寧波銀行：績優生受罰之后

朱銀雙

近期，寧波銀行同時發布2016年年報和2017年一季報，多家銀行分析團隊認為，該行利潤增速和息差表現優于同業，資產質量改善好于預期。

如此“績優生”，卻在此前因MPA（宏觀審慎評估體系）考核不達標而受到央行處罰，被取消2017年度公開市場業務一級交易商資格。相關業內人士分析，寧波銀行或因廣義信貸增長過快而受罰。根據測算，其廣義信貸增速超出監管指標要求。

受MPA考核等因素影響，寧波銀行的規模擴張速度在逐步放緩，營收增速在一季度有所回落。業內人士認為，在金融去杠桿持續推進的前提下，未來各家銀行或將啟動縮表，規模擴張放緩或許僅僅只是一個開始。

作為上市銀行的寧波銀行，其ROA（資產收益率）、ROE（凈資產收益率）水平、貸款質量均在同行中排名前列，隨著規模擴張放緩，這樣的“好景”還會“常在”嗎？

能否持續領跑

年報數據顯示，寧波銀行2016年底總資產保持了同比增加24%的發展速度，驅動凈利息收入同比增長9.2%。同時，公司手續費收入表現靚麗，同比增加35.6%，主要得益于托管業務和理財及非銀產品代銷的快速增長，分別同比增60%和150%。

原本市場比較擔心，受到MPA考核影響，寧波銀行等發展迅速的城商行會出現縮表的態勢，這種擔心也一度反映到了公司的股價上。從前述年報數據看來，至少在2016年度，縮表還是將來時。

而從盈利能力上看，2016年寧波銀行加權平均凈資產收益率17.74%，較上年提高0.06個百分點，錄得凈利潤78億元，同比增長19.35%。根據Wind資訊數據顯示，2016年度凈利潤實現雙位數增長的上市銀行只有4家，而寧波銀行凈利增速最快。如果扣除非經常性損益，寧波銀行凈利增速將達到20.07%，還成為唯一凈利增速超過兩成的上市銀行。

穩步增長的態勢在2017年一季度得以延續。

截至一季度末，寧波銀行資產總額9195.83億元，比年初增長3.91%；各項存款5410.85億元，比年初增長5.80%，各項貸款3136.68億元，比年初增長3.69%。與此同時，2017年一季度實現營業收入64.33億元，同比增長5.89%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤23.59 億元，同比增長16.20%；實現手續費及傭金凈收入16.58億元，同比增長7.55%，在營業收入中占比達25.77%，同比上升0.4個百分點。

橫向比較來看，在全部上市銀行中，寧波銀行的凈利潤增速在一季度依然保持前三。但縱向比較來看，平安證券認為，公司今年一季度營收增速回落至7.7%，一是由于規模擴張放緩造成凈利息收入同比增速放緩；二是公司手續費收入同比增速僅為5.6%，較去年同期89%的增速明顯下降。平安證券預計，在17 年資管業務和理財業務趨嚴的背景下，公司手續費增速將維持回落態勢。

看起來，盡管市場所擔心的縮表尚未凸顯，但公司一季度業績受到央行MPA考核及去杠桿政策的影響已是不爭的事實。

MPA考核壓力

那么，讓寧波銀行倍感壓力的MPA考核，還將對其持續產生哪些影響？

2015年12月29日，央行發布公告稱，為進一步完善宏觀審慎政策框架，更加有效地防范系統性風險，發揮逆周期調節作用，并適應資產多元化的趨勢，從2016年起將差別準備金動態調整和合意貸款管理機制“升級”為宏觀審慎評估體系。

MPA 體系的指標分為七大類：資本和杠桿情況、資產負債情況、流動性、定價行為、資產質量、跨境融資風險和信貸政策執行。在MPA考核制度下，央行每季度會對商業銀行諸多指標進行事后評估，同時按月進行事中事后監測和引導。

對于考核不合格的銀行，央行也是手段多多，其中之一就是將公開市場操作的業務資格與MPA考核掛鉤。今年3月，因MPA考核結果不達標，寧波銀行和貴陽銀行就被央行取消了2017年的公開市場一級交易商資格。

據了解，央行的公開市場業務一級交易商資格是按年考評，評審的指標體系主要包括：參與公開市場業務情況、債券一級市場承銷情況、債券二級市場交易情況及執行和傳導貨幣政策情況等方面內容。

此前，作為公開市場一級交易商，寧波銀行可以從央行獲得大額、穩定、低成本的資金來源，銀行可以獲得利差收入。如今，至少在一年的時間內，寧波銀行將不再享有這種便利。而為了在下個年度恢復公開市場一級交易商資格，寧波銀行必須針對其存在的問題作出相應調整。

業內人士分析稱，寧波銀行等或因廣義信貸增長過快而受罰。根據測算，部分銀行的廣義信貸增速高于其資本充足率能支撐的最大值，也有個別銀行的廣義信貸增速超出廣義信貸增速指標監管要求，寧波銀行正是其中之一。

天風證券銀行研究團隊也認為，考慮到人行將執行和傳導貨幣政策情況納入到一級交易商評審體系之中，貴陽和寧波兩家銀行確實可能因廣義信貸增長過快而在一級交易商評審中處于不利位置。

MPA考核中，涉及廣義信貸增速的主要包括反映資本和杠桿的資本充足率、反映資產負債的廣義信貸項目。央行在去年四季度貨幣政策執行報告中強調，“將于2017年一季度MPA評估時正式將表外理財資產在扣除現金和存款之后納入廣義信貸范圍，納入后仍主要對新的廣義信貸余額同比增速進行考核和評估。”

根據銀監會的公開數據，到2017年1月末，大型商業銀行、股份制銀行、城商行和農村金融機構的資產規模同比增速分別為9.3%、15.1%、23.1%和16.2%。可以看出，以寧波銀行為代表的城商行的表內資產規模增速最高，而當把表外理財業務計入后，中小銀行更加難以達標。

寧波銀行不僅廣義信貸增長較快，且資本充足率與其他上市銀行相比較低：截到2016年末公司核心一級資本充足率為8.55%，已近監管紅線，無法滿足公司資產規模的增長要求。

要想改變上述狀況，寧波銀行壓縮其廣義信貸在所難免。受此影響，其規模增長將有所放緩，手續費增速將維持回落態勢。

同時，寧波銀行也意識到了資本充足率方面的不足，其在一季報發布的同時披露定增預案，擬發行不超過7.8億股，募集資金總額不超過100億元，全部用于補充一級資本金。據測算，此次定增完成后，公司的核心一級資本充足率將提升189BP至10.41%，規模擴張瓶頸得以突破。

不過，在現有的MPA考核框架下，相關指標的調整將是一個持續的過程。寧波銀行能否在滿足相關監管要求的同時繼續銜枚疾進，仍需拭目以待。