金融發展在中國經濟增長中的作用研究

姜守玲

【摘 要】 金融發展與經濟增長之間保持怎樣的辯證關系才能保持經濟、金融持續、穩定、良性發展，是國、內外理論和實務界一直探討的話題。本文主要研究在中國經濟增長中，金融發展對于增長城市經濟輻射的作用。

【關鍵詞】 金融發展 經濟增長 研究

長期以來，學術界對金融增長和金融發展之間關系的討論一直存在多種觀點。金融增長和金融發展之間雙向關系論認為在不同發展階段，兩者關系有所差異。事實上，經濟增長會促進一國金融發展，但是只有適合經濟需求的金融發展才能夠促進經濟增長。金融作為現代經濟的核心，對經濟增長具有重要的影響作用。在這一點上，學者們基本上已達成共識。但是對于金融發展對經濟增長的具體作用機制，尚存在一定的爭議。其中，一些學者認為金融發展與經濟增長之間存在非線性的關系，且在不同國家不同時期金融發展的作用也存在差異。從總體上看，高經濟增長必然伴隨著較高水平的金融發展，不同通貨膨脹階段的金融發展與經濟增長關系不同。通常情況下，通貨膨脹與金融發展反向變化，高通貨膨脹會抑制金融發展。金融過快、過高地發展，不僅僅只有促進經濟增長，而且有一部分還轉化為通貨膨脹，但歸根結底金融發展是經濟增長的關鍵動力源，通貨膨脹只能帶來短期的經濟繁榮，高水平的金融發展一定會帶來經濟增長率的峰值。

一、金融發展理論

金融發展理論，研究的是金融發展與經濟增長之間的關系，即研究金融在經濟發展中所起的作用，以及優化金融資源促進經濟增長并實現金融的可持續發展和經濟的可持續發展。

最早進行金融發展理論研究應該從銀行出現開始，研究銀行對經濟增長的作用，但是并沒有對金融進行專門研究，只是把金融作為促進交易的工具，直到二戰后，由于經濟發展過程中資金短缺影響到部門國家經濟增長的現象明顯顯現，越來越多的經濟學家開始研究金融在經濟中的作用，也形成了金融發展理論的萌芽。這個階段典型代表是格利、E.S.肖和帕特里克。格利、E.S.肖分別發表的《經濟發展中的金融方面》和《金融中介機構與儲蓄--投資》專著中提出金融發展是金融機構、金融制度、金融市場和金融工具的發展，金融的作用的是實現資金的順利流動，將儲蓄轉化為投資資金，從而提高生產資金，提供社會經濟增長。

二、經濟增長理論

經濟增長是指一個國家或一個地區生產商品和勞務能力的增長，即一個國家或地區潛在國民產量或潛在實際GNP的擴展。經濟增長既可以是國民收入的總產量，也可以是人均國民收入的增加。經濟增長理論是研究解釋經濟增長規律和影響制約因素的理論。

古典經濟學家認為經濟增長的原因有資本、技術、土地、分工。代表性的有古典經濟學鼻祖斯密，他認為促進經濟增長的兩種途徑是勞動數量和勞動效率。之后不斷有經濟學家研究經濟增長的影響因素，包括了在凱恩斯有效需求理論基礎上哈羅德和多馬提出了哈羅德-多馬模型，成為古典經濟增長理論的典型，該模型認為經濟增長和儲蓄率成正向關系，和資本與產出比成反比關系，資本是經濟增長主要決定因素。但該模型基于儲蓄率和資本與產出比不變的假設，存在缺陷，麥金農對模型進行了修正，認為儲蓄還受到很多因素的影響。之后經濟學家又提出了新古典經濟增長理論，以索洛模型為代表，他認為資本和勞動的增長率、資本和勞動各自的產出彈性以及技術進步決定了經濟增長率，同時技術進步是隨時間變化的。金融的作用仍然沒有提及。

三、金融發展與經濟增長相互關系分析

關于金融發展和經濟增長的關系，國內外大量的經濟學家進行了研究，但是都沒有形成一致的結論，研究的成果和結論大體分為以下幾種。古典經濟學認為貨幣只是促進交易的工具，對生產和經濟增長沒有作用，計量統計中的相關性僅僅是金融對經濟的反映和體現而已。經濟學家托賓和熊彼特從貨幣功能角度認為貨幣的價值儲藏功能和流通功能影響社會儲蓄增加資本，滿足了企業信貸需求，從而促進了經濟增長。經濟學家瓊、羅賓遜等人認為經濟增長促進了金融發展。原因是社會經濟規模的擴大客觀上要求相對應和匹配的金融市場建立，促進了金融的發展。金融發展與經濟增長互相促進：良好的金融市場能夠降低投資者的信息成本和交易成本，有利于促進社會投資，最終會促進經濟增長，經濟增長客觀上要求與之對應的金融市場建立，促進了金融的進一步發展。凱恩斯和克魯格曼等經濟學家則認為金融領域的過度投機等行為導致了金融風險的產生，有可能影響實體經濟領域導致經濟危機從而影響經濟增長。

金融發展是促進經濟增長的根本原因，金融發展和經濟增長之間存在較顯著的相關關系。 一是從我國各省份的總體情況分析，金融的發展對經濟增長有較明顯的正面影響，且金融發展得越好經濟增長越快。金融中介與金融市場的規模與效率在促進經濟實現規模增長與質量效率提升中起到重要作用。因此，完善金融服務功能、豐富金融服務產品、提升金融運行效率是經濟增長的重要前提。 二是從我國各省份不同時期時間序列分析，1995年以后隨著社會主義市場經濟改革的深化以及國有資產管理體制的變化，我國金融發展對經濟增長的影響逐步加大，且經濟發展階段越高作用越強。 三是地區經濟越發達，金融發展對經濟增長的促進作用越顯著。因地制宜，針對不同經濟發展階段與自身實際稟賦，采取不同的金融發展政策，對于促進經濟增長具有現實的指導意義。 四是中國經濟增長模式是金融發展促進固定資產投資、固定資產投資通過乘數效應進一步促進經濟增長的循環增長模式。金融通過影響、調節固定資產投資來實現對經濟增長的間接影響，因此，金融是政府宏觀調控的重要而有效的手段。

四、金融發展與經濟增長相互作用機理分析

關于金融發展與經濟增長的關系研究.大家關注的都是金融發展與經濟增長的因果關系論證.而較少關注金融發展和經濟增長是如何相互影響的.即二者之間的作用機制問題。所以其作用機理分析主要是研究金融發展和經濟增長的變化規律，分析內在作用機制。即研究金融功能如何促進經濟增長，金融增長又如何促進經濟增長的。

金融機構可以以專業化和規模化的優勢幫助金融交易雙方降低信息不對稱和交易費用所導致的道德風險和逆向選擇風險，從而提高經濟運行效率，通過金融市場幫助資金流向具有發展潛力的領域和單位，優化了資源配置，促進了經濟增長。也正是由于金融系統規避道德風險和逆向選擇的特點，金融市場的機構和制度可以以其專業化和嚴格的審查幫助儲戶分散和降低風險，增加儲蓄，同時幫助投資者提供長期流動性使企業獲得資金，高效促進社會資金流向投資領域促進經濟增長。為了降低交易和信息費用，金融市場會在專業化和技術創新上下工夫，促進了技術進步和交易工具創新，使金融交易更加高效，加速資金流動促進經濟增長。由于金融市場的存在和參與，金融制度加強了對公司的監督和監管，避免了委托代理風險和道德風險，改善公司治理，促進資本更快積累和長期增長，最終促進經濟的長期增長。根據亞當斯密的古典經濟增長理論，一國經濟的長期增長取決于資本的投資效率、儲蓄率以及制度安排，金融系統通過上述資源配置、降低風險和交易成本、增加儲蓄、創新交易手段和改善公司治理等功能最終影響經濟增長。

經濟增長發展到一定的階段才出現了社會分工，金融便是社會分工的結果。經濟不發達階段，社會分工水平不高，阻礙了金融的發展。經濟增長促使社會分工水平提高，生產效率提高財富增加，商品價格下降，增加居民儲蓄，同時，專業化水平提高增加了商品交易數量、交易種類和交易方式，要求相應的金融服務。經濟增長從供給和需求兩方面要求相對應的金融發展。

綜上，在現階段的中國，金融發展與經濟增長之間存在著較顯著的相關關系，金融發展是經濟增長的一個必要條件，是推動經濟增長的動力和手段，并與經濟增長形成一種良性的互動與循環。科學穩妥地處理好二者間的相互轉化、相互促進以及相互制約的關系，提高金融效率、暢通傳導機制、加大金融發展對經濟增長的促進作用十分重要，以深化金融發展來謀求更高水平和更高質量地經濟增長是根本要素，在合理控制通貨膨脹的條件下實現金融的有效發展是經濟增長的最優化保障與支撐。

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