2017年雞蛋現貨形勢分析及預測

楊曉蕾

（武漢芝華商業數據分析有限公司，湖北武漢430040）

2017年雞蛋現貨形勢分析及預測

楊曉蕾

（武漢芝華商業數據分析有限公司，湖北武漢430040）

1 雞蛋供應端分析

1.1 蛋雞產業分布：散戶逐步退出，規模增加

1979年以前，我國雞蛋的商品生產很少。改革開放之后，我國蛋雞業迅速興起。1980年，我國禽蛋業直追世界禽蛋業發展的潮流，當年禽蛋產量就占世界禽蛋產量的9.36%，是美國禽蛋產量的61.29%。自1984年開始，我國便一躍超過美國，禽蛋產量雄居世界第一。1998年，我國禽蛋產量首次突破2000萬噸，占世界禽蛋產量的39.13%，已是美國禽蛋產量的4.27倍。到2010年，我國禽蛋產量已占世界總產量的36%。在禽蛋產品結構中，雞蛋產量約占84%。

我國蛋雞主產區集中在河南、山東、河北、遼寧、江蘇、四川、湖北、安徽、黑龍江、吉林等十個省區，這十個省區的雞蛋產量占全國的比重為78%。

我國雞蛋主銷區中，供需缺口最大的是廣東省，每年流入量約為162萬噸，其次為上海（約75萬噸）、浙江（約64萬噸）、北京（約51萬噸）。

1.2 在產蛋雞存欄量：2016年整年維持高位，進入2017年逐步去產能

根據武漢芝華商業數據分析有限公司（以下簡稱“芝華數據”）對蛋雞存欄數據的統計監測，2017年2月在產蛋雞存欄量為11.27億只，較1月減少2.38%，同比2016年減少6.56%。2014年，受H7N9及H5N1疫情影響，蛋雞被大量捕殺，提前淘汰，在產蛋雞存欄量大幅下降，傳導至消費端，造成了2014年的“火箭蛋”行情，導致2014年冬季補欄大幅增加，繼而使2015年在產蛋雞存欄量穩步上漲。受2014年、2015年連續兩年大幅盈利影響，養殖戶補欄積極性大增，導致2016年以來在產蛋雞存欄量一路增加。2017年元旦之后蛋價崩盤下跌，H7N9愈演愈烈，老雞扎堆淘汰，存欄量明顯下降。

1.3 育雛雞補欄量：蛋價崩盤下跌，補欄意愿減弱

根據芝華數據對蛋雞存欄數據的統計監測，2017年2月育雛雞補欄量較1月減少4.6%，同比大幅減少24.42%。受2013年底及2014年初大幅虧損影響，上半年補欄意愿不強。2014年8-9月份出現“火箭蛋”行情，秋季補欄意愿強烈。2014年的“火箭蛋”行情，刺激養殖戶補欄意愿，2015年整體補欄意愿均強烈。2016年，受連續兩年大幅盈利影響，上半年補欄意愿依然強烈；8～10月短暫“火箭蛋”行情后，蛋價大幅下跌，下半年養殖戶補欄意愿減弱。2017年元旦之后蛋價崩盤下跌，補欄意愿明顯減弱。2012-2017年（2月）全國育雛雞補欄量變化趨勢如圖1所示。

圖1 2012-2017年（2月）全國育雛雞補欄量變化趨勢（單位：萬只）

1.4 青年雞存欄量：補欄積極性下降

根據芝華數據對蛋雞存欄數據的統計監測，2017年2月青年雞存欄量較1月減少2.58%。青年雞存欄量一部分包括養殖戶購買育雛雞之后1～2個月直接轉換過來的青年雞，一部分包括養殖戶直接從育雛場購買的青年雞。2017年2月份導致青年雞存欄量減少的原因是2016年12月份育雛雞補欄量減少，同時，每千克雞蛋凈利潤大幅虧損，養殖戶直補青年雞的意愿減弱。2013-2017年（2月）全國青年雞存欄量變化趨勢如圖2所示。

圖2 2013-2017年（2月）全國青年雞存欄量變化趨勢

1.5 后備雞存欄量：逐步減少

根據芝華數據對蛋雞存欄數據的統計監測，2017年2月后備雞存欄量為2.02億只，較1月減少3.06%，同比大幅減少19.7%。2017年2月份后備雞減少的原因是2月份的育雛雞及青年雞存欄均減少。2013-2017年（2月）全國后備雞存欄量變化趨勢如圖3所示。

圖3 2013-2017年（2月）全國后備雞存欄量變化趨勢（單位：億只）

1.6 全國蛋雞總存欄量：連續下降

根據芝華數據對蛋雞存欄數據的統計監測，最新2017年2月全國蛋雞總存欄量為13.3億只，較1月減少2.49%，同比減少8.83%。全國蛋雞總存欄量減少的原因是在產蛋雞存欄量和后備雞存欄量都減少。2013-2017年（2月）全國蛋雞總存欄量變化趨勢如圖4所示。

圖4 2013-2017年（2月）全國蛋雞總存欄量變化趨勢（單位：億只）

1.7 全國蛋雞雞齡結構：2017年2月份雞齡結構呈現“老雞減少”

2017年2月，全國后備雞雞齡占比為19.6%，相比1月份變動幅度為小幅減少0.22%，其中0～30日齡雛雞占比減少。

開產中雞齡結構呈現“中大蛋占比減少，小蛋占比增加”的特點，其中小蛋（120～180日齡）的雞齡占比為8.8%；中蛋（180～270日齡）的雞齡占比為22.7%；大蛋（270日齡以上）的雞齡占比為48.9%；450日齡以上的即將淘汰的雞齡占比為8.4%，相比1月份變動幅度為減少1.06%，其中480～510日齡占比減少明顯。

1.8 新增開產量減少，淘汰量較大

根據歷史蛋雞雞齡結構及存欄數據推算，2017年2月份新增開產量為0.6652億只，淘汰量為0.9404億只。

2017年2月新增開產量減少，淘汰量依然較大，但有所減少。受2月蛋價維持低位，每千克雞蛋凈利潤大幅虧損影響，導致2月份淘汰量依然較大，同時老雞淘汰平均雞齡有所減少；另外，受H7N9流感影響，部分地區活禽市場關閉，導致部分地區老雞淘汰受阻，2月份總體淘汰量相比1月份減少。

1.9 后市雞蛋供應預測：去產能，還需要時間

總體來看，一方面，2017年2月份90～120日齡在產蛋雞占比變化不大，但全國蛋雞總存欄量出現減少，2017年3月份新增開產量恐將減少；另一方面，450日齡以上老雞占比繼續減少，后市整體可淘汰老雞量也將減少。若老雞正常淘汰或延遲淘汰，后市在產蛋雞存欄量恐將繼續維持高位。若禽流感疫情大幅暴發或者每千克蛋價凈利潤持續虧損，導致老雞出現提前淘汰現象，在產蛋雞存欄量恐將減少。從2月情況來看，H7N9流感造成部分地區活禽市場關閉，雖然對老雞淘汰造成一定影響，但受每千克雞蛋養殖利潤持續虧損影響，老雞總體淘汰量依然較大。

2 雞蛋需求端分析

影響雞蛋需求的因素有如下幾點：人口數量、經濟發展、替代品價格、收入水平、消費習慣、季節性需求。

2.1 疫情對消費信心沖擊較大

近年來，H7N9疫情的暴發和持續，對終端市場消費者的消費信心產生較大的影響和沖擊，使肉蛋類產品消費驟減，雞肉、雞蛋價格持續下降，肉雞、蛋雞行業損失慘重。

2.2 環保政策導致小作坊停工

近年來，環保政策的持續推進導致蛋品加工小作坊生產成本增加，小作坊停工，特別是廣東地區，抑制了雞蛋需求。

2.3 相關替代品——豬肉的影響

雞蛋價格與豬肉、白條雞價格相關性高達90%以上；豬肉、雞肉產能逐步恢復，后市豬肉、雞肉價格或將高位回落，提振雞蛋需求有限。

豬肉方面，能繁母豬存欄緩慢恢復，全國大范圍限養、禁養，導致生豬補欄進展緩慢，春節后豬價下跌明顯，但2015-2016年連續大幅盈利必將刺激存欄在2017年進一步恢復。

豬肉價格同比下降13%，未來豬肉價格恐將持續回落，豬肉價格的大幅下降將在一定程度上抑制雞蛋的消費。

2.4 相關替代品——肉雞、蔬菜的影響

雞肉及蔬菜價格的大漲大跌對雞蛋價格影響比較強，相關性最高時可達到90%以上。

雞肉方面，受行業自律及美國禽流感事件影響，祖代雞引種量連續兩年大幅下行，2015年引種僅為70萬套，同比降幅達40%。但現階段H7N9流感持續發酵，活禽市場關閉，雞肉消費受到明顯影響，雞肉價格年后大幅下跌29%。

蔬菜方面，隨著氣溫不斷回升，省內及地產設施菜上市品種齊全，而且質量新鮮，客戶選購范圍擴大，從而削弱了外省蔬菜的競爭力，導致整體菜價下跌；另外，晴好天氣促使各地蔬菜長勢旺盛，南北方應季蔬菜上市量日趨增加，價格接連回落，蔬菜價格同比大幅下跌50%。南北方應季蔬菜上市量日趨增加。

3 雞蛋貿易端分析

3.1 全國雞蛋貿易端：弱勢運行

受供應壓力影響，雞蛋收貨好收；天氣因素影響雞蛋運輸，另外，節日因素影響雞蛋走貨；短期受清明節影響，貿易形勢雖有所好轉，但未出現實質性好轉。

3.2 廣東雞蛋貿易端：雞蛋到車量增加

2015年雞蛋到車量較少，平均周度到車量405臺，平均蛋價7.78元/千克；2016年雞蛋庫存小幅增加，平均周度到車量422臺，平均蛋價7.22元/千克，同比跌幅7%；2017年雞蛋庫存繼續增加，平均周度到車量443臺，平均蛋價5.26元/千克，同比跌幅27%；短期受清明節影響，周度到車量減少，但到車量依然較大，走貨加快，蛋價小幅上漲。

3.3 湖北雞蛋貿易端：雞蛋庫存維持高位

2015年雞蛋庫存較少，平均周度庫存量21 652件，平均蛋價7.06元/千克；2016年雞蛋庫存小幅增加，平均周度庫存量27 807件，平均蛋價6.54元/千克，同比跌幅7%；2017年雞蛋庫存大幅增加，平均周度庫存量60 636件，平均蛋價5.0元/千克，同比跌幅24%；短期受清明節影響，周度庫存量有所減少，但整體庫存量依然較大，蛋價小幅上漲。

4 后市行情分析

4.1 蛋價波動劇烈及季節性

4.1.1 雞蛋價格波動劇烈

一是行業結構調整導致雞蛋價格行情的波動；二是養殖戶上雛雞的季節性特點，導致雞蛋供應的季節性，加上居民消費習慣的影響，帶來下游需求的季節性；三是蛋雞養殖過程中還面臨著較大的疾病風險。

4.1.2 雞蛋價格的季節性

9月、10月雞蛋價格較高，中秋、國慶節日因素再加上9月份處于玉米青黃不接的時候，飼料的價格高導致雞蛋的價格高；加之學校開學，氣溫較高，產蛋率低等，導致雞蛋供不應求，價格上漲。

4月份是雞蛋價格最低的月份，其原因主要是：從春天開始，蛋雞的產蛋率出現大幅上漲，導致雞蛋供大于求；同時，春節等重要節日效應消退，市場需求下降。

4.2 雞蛋現貨市場邏輯與規律

在雞蛋現貨市場，“雞蛋供給量”=“上期蛋雞存欄量+當期蛋雞開產量-當期淘汰量”，“雞蛋需求量”=“食品加工（節日提前備貨）+戶外消費（替代性）+家庭消費（替代性）”。補欄量影響未來供給量，淘汰量影響當期供給量，季節性影響消費需求，夏季雞蛋不宜存放及高溫等因素影響產蛋率。

4.3 歷史雞蛋現貨價格回顧

元旦后蛋價崩盤，春節后蛋價進一步下跌，跌破飼料成本線。2016年春節后蛋價首先觸底至5.8元/千克附近，而后企穩反彈，端午節前達到高峰7.0元/千克；進入6月上旬端午節前一個星期，蛋價開始持續回落，蛋價最低觸及5.0元/千克，老雞淘汰后蛋價開始反彈；9月份中下旬蛋價斷崖式下跌，國慶節后蛋價逆市上漲，隨后受淘汰、需求好轉、天氣等因素影響，蛋價維持震蕩；進入12月，H7N9疫情流行，庫存逐步積累，元旦后集中釋放，蛋價應聲下跌觸及5.0元/千克低點；春節后被動存蛋庫存仍未得到消化，蛋價在4.4元/千克附近波動；近期受前期老雞淘汰影響，蛋價出現反彈，維持在5.2元/千克附近。

4.4 全國蛋雞養殖成本

飼料成本為蛋雞養殖的主要成本。雞蛋的成本包括蛋雞的飼料成本、雛雞費以及其他成本，其中飼料成本和雛雞費占總成本的75%～90%。飼料成本占總支出的60%～70%，是決定雞蛋價格的主要成本。

玉米和豆粕是雞飼料中能量和蛋白質營養的主要構成原料，分別占全價料（蛋雞料）的60%～65%和20%～25%。玉米價格和豆粕價格的變化將直接影響飼料成本的變化，進而影響雞蛋價格的波動。

4.5 全國蛋雞養殖利潤

4.5.1 每只蛋雞養殖盈利：處于虧損期，虧損6元/只

第一階段去利潤：2012年1月至2014年1月從高點至盈虧平衡點歷時2年；第一階段虧損期：2014年1月至2014年4月中旬虧損期歷時4.5個月。

第二階段盈利增長：2014年4月中旬至2015年3月底從盈虧平衡點到最高點歷時10.5個月；第二階段去利潤：2015年4月至2017年2月從高點至盈虧平衡點歷時22個月；第二階段虧損期：2017年2月至目前虧損期僅持續2個月，同時規模化進程將拉長虧損期。

4.5.2 雞蛋凈利潤：持續大幅虧損，高峰虧損2元/千克

2015年3季度后，飼料價格大幅下降，雖然雞蛋價格重心下行，但養殖利潤并未受到明顯影響。2016年6月底蛋價跌至5.0元/千克，部分地區達到飼料成本，產生虧損，但蛋價很快反彈，再度進入盈利狀態。進入2017年，雞蛋跌破成本線，目前每千克雞蛋凈虧損1.0元，去年同期凈盈利為0.50元/千克。此波虧損幅度大過以往虧損幅度，且持續時間較長。

4.6 雞蛋后市行情展望

4.6.1 供應端

短期在產蛋雞存欄量減少；老雞經過淘汰占比不多，雞齡結構年輕化，去產能還需時間；補欄積極性減弱；養殖戶及貿易商庫存量依然較大；梅雨季節不利于雞蛋儲存。

4.6.2 需求端

短期來看，去產能及虧損期持續還需時間，庫存量依然較大，需求端未出現明顯好轉跡象，清明提振有限，上漲幅度有限；中長期來看，若蛋價維持低位運行，虧損期持續，去產能得以順利進行；疊加夏季產蛋率降低、H7N9疫情影響消退、中秋節、國慶節備貨提振雞蛋需求等因素，蛋價才有望回升，否則2017年整體依然不容樂觀。