不完全合約框架下社會資本冷對PPP的研究

PPP模式作為基礎設施建設的重點模式，在國內廣受推崇。但是根據不完全合約理論，人是有限理性的，項目在簽約時總是存在未知問題的。本文將立足于不完全合約理論，通過對具體案例的分析，提出為何民企參與率低，以及該如何面對此種情況，以避免給公私雙方帶來不必要的成本。

【關鍵詞】 PPP模式 民營企業 不完全合約理論

一、導言

PPP又稱PPP融資，是public-private partnership的簡稱。賴丹馨和費方域[2009]對其的定義較為全面，即PPP是由政府發起、在公共部門和私人部門之間所建立的基于特定的新建公共項目（基礎設施項目）的長期合同安排，其中主要涉及項目投融資、建設、運營等責任的分配，目的是為了整合私人部門的力量以更好地提供傳統上由公共部門負責的基礎設施及公共服務。PPP模式的主要特征包括合作伙伴關系，利益共享，風險共擔。政府和民企之間的合作伙伴關系是PPP模式的實施基礎；雙方的利益共享是該模式可持續發展的前提；而風險共擔則是政府積極推廣和民企積極加入的最主要原因。但是現實卻是很多民營企業對于項目內容很感興趣，而參與的意愿程度卻很低。本文旨在研究政府和民企簽訂相關合約之后所產生的未預期到的問題以及這些問題的建議處理方法。

二、PPP模式的發展現狀及問題

根據財政部的數據顯示，2015年應該開工的PPP項目超過7000個，但實際開工的卻只有351個，不到總數的5%。截至2016年12月末，納入全國PPP項目庫的數量為11260個，總投資13.5萬億，其中識別階段6987個，總投資6.7萬億；準備階段1936個，總投資3萬億；采購階段986個，總投資1.5萬億；簽約落地1351個，總投資2.2萬億；移交階段尚無項目。而在已經簽約的所有PPP項目中，絕大部分高收益低風險的項目都落在了國企手中，這將眾多有意愿參與的民營企業望而卻步，嚴重違背了PPP模式的初衷，客觀上導致了基建領域“國進民退”的效應。

三、不完全契約理論

不完全契約理論，它認為由于人是有限理性的，不可能預見到未來所有可能的情況，即便預見到也沒法寫進契約里，因此契約注定是不完全的。在PPP模式下，政府和民間資本通過合約明確雙方在項目生命周期中的權利和義務，并且項目的生命周期一般在20-30年，周期較長。由于未來的不確定性，最初簽訂的PPP合同無法完全涵蓋項目生命周期內可能出現的所有問題。PPP合約是一種典型的不完全合約。而這種合約的不完全性，很可能會影響雙方的合作伙伴關系，增加項目建設和運營的風險，最終的損失將由民企或消費者來承擔。

四、PPP項目案例

上世紀90年代，泉州市只有一座泉州大橋橫跨晉江。為了緩解泉州大橋的壓力，泉州市政府決定再修建一座跨江大橋。在經過一系列的談判之后，引入了民營資本泉州名流實業股份有限公司（以下簡稱名流公司），并以不帶任何附加條件的BOT模式（Build-Operate-Transfer）取得了刺桐大橋的承建權。1994年，泉州市政府下發了《關于泉州刺桐大橋及其附屬工程建設的通知》，正式批準該項目進行建設運營。項目于1995年1月開工，1996年年底投入運營，特許經營期為30年。

然而21世紀以來，由于交通壓力越來越大，政府運用同樣的模式修建的橋梁越來越多，為刺桐大橋進行分流，卻也降低了刺桐大橋的投資回報。到2013年，該項目已經運營了17年，并且由于成本未完全收回，刺桐大橋已然成為晉江上唯一還在收費的大橋。按照合同特許期限還有13年，但由于交通部《收費公路管理條例》規定，經營公路的收費年限不得超過25年。合同中并沒有相應的條款，因此名流公司試圖尋求政府提供縮短收費年限的補償以及以合適的價格提前進行回購，不過泉州市政府并沒有對此給予正面回應。

五、建議

名流公司與泉州市政府簽訂的刺桐大橋項目的合約就屬于典型的不完全合約。由于合約上沒有明確這些問題的解決方法，其后果是直接影響了政府和民企之間的合作伙伴關系，使得以后試圖參與PPP項目的民企不得不認真思考這些問題。

PPP模式的核心在于社會資本的參與，如何保障社會資本的安全成為該模式的關鍵所在。由于合約的不完全性，所有的合同在實施過程中都可能發生問題，從而造成單方面或是雙方的損失。因此，在合約中設定彈性條款，明確觸發再談判行為的條件將有助于避免無謂的損失，而合理有效的再談判將使不必要的損失降到最低，從而降低項目的不確定性，吸引更多的社會資本進入。

【參考文獻】

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作者簡介：張恭智 ，男，江西財經大學經濟學院2016級在讀研究生。