銀行股牛市將至？

胡斐

銀行的真實價值需要再次被認識。

2014年底，筆者曾經預言三年后的2017年銀行股將會有大行情。近期，工商銀行、招商銀行經過長期上升通道，步入大陽線，小盤銀行股連續漲停。

筆者認為，我們需要對“深入靈魂的金融改革”有耐心和信心，這與2006年的“有色金屬牛”，2015年的“中小創牛”有根本不同。

對于投資者來說，如果買錯了股票，那所謂牛市就和投資者沒有一毛錢關系，因此對于標的的把握更應該重視，從歷次“牛市”的表現來看都是如此。

為什么判斷2017年會出現銀行股連續漲停的“金融改革牛” ？其中原因總共有三點：

首先， “金融改革”是我國經濟下一步的戰略計劃，也是幾乎沒有其他選擇的戰略計劃。目前改革的主要方向，包括由分業經營走向混業經營，金融價格的市場化，以及外資、民營企業可以進入更多的金融行業。

在金融企業走向混業經營的過程中，大機構吃掉小機構將會是常態。整體來看，銀行業具備天然的優勢，比如終端客戶，營銷網絡都掌握在銀行手里。上海這兩年新成立了幾家保險公司，但都是賠錢的，為什么？銀行不給你賣，你就沒活路。

如今在民營銀行、保險公司的審批設立上，金融行業的多種所有制經營已經有所體現。這就好比剛剛改革開放的時候，農民養雞都是違法的。以后金融搞活了搞火了，百業才能俱興。

其次，銀行的真實價值需要再次被認識。截至目前，對于工農交建四大行，以及民生銀行、招商銀行、興業銀行、華夏銀行等全國性股份制銀行的價值，大眾普遍存在著較大誤解。很多人認為這些企業是"大盤股“是”藍籌股“，就應該價格低，就應該不漲。

實際上，這樣片面的認知是錯誤的。

第三個重要的原因，是目前快速發展的高端私人銀行和企業級業務，將會成為銀行利潤的重要支柱來源。

根據統計，我國高凈值客戶正以每年30%的速度增加。按照招商銀行的研究，不算房產和股權，中國境內目前“現金和金融資產”超過1000萬的人士，存量大約150萬—200萬戶，每年會有20%—30%的增幅。

相比之下，中國私人銀行服務相對滯后。“美國運通百夫長黑金卡”就是外國高端個人服務的一個代表，可以在私人飛機租賃等各項全球旅行事務中提供方便。

反觀中國高速增長的高凈值客戶服務嚴重滯后，這個缺口遲早會被填滿，這個過程就是銀行利潤暴增的過程。

另一項重要的利潤增量，來源于中小企業客戶。營業額在500萬—5000萬的中小企業，占到企業數量超過90%，這些企業不可能全都實現IPO上市。

這些中小企業的金融服務工作誰來做？當然是掌握了企業往來流水、銷售明細的銀行來做。

企業融資、發債、私募債、財務咨詢、財務顧問、法律顧問、出境顧問、綜合理財、信用交易、擔保、資產評估、信息咨詢、供應鏈融資等，每一項業務都有巨大潛力。

作者系自由投資人