中國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管分析

田芮+姜浩

近幾年，中國(guó)影子銀行的迅猛發(fā)展已讓其成為我國(guó)金融體系中一股舉足輕重之新勢(shì)力。伴隨金融市場(chǎng)的不斷深化以及業(yè)務(wù)的標(biāo)新立異，中國(guó)影子銀行依靠自身具備的靈敏度，外加昌盛市場(chǎng)的功效將會(huì)獲得一個(gè)逐漸強(qiáng)大進(jìn)而自成體系的機(jī)遇。金融是經(jīng)濟(jì)的根基，中國(guó)若想保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，就必須要做到資本市場(chǎng)開(kāi)放、金融創(chuàng)新等，因此發(fā)展影子銀行會(huì)是一條必經(jīng)之路。

影子銀行社會(huì)融資規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

一、中國(guó)影子銀行的現(xiàn)狀及發(fā)展動(dòng)因

從近幾年發(fā)展來(lái)看，模式轉(zhuǎn)型成為了我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路，逐步轉(zhuǎn)成以銀行業(yè)為核心，同時(shí)以間接融資為主導(dǎo)的社會(huì)融資模式。結(jié)合數(shù)據(jù)調(diào)查結(jié)果，從2007年開(kāi)始，社會(huì)融資的規(guī)模逐年擴(kuò)大，截至到2013年，已經(jīng)達(dá)到172900億，在這部分資金里，人民幣貸款仍然占據(jù)較大比重。但對(duì)比發(fā)現(xiàn)，人民幣貸款整體的增長(zhǎng)幅度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于社會(huì)融資規(guī)模，2013年傳統(tǒng)人民幣貸款新增75600億，占比下降為當(dāng)年社會(huì)融資規(guī)模的51.2%，也就是說(shuō)大約一半的新增資金是由影子銀行提供。由此可見(jiàn)，影子銀行規(guī)模正在不斷擴(kuò)大，特別是委托貸款與信托貸款規(guī)模迅猛增長(zhǎng)。

二、我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管存在的問(wèn)題

（一）監(jiān)管法律體系及體制不完善

由于中國(guó)在對(duì)資本控制方面缺乏對(duì)沖工具，所以幾乎沒(méi)有一家屬于純理論的影子銀行公共機(jī)構(gòu)，大多機(jī)構(gòu)都只是影子銀行業(yè)務(wù)的代理機(jī)構(gòu)，是由這些代理機(jī)構(gòu)構(gòu)成鏈條中的一個(gè)鏈環(huán)。

我國(guó)影子銀行的監(jiān)管目前仍然浮于表面，而且監(jiān)管過(guò)程中涉及的機(jī)構(gòu)較多，權(quán)責(zé)劃分不明確。影子銀行就是憑借各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)相互缺少溝通這一漏洞，以為自身謀利為目的從而采取的監(jiān)管套利行為。單純的按機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，因這些機(jī)構(gòu)本身具有較大的差異性且關(guān)聯(lián)性又不強(qiáng)，那么就很容易造成監(jiān)管空白與重復(fù)監(jiān)管，隨著時(shí)代的發(fā)展，我國(guó)也會(huì)深入發(fā)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)，各種不同的機(jī)構(gòu)間權(quán)責(zé)劃分會(huì)變得逐漸不清晰，但與此同時(shí)緊密度會(huì)逐漸增強(qiáng)，若仍要堅(jiān)持進(jìn)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管，將帶來(lái)金融市場(chǎng)上套利行為越發(fā)嚴(yán)重，致使市場(chǎng)更加混亂。

（二）缺乏系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)與管理機(jī)制

在我國(guó)金融領(lǐng)域各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)中，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是最重要環(huán)節(jié)。隨著法律規(guī)章制度不斷完善，我國(guó)各大監(jiān)管機(jī)構(gòu)都表態(tài)將會(huì)加大對(duì)整體審慎的監(jiān)管力度，而實(shí)際情況卻是缺乏一套完整的有效風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制，并缺少相應(yīng)的專業(yè)管理者進(jìn)行引導(dǎo)，在有效識(shí)別、監(jiān)測(cè)與分析風(fēng)險(xiǎn)中略顯遜色，最終的結(jié)果是不能及時(shí)有效阻止危機(jī)的爆發(fā)。

（三）過(guò)度的行政化干預(yù)

在實(shí)際監(jiān)管中，中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)利太大，特別是在處理眾多實(shí)際問(wèn)題的情況下，有時(shí)考慮到一些情況缺乏某些法律法規(guī)，就會(huì)利用這個(gè)漏洞，任意行使權(quán)利，這種行政干預(yù)現(xiàn)象不時(shí)就會(huì)出現(xiàn)，經(jīng)過(guò)法律授權(quán)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)太籠統(tǒng)，同時(shí)法律過(guò)于強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管的執(zhí)行途徑，輕視了受干預(yù)者以及忽視了社會(huì)的公共利益，對(duì)這方面的要求又較少，因此，突出責(zé)任與義務(wù)這種行為會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)參與者權(quán)責(zé)不統(tǒng)一現(xiàn)象，行政管制過(guò)多干預(yù)，隱約中束縛了金融創(chuàng)新的腳步。

三、完善中國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管對(duì)策

（一）改善法律法規(guī)與監(jiān)管體制

完善影子銀行相關(guān)法律法規(guī)，盡快頒發(fā)有關(guān)政策。比如影子銀行業(yè)務(wù)具體業(yè)務(wù)的所有權(quán)歸屬；有關(guān)市場(chǎng)準(zhǔn)入方面的制度；細(xì)化管理流程；提供現(xiàn)場(chǎng)、非現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查；對(duì)準(zhǔn)入、注冊(cè)、退出門檻、資本金、融資渠道及管理模式等做出具體要求；營(yíng)造一個(gè)優(yōu)質(zhì)的法律環(huán)境，讓金融衍生產(chǎn)品類市場(chǎng)獲得能夠按照章法開(kāi)展的機(jī)會(huì)；對(duì)運(yùn)行模式進(jìn)行規(guī)范，同時(shí)正確處理理財(cái)產(chǎn)品，將信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、流通機(jī)制加以正規(guī)化；對(duì)于業(yè)務(wù)的管理，不再單一進(jìn)行監(jiān)管，而是綜合全面的數(shù)據(jù)統(tǒng)一進(jìn)行監(jiān)測(cè)；設(shè)計(jì)出細(xì)致的監(jiān)控指標(biāo)，做出正確的測(cè)算工作；對(duì)于一些破產(chǎn)清算的機(jī)構(gòu)，有明確的結(jié)算機(jī)制，合理的分配制度；對(duì)于有抵押物的，設(shè)定合理的抵押物值，降低融資產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)，為破產(chǎn)提供一定程度的擔(dān)保；限制民間資本過(guò)度進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，對(duì)資金流向等數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控；時(shí)刻關(guān)注傳統(tǒng)金融體系機(jī)構(gòu)，防止影子銀行高風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)，以便及時(shí)做出應(yīng)對(duì)措施；構(gòu)建一個(gè)可以兼顧約束機(jī)制與激勵(lì)機(jī)制的監(jiān)管框架，以達(dá)到所有的風(fēng)險(xiǎn)因素都能夠被相關(guān)部門有效監(jiān)管，促進(jìn)影子銀行健康發(fā)展。

（二）建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警體系

影子銀行的發(fā)展一部分原因是由于金融創(chuàng)新的必然結(jié)果，它在一定程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)商業(yè)銀行的不足，同時(shí)也給銀行業(yè)帶來(lái)了一定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。所以，要從監(jiān)管的實(shí)際出發(fā)，重視影子銀行存在的風(fēng)險(xiǎn)，識(shí)別潛在的隱患。把影子銀行劃入金融統(tǒng)計(jì)的目標(biāo)當(dāng)中，開(kāi)發(fā)一個(gè)可以采取全面統(tǒng)計(jì)的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，包括影子銀行的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、評(píng)估與預(yù)警體系，整理出一套整體性強(qiáng)、可供享用的綜合統(tǒng)計(jì)體系。另外，總結(jié)出一套有科學(xué)根據(jù)、能及時(shí)修整的方案，提供可判斷業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高效方式。

（三）適度放松行政化干預(yù)

減少行政干預(yù)，盡量利用市場(chǎng)化的方式來(lái)進(jìn)行引導(dǎo)與調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)市場(chǎng)的創(chuàng)新。比如，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張，能夠利用市場(chǎng)化方式進(jìn)行調(diào)控，做到順應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展，并根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)及時(shí)調(diào)整方法，即可用資本約束、逆周期調(diào)控工具、利率市場(chǎng)化、存款保險(xiǎn)制度等；針對(duì)金融機(jī)構(gòu)的貸款流通渠道方面，應(yīng)利用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重指標(biāo)規(guī)范其正規(guī)性；降低金融領(lǐng)域的準(zhǔn)入門檻，積極促進(jìn)構(gòu)建多層次體系；重新調(diào)整戰(zhàn)略讓經(jīng)濟(jì)運(yùn)作幅度置于一個(gè)較為規(guī)范的區(qū)間，也就是指經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、物價(jià)指數(shù)等指標(biāo)不越過(guò)最高限度也不少于最低限度，只要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在這兩個(gè)限內(nèi)波動(dòng)，政府就不去過(guò)多的干預(yù)，給市場(chǎng)主體留有明確的預(yù)期。

（四）提高行業(yè)自律與信息披露

影子銀行的產(chǎn)品較為復(fù)雜，要求做業(yè)務(wù)的人員擁有較強(qiáng)的專業(yè)能力，如果只是簡(jiǎn)單的采取外部監(jiān)管，則無(wú)法做到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的合理掌控。另外，一些特殊情況下，個(gè)別影子銀行業(yè)務(wù)因自身存在著信息的不對(duì)稱現(xiàn)象，外部監(jiān)管要想做到對(duì)它的掌控將會(huì)十分困難，因此也就無(wú)法進(jìn)行系統(tǒng)性把握。所以說(shuō)若是離開(kāi)行業(yè)自律對(duì)自身規(guī)范，則很難對(duì)產(chǎn)品采取高效的監(jiān)管防范。

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