電商企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及營運能力分析
——以阿里巴巴集團為例

龔 雪

(西南民族大學管理學院 四川 成都 610041)

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電商企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及營運能力分析
——以阿里巴巴集團為例

龔 雪

(西南民族大學管理學院 四川 成都 610041)

資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的物質(zhì)基礎(chǔ)，只有將資產(chǎn)按照一定比例組合在一起，才能最大限度的發(fā)揮其效用。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展到今天，極大促進了電子商務行業(yè)的快速發(fā)展，電商企業(yè)也對國家經(jīng)濟的發(fā)展帶來很大的影響。關(guān)注電商發(fā)展，提高其營運能力，受到各界關(guān)注。

本文以電商企業(yè)為研究對象，運用文獻法、實證分析法對電商企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及營運能力之間的關(guān)系作了深入的分析研究，發(fā)現(xiàn)了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和營運能力之間的變化特征及關(guān)系。最后以阿里巴巴企業(yè)為例對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和營運能力之間的關(guān)系進行了驗證，并分析出了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和營運能力之間存在的問題，結(jié)合財務管理、財務報表分析理論知識對如何科學配置資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高營運能力提出了相關(guān)建議。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu);營運能力;電商企業(yè);阿里巴巴集團

一、引言

隨著社會主義市場經(jīng)濟的進一步發(fā)展和經(jīng)濟全球化進程的加快，企業(yè)間的競爭日益加劇，各行各業(yè)之間的競爭也越來越激烈，企業(yè)要在激烈的國際、國內(nèi)市場競爭中生存和發(fā)展，必須有效利用各項經(jīng)濟資源，認真做好企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及營運能力分析工作，不斷提高企業(yè)優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)的能力，從而提高企業(yè)的競爭能力，促進企業(yè)的長遠發(fā)展。為此，企業(yè)管理者必須全面、系統(tǒng)的對企業(yè)內(nèi)部各項資產(chǎn)進行分析，讓企業(yè)擁有最合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)營運能力。企業(yè)營運能力體現(xiàn)著企業(yè)的綜合實力，企業(yè)營運能力強，就會在激烈的市場競爭中取勝。因此，近年來，對公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及營運能力的分析越來越重要，越來越多的人投入到此項研究中。

二、相關(guān)理論概述

(一)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與營運能力的定義

1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或者事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。企業(yè)的資產(chǎn)，可以分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)兩大部分。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)就是各項資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占的比重。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指現(xiàn)金、應收賬款、存貨、流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)在總資產(chǎn)當中所占的比重。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)包括現(xiàn)金資產(chǎn)占比、應收賬款占比、存貨資產(chǎn)占比、流動資產(chǎn)占比、長期投資占比、固定資產(chǎn)占比、無形資產(chǎn)占比。

2.營運能力

企業(yè)的營運能力，是指企業(yè)使用資產(chǎn)支撐經(jīng)營活動的效率。簡單地講就是運用各項資產(chǎn)以獲取利潤的能力。效率越高，意味著企業(yè)支撐同樣規(guī)模的經(jīng)營活動使用的資產(chǎn)越少，或者是用同樣的資產(chǎn)可以支撐更大規(guī)模的銷售。這種能力通常用各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率來描述。公司營運能力包括存貨周轉(zhuǎn)能力、應收賬款周轉(zhuǎn)能力、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、應付賬款周轉(zhuǎn)能力、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力。

(二)電子商務企業(yè)的定義

電子商務企業(yè)是指通過使用互聯(lián)網(wǎng)等電子工具在全球范圍內(nèi)進行商務貿(mào)易活動的企業(yè)，電子商務企業(yè)的基礎(chǔ)是計算機網(wǎng)絡，包括商品服務的提供者、消費者、廣告商等。通俗講，就是通過電子手段進行的商業(yè)事務活動，通過使用互聯(lián)網(wǎng)等電子工具，使公司內(nèi)部、供應商、客戶和合作伙伴之間，利用電子業(yè)務共享信息，實現(xiàn)企業(yè)間業(yè)務流程的電子化，配合企業(yè)內(nèi)部的電子化生產(chǎn)管理系統(tǒng)，提高企業(yè)的生產(chǎn)、庫存、流通和資金等各個環(huán)節(jié)的效率。

(三)電子商務企業(yè)的特點

第一，電子商務屬于當前一種新型的交易方式。

第二，電子商務企業(yè)處理事務的工作流程比較規(guī)范，將人工與信息處理結(jié)合，具有整體性。

第三，電子商務與普通貿(mào)易活動不同，跨出了地域限制，以簡單、快捷的方式實現(xiàn)交易。

三、阿里巴巴集團資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指標分析

2010-2014年阿里巴巴集團資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指標變化情況 單位：%

2010-2014年阿里巴巴集團資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指標變化情況

2010-2014年阿里巴巴集團資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指標變化情況

由圖表計算所示：

阿里巴巴集團2010-2014年現(xiàn)金資產(chǎn)占比有所波動，總體呈現(xiàn)上升趨勢，經(jīng)歷了先下降再上升，再下降的趨勢。表明在2011年集團將現(xiàn)金資金的重點投放在了其他領(lǐng)域，比如固定資產(chǎn)的購置、長期投資等。

應收賬款占比整體呈現(xiàn)上升趨勢，先上升，2012年又下降到3%之后逐年上升，應收賬款增多表明企業(yè)與關(guān)聯(lián)公司的業(yè)務往來越來越多，表明企業(yè)流通在外的賬款越來越多。

存貨資產(chǎn)占比為零表示阿里巴巴集團實行的是零庫存管理。集團采取的是B2B、C2C 和B2C的管理模式，通過商家與商家，個人對個人，商家對個人的模式，實現(xiàn)商品銷售，這種模式有很多好處，可以改善服務質(zhì)量，節(jié)省庫存費用，提高了人員與設備的利用效率。

流動資產(chǎn)占比呈現(xiàn)總體下降的趨勢，在2010，2011年大體一致，2012-2014年有所波動，但都大于50%，體現(xiàn)了阿里巴巴集團流動資產(chǎn)占比較大，短期償債能力較好。

長期投資占比總體呈現(xiàn)上升趨勢，在2010-2013年逐年上升，在2014年又有所下降，表明企業(yè)在發(fā)展的過程中對經(jīng)營性固定資產(chǎn)的投資越來越多，在2013年達到了最高，但長期投資的比例都處于安全水平。

固定資產(chǎn)占比在2010-2014年波動不大，都在5%和6%兩者之間，表明集團的固定資產(chǎn)投入在總資產(chǎn)中所占的比例保持穩(wěn)定。

無形資產(chǎn)占比在2010-2013年持續(xù)下降，2014年有所上升，但整體呈下降趨勢，表明集團新增的無形資產(chǎn)較少,對無形資產(chǎn)的投資不多。

(三)阿里巴巴集團營運能力指標分析

2010-2014年阿里巴巴集團營運能力指標變化情況 單位：次

數(shù)據(jù)來源：阿里巴巴資產(chǎn)負債表、利潤表

2010-2014年阿里巴巴集團營運能力指標變化情況

2010-2014年阿里巴巴集團營運能力指標變化情況

如圖所示：

存貨周轉(zhuǎn)率在庫存為零的情況下，表明阿里巴巴集團的存貨周轉(zhuǎn)率很高，銷貨成本數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售數(shù)量增長，存貨的儲存恰當，能保證不間斷的進行銷售，不會造成庫存積壓，這是管理的最高級別。

應收賬款周轉(zhuǎn)率在2010-2012年經(jīng)歷了下降到上升的趨勢，之后逐年下降，表明企業(yè)的應收賬款管理出現(xiàn)了一定的管理問題。應收賬款周轉(zhuǎn)率的標準值為3，在2010-2012年應收賬款周轉(zhuǎn)率都大于3，表明企業(yè)應收賬款管理較好，應收賬款回收較快。在2013和2014年應收賬款周轉(zhuǎn)率小于3，表明企業(yè)應收賬款在2013年和2014年存在嚴重管理不足的現(xiàn)象，客戶拖欠的賬款較多,出現(xiàn)壞賬的風險越來越高，對正常資金周轉(zhuǎn)有一定影響。

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2010-2014年呈整體上升的趨勢，表明阿里巴巴集團流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越來越快。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的標準值為1，但集團的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都小于1，表明集團的流動資產(chǎn)利用效率還比較低，單位流動資產(chǎn)創(chuàng)造營業(yè)收入的能力較弱，有資金浪費的現(xiàn)象。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2010-2014年呈整體上升的趨勢，2012年指標達到了最高，表明集團的固定資產(chǎn)利用率在上升，2012年對固定資產(chǎn)的利用最好，管理水平在提升。最重要的原因是，營業(yè)收入上升的速度較快，同樣的固定資產(chǎn)創(chuàng)造的收入越來越多。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2010-2014年呈現(xiàn)總體上升的趨勢，2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，表明阿里巴巴集團使用全部資產(chǎn)創(chuàng)造營業(yè)收入的效率最大，之后呈下降趨勢，說明其使用全部資產(chǎn)創(chuàng)造營業(yè)收入的效率略微下降。

(四)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及營運能力分析總結(jié)

1．現(xiàn)金資產(chǎn)占比與營運能力的關(guān)系

現(xiàn)金資產(chǎn)占比與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈正相關(guān)關(guān)系，現(xiàn)金資產(chǎn)占比與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈現(xiàn)總體上升的趨勢，表明阿里巴巴集團現(xiàn)金資產(chǎn)增多的情況下，使用全部資產(chǎn)創(chuàng)造營業(yè)收入的效率在提高。現(xiàn)金資產(chǎn)占比與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，現(xiàn)金資產(chǎn)占比在逐漸上升，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在上升，說明阿里巴巴集團現(xiàn)金資產(chǎn)的增多創(chuàng)造的營業(yè)收入也在增多，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在上升。

2．應收賬款占比與營運能力的關(guān)系

應收賬款占比與應收賬款周轉(zhuǎn)率呈負相關(guān)關(guān)系，應收賬款占比呈現(xiàn)總體上升的趨勢，應收賬款周轉(zhuǎn)率呈總體下降的趨勢。說明阿里巴巴集團的應收賬款越來越多，應收賬款周轉(zhuǎn)率分母增大，應收賬款周轉(zhuǎn)率下降。這也說明阿里巴巴集團在外未收回的資金增多，發(fā)生壞賬的風險在增大。

應收賬款占比與流動資產(chǎn)占比呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，與理論不符，說明阿里巴巴集團應收賬款在逐漸上升的情況下，對外的投資創(chuàng)造的營業(yè)收入在增多，因此流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在上升。

3．流動資產(chǎn)占比與營運能力的關(guān)系

流動資產(chǎn)占比與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈負相關(guān)關(guān)系，流動資產(chǎn)占比呈現(xiàn)總體下降的趨勢，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)整體上升的趨勢。阿里巴巴集團流動資產(chǎn)在減少，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分母在變小，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在上升。說明集團在流動資產(chǎn)減少的情況下，流動資產(chǎn)的利用效率越來越高，單位流動資產(chǎn)創(chuàng)造營業(yè)收入的能力越來越強。

流動資產(chǎn)占比與非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，流動資產(chǎn)占比在下降的情況下，非流動資產(chǎn)會上升，非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。說明阿里巴巴集團流動資產(chǎn)的減少會對非流動資產(chǎn)的利用率產(chǎn)生影響，不利于非流動資產(chǎn)利用效率的提高。

4．長期投資占比與營運能力的關(guān)系

長期投資占比與應收賬款周轉(zhuǎn)率呈負相關(guān)關(guān)系，長期投資占比整體呈上升趨勢，應收賬款周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢。長期投資在增多的情況下，應收賬款的回收期變長，使得應收賬款增多，應收賬款周轉(zhuǎn)率分母變大，應收賬款周轉(zhuǎn)率變小。說明阿里巴巴集團的對外長期投資在增多，但這加重了應收賬款的回收負擔，也增加了集團的資金回收風險。

5．固定資產(chǎn)占比與營運能力的關(guān)系

固定資產(chǎn)占比與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率理論上呈正相關(guān)關(guān)系，因為固定資產(chǎn)的增多會擠占一部分流動資產(chǎn)，使得流動資產(chǎn)減少，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母變小，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變大。但阿里巴巴集團的固定資產(chǎn)占比與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)關(guān)系表現(xiàn)得不明顯。固定資產(chǎn)占比沒有較大變化的情況下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在上升，說明可能是投入固定資產(chǎn)創(chuàng)造的收入效率增大，使得收入增多。

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