李稻葵：未來幾年中國(guó)金融的五大變局

未來四五年，中國(guó)金融將出現(xiàn)非常大的變化，我總結(jié)了幾點(diǎn)，拋磚引玉，供大家批判。

第一，整體利率還會(huì)下降。盡管美國(guó)利率上升，但是由于中國(guó)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，我們還需要降低利率，需要通過適當(dāng)降利率來降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

第二，對(duì)于匯率，我個(gè)人判斷，未來一年匯率可能會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。的確，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有加快匯改的要求，但是人民幣已經(jīng)是準(zhǔn)國(guó)際貨幣了。人民幣8月份調(diào)一調(diào)是應(yīng)該的，兩年多都沒怎么調(diào)過，但因?yàn)槿嗣駧攀菧?zhǔn)國(guó)際貨幣，人民幣一貶其他許多貨幣都跟著貶，從越南到哈薩克斯坦，我們又進(jìn)入1997年以后那個(gè)時(shí)代，我們今天這個(gè)情況跟亞洲金融危機(jī)時(shí)很像。人民幣匯改時(shí)間窗口短期是關(guān)閉了，我個(gè)人觀點(diǎn)。李克強(qiáng)總理在大連達(dá)沃斯會(huì)上的發(fā)言，在西雅圖的講話，調(diào)子是一致的。現(xiàn)在這個(gè)時(shí)期，穩(wěn)定匯率的要求，無論從國(guó)際還是國(guó)內(nèi)來看，都比匯改要求更大了。我同意匯改要進(jìn)行，但是大道理管小道理，在這個(gè)時(shí)刻，穩(wěn)定匯率是國(guó)際義務(wù)了。

第三，金融產(chǎn)品將進(jìn)一步多元化。未來金融產(chǎn)品的重點(diǎn)，是把那些增長(zhǎng)非常快的領(lǐng)域的回報(bào)，轉(zhuǎn)換成可以供老百姓分享的金融產(chǎn)品，這個(gè)是重點(diǎn)。不是給老企業(yè)貸款，也不是給基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款，那可以通過發(fā)債的形式實(shí)現(xiàn)。

第四，未來若干年，可能一年也可能三四年，會(huì)出現(xiàn)一些局部的、違約引發(fā)的金融動(dòng)蕩。中國(guó)現(xiàn)在一些P2P12%的利率，一些信托18%的利率，實(shí)在是太高了。這么高的利率背后，投資者如果沒有意識(shí)到有風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)出現(xiàn)泛亞這樣的事情。……