金融衍生品交易信用支持法律機制在中國法下的沖突與效力

陳心怡

摘要：隨著現階段經濟社會的不斷發展，在我國的金融行業當中出現了交易信用的現象，在場外的金融衍生品的交易當中已經成為了金融危機的導火索，造成了其金融危機的發生。一般情況下，在針對交易對手的信用風險的對策措施方面，我國已經引入了國際金融衍生品交易市場的交易范本。在本文當中首先對金融衍生品信用交易進行了概述；其次對金融衍生品交易信用支持法律機制和中國現實形成沖突的原因進行了分析；最后提出了相關的改善措施。

關鍵詞：金融衍生品；交易信用支持法律機制；沖突效力

中圖分類號：D921 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）007-0-02

隨著我國經濟的不斷發展，在我國的金融危機當中，金融衍生品導致的金融危機已經成為了重點關注對象，因此在經濟市場當中，出現了很多復雜的衍生品來進行掩蓋，從而增加了抵押品的發現，最終造成了信用風險。因此在此種情況下，需要采取一系列的法律支持的機制進行實現科學的管理，最終保證信用機制在中國法的情況下可是實現不斷的確定，最終推動經濟的不斷發展。

一、金融衍生品信用交易

金融衍生品的概念，從國際金融軟法而言，屬于國金清算銀行8所附設的銀行監管委員會所定義的一種金融協議，其中的主要價值是依賴于一種或者多種的基本資產當中，因此需要對基本的金融產品以及衍生性的金融商品進行充分的結合，形成比如期貨選擇權、結合存款、保險、匯率、利率等聯結式產品等。

二、金融衍生品交易信用支持法律機制和中國現實形成沖突的原因

在金融衍生品交易信用支持法律機制的情況下，會在一定程度上和我國的現實問題形成相對應的沖突現象，因此需要針對其現象出現的原因進行分析，最終采取相關的策略進行改善，在本文當中分為以下幾個方面進行了分析：

首先，動態可變的因素會在很大程度上造成擔保法律的失效，一般情況下，金融衍生品的擔保方面需要和傳統的民法進行商量，從而達到功能目標一致的效果，一般都是在對特定物質上進行擔保的，可以實現最大限度的降低交易合同當事人的違約風險，并且在兩者當中，金融衍生交易之下的擔保品需要在風險敞口對相相應的擔保金融以及相關的參數進行調整，從而不斷的對其擔保價值進行重新設定，或者利用保證金的相關規則來進行描述。在此種情況下，就會導致金融衍生品交易之下的擔保安排產生相對應的變動，最終引起擔保的不確定性，造成沖突和失效現象。

其次，其中具有的必然性也會造成擔保法律的失效，在傳統的債權債務當中，需要對擔保方和被擔保方之間的關系身份進行了解，在交易的過程當中需要在身份不變的情況下，根據雙方交易的實際情況來做出相對應的調整，也就是需要依據市值變化而成為擔保品的提供一方，承擔交付并隨時調整擔保品金額的義務，因此造成了和我國的擔保法之下的擔保物之間的原則沖突的現象。

三、解決措施

在上文已經對金融衍生品交易信用支持法律機制相關概念以及擔保法律失效的原因進行了分析，還需要在此基礎上，針對其原因提出相對應的解決措施，在本文當中主要分為以下幾個方面進行了措施方面的改善。

首先在監管部門和司法部門的觀點和趨勢方面，需要及時的對風險作出及時的防范，金融衍生品交易在金融生產品交易當中屬于高風險的金融交易現象，因此需要利用法律法規來對交易風險進行了解和掌握，在法律規范之功能應立足于為高風險金融交易提供一個公正透明的法律環境，并為公眾提供充分有效的法律保護制度。在司法體系當中需要對金融衍生品的市場進行不斷的創新性交易規則的立法制定，保證具有一套明確統一的滯后性的立法規則，最大限度的縮小和我國現階段的法律產生的沖突現象。

其次在交易雙方當中需要對其交易環節進行科學的設計，從而保證交易可以符合社會市場的規范。在這個過程當中，一方面可以利用簽訂質押式信用文件時可采取的協調方式來及進行擔保，對其范圍也做出了相關的規定，其中包括權所擔保的范圍是出質方應履行的所有義務。在這個過程當中，需要不斷地協調金融衍生品交易信用的機制和我國現階段的擔保法當中所產生的不確定因素，在現階段當中，需要提高執行效率，從而方便對價值進行估量，在交易雙方當中一般都是大多利用現金來作為擔保品的。在現階段的法律擔保情況下，司法解釋已經對質押物為現金的情況作出了解釋。但是在交易的過程當中，交易雙方的保證金賬戶與交易當事人的其他財產是相區別的，且保證金賬戶用于為金融衍生品交易提高信用支持之特殊目的。并且還要嘗試進行轉讓式質押安排定性為無名合同而非擔保安排。在現行的法律框架體系之下，需要在我國的金融市場實踐的基礎上，進行不斷的創新產品，從而實現產品的設計廣泛誕生和處理，比如具有所有權轉讓型信用支持特點的買斷式回購已經在債券市場推出。另外，經濟效果和質押式的擔保在很大程度上市具有很大的相似性。在這個過程當中，需要做到對法律的穩定性和權威性進行保障的同時，也可以實現對現代化的交易提供雙方之間的穩定性和權威性，從而實現交易雙方之間可以在現行民法典之下已創設的物權來設升一種信用支持安排，并且使其處于不受限制的情況下。除此之外，還需要在物權法進行確定的現行條件之下，進行實現轉讓時的信用支持安排，從而在承認合同有效的情況下，可以最終確定為無名合同，在這個過程需要保證信用支持安排在定性為物權之法律風險的基礎之上使得雙方合同意見最終達成一致。在這個過程當中，需要對凈額結算的制度進行交易的估算和法律的設計，從法律當中可以看出，如果提前終止條款的話，需要通過賦予特定或任意一方當事人宣布合同加速到期的權利，并通過提前終止款項的計算、交付。

最后，在以上措施的基礎上，還需要建立起系統的框架，來實現對框架的良好銜接，不斷的對凈額內的非終止我國法律以及處于破產期間的企業應用法律來進行計算，并且在法院進行凈額財產進行執行并認可，最終實現在現階段的法律規定之下利用破產法進行資產的抵銷。若破產管理人或法院否認終止凈額結的法律效力，則非違約一方應立即向破產管理人主張破產抵銷權，試圖在功能上代替凈額結算之經濟效果。在現階段的金融市場當中，需要充分的利用法律的規定，并根據實際情況作出相對應的對策，在此基礎上，實現金融市場交易信用支持法律機制的有效運行，最終達到提升我國的金融市場的目標，提升經濟運行的發展速度。

四、結語

綜上所述，在對金融市場當中在衍生品交易之間存在的信用風險的應對措施方面，進行防范履約保障風險最重要的信用支持機制，利用質押式的信用支持文件和轉讓式的信用支持文件來充分的解決法律效益的不確定性和法律沖突的問題，最終對在中國法下的沖突實現解決，推動我國金融行業的不斷發展。

參考文獻：

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