香港嚴(yán)厲回?fù)裟碌舷抡{(diào)評級

本報駐香港特約記者　凌德　●盧戈

國際信貸評級機(jī)構(gòu)穆迪繼調(diào)低中國內(nèi)地的評級后，25日宣布調(diào)低香港的評級，主要理由是香港和內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密。香港特區(qū)政府及社會各界均表明不認(rèn)同穆迪的做法。香港新聞網(wǎng)站“香港01”稱，去年3月，穆迪曾將香港的信用評級展望由“穩(wěn)定”降至“負(fù)面”，理由也是內(nèi)地和香港金融市場關(guān)系密切。而去年底開通“深港通”，近日又開通“債券通”，兩地金融市場聯(lián)系更加密切，但展望從“負(fù)面”回升至“穩(wěn)定”，邏輯非常混亂。

調(diào)低評級，港府回?fù)?/p>

據(jù)香港《信報》25日報道，穆迪宣布將香港的本幣和外幣發(fā)行人評級從“Aa1”下調(diào)至“Aa2”，并將展望從“負(fù)面”調(diào)整為“穩(wěn)定”。穆迪之前已將中國內(nèi)地的評級從“Aa3”下調(diào)至“A1”，并將展望從“負(fù)面”調(diào)整為“穩(wěn)定”。穆迪稱，下調(diào)香港評級，是因為香港與內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)、金融和政治聯(lián)系密切，中國內(nèi)地的信用趨勢將繼續(xù)對香港的信用狀況產(chǎn)生重大影響。

香港財政司司長陳茂波嚴(yán)詞斥責(zé)穆迪，他認(rèn)為，即使內(nèi)地經(jīng)濟(jì)和香港經(jīng)濟(jì)關(guān)系非常密切，也不認(rèn)同穆迪基于對中國的主權(quán)信用評級的調(diào)整，而機(jī)械地隨之將香港的評級下調(diào)。

陳茂波重申，中央政府和特區(qū)政府落實(shí)“一國兩制”原則，是香港經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的最重要基礎(chǔ)，直言“穆迪有關(guān)香港公共政策的制定和落實(shí)的評論，純屬臆測，缺乏理據(jù)支持”。

穆迪稱，香港參與“一帶一路”倡議使香港的經(jīng)濟(jì)和金融制度與內(nèi)地聯(lián)系更加緊密。陳茂波表示，“一帶一路”倡議并非為促進(jìn)到內(nèi)地投資，其核心是推進(jìn)國際合作，實(shí)現(xiàn)共贏發(fā)展。與穆迪所觀察相反，香港更多參與“一帶一路”有關(guān)項目，將會有助香港的企業(yè)和人才進(jìn)軍“一帶一路”沿線更多國家和地區(qū)，開拓新市場，令香港經(jīng)濟(jì)整體得益。

香港經(jīng)濟(jì)勢頭良好

“香港01”稱，香港今年第一季較去年同期實(shí)質(zhì)顯著增長4.3%，保持自去年第二季開始呈現(xiàn)的向好勢頭。最新失業(yè)率則跌至3.2%，已超過6年多處于4%以下的“全民就業(yè)”狀態(tài)。截至今年第一季度，香港的外匯基金已達(dá)3955億美元，比起2010年4月的2588億美元，多出1000億美元以上，香港的財政實(shí)力、金融風(fēng)險抵御能力得到增強(qiáng)。評級機(jī)構(gòu)多年來對香港的“末日預(yù)言”不斷失靈。

國際貨幣基金組織在今年1月公布的評估報告中，也再次肯定香港抵御不利環(huán)境的能力。香港特區(qū)政府表示，穆迪忽略了香港擁有良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、穩(wěn)健的銀行系統(tǒng)、完善的金融監(jiān)管制度以及健康的財政狀況，這些條件也使得香港有能力應(yīng)對外圍環(huán)境變化帶來的挑戰(zhàn)。

香港《頭條日報》援引香港中文大學(xué)全球經(jīng)濟(jì)及金融研究所常務(wù)所長莊太量的話稱，香港有龐大儲備及盈余，還債能力高，穆迪不應(yīng)該因香港與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)日趨緊密，而將香港評級調(diào)低。分析人士稱，穆迪的評價對市場影響甚微。25日，恒生指數(shù)和國企指數(shù)均有所上漲。截至收盤，恒生指數(shù)上漲0.8%，國企指數(shù)漲1.74%。

“權(quán)威性”屢遭質(zhì)疑

穆迪既針對經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行評級，也對私營公司及金融產(chǎn)品等進(jìn)行評估。其評級業(yè)務(wù)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢變化或客戶需要開展，一般無固定周期。穆迪對經(jīng)濟(jì)體評級的實(shí)質(zhì)是其償債能力和意愿的評估，評級小組對其國內(nèi)生產(chǎn)總值、對外貿(mào)易、外匯儲備、政府財政、國際收支、外債狀況及經(jīng)濟(jì)政策傾向等進(jìn)行匯總分析，形成初步報告后，提交評價委員會，委員會以商討和投票形式，確定評級并形成最終評級報告。從初步討論到出臺評價報告，大約需要60至90天。

由于評級過程及分析模型基本上處于評級公司“黑箱”內(nèi)部，其合理性和透明性經(jīng)常受到質(zhì)疑。而包括穆迪在內(nèi)的國際評級機(jī)構(gòu)一直被認(rèn)為有失公允，存在嚴(yán)重的滯后性。如在2008年次貸危機(jī)中，穆迪對雷曼公司爆發(fā)危機(jī)遲遲未作出預(yù)警，而歐債危機(jī)中，穆迪長期給予財政狀況嚴(yán)重惡化的希臘A1評級一直到2009年底，因此被認(rèn)為嚴(yán)重誤導(dǎo)了投資者，其分析權(quán)威性受到質(zhì)疑。

本月10日，穆迪還下調(diào)了對加拿大六大銀行的評級。對此，加拿大國家銀行表示，不認(rèn)為銀行資產(chǎn)質(zhì)量正“明顯惡化”，該國銀行業(yè)正積極應(yīng)對相關(guān)的金融風(fēng)險。▲