市場視角下綠色金融的發展與挑戰

雷小飛

改革開放以來，伴隨著經濟的飛躍發展，環境污染問題已變得愈來愈嚴重。為了實現資源的優化配置，通過運用金融手段，為綠色環保產業和綠色金融產品的創新發展指引方向。本文通過借鑒發達國家的先進經驗，從市場化角度探析綠色金融在我國的發展與挑戰。

市場化綠色金融碳金融

據《2013中國氣候融資報告：公共資金機制創新》中的統計估測，要完成哥本哈根會議上要求的到2020年年底把單位碳排放強度減少40%～45%的目標，每年相關環保融資缺口超過2萬億元。同時，經粗略測算，在未來10年的綠色“城鎮化”進程中，投資需求總額約為40萬億元，每年大致需要4萬億的投資。在城鎮化建設中，公共資金所占比重一般不到30%，其他來自私人投資的部分預計將達到2.8萬億元。可見綠色投資資金需求旺盛。去年G20杭州峰會前夕，中國人民銀行、財政部等七部委聯合印發的《關于構建綠色金融體系的指導意見》經中央全面深化改革領導小組第二十七次會議審核通過，點燃了民眾對“綠色金融”的熱情。以往粗放型經濟雖然在一定程度上拉動經濟增長，但這種方式是不可持續的，資源的匱乏稀缺性，環境的加重污染，倒逼著經濟結構性改革，發展集約型、循環型經濟，建設資源節約型、環境友好型社會是目前的重中之重。

一、發達國家綠色金融發展的先進經驗

德國政府較早認識到發展循環經濟僅靠政府的力量遠遠不足，需發揮市場的資源配置功能，必須吸引私人部門參與到循環經濟的產業發展中。德國政府制定政策，對環保節能績效好的項目進行優惠信貸，利率差額由中央政府承擔，此舉激勵著環保產業的發展，通過“杠桿效應”激發相關行業的生產、研發積極性。同時，德國復興信貸銀行積極發揮政策性銀行的職能，不斷研發綠色金融產品，且產品從生產到應用過程中市場化運作，做好信息披露工作，保持價格透明，這保障了資金高效公平的使用。另外環保部門的審核對綠色信貸的審批起著至關重要的作用。環保部門設定統一的審核標準，并給予銀行適當的靈活性，保證使用綠色信貸的企業均符合發展循環經濟的環保標準。此外，德國對廢物循環利用和垃圾處理的責任分配均進行了詳細規定。通過財政政策，例如廢物收費，生態稅，飲料容器押金抵押返還等一系列措施，圍繞居民的日常生活與生產，加強居民、生產商等相關部門的環保意識。對環境污染這一外部不經濟現象，明確產權責任，動員全社會參與到循環經濟的發展過程中。

二、我國綠色金融的現狀與挑戰

國際銀行業赫赫有名的“赤道原則”，已經成為國際項目融資的一個新標準，全球已有60多家金融機構宣布采納赤道原則，其項目融資額約占全球項目融資總額的85%。而那些采納了赤道原則的銀行又被稱為“赤道銀行”。在我國的銀行業中，現只有興業銀行一家赤道銀行，這也從一個側面反映出我國綠色金融的發展尚處于起步階段。

目前，國內綠色債券一支獨大。2016年，中國境內綠色債券發行規模將近1100億元，占同期全球綠色債券市場發行量的35%，但申購者寥寥。這種不平衡，需要專注于此的投資機構或投資基金介入。截止到2017年3月27日，國內基金管理機構已推出以環保、低碳、新能源、清潔能源、可持續、社會責任、環境治理為主題的綠色證券投資基金約90只，規模約766億元，其中指數型基金約57只，規模約393億元。

我國綠色金融發展的挑戰是如何尋找恰當的商業模式，引導傳統企業獲消費者為綠色資源付費。市場化能夠調節資源有效配置，找到均衡價格與均衡產量，用價格來引導消費者的偏好與需求，從而實現帕累托最優。傳統的投融資活動，其目標是實現利潤最大化，忽略環境破壞。黨的十八大對生態文明建設的呼聲更高，要求更嚴格。規范資金的最優配置，注重綠色產業發展，是如今可持續發展的目標。

三、我國綠色金融繁榮發展的對策

1.加大對金融機構發展綠色金融的激勵力度

從政府角度，對發行綠色金融產品的銀行，鼓勵安排專項資金提供貸款貼息。政府應出臺相關政策，設立綠色金融產業引導基金，支持節能環保的產業發展。另外，將銀行綠色金融融資業務情況納入市政府對銀行的績效考核。此外，政府應推廣排污權質押業務，鼓勵金融機構積極參與碳交易，提高綠色金融產品流動性，強化價格發現功能。政府還可通過財稅政策，根據金融機構綠色金融的融資業務，相應的減免稅收，通過這種財稅杠桿，撬動銀行等金融機構對綠色金融的推廣。

2.環保部門認可是綠色信貸審批的通行證

在綠色金融發展中，環保部門的審核扮演著重要的角色。它關系著企業是否能以貼息貸款申請融資。為此，政府和企業應統一環保標準，這樣是企業能嚴格遵循標準設計綠色環保產品，提高產品效率，同時也節省了融資成本。強化各部門的信息共享也尤為重要。在推廣綠色金融的同時，要加強對發展改革、環保、國土和金融部分之間的統籌協調工作，建立健全相關的規章制度，制定聯席會議，多方共同努力，協調前進。同時，建立企業征信系統以此來規范信息共享程序，更好地推動綠色金融的發展。

3.創新發展碳金融

目前，國外銀行在發展碳金融上已先邁一步。圍繞碳減排，渣打銀行、美洲銀行，匯豐銀行等西方金融機構先后在碳指標交易、碳期權期貨多方面進行創新試驗。基于此，我國商業銀行應推廣碳金融相關業務，增強競爭力，為業務轉型與發展機遇創造條件。碳金融的創新模式大體包括：銀行類碳基金理財產品、以核證減排量收益權作為質押的貸款、融資租賃、保理、信托類碳金融產品、私募基金、碳資產證券化和碳交易保險等，商業銀行可根據實際情況進行產品研發與創新。我國興業銀行在相關項目融資方面正不斷創新，中國銀行與平安銀行則先后推出了收益率掛鉤海外二氧化碳排放額期貨價格的理財產品。在涉及碳金融產品時應注意反映市場需求，對稀缺性資源和排污減排形成價格機制，方便實際操作。

4.加強綠色金融相關的環保法制建設

我國綠色金融仍在起步階段，發展空間廣闊，但與此同時，法制建設滯后。我國應借鑒并汲取發達國家相關法制建設中的先進經驗，根據中國國情，完善并健全綠色金融法制體系。金融部門與環保部門應互相協調，共同設計相關的法律條款，實現有法可依，這樣才能更好地加強法治建設。

參考文獻：

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