輕資產運營模式企業的財務戰略

潘瑩

摘要：輕資產的盈利模式就是通過充分利用企業的內部資源，發揮非財務方面的競爭優勢，并合理運用其他資源，通過以最少的資本投入得到最大收益的一種盈利模式。

關鍵詞：輕資產；現代企業；財務戰略

中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）007-0-01

商業模式是開設一項可賺取利潤的業務鏈條，關系到價值鏈、客戶與供應商、供貨和來源、資本和能力的全體布局。隨著運營模式的創新變化，企業必須選擇適合自身發展的財務戰略。

一、輕資產模式下的財務戰略現狀

輕資產盈利模式的核心就是減少需重資投入的中間環節，將其外包，目前世界范圍內的許多科技創新類公司或面臨轉型的傳統型企業，大多將附加值低的業務模塊外包，而專注于利潤空間高的產業鏈核心環節，實現以較少的資本投入換取更大的利潤回報的目的。

財務戰略包括資金籌集、資金投資和分紅以及資金運營管理三個方面，是公司為配合自身發展并創造核心競爭力而實施的資本結構與資金計劃，企業的財務戰略決策活動都基于資本運營的分析，以促進資本長期穩定有效的利用和配備為判斷標準，以保持企業實現最大盈利為目的，并在運營過程中有充分的資金支持。企業財務戰略與價值最大化密切相關，所以企業需要不斷提高自己的財務戰略水平，并與公司整體經營戰略緊密結合，整合各種資源配置，充分發揮財務戰略管理的職能。

二、輕資產模式的財務風險

1.外包的信任風險

耐克公司是全球體育用品行業發展非常迅猛的企業，在這么多年的發展歷程中，公司不斷地調整經營思路，最終走出一條高效的盈利之路，只賣商品沒有工廠，將生產廠址選在其他國家和地區，公司自身不斷的提高創新研發能力，提升世界范圍的知名度和影響力，為了降低生產環節的成本，將該部分業務外包給勞動力低廉的合作伙伴。同樣的例子還有微軟IBM等科技類公司。與此同時戰略外包的弊端也會暴露，例如選擇單一供應商，則生產商容易壟斷經營而對供貨時間、供貨價格和供貨質量產生影響，降低公司對上游供應商的議價能力，供應商的一些違約行為，或產品質量引起的大范圍投訴問題，都會給企業運營造成巨大損失，那么就對公司采購、委托生產等環節的內控管理提出了更高的要求。

2.現金流運用的機會成本

由于輕資產運營模式下，對固定資產等長期資產的投入比例相對較少，那就要求企業有充分的現金儲備，這種資本的構成方式雖然保證了企業的償債能力，但也會直接影響著企業的盈利能力，因為固定資產運營帶來的回報水平遠高于現金，所以輕資產企業在這種情況下必然會付出現金流占用的機會成本。

3.輕資產公司受流動資產周轉率影響比較大

輕資產模式公司需要大量的現金流儲備，對存貨周轉慢的影響更加敏感，存貨占用過大時，直接影響了現金的使用效率，盡可能縮短庫存天數，保證企業低庫存運營，這就需要企業各個業務環節加強內控管理。

三、輕資產模式下企業應如何選擇適應的財務戰略

當今企業的戰略選擇是以經營分析為基礎，參考有關財報和經營數據，進一步剖析公司的營運與財務戰略是否相適應，戰略導向的財務分析需要將分析與戰略，運營模式，資源利用和績效分析有效結合。

1.合理選擇供應商，提升自身議價能力

美國蘋果公司將核心業務鏈掌握在自己手中，而在世界各地勞動力低廉的地區建立分包業務，在供應商的選擇上，除了選擇一家主力供應商外，還應有備選供應商，對供應商的選擇不光停留在低價的標準上，還應考慮供應商整體實力和所購產品的生命周期總成本。這就要求在供應鏈的各環節上，都要對成本進行分析和控制，同時保證所選擇的供應商有穩健的財務狀況。

2.籌資方面多考慮內源融資

對于輕資產模式的公司來講，有效的現金流規劃是企業不斷創造價值的前提，企業在運營過程中創造的自由現金流越充裕，流動性越快，說明企業面對各種投資時抵御風險的能力也越強。對于初創公司來講，固定資產較少，缺乏有效的抵押物，銀行借款的方式難以實現，而此時有需要大量的投入研發、推廣等費用，選取的財務戰略為內源融資，起步階段盡快實現自我造血，隨著公司的穩步成長，商業模式日趨成熟，可適當引入風險投資或戰略投資。

3.選擇變現能力強的資產進行投資，盡可能減少機會成本

加大技術研發創新、渠道拓展和品牌宣傳的資金投入，提升顧客的認可度，減少固定資產投入，可采用融資租賃或售后回租等方式操作，對于儲備的短期不投入的現金流，可購買債券、基金、期貨、信托理財等變現能力強的資產。可獲得一定的低風險收益，減少機會成本，同時在公司現有風險承受范圍內，保證足夠的償債能力和資產變現能力。另一方面合理利用商業信用，加快應收賬款周轉率。用友公司是國內優秀的管理軟件提供商之一，成立至今也有過兩次主要的轉型，在資產比重方面，流動資產占總資產的比重平均維持在50%以上，用友在輕資產運營模式下的財務戰略是給企業留夠充足的現金儲量來保障自己的償債能力，同時存貨周轉率一直保持在33次左右，維持著很強的的獲利能力。

4.集中公司資源用于產品創新研發和推廣宣傳上

公司應將更多的資源用于利潤空間更大的業務模塊中，例如產品創新研發，尤其是對于科技類公司或即將面臨轉型的傳統企業，產品創新和模式創新成為公司提升盈利能力的途徑，同時對產品的合理定位和宣傳推廣，也能起到錦上添花的作用，蘋果公司研發支出逐年增加，收購了大批擁有技術優勢的小公司，創造了產品技術上的核心競爭力，在品牌構建上，蘋果通過體驗店，電視植入廣告等方式，建立了宗教信仰般的蘋果信徒。同樣，國內的用友公司在研發投入方面，近幾年研發支出占營業收入比例平均保持在15%，每年增幅高于銷售費用和管理費用的增幅，在產品技術上已經與國際先進水平持平，產品競爭優勢有了較大提高。

四、結語

輕資產運營模式是現階段很多科技創新類企業和面臨轉型的傳統企業善于選用的一種盈利模式，但企業發展的最終目標是價值最大化，并保持持續的盈利能力，所以企業需要找到的是適合自身發展需要的財務戰略，對每種財務戰略的利弊，根據自身的優劣勢進行匹配，不是單純的注重資產的輕重程度。

參考文獻：

[1]牟晶晶，周長林.輕資產模式的財務戰略選擇[J].國際商務財會（綜合版），2014（11）：26-33.

[2]趙長明.我國二手房地產交易價格風險的核算[J].統計與決策，2014（01）：12-13.

作者簡介：潘 瑩（1983-），女，陜西人，財務經理，學士，主要從事財務管理研究。