銀行業(yè)打響風(fēng)險(xiǎn)防控戰(zhàn)

曾剛

隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，銀行業(yè)不良資產(chǎn)的壓力正在趨于平穩(wěn)，整體風(fēng)險(xiǎn)的拐點(diǎn)雖不一定很快出現(xiàn)，但部分地區(qū)已有好轉(zhuǎn)跡象。風(fēng)險(xiǎn)在整體上可控、可承擔(dān)

近幾年，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期的“三期疊加”階段。與此同時(shí)，隨著金融市場化加速，金融業(yè)外部環(huán)境在快速演變。多重沖擊之下，銀行面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)也愈發(fā)復(fù)雜和嚴(yán)峻。

不良貸款現(xiàn)狀及特征

總體上看，過去幾年，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的背景下，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量不斷惡化。截至2016年末，商業(yè)銀行不良貸款余額為15123億元人民幣（單位下同），較上季末增加183億元，繼續(xù)小幅上升；商業(yè)銀行不良貸款率為1.74%，較上季末下降0.02%，全年不良貸款率基本保持穩(wěn)定。

從不良貸款余額來看，國有大型商業(yè)銀行的不良貸款規(guī)模最大。在實(shí)踐中，或是出于銀行監(jiān)管評級方面的考慮，或是出于績效考核的原因，商業(yè)銀行有較強(qiáng)的粉飾不良貸款的動機(jī)，具體方法包括債務(wù)重組（續(xù)貸）、科目調(diào)整（將事實(shí)上的不良貸款放入關(guān)注類貸款）、不良貸款出表（通過同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)等，將不良貸款暫時(shí)出表）和資產(chǎn)管理公司通道（與資產(chǎn)管理公司進(jìn)行交易，但并不是不良貸款的最終轉(zhuǎn)移，只是臨時(shí)性的代持）等。所以，目前公布的不良貸款余額和不良率有可能大幅低估了真實(shí)的不良貸款水平。掩蓋不良貸款最簡單的方法就是將實(shí)際的不良貸款放入到關(guān)注類貸款科目，導(dǎo)致該類貸款規(guī)模和占比迅速上升。關(guān)注類貸款余額已經(jīng)從 2014年9月末的1.83萬億上升到了2017年3月末的3.42萬億。如果把關(guān)注類貸款均看作潛在不良貸款，則商業(yè)銀行的不良貸款余額將上升到5萬億左右，不良率則可能在6%左右。

總結(jié)此輪銀行業(yè)不良貸款暴露，有如下一些特征：

1. 企業(yè)客戶是信用風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。風(fēng)險(xiǎn)從小微企業(yè)到大型企業(yè)全面蔓延，單戶億元以上大額不良貸款問題突出。受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，小微企業(yè)面臨成本上升、資金緊張等問題，因抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，對經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化高度敏感，此輪商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)反彈首先表現(xiàn)為小微企業(yè)違約率上升，隨著風(fēng)險(xiǎn)不斷擴(kuò)散，許多中型企業(yè)、大型企業(yè)也開始陸續(xù)出現(xiàn)違約現(xiàn)象，商業(yè)銀行不良貸款余額快速增長，信用風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。

2.不同行業(yè)不良貸款率差異較大。一些行業(yè)如批發(fā)零售業(yè)、信息技術(shù)服業(yè)和制造業(yè)等行業(yè)不良貸款率相對較高，不良資產(chǎn)問題較為突出。這些行業(yè)通常與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)，周期性明顯。

3.信用風(fēng)險(xiǎn)由東部發(fā)達(dá)地區(qū)向中西部地區(qū)逐步擴(kuò)散。在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，以外向型經(jīng)濟(jì)為主的區(qū)域最先受到?jīng)_擊。在江浙民營經(jīng)濟(jì)較為活躍、外貿(mào)企業(yè)較多的地區(qū)，違約風(fēng)險(xiǎn)最先顯現(xiàn)，不良貸款開始反彈。隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增大，不良反彈的現(xiàn)象開始呈現(xiàn)從長三角地區(qū)逐步向珠三角、環(huán)渤海、中西部地區(qū)多方擴(kuò)散的態(tài)勢。

4.風(fēng)險(xiǎn)程度加深，風(fēng)險(xiǎn)形態(tài)劣變。自2011年底起，一些主要銀行的逾期/不良貸款比率已由接近或低于1反轉(zhuǎn)為超過1，并呈穩(wěn)定上升趨勢。截至2016年6月末，五大行逾期貸款總額9054億元，逾期貸款比不良貸款高出52.8%，達(dá)到2009年以來的最高水平。逾期貸款作為資產(chǎn)質(zhì)量惡化的領(lǐng)先指標(biāo)，表明借款人受到的流動性約束不斷增強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)下行期會大概率反映在未來不良資產(chǎn)中。上述數(shù)據(jù)表明，一方面隨著國有銀行資產(chǎn)凈化的股改紅利逐步釋放，前瞻性風(fēng)險(xiǎn)分類政策已調(diào)整為按銀監(jiān)會規(guī)定逾期90天作為不良分類底線的方式；另一方面也說明尚有較大比例的逾期貸款并沒有“顯性”反映為不良，后期清收處置難度必將進(jìn)一步增大。

5.風(fēng)險(xiǎn)傳染性不斷增強(qiáng)。一是隱性集團(tuán)、擔(dān)保圈等風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)。福建、浙江、山東等地，多家企業(yè)相互擔(dān)保或連環(huán)擔(dān)保形成的隱蔽性極強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)度極高的利益鏈條或利益集團(tuán)逐漸浮出水面，一旦利益鏈上某一環(huán)節(jié)資金鏈斷裂，風(fēng)險(xiǎn)快速傳染，將會引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，成為商業(yè)銀行區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的高危點(diǎn)。二是上下游產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)傳染性增強(qiáng)。當(dāng)前商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)已開始從鋼鐵、光伏、船舶等困難行業(yè)向其上游、下游行業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)蔓延，信用風(fēng)險(xiǎn)沿著產(chǎn)業(yè)鏈呈不斷擴(kuò)散趨勢，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)防控的難度愈來愈大。三是金融機(jī)構(gòu)間風(fēng)險(xiǎn)傳染性增強(qiáng)。在多家金融機(jī)構(gòu)均有授信的企業(yè)一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信號，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)間由于信息不充分、激勵不相容，容易陷入“囚徒困境”。基于自身利益考慮，觸發(fā)單方抽貸、停貸行為，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)一步惡化，資金鏈斷裂，進(jìn)而導(dǎo)致多家金融機(jī)構(gòu)貸款全部徹底形成不良。

不良貸款的發(fā)展趨勢

對不良貸款未來的發(fā)展趨勢，我們有如下幾點(diǎn)判斷：

1. 不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)在短期內(nèi)還將進(jìn)一步上升。由于不良貸款風(fēng)險(xiǎn)的暴露具有一定的滯后性，在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的背景下，未來一段時(shí)期內(nèi)中國商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量會進(jìn)一步惡化，不良貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。但仍在可控范圍，且有逐步放緩的跡象。

2. 不同區(qū)域和不同行業(yè)未來信用風(fēng)險(xiǎn)走勢存在差異。從傳導(dǎo)路徑來看，此輪風(fēng)險(xiǎn)從產(chǎn)業(yè)鏈自下而上蔓延的特征較為明顯，下游行業(yè)集中的長三角、珠三角地區(qū)也因此成為風(fēng)險(xiǎn)暴露的起點(diǎn)。考慮到長三角、珠三角地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)間較早，加之這些地區(qū)的企業(yè)多以民營中小企業(yè)為主，行業(yè)市場化程度較高，過剩產(chǎn)能的調(diào)整較為充分，預(yù)計(jì)其已接近風(fēng)險(xiǎn)拐點(diǎn)，不良率可能在短期內(nèi)逐步見頂企穩(wěn)。但以重化工和資源型行業(yè)為主的中上游行業(yè)，一方面因?yàn)槠湔{(diào)整開始的時(shí)間相對較晚，另一方面因?yàn)檫@些行業(yè)多半為國有企業(yè)主導(dǎo)，行業(yè)市場化程度相對較低，僅僅依靠市場自發(fā)的調(diào)整，難以在短期內(nèi)有效出清過剩產(chǎn)能，而必須通過國家層面的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加以推動。

3. 房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。總體上看，目前房地產(chǎn)相關(guān)貸款（尤其是個(gè)人按揭貸款）的不良率相對較低，但在過去幾年中，由于企業(yè)有效信貸需求不足，導(dǎo)致商業(yè)銀行將大量的信貸資源投向了房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域，占全部新增貸款的比重迅速上升，2016年以來甚至超過了50%以上。

再看實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況，截至2015年底，中國住房按揭違約率僅為0.39%，房地產(chǎn)業(yè)貸款違約率為0.81%，均遠(yuǎn)低于銀行整體的不良水平。我們認(rèn)為，短期內(nèi)住房按揭以及房地產(chǎn)業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)暴露都不大，預(yù)計(jì)銀行未來仍然有一定的信貸投放動力。不過，需要強(qiáng)調(diào)的是，盡管短期風(fēng)險(xiǎn)不顯著，對按揭貸款的過快增長（2016年全年增速高達(dá)86.4%，上半年更是達(dá)到了110%）以及房地產(chǎn)價(jià)格的快速上漲仍需高度警惕。

4. 信用風(fēng)險(xiǎn)仍在可承受范圍。截至2016年末，商業(yè)銀行加權(quán)平均核心一級資本充足率為 10.83%，加權(quán)平均一級資本充足率為 11.3%，加權(quán)平均資本充足率為 13.31%。同期，商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備金為26676億元，撥備覆蓋率為176.4%，貸款撥備率為3.08%，均處于國際同業(yè)較高水平。此外，考慮銀行業(yè)目前的盈利狀況，2016年商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤16490億元，平均資產(chǎn)利潤率為0.98%，平均資本利潤率為13.38%，在一定程度上也保證了銀行消化不良貸款的能力。

不良貸款的處置與化解

隨著不良貸款的持續(xù)上升，如何加快不良資產(chǎn)的處置速度、提高處置效率，成為決策部門和商業(yè)銀行亟需解決的一個(gè)問題。

1. 堅(jiān)持市場化和法治化原則。要堅(jiān)持市場化改革方向，明確貸款市場是金融市場的一個(gè)組成部分，引導(dǎo)商業(yè)銀行用投資銀行的眼光對不良貸款進(jìn)行價(jià)值重估，結(jié)合債務(wù)人上下游企業(yè)、供應(yīng)鏈金融融資狀況，通過引入戰(zhàn)略投資者、并購基金、產(chǎn)業(yè)基金等，利用重組、并購等方式對不良貸款進(jìn)行市場化處置，實(shí)現(xiàn)不良貸款價(jià)值的最大化。對于沒有回收價(jià)值的不良貸款，要采取相應(yīng)法律程序進(jìn)行核銷，確保于法有據(jù)。要把握好“早暴露、早處置、早見頂”的原則，避免采用行政干預(yù)方式，盡量不采取延后風(fēng)險(xiǎn)暴露的債務(wù)置換方式。

2. 應(yīng)審慎推進(jìn)債轉(zhuǎn)股。債轉(zhuǎn)股可以作為不良資產(chǎn)處置的一種手段，但要把握好以下原則：一是債轉(zhuǎn)股要有利于推進(jìn)國有企業(yè)改革，理順國有企業(yè)與銀行之間的關(guān)系，硬化國有企業(yè)預(yù)算約束，從源頭上鏟除不良貸款產(chǎn)生的土壤；二是債轉(zhuǎn)股要對國有企業(yè)和民營企業(yè)同等對待，不能采取差別化的歧視性政策；三是債轉(zhuǎn)股不能依靠行政命令推進(jìn)，要出臺相應(yīng)的法律法規(guī)，依照市場化原則、采取法制化手段進(jìn)行。

3. 盡快增設(shè)衡量不良貸款的前瞻性指標(biāo)。中國現(xiàn)行的不良貸款衡量指標(biāo)是一種從事后反映銀行資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)，具有一定的滯后性。國際經(jīng)驗(yàn)顯示，通過分析違約概率的行業(yè)、地區(qū)、客戶、產(chǎn)品分布，可以對商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)做出前瞻性判斷，利于風(fēng)險(xiǎn)處置。面對不良資產(chǎn)不斷增加且還會持續(xù)較長時(shí)間的狀況，迫切需要制定能夠前瞻性反映貸款質(zhì)量的指標(biāo)，如違約概率等，作為現(xiàn)有不良貸款指標(biāo)的補(bǔ)充。

非信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征

隨著非信貸業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險(xiǎn)開始趨于復(fù)雜化，而且，其風(fēng)險(xiǎn)影響不僅局限于金融機(jī)構(gòu)層面，還會帶來宏觀層面的風(fēng)險(xiǎn)。

1. 容易導(dǎo)致局部市場的泡沫和劇烈波動。非信貸業(yè)務(wù)中，債券投資、買入返售與金融市場相關(guān)，而同業(yè)投資中，各類資產(chǎn)產(chǎn)品最終的資金流向，絕大部分也配置在了債券等金融市場工具上。這一方面意味著銀行資產(chǎn)的價(jià)值與金融市場變動休戚相關(guān)；另一方面也意味著，通過非信貸業(yè)務(wù)，尤其是同業(yè)投資業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行的資金可以進(jìn)入更廣泛的投資領(lǐng)域，甚至包括公開或非公開的權(quán)益市場。在流動性充裕的情況下，這類業(yè)務(wù)的過度發(fā)展，可能使巨額資金在局部市場上快速集聚，加劇其泡沫化程度，并形成巨大的危害。

2. 削弱宏觀審慎監(jiān)管的效力。一方面，隨著非信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，不同行業(yè)、不同機(jī)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)度大大上升，很容易將某個(gè)機(jī)構(gòu)或某個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)到其他機(jī)構(gòu)或整個(gè)市場。另一方面，非信貸業(yè)務(wù)過快發(fā)展也削弱了中央銀行對貨幣、信貸的控制力度。隨著非信貸資產(chǎn)占比越來越大，接近甚至超過信貸規(guī)模，中央銀行基于宏觀審慎目地而進(jìn)行的規(guī)模控制效力就越來越低。

3. 削弱了微觀審慎監(jiān)管的效力。非信貸業(yè)務(wù)中，有一部分是與金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管套利有關(guān)。這些業(yè)務(wù)的發(fā)展嚴(yán)重削弱了微觀審慎監(jiān)管的有效性。相當(dāng)數(shù)量的風(fēng)險(xiǎn)未被合理計(jì)算并納入監(jiān)管，尤其是信用風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)有可能被嚴(yán)重低估。

非信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的防控

從監(jiān)管角度講，應(yīng)抓緊研究制定針對非信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)管指引，明確商業(yè)銀行非信貸資產(chǎn)的監(jiān)管范圍，細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)五級分類的具體標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范非信貸資產(chǎn)撥備計(jì)提和清收處置的流程等，盡快改變目前監(jiān)管指引缺失、監(jiān)管要求零散模糊的現(xiàn)狀，使銀行業(yè)的非信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理能夠統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、有章可循。此外，應(yīng)強(qiáng)化跨部門的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，在信息共享、定期溝通的基礎(chǔ)上，協(xié)調(diào)各監(jiān)管部門的主要監(jiān)管政策，以保持監(jiān)管要求的一致性，降低監(jiān)管套利空間，并加強(qiáng)對資金跨市場流動的監(jiān)控和管理，降低金融市場的波動性。

從商業(yè)銀行角度講，一是要在轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中加強(qiáng)對非信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理。商業(yè)銀行不僅要繼續(xù)夯實(shí)對傳統(tǒng)信貸資產(chǎn)質(zhì)量的把控，還要主動適應(yīng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的進(jìn)程，注重對各類新型非信貸資產(chǎn)類型的風(fēng)險(xiǎn)管理，以保障業(yè)務(wù)創(chuàng)新不偏離方向、發(fā)展轉(zhuǎn)型健康持續(xù)。二是要整合全行資源，建立集中的協(xié)調(diào)管理機(jī)制。由于各類非信貸資產(chǎn)分散在不同業(yè)務(wù)部門，需要建立涵蓋多個(gè)相關(guān)業(yè)務(wù)和管理部門，分工明確、集中有效的協(xié)調(diào)管理機(jī)制，集中匯總各相關(guān)部門風(fēng)險(xiǎn)管理信息，統(tǒng)一對內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理和對外信息披露的數(shù)據(jù)口徑，并將非信貸資產(chǎn)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理范疇。三是強(qiáng)化非信貸業(yè)務(wù)管理。通過制訂專門的制度辦法來統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，據(jù)此在全行各部門、各層級推行非信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，完善非信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)、流程、分工等。

（作者為中國社會科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任、研究員）