我國境外礦產資源開發的融資機制研究

王思佳

摘 要：隨著我國“一帶一路”戰略決策的縱深推進和工業化進程的加快，對礦產資源的需求急劇增長，勘查開發利用境外礦產資源以解決供

求矛盾成為必然。本文從境外礦產資源勘探開發的必要性、開發過程面臨的融資問題、融資方式以及融資策略等方面進行深入探討。

關鍵詞：境外礦產資源 勘探開發 融資機制

中圖分類號：F426.1 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）01（a）-070-02

礦產資源是社會經濟發展的基礎，在全球經濟和礦業低迷的背景下，黨中央、國務院“一帶一路”戰略決策必將進一步拓展礦產資源國際合作的空間，為我國境外礦產資源勘探開發帶來新的機遇。

1 勘探開發境外資源勢在必行

1.1 世界礦產資源分布不均是勘探開發境外礦產資源的必然選擇

世界礦產資源儲藏量十分豐富，但分布不均，就國家和地區來說其占有量和需求量也不相同。事實證明，世界上至今還未有任何一個國家僅完全依賴本國自己擁有的資源來完成本國的建設。在當今經濟全球化的背景下，這就必然要求每一個國家在礦產資源勘探領域必須充分利用國內外礦產資源，真正實施全球資源發展戰略，樹立資源全球配置意識。我國礦產資源總量盡管較為豐富，居世界第三位，但人均占有量與一些國家相比偏低，這就要求我國必須充分發展境外礦產資源勘探和開發，只有建立境外礦產資源開發和生產基地，實現穩固的全球礦產資源供應渠道，才能保障我國經濟的平穩快速發展。

1.2 經濟全球化進程勢必要求勘探開發境外礦產資源

經濟全球化發展勢在必行，這必然引發資源全球化配置。我國已成為僅次于美國的世界第二大經濟體，其發展所產生的效應對其他國家具有深遠的影響。我國經濟發展需要大量的國外礦產資源，世界其他國家也需要中國這個巨大的礦產資源市場推動其全球化發展。同時，世界上有很多國家和地區如亞洲、非洲的礦產開發技術落后，大量礦產資源還未開發利用，嚴重影響了當地經濟的發展，我國實現“走出去”戰略，到這些國家勘查開發礦產資源有利于促進當地經濟發展，加快雙方經濟全球化發展進程。

1.3 國內資源供應不足需要勘探開發境外礦產資源

我國幅員遼闊，礦產資源儲量豐富，但品位不同，東西南北分布不均，礦種儲量千差萬別，然而，我國正處于經濟建設發展機遇期，對礦產資源的需求量呈現不斷上升趨勢。我國礦產資源的自給率偏低，對外依賴性相對較高，從而對本國經濟發展形成較大制約。有關數據表明：我國主要礦產依存度相對較高，其中，石油依存度50%、銅依存度85%、鐵礦依存度51%、鎳依存度78%、鋁依存度63%。由此可見，我國礦產資源供給不足、需求旺盛的矛盾日益突出，且愈演愈烈。因此，為了我國經濟發展需要、保障國家經濟安全，開發利用境外礦產資源是必然選擇。

1.4 “一帶一路”構想落實為我國礦業發展帶來了新機遇

“一帶一路”沿線的東南亞、中亞、西亞、非洲等區域，礦產資源非常豐富，在全球經濟發展中發揮著非常重要的作用。當前世界上探明的石油蘊藏最多的區域當屬西亞，印度盛產鉆石，東南亞各國有豐富的錫礦帶，烏茲別克斯坦的黃金儲量非常豐富，俄羅斯分布有世界最大的鐵礦石地帶。更重要的是，沿線國家和地區在礦產資源領域具備很強的互補性。比如我國緊缺的鎘、銅、鎳等礦產和新興礦產等，卻是絲綢之路經濟帶一些國家的優勢資源，而這些國家在礦產勘探開發、油氣開采等方面能力較弱，與我國合作前景十分廣闊，能夠實現雙贏。

2 限制境外礦產資源勘查開發的瓶頸

2.1 國家投資不能充分滿足項目需要

目前，我國境外資源開發投資主要以國家投資為主，自有資金不足是我國境外礦產資源勘探開發面臨的主要問題。境外礦產資源勘探開發比境內礦產資源開發面臨的風險高，而我國礦產企業抵御風險能力和國際競爭能力又比較低。因此，國家投資還遠遠不能滿足實際的項目需求。

2.2 金融機構融資效率偏低

目前，礦產資源開發另一條融資渠道是金融機構貸款，而金融機構貸款有著嚴格的管理制度，加之礦產行業風險大，貸款限制性條件嚴苛，出現了融資數量有限、時間滯后等低效率現象。此外，由于國內金融工具較少，礦業企業的投融資選擇和規模普遍較小，其直接融資手段的操作水平較低，使得礦產企業難以運用自身信用獲得金融機構的資金支持。

2.3 不能有效發揮國內資本市場的融資作用

我國資本市場的建立與西方國家相比時間相對較短，發展緩慢，適合風險投資的二板市場、三板市場起步更晚，缺乏與礦產勘探企業相應的上市制度及管理方法，上市股權融資渠道少。

2.4 沒有充分利用國際資本市場融資功能

國際資本市場已經成為礦產勘探開發融資的重要場所，成為國際融資的一個驅動力，促進了礦業的發展。從全球范圍來看，礦產勘探開發融資利用較多的資本市場有多倫多證券交易所、紐約證券交易所、倫敦證券交易所、澳大利亞證券交易所、約翰內斯堡證券交易所。而我國沒能充分發揮國際資本市場在境外礦產資源開發融資中的作用。

2.5 缺少礦業私募股權投資機構

我國金融市場處于發展初級階段，其私募股權融資發展滯后。由于礦產行業是高風險行業，其面臨的勘探難度、勘探風險相對較大，還沒有專門針對礦產企業的私募股權投資機構。因此，缺乏高風險偏好私募股權投資的資金支持，使我國礦產企業在直接融資方面受到限制。

3 構建境外礦產資源勘查開發的融資機制

我國礦產企業走出去的同時應充分認識到存在的問題，尋求金融業的支持，開創多元化的融資渠道，保障境外礦產資源的開發利用。

3.1 充分發揮政策性銀行的融資作用

在礦產資源勘探與開發方面，其他國家的經驗值得借鑒。國際上幾乎所有國家對本國企業在境外的礦產勘探給予一定程度的金融政策、財政稅收方面的扶持和優惠政策。例如，日本就明確指出，對于企業在境外從事的前期礦產勘查面臨的風險，日本政府給予完全的信用支持。我國政策性銀行具有一定的財政扶持功能，應充分發揮政策性銀行的資金支持作用。可以運用類似“打包貸款”的形式，鼓勵礦產企業走出去。如果在境外發生天災、戰爭等不確定事件，導致勘探項目失敗，政策性銀行可以利用財政專項資金給予適度減免。

3.2 建立私募股權（PE）融資機制

國際上礦產勘探私募股權基金融資作用非常突出。從發達國家的經驗來看，私募股權投資基金和首次公開募股已成為各行業融資的重要手段，僅次于銀行貸款。從目前我國礦產資源開發企業融資方式來看，私募股權融資機制的建立是比較適合的方式，應積極從理論上和實踐上展開研究，推進我國礦業私募股權融資市場的建立，提升我國境外礦產資源勘探與開發的融資能力，拓寬融資渠道。

3.3 充分發揮國內資本市場融資支持

由于境外礦產勘探周期一般較長，其投資規模也相對較大，其間接性的貸款融資難度相對較高，只有充分利用國內資本市場，才能解決礦產資源開發的資金難題。世界各國礦產資源勘探的融資方法給予我們很大的借鑒，只有充分發揮國內資本市場的資金實力，才能有效降低礦產資源勘查面臨的風險，才能有效推進礦產資源和資本的有效結合，從而推動我國礦業的健康發展。

3.4 不能忽視境外礦產資源的債務融資

礦產勘探初期，存在很大的不確定性和很強的風險性，商業銀行從自身的經營原則出發，一般不考慮給予貸款，礦產企業債務融資占比很少，一旦進入高級勘查期和開發期，銀行可通過可行性研究，介入境外礦產資源的項目融資，并以項目將來的現金流量和項目本身的資產價值來保障償還貸款。

3.5 搭建境外礦產資源勘探開發的信托融資平臺

境外礦產資源勘探開發需要大量的資金，屬于資本密集型行業，信托成為另外一個重要的融資方式，其制度設計靈活、投融資渠道廣闊，目前，信托公司推出的礦產能源信托主要有資金信托和財產信托，礦產資源企業利用信托融資的方式有多種，主要有信托債權融資、權益投資信托、產業投資基金信托、組合融資等。從事境外礦產資源勘探開發的礦產企業應選擇合適的信托融資模式。

參考文獻

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