中美貿易戰與匯率操縱國分析

黎思琦

【摘要】美國總統大選后，新上任的總統川普在國際貿易方面要求對中國進行制裁。中美發生貿易戰，雙方對對方征收高額的關稅。那么雙方貿易的萎縮而給其他本土產業或者其他國家相同產業替代。通過分析這個國際貿易政策，來深入思考中美貿易戰所可能造成的影響。

【關鍵詞】中美產業；貿易戰；匯率操縱國

1 前言

據美國商務部統計，2015年美國與中國雙邊貨物進出口額為5980.7億美元，占美國全部進出口額的比重為15.7%，占中國全部進出口的比重為15.1%，中國首次成為美國最大的貿易伙伴。

美國知名智庫彼得森國際經濟研究所對特朗普貿易戰的可能后果進行了情景分析，結果顯示：在全面貿易戰情景下，美國對中國、墨西哥進口商品分別征收45%和35%的關稅，中國和墨西哥也對美國進口商品征收同樣的關稅，美國將會出現進出口萎縮，國內物價上升，消費、投資連續多年低于無貿易戰的基準情形，經濟增速不斷下滑并于2019 年進入經濟衰退，失業率從目前的4.9%到2020年攀升至8.6%。

2 中美貿易戰與匯率操縱國分析

2.1中美產業變動，產業轉移機會

中國出口美國商品前三中，機電產品占比為49%，家具、玩具、其他制品為12%，紡織業及原料為9%。而美國出口中國商品前三中，運輸設備占比為23%，機電產品為21%，植物產品為12%。當中美發生貿易戰，雙方對對方征收高額的關稅。那么雙方貿易的萎縮而給其他本土產業或者其他國家相同產業替代。1.輕工業。兩國以機電產品為代表的輕工制造業，美國高于中國28%。2.運輸設備。美國出口中國的運輸設備2015年為267億美元。由于關稅而導致的價格上升，會使得美國運輸設備在中國失去優勢，給中國本土汽車和德國日本汽車行業帶來機會。3.中國出口美國的家具、玩具、其他制品和美國出口中國植物產品均為12%，兩個產業也各自存在著超過百億美元的市場機會。

2.2全球經濟短暫滯漲，新興經濟體機會

全球兩大經濟體之間的貿易戰爭，會使得全球經濟籠罩著巨大的不確定性，會打擊中美及全球市場的投資信心。同時，以中美經濟體為核心全球產業鏈，因為中美貿易的萎縮而停滯。新的全球產業鏈的形成和全球產業的轉移有高額的成本。以中美出口貿易導向的企業股票為代表的風險性資產遭到拋售，再通過財富效應、信貸水平影響的全球的市場。中美貿易戰可能會推高貿易成本，也對許多經濟產生供給方面的沖擊，很有可能導致成本推動型（cost-pushing）通脹的發生。全球經濟進入短暫的滯漲。

新興經濟體如越南等國家，可能迎來發展的契機。借由中美貿易惡化，更廉價的勞動力成本，可以取代中國部分代工產業。同時，由于中國的企業可能因為產品在美國市場失去競爭優勢，新興經濟體的企業可能將成為替代中國企業的投資目標。

2.3匯率操縱國

由于中國常年貿易盈余而美國常年赤字，美國認為中國應該放由人民幣升值。這樣做會使得中國出口商品價格上升，使得美國出口商品競爭優勢增加，減少貿易赤字。但中國在常年貿易盈余時期依舊維持人民幣匯率，使其繼續具備競爭優勢。所以，美國認為中國是匯率操作國。

2.4中國減緩匯改步伐和資本賬戶開放

對中國而言，減緩中國外匯改革的步伐及資本帳護的開放，長期而言人民蔽面臨更大的貶值風險。人民幣外匯改革的步伐和資本賬戶的開放，不僅受到市場的影響，還將受到來自美國政府的政策針對。這將阻礙中國政府推動外匯改革和資本市場開放。

2.5美國潛在產出下降和經常項目余額惡化

因為對中國施行了匯率操縱國懲罰，會影響中美雙方各個經濟層面，使得美國不能夠從中國低價獲取資源的，潛在產出下降。同時，受到中美雙方貿易的影響，美國長期來看，經常項目余額將會惡化。

2.6其他國家通過貨幣貶值獲取貿易份額

在全球需求偏弱的情況下，傾向通過貨蔽貶值來爭取市場份額。由于美國對中國實行匯率懲罰，進而影響中國的國際貿易。所以，其他國家很可能通過貨幣貶值來爭取擴大本國的貿易份額。

3 結論

中美貿易惡化認定中國為貿易操縱國，使得中國政府推動外匯改革和資本市場開放受到阻礙，而這同時使美國潛在產出下降并從長期看經常項目余額將會惡化。對于其他國家則可能通過貨幣的貶值來爭取擴大本國的貿易份額。新興經濟體可能迎來發展的契機，全球經濟進入短暫的滯漲。

參考文獻：

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