商業銀行如何支持科技型中小企業創新

郭江山++王倩倩

“大眾創業，萬眾創新”是實現我國經濟轉型的根本途徑，科技型中小企業更是推動新經濟模式形成的關鍵因素。然而，融資難、融資貴的問題制約了科技型中小企業進一步發展。

商業銀行支持科技型中小企業的現狀與困境

科技型中小企業雖然屬于中小企業，但又具有“科技型”特征。例如：研發人員占職工總數、研發投入占銷售收入、無形資產占總資產等比例均較高；產品科技含量高，擁有較多的專利或專有技術，附加值高、風險高。近年來，我國銀行業在經濟轉型升級背景下進行精準科技貸款支持，在對傳統的科技貸款項目進行信貸政策、信貸流程創新優化的基礎上，陸續開發出知識產權質押貸款、供應鏈融資、商業保理融資、投貸聯動以及階段性股權質押融資等科技型中小企業專項信貸產品，既在一定程度上緩解了科技型中小企業信貸供給不足的問題，又擴大了銀行業務收入渠道。

由于作為核心機密的研發信息屬于企業的核心競爭力，因此“科技型”特征也加劇了商業銀行與科技型中小企業之間的資金供求矛盾。科技貸款風險高、風險資產權重大、消耗資本多、不良貸款率高導致商業銀行發放科技貸款意愿不強，原因有三：首先，在銀行經營管理的安全性、流動性與效益性的“三性原則”中，資金安全性始終居于首位。其次，銀行目前的信用風險評價體系并沒有體現出科技型企業的特征。在降低科技型企業信用風險措施上，銀行由于缺少專業人才對科技產品進行準確評估，仍然強調抵質押物的足值。最后，我國科技信貸產品創新力度受客觀環境所限。例如，知識產權質押融資與階段性股權融資質押都是因缺少對知識產權、股權合理的評估以及轉讓流通場所，導致銀行對其真實價值難以確定；供應鏈融資必須得到核心企業與第三方物流企業等上下游企業配合；建立在貿易融資基礎上的商業保理經常遇到欺詐風險與買方違約。

投貸聯動模式的國際經驗

在我國經濟新常態下，尋找優質客戶已經成為各家銀行競爭的頭等大事。但是，僧多粥少導致銀行在傳統優質客戶領域陷入“紅海競爭”，結果是獲得了客戶、失去了利潤。因此，另辟蹊徑，從原來被視為雞肋的科技型中小企業中挖掘價值，從“投貸聯動”的視角探索新模式新路徑，將為銀行轉型提供廣闊“藍海”。

投貸聯動業務模式是指商業銀行等金融機構在為客戶提供融資服務時，有意識地將信貸資金等債權融資與私募股權基金、風險投資基金或者創業投資基金等股權融資結合起來，為客戶提供全生命周期的一攬子金融服務方案。英、美等發達國家投貸聯動業務開展較早，形成了具有自身特點的業務模式。

美國

成立于1983年的美國硅谷銀行，創造性地協同了債權投資和股權投資，是投貸聯動模式的創始者。經過34年的發展，美國硅谷銀行形成了服務科技型中小企業、廣泛合作風險投資機構（以下簡稱“風投機構”）、專注投貸聯動業務的經營模式，并獲得巨大成功。究其原因，主要是市場定位明確、行業與客戶細分到位、產品和服務模式創新水平高以及風險控制技術先進，尤其是針對那些已獲得風險投資機構支持但還未公開上市的科技型中小企業，解決了其因缺乏擔保資產而難于貸款的問題。

硅谷銀行投貸聯動運行模式的主要特點：一是“利息+期權”的收益模式。面對處于創業階段的科技型中小企業融資需求，硅谷銀行在收取較高的固定貸款利息的同時，未來還將獲得其一定比例的股權。二是循環放貸模式。硅谷銀行采用信用卡額度授權模式，即企業在貸款額度內自主使用資金，并只支付實際使用資金的利息，在某種程度上減輕了初創企業高利息的壓力。三是獨特的風險評級模型。通過十多年的研究與實踐，硅谷銀行開發出獨特的信貸風險評級模型。例如，對于高風險的初創期企業和較為成熟的科技型企業，其貸款比例和額度有專業的測算方法。

英國

2008年，美國金融危機的爆發也嚴重影響到英國的金融機構，許多英國大型銀行在審慎經營原則下，增加對經營能力較好的大企業的貸款，收縮對中小企業的貸款，科技型中小企業融資困境凸現。在這種背景下，商業銀行等金融機構作為主要投資者建立了具有英國特色的投貸聯動業務模式。2011年4月，在監管部門的支持下，英國一些銀行機構（包括巴克萊、匯豐、勞埃德、渣打等銀行）承諾各投資15億英鎊（后來在此基礎上增加了10億英鎊）成立了新型私募股權基金即中小企業成長基金（BGF），專門為英國的科技型中小企業提供融資支持。BGF自成立以來，已向100多家成長型中小企業提供了5億多英鎊的融資，成為英國活力旺盛、口碑良好、服務廣泛的中小微企業投資機構。

BGF模式主要有兩個特點：一是較完善的制度安排。基金董事會掌握最高監督管理權，其主要職責包括規劃整體戰略和監督管理層，另外還設有專門委員會，分別負責不同業務領域監管。二是明確的定位。該基金組織成立的出發點就是服務于科技型中小企業，但是它又不能剝奪被投資公司的實際管理控制權力，于是基金通常持有被投資公司不超過40%的股權。另外，在被投資公司進行分紅、并購和投資時需要得到基金組織的同意，以達到對被投資公司的部分業務進行經營管理的目的。

我國商業銀行投貸聯動業務模式與機制設想

我國商業銀行投貸聯動業務模式的現狀

自2000年起，我國嘗試設立科技支行對企業技術創新進行支持，但收效甚微，其主要原因是我國法律限制銀行對實體企業進行股權投資，導致貸款與投資無法形成合力效應。我國《商業銀行法》第四十三條明確規定：商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資，但國家另有規定的除外。但是，2016年4月21日頒布的《關于支持銀行業金融機構加大創新力度開展科創企業投貸聯動試點的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）鼓勵和指導銀行業金融機構開展投貸聯動業務試點，我國開始在部分銀行金融機構和部分國家自主創新示范區進行投貸聯動試點。

目前我國商業銀行探索的投貸聯動業務模式主要包括三種：