詐”？

《日本經(jīng)濟新聞》24日報道說，中國主權(quán)信用評級被下調(diào)可能導(dǎo)致其借貸成本上升，但很難想象這將引發(fā)系統(tǒng)危機。彭博社援引新加坡銀行經(jīng)濟學家觀點稱，外界盡管擔憂中國債務(wù)問題，但同時認識到債務(wù)大多為本幣，且處于中國政府可控范圍內(nèi)。目前主要經(jīng)濟體中，獲得穆迪Aaa評級的為美、德、加、澳，中國和日本同為A1，印度為Baa3，俄羅斯則為Ba1。事實上，穆迪的評價經(jīng)常被批評為“帶有偏見”，也有為營利而任意改變評級的“前科”。一方面向垃圾主權(quán)和公司債券“大量派發(fā)”Aaa評級，另一方面則通過降級制造危機氣氛，在上世紀90年代末亞洲金融危機和后來的美國次貸危機、歐債危機中，穆迪評級方法及信譽均受到質(zhì)疑。

近期與世界多家信用評級機構(gòu)溝通的業(yè)內(nèi)人士告訴《環(huán)球時報》記者，這些機構(gòu)對中國經(jīng)濟的評級都非常正面。“只有穆迪在這個時候拋出這樣的報告，是非常不合時宜的，給人一種在報告背后藏著一定商業(yè)企圖的強烈暗示”。

太和智庫研究員張超24日告訴《環(huán)球時報》記者說，穆迪去年下調(diào)中國信用評級展望，也無非三個理由：債務(wù)水平、外匯儲備流失、經(jīng)濟改革壓力，與此次報告如出一轍，“都是陳芝麻、爛谷子的觀點，毫無新意。”張超認為，穆迪利用國家主權(quán)信用評級話語權(quán)，發(fā)布不客觀的信用評級，是明顯戴著有色眼鏡看中國的做法，定義為“信用訛詐”也不為過。“說中國債務(wù)水平嚴重，為什么不看看歐美國家債務(wù)水平？有什么理由相信中國作為全球第二大經(jīng)濟體、全球主要經(jīng)濟體增長最快的國家，其主權(quán)信用評級甚至低于歐洲某些深陷債務(wù)危機國家的信用評級呢？”

“并未按下恐慌按鈕”

彭博社24日報道稱，穆迪下調(diào)中國評級在金融市場上引起一陣風波，但顯然“并未按下恐慌按鈕”。24日，中國股市早盤一度下跌超過1%，但后市也迎來反彈，上證綜指收報3064.08點，上漲 0.07%。

英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄告訴《環(huán)球時報》記者，多年前，國際上一直有聲音說中國經(jīng)濟將大大放緩，但是中國經(jīng)濟目前仍然是世界主要經(jīng)濟體中增速最快的。“中國政府正在進行金融去杠桿過程，債務(wù)情況一定會得到控制，中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展也會為地方政府債務(wù)風險提供支撐。”李大霄認為，中國政府擁有強大的財政實力，認為中國會發(fā)生債務(wù)危機的觀點是不客觀、不全面的。▲