肖耿：貨幣穩定是海外投資的基石

香港大學商學院及社會科學學院金融與公共政策教授、香港國際金融學會會長肖耿最近指出，貨幣穩定的重要性體現在以下三個方面：

第一，貨幣穩定利于市場對接。匯率是連接兩個價格體系的紐帶，美國的市場經濟是全世界最發達的，中國的市場經濟只有40年歷史，本身內部很多價格還沒有完全理順，在理順過程中需要一個參照價，如果人民幣和美元基本穩定，就使得所有者結構調整比較容易，正如1997年后的十年，政府把價格波動基本上吸收、固定，外商進入中國不需擔心匯率的問題。

第二，中國的資產分布需要貨幣穩定。歐洲、日本擁有大量的對外資產，匯率的波動對它們影響并不大，但中國離均衡資產的分布還相差很遠，未來中國的企業、家庭和政府一定要逐漸擁有更多的海外資產，這樣才會成為一個成熟的國家。在目前這個階段我們需要匯率穩定。

第三，人民幣國際化需要貨幣穩定。目前香港的債券通和內地的債券市場開放，對人民幣資產的全球配置，具有重大意義。中國發展無風險高等級的國債市場，是未來一個很重要的途徑。所以，預期的穩定也非常重要。