干散貨海運(yùn)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)冰火兩重天

上海國(guó)際航運(yùn)研究中心中國(guó)航運(yùn)景氣指數(shù)編制室 周德全

干散貨海運(yùn)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)冰火兩重天

上海國(guó)際航運(yùn)研究中心中國(guó)航運(yùn)景氣指數(shù)編制室 周德全

2017年第一季度，國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)景氣指數(shù)為110.25點(diǎn)，升至相對(duì)景氣區(qū)間；國(guó)際干散貨企業(yè)信心指數(shù)為100.00點(diǎn)，信心與上季度持平。國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)運(yùn)費(fèi)收入高漲，流動(dòng)資金得到改善。內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)景氣指數(shù)為40.63點(diǎn)，墜入較為不景氣區(qū)間；內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)信心指數(shù)為66.25點(diǎn)，處于較重不景氣區(qū)間。內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)全部處于不景氣區(qū)間。2017年第二季度，干散貨海運(yùn)企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計(jì)為109.36點(diǎn)，處于微景氣區(qū)間；干散貨海運(yùn)企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計(jì)為167.86點(diǎn)，升至較強(qiáng)景氣區(qū)間。國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)信心大幅提振，而內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況仍非常嚴(yán)峻。2017年第二季度，國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)的運(yùn)費(fèi)、盈利情況和貸款負(fù)債指標(biāo)均處于較為景氣區(qū)間，市場(chǎng)好轉(zhuǎn)跡象明顯。但內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)十大經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的景氣指數(shù)均處于景氣分界線以下，經(jīng)營(yíng)狀況非常嚴(yán)峻。

干散貨航運(yùn)景氣預(yù)警監(jiān)測(cè)分析

干散貨下游需求略有回升，但企業(yè)原材料采購(gòu)謹(jǐn)慎。2017年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，對(duì)干散貨下游需求依舊低位波動(dòng)。其中，電廠發(fā)電量與粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)微弱增長(zhǎng)；鐵礦石庫(kù)存量持續(xù)上行，全國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存量進(jìn)入過(guò)熱區(qū)間（見(jiàn)圖1）。

干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)供需矛盾改善效果不明顯。2017年第一季度，干散貨船隊(duì)運(yùn)力保持低速增長(zhǎng)，船舶拆解量持續(xù)高位，但受下游需求疲軟的影響，干散貨海運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力供需失衡矛盾改善效果并不顯著。2017年2月，干散貨海運(yùn)市場(chǎng)供需指數(shù)微漲至84.36點(diǎn)，處于過(guò)冷區(qū)間（見(jiàn)圖2）。

干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)維持小幅回升走勢(shì)。截至2017年2月，先行指數(shù)收于99.23點(diǎn)，一致指數(shù)為93.73點(diǎn)，滯后指數(shù)為106.55點(diǎn)。相比上期，先行指數(shù)、一致指數(shù)與滯后指數(shù)均保持上漲，但先行指數(shù)回升幅度有限，因此預(yù)計(jì)未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)干散貨海運(yùn)市場(chǎng)仍將維持小幅回升走勢(shì)（見(jiàn)圖3）。

干散貨海運(yùn)企業(yè)景氣分析

2017年第一季度，干散貨海運(yùn)企業(yè)的景氣指數(shù)為112.62點(diǎn)，較上季度上升6.41點(diǎn)，上升至相對(duì)景氣區(qū)間。其中，國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)景氣指數(shù)為110.25點(diǎn)，較上季度上漲2.08點(diǎn)；內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)景氣指數(shù)為40.63點(diǎn)，較上季度下跌61.50點(diǎn)。2017年第一季度，干散貨海運(yùn)企業(yè)的信心指數(shù)為132.62點(diǎn)，處于較為景氣區(qū)間（見(jiàn)圖5和圖6）。

干散貨運(yùn)輸企業(yè)多項(xiàng)指標(biāo)處于景氣分界線以上。2017年第一季度，干散貨運(yùn)輸企業(yè)的十大經(jīng)營(yíng)指標(biāo)中，企業(yè)運(yùn)力、運(yùn)費(fèi)、盈利情況、流動(dòng)資金、企業(yè)融資、貸款負(fù)債、勞動(dòng)力需求和船舶運(yùn)力投資意愿八大指標(biāo)均處于景氣區(qū)間或景氣分界點(diǎn)。其余指標(biāo)均處于景氣分界線以下。其中，運(yùn)費(fèi)指標(biāo)最高，為157點(diǎn)，保持在較強(qiáng)景氣區(qū)間。船舶周轉(zhuǎn)率指標(biāo)由景氣分界線以上落入較為不景氣區(qū)間，同時(shí)，營(yíng)運(yùn)成本指標(biāo)也處于較為不景氣區(qū)間（見(jiàn)圖7）。

1. 國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)景氣分析

國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)景氣指數(shù)升至相對(duì)景氣區(qū)間。2017年第一季度，國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)景氣指數(shù)為110.25點(diǎn)，較上季度上漲了2.08點(diǎn)，升至相對(duì)景氣區(qū)間；2017年第一季度國(guó)際干散貨企業(yè)的信心指數(shù)為100.00點(diǎn)，較上季度上漲了31.17點(diǎn)，處于景氣分界點(diǎn)，信心與上季度持平（見(jiàn)圖8）。

國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)運(yùn)費(fèi)收入高漲，流動(dòng)資金得到改善。2017年第一季度，在國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)的十項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)中，運(yùn)費(fèi)指數(shù)最高，處于非常景氣區(qū)間，為186.00點(diǎn)；船舶周轉(zhuǎn)率指標(biāo)為148.00點(diǎn)，處于較為景氣區(qū)間；勞動(dòng)力需求指標(biāo)值增幅最大，升至較為景氣區(qū)間，為136.00點(diǎn)。企業(yè)運(yùn)力指標(biāo)為113.00點(diǎn)，處于相對(duì)景氣區(qū)間；其余5項(xiàng)指標(biāo)均處于景氣分界線以下。營(yíng)運(yùn)成本指標(biāo)為86.00點(diǎn)，處于相對(duì)不景氣區(qū)間；流動(dòng)資金和船舶運(yùn)力投資意愿指標(biāo)均處于微弱不景氣區(qū)間，分別為99.00點(diǎn)和94.00點(diǎn)；企業(yè)融資和貸款負(fù)債指標(biāo)均處于較為不景氣區(qū)間，分別為66.00點(diǎn)和69.00點(diǎn)。國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況相對(duì)樂(lè)觀（見(jiàn)圖9和圖10）。

2. 內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)景氣分析

內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況再次惡化。2017年第一季度，內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)的景氣指數(shù)為40.63點(diǎn)，較上季度下跌61.50點(diǎn)，墜入較為不景氣區(qū)間；2017年第一季度，內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)的信心指數(shù)為66.25點(diǎn)，較上季度下跌40.00點(diǎn)，處于較重不景氣區(qū)間（見(jiàn)圖11）。

內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)全部處于不景氣區(qū)間。2017年第一季度，內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)的十項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)景氣指數(shù)值較上季度均出現(xiàn)40.00點(diǎn)以上跌幅。十項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)景氣指數(shù)值全部處于景氣分界線以下。其中，處于較為不景氣區(qū)間的指標(biāo)為運(yùn)費(fèi)、盈利情況、貸款負(fù)債、勞動(dòng)力需求和船舶運(yùn)力投資意愿，指標(biāo)值分別為58.75點(diǎn)、52.5點(diǎn)、53.75點(diǎn)、53.75點(diǎn)和60.00點(diǎn)；企業(yè)運(yùn)力、營(yíng)運(yùn)成本、流動(dòng)資金和企業(yè)融資指標(biāo)分別為38.75點(diǎn)、26.25點(diǎn)、28.75點(diǎn)和21.25點(diǎn)；指標(biāo)值最低的為船舶周轉(zhuǎn)率，為12.50點(diǎn)，處于嚴(yán)重不景氣區(qū)間（見(jiàn)圖12和圖13）。

2017年第二季度干散貨景氣預(yù)測(cè)

根據(jù)中國(guó)航運(yùn)景氣調(diào)查顯示，2017年第二季度，干散貨海運(yùn)企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計(jì)為109.36點(diǎn)，較上季度下跌3.26點(diǎn)，處于微景氣區(qū)間；2017年第二季度，干散貨海運(yùn)企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計(jì)為167.86點(diǎn)，較上季度上漲35.24點(diǎn)，升至較強(qiáng)景氣區(qū)間（見(jiàn)圖14、圖15）。

干散貨運(yùn)輸企業(yè)船舶周轉(zhuǎn)率將有明顯改善。根據(jù)中國(guó)航運(yùn)景氣調(diào)查顯示，2017年第二季度，干散貨運(yùn)輸企業(yè)的營(yíng)運(yùn)成本和勞動(dòng)力需求兩項(xiàng)指標(biāo)預(yù)計(jì)將處于景氣分界線以下。企業(yè)融資指標(biāo)將處于景氣分界點(diǎn)，除企業(yè)運(yùn)力指標(biāo)和船舶周轉(zhuǎn)率指標(biāo)景氣狀況有較大幅度提高外，運(yùn)費(fèi)、盈利情況、流動(dòng)資金、貸款負(fù)債和船舶運(yùn)力投資意愿指標(biāo)的景氣狀況將有一定程度下滑，企業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣熱度出現(xiàn)降溫（見(jiàn)圖16）。

1. 國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)景氣預(yù)測(cè)

國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)信心大幅提振。根據(jù)中國(guó)航運(yùn)景氣調(diào)查顯示，2017年第二季度，國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計(jì)為106.63點(diǎn)，較上季度下跌3.62點(diǎn)，降至微景氣區(qū)間；2017年第二季度，國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計(jì)為166.25點(diǎn)，較上季度上漲66.25點(diǎn)，升至較強(qiáng)景氣區(qū)間（見(jiàn)圖17）。

國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)貸款負(fù)債指標(biāo)有較大幅度改善。根據(jù)中國(guó)航運(yùn)景氣調(diào)查顯示，2017年第二季度，國(guó)際干散貨海運(yùn)企業(yè)貸款負(fù)債指標(biāo)為133.75點(diǎn)，相比上期有較大幅度改善；企業(yè)運(yùn)力與船舶周轉(zhuǎn)率指標(biāo)降至微景氣區(qū)間；運(yùn)費(fèi)、盈利情況和貸款負(fù)債均處于較為景氣區(qū)間，指標(biāo)值分別為136.25點(diǎn)、143.75點(diǎn)和133.75點(diǎn)，其余五項(xiàng)指標(biāo)，包括營(yíng)運(yùn)成本、流動(dòng)資金、企業(yè)融資、勞動(dòng)力需求和船舶運(yùn)力投資意愿指標(biāo)均處于景氣分界線以下，分別為91.25點(diǎn)、93.75點(diǎn)、65.00點(diǎn)、96.25點(diǎn)和90.00點(diǎn)（見(jiàn)圖18和圖19） 。

2. 內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)景氣預(yù)測(cè)

內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況仍非常嚴(yán)峻。根據(jù)中國(guó)航運(yùn)景氣調(diào)查，2017年第二季度，內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)的景氣指數(shù)預(yù)計(jì)為37.38點(diǎn)，較上季度下降3.25點(diǎn)，仍處于較重不景氣區(qū)間；2017年第二季度，內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)的信心指數(shù)預(yù)計(jì)為38.75點(diǎn)，跌至較重不景氣區(qū)間（見(jiàn)圖20）。

內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)大部分經(jīng)營(yíng)指標(biāo)加速惡化。根據(jù)中國(guó)航運(yùn)景氣調(diào)查顯示，2017年第二季度，內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)十大經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的景氣指數(shù)均處于景氣分界線以下，除十大經(jīng)營(yíng)指標(biāo)除企業(yè)運(yùn)力和船舶周轉(zhuǎn)率指標(biāo)頹勢(shì)略有放緩?fù)?，其余?jīng)營(yíng)指標(biāo)惡化程度均出現(xiàn)不同程度加重或持平。船舶運(yùn)力投資意愿指標(biāo)為52.5點(diǎn)，處于較為不景氣區(qū)間；其余九大指標(biāo)，包括企業(yè)運(yùn)力、船舶周轉(zhuǎn)率、運(yùn)費(fèi)、營(yíng)運(yùn)成本、盈利情況、流動(dòng)資金、企業(yè)融資、貸款負(fù)債、和勞動(dòng)力需求指標(biāo)均處于較重不景氣區(qū)間，分別為40.00點(diǎn)、47.50點(diǎn)、47.50點(diǎn)、26.25點(diǎn)、32.50點(diǎn)、21.25點(diǎn)、21.25點(diǎn)、46.25點(diǎn)和38.75點(diǎn)。整體來(lái)看，2017年二季度內(nèi)貿(mào)干散貨海運(yùn)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)呈整體惡化趨勢(shì)（見(jiàn)圖21和圖22）。