淺析股票交易中“止盈”與“讓利潤奔跑”分歧中的一致性

王昌虎+陳偉

摘要：在股票交易中，人們熟知“止損”與“讓利潤奔跑”兩條法則的重要性，卻對(duì)“止盈”缺乏足夠的認(rèn)識(shí)，并未能給予同等的重視。本文立足股票的短線交易，探究“止盈”與“讓利潤奔跑”的一致性，指出二者是辯證統(tǒng)一的關(guān)系，是構(gòu)建交易系統(tǒng)不可或缺的兩個(gè)部分。為此，交易者應(yīng)當(dāng)重視“止盈”法則在交易中的運(yùn)用。

關(guān)鍵詞：止盈讓利潤奔跑一致性

“截?cái)嗵潛p，讓利潤奔跑。”是交易領(lǐng)域非常熟悉的指導(dǎo)法則。截?cái)嗵潛p就是要在預(yù)判被證偽時(shí)進(jìn)行止損，讓利潤奔跑就是要盡可能多的把握行情延續(xù)時(shí)的利潤，這可以是做多時(shí)的上升趨勢(shì)，也可以是做空時(shí)的下降趨勢(shì)。相比之下，在交易中，“止盈”往往得不到大家同等的重視，而且還容易被大家所忽視，因?yàn)槿藗兝斡洝白尷麧櫛寂堋保墒聦?shí)真的應(yīng)該是這樣么？只有止損，沒有止盈的交易系統(tǒng)，真的能讓利潤奔跑么？“止損和止盈同樣重要，在能夠脫身時(shí)盡快脫身”，這句話或許能夠給予一定的回答。本文將立足股票的短線交易，對(duì)此問題進(jìn)行探究，以求重新審視“止盈”的重要性，為交易者建立更有效的交易系統(tǒng)提供借鑒，從而更理性地指導(dǎo)交易。

短線交易，是一種投機(jī)操作，以賺取短線上的買賣價(jià)差為交易目的。短期中，股價(jià)時(shí)常過度漲跌，會(huì)對(duì)價(jià)值產(chǎn)生偏離。這其中的根本原因在于，當(dāng)一家公司的價(jià)值主要由其未來的前景決定時(shí)，基于這種因素做出的判斷就會(huì)超出數(shù)學(xué)分析的控制范疇，反映在股價(jià)上，幾乎就會(huì)不可避免地走向極端。而直接原因在于資金的博弈，多空雙方的對(duì)決，更形象點(diǎn)的描述是資金的“博傻”行為。短線的機(jī)會(huì)，就在于兩個(gè)詞：“博傻”與“修正”。短期的“暴漲”通常不會(huì)是業(yè)績短期內(nèi)的改善對(duì)股價(jià)形成的支撐；短期的“暴跌”通常也不會(huì)是業(yè)績短期內(nèi)的惡化對(duì)股價(jià)形成的打壓。“修正”就是對(duì)股價(jià)“暴漲”、“暴跌”過度“偏離”的反應(yīng)，過度下跌了會(huì)有向上修正的需求，過度上漲了會(huì)有向下修正的需求，只要市場(chǎng)正常運(yùn)行，這種修正就是必然存在的，那么時(shí)間就是這個(gè)過程中的關(guān)鍵問題，只是早晚的事，這也就是為什么說，短期波動(dòng)不會(huì)影響長期趨勢(shì)的原因，如果想要獲取短期收益，就必須及時(shí)“止盈”，回避之后的修正過程。

短線交易以“預(yù)判”為操作前提。預(yù)判，是基于自身所掌握的股市技能，包括基本面分析、技術(shù)面分析、交易心態(tài)等方面的能力，對(duì)個(gè)股接下來的走勢(shì)做大概率的初判，然后結(jié)合盤口情況做進(jìn)一步的判斷。判斷的標(biāo)準(zhǔn)通常是“風(fēng)報(bào)比”，即可能的收益與可能的損失之比，交易者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，所設(shè)定的“風(fēng)報(bào)比”往往也不同，交易者根據(jù)預(yù)判，將所能把握的信息綜合反映到“風(fēng)報(bào)比”上，然后據(jù)此決定是否介入個(gè)股操作，若是大于所設(shè)定的“風(fēng)報(bào)比”閥值，就可以介入操作；若是小于這個(gè)閥值，則持幣觀望為主。“風(fēng)報(bào)比”是從期望水平上衡量的，結(jié)合了概率和數(shù)值兩個(gè)因素，弱化了單筆交易的重要性，強(qiáng)調(diào)了整體交易的回報(bào)情況。

“止盈”與“讓利潤奔跑”在操作過程中存在分歧。“讓利潤奔跑”，是指在趨勢(shì)結(jié)束的時(shí)候了解頭寸，這種趨勢(shì)的結(jié)束點(diǎn)是基于股價(jià)客觀的走勢(shì)得出的，也就是說，它體現(xiàn)的是在理論上盡量把握該股在趨勢(shì)結(jié)束前的所有收益。而“止盈”是基于個(gè)人交易系統(tǒng)，對(duì)股價(jià)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)判，所采取的策略性退出行為。既然是預(yù)判，那么結(jié)果就可能被證實(shí)，也可能被證偽，證實(shí)了，操作結(jié)果就與預(yù)判是一致的，證偽了，就意味著，頭寸了解后，股價(jià)繼續(xù)沿著原來的趨勢(shì)運(yùn)行了一段，實(shí)際收益小于理論收益空間。這個(gè)時(shí)候，止盈與讓利潤奔跑的分歧就產(chǎn)生了。“止盈”與“讓利潤奔跑”在目標(biāo)追求上存在一致性。止盈的目的不是不讓利潤奔跑，而是為了讓利潤在奔跑的過程中，能夠被及時(shí)的截流，也就是在一個(gè)實(shí)踐中能夠把握的

在著巨大的差別，這也就是為什么股市中存在著“一賺二平七虧”現(xiàn)象的主要原因。股價(jià)的短期劇烈波動(dòng)不影響其長期走勢(shì)，因?yàn)楣蓛r(jià)會(huì)在運(yùn)行中通過市場(chǎng)力量進(jìn)行自我修正，使得公司股價(jià)在長期中與公司的價(jià)值趨于一致。“止盈”和“讓利潤奔跑”的目標(biāo)都是為了獲取更大的收益，兩者相互補(bǔ)充，使得實(shí)踐過程中具備更好的操作性。

正確看待“止盈”后的趨勢(shì)延續(xù)，將能夠平衡交易者的交易心態(tài)，提升交易水平。那么，如何看待“止盈”后，趨勢(shì)在原來的方向上繼續(xù)運(yùn)行呢？一是，規(guī)避了可能下跌的風(fēng)險(xiǎn)，“止盈”后個(gè)股走勢(shì)可能再延續(xù)一段，但同樣有許多個(gè)股走出了反向走勢(shì)，這些個(gè)股延續(xù)出來的潛在收益空間正好是為規(guī)避那些反向走勢(shì)股所可能吞噬的收益空間付出的隱性成本；二是，為下次機(jī)會(huì)做好準(zhǔn)備，也就是充當(dāng)了下次交易的機(jī)會(huì)成本，“止盈”后，資金就處在了備用狀態(tài)，當(dāng)理想機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)候，就能夠及時(shí)把握住；四是，交易者通常賣不到最高點(diǎn)，如果賣到了，其性質(zhì)就如同“中彩”，不能奢求成為一種常態(tài)，這是一個(gè)被實(shí)踐檢驗(yàn)了的事實(shí)，誰都做不到總是賣在最高點(diǎn)，既然這樣，那就沒有必要追求最高點(diǎn)賣出，而是在一個(gè)合理的可接受區(qū)間賣出就好；五是，知足常樂，體現(xiàn)的是一種對(duì)待生活和交易的態(tài)度，良好的心態(tài)是成功交易的關(guān)鍵，長遠(yuǎn)來看，符合“預(yù)判”的知足就是最佳的選擇，收益空間多了也不羨慕。

由此可見，“止盈”與“讓利潤奔跑”是辯證統(tǒng)一的關(guān)系，是構(gòu)建完整交易系統(tǒng)所必須的兩個(gè)部分，交易者在重視“止損”的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)重視“止盈”，只有這樣才可能獲得耕耘股市的理想報(bào)酬。

參考文獻(xiàn)：

[1]杰西·利弗莫爾著.黃程雅淑譯.彼得·林奇點(diǎn)評(píng)版《股票作手回憶錄》[M].北京：中國青年出版社，2012.181.

[2]本杰明·格雷厄姆，戴維·多德著.巴曙松，陳劍譯.證券分析（原書第6版）[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，2013.95.