“資本外逃”問題到底有多嚴重（社評）

“資本外逃”正在越來越多地被談論，成為得到廣泛認同和支持的一種警惕。與此同時，鼓勵企業“走出去”的呼聲并沒有從諸多有影響力的場合消失。而如何甄別企業“往外闖”和“資本外逃”，似乎成了一道難題。

有報道說，幾家國有銀行近來對這幾年在海外投資活躍的企業進行風險評估，被不少人解讀為清查那些企業“資本外逃”的情況，從而使得這個話題在微信群等私下場合已經熱了一段時間以后，進一步沖上網絡輿論的焦點位置。

這顯然是個相當重大的問題，值得拿上桌面認真討論和厘清。

所謂“資本外逃”，是當前輿論對跨境規避風險或保值性投資的一種極端叫法，而規避風險和保值，恐怕是資本內在的屬性之一，民間所說“不把所有雞蛋放在一個籃子里”，指的就是這個意思。與此同時，資本還有另一個特性，那就是擴張。在現實中，擴張與規避風險有時是一石二鳥的關系，或者說資本向外走時通常有其中一個是主動因，另一個成了附帶所得。

一個國家崛起過程中，都會出現對外投資潮，因為強大的國家必然要扮演世界經濟的中心和支配角色，“掙全世界的錢”。這意味著該國會有大量資本流出到境外，很多公司成為跨國企業。那些企業參與了國家競爭力的重建，刷新了國家的影響力，同時它們的雞蛋也的確放在了多個籃子里。

中國作為外匯和對外投資受到管制的國家，至少在某個階段或特殊時刻，一些人對把錢搞出境的意識可能會更強些。這種情緒還會相互傳染，一旦厲害了，就與銀行擠兌的心理邏輯很相似。

必須看到，中國出現那種真正大規模資本外逃的條件并不存在，根本原因在于中國既有新興市場的高增長優勢，又有世界第一大工業國的宏觀經濟穩定性，資本在中國有用武之地。由于人民幣存在相對于美元的貶值預期，會導致部分投機性資本外流，這在宏觀上算不上大的異動。其他為分散風險去海外小規模投資的，更不會構成中國資本面貌的主導面。

總的來看，國企海外投資，基本不會被懷疑“轉移資產”。高科技民營企業搞海外并購，輿論的非議也比較少。那些到海外搞不動產和娛樂旅游項目收購的投資行為，引起的警惕最多。

不過看一看日本這個海外投資大戶，就會發現，它當年也曾收購大量美國的不動產以及娛樂業項目。再看有些著名的老牌公司和奢侈品牌，它們歷史上經歷了復雜的股權結構變化，不同國家的資本都曾參與其中，來自海灣國家的投資基金阿巴爾公司一度成為戴姆勒-奔馳公司最大股東。

總之海外投資是全球性現象，也是不斷強化的趨勢。這當中有些投資相對優質，給國家競爭力的加分短期內就比較明顯。而有一些更容易被大眾懷疑成是“資本外逃”，它們被企業家所指的價值需要更長時間來驗證。另外，這樣的價值分類是否準確，同樣需要時間的驗證。

我們想強調的是，甄別海外投資對公眾的利弊，并非很容易。為了避免爭議的發酵，構建一些基本標準或許是必要的，即使這樣做會部分影響海外投資的效率，但如果它們能消除猜忌，也是值得的。

然而所有這一切都應是“經濟討論”，而不應將它們政治化。即使海外投資的首要目標是分散風險，這一動機也應被視為正當的。它們與“洗錢”有本質不同，后者是為了將來路不正的錢通過海外投資“洗白”，是非法行為的一部分。而想把雞蛋放在不同籃子里，所表現的并非不健康的人性。

當然了，國家根據外匯情況對海外投資加以統籌管理，是宏觀治理的建設性舉措，具體公司的海外投資計劃應當與之積極互動。我們相信中國政府的權威足以讓每一次出臺的政策都受到認真對待，這當中如果存在新的引導甚至“糾偏”，都不應受到過度解讀。

最后，鞏固企業家的信心和全社會的信心至關重要。信心多一些或少一些，看待同一件事的感受往往也不一樣。▲