長期定投基金產品的選擇

朱姍姍

（蘇州大學東吳商學院，江蘇蘇州215000）

長期定投基金產品的選擇

朱姍姍

（蘇州大學東吳商學院，江蘇蘇州215000）

基金定投對于剛參加工作的大學生來說是個理想的選擇。以此為例，結合自身的經濟狀況，就如何選擇長期定投資金產品這一問題做出解釋，為即將參與基金定投的投資者提供參考。

基金定投；市場收益；金融風險

一、個人投資者自我評價

作為剛剛畢業的研究生，工作暫時穩定，暫時假定月工資為6000/月。但是由于身處外地工作，日常開支主要是房租以及三餐消費，這部分費用會消耗工資的大半。為了稍稍改善生活質量，同時也為了保證意外的經濟需求，必然需要理財。基金定投作為一種長期理財的有效工具，資金起點低、投資方式簡單，可穩步實現資產保值增值，比較符合工作剛起步的有固定薪酬的學生群體的理財需求。因此，基于這一前提，選擇基金長期定投，預計投資期限20年。

二、長期定投基金的選擇

（一）基金類型的確定

1.封閉式和開放式基金的選擇

封閉式基金容易產生暗箱操作，基金的管理水平可能較低。而且，封閉式基金缺少贖回機制，基金的總體效率不高。重要的是，封閉式基金封閉性的特點，也無法滿足我們長期定投的需要。開放式基金由于是市場參與運營管理，基金的管理水平和盈利水平都相對較高。因此，應選擇開放式基金。

2.股票型基金、混合型基金、債券型基金選擇

由于筆者是風險的中立者，不追逐高風險，但同時又需要一定的收益，因此排除股票型基金和債券型基金。首先，股票型基金收益高、風險大，債券型基金收益低、風險低，兩者都不滿足筆者投資偏好。混合型基金綜合了股票型基金和債券型基金的特性，在降低風險的同時，提高收益，因此選擇混合型基金。

（二）基金的具體選擇

1.時間長度

由于本人需要進行20年的長期定投，因此在選擇時需要基金是長期存在的，而且是能夠經歷我國的牛市、熊市以及平衡市。因此，最終本文選擇的是在2006年1月1日以前成立的基金，也就是運作有11年以上的基金。按照這一標準，利用同花順數據庫進行篩選，得到111支基金。接下來，將通過基金的年化收益率、夏普指數、收益率的標準差、位凈值的變動趨勢、基金經理業績表現人以及機構評級等指標具體確定投資目標。

2.年化收益率

投資最直接的目的就是為了獲得收益，所以，應首先考慮的就是基金的年化收益率。對111支基金按照年化收益率指標進行排序，篩選出其中的前20位，具體結果如表1所示：

3.夏普指數

風險和收益是不可分的，不能僅僅考慮收益，忽視風險，所以這里引入夏普指數來衡量基金在承擔單位總風險上所獲得的超額報酬。夏普指數越高，說明該基金越有投資價值。在上面多選出的20支基金中篩選出夏普指數較高的前10名，作為第三輪的選擇結果。具體的基金為景順長城動力平衡混合、大成精選增值混合、交銀精選混合、國泰金鷹、國泰金龍行業混合、國泰金馬穩健混合、景順鼎益、富國天瑞強勢混合、大摩基礎行業混合以及大成價值增長混合。

4.收益率標準差

作為風險的中立者，在考慮基金的風險時，除了將夏普指數作為參考外，筆者還參考了企業的收益率標準差指標。所謂收益率的標準差，其衡量的是實際收益率圍繞預期收益率分布的離散程度，反應的是投資的風險。收益率的標準差越大，表明基金的收益波動越大，風險越大，所以篩選出標準差較小的前5名基金，分別為景順長城動力平衡混合、景順鼎益、大成精選增值混合、大成價值增長混合以及國泰金馬穩健混合。

5.單位凈值走勢比較

對于長期定投來說，考察基金近幾年的發展趨勢，關注其未來的變化顯然更為重要。因此，應考察以上篩選出的5支基金近五年的凈值的變化趨勢。由所查閱的數據可知，除了國泰金馬穩健混合外，其余四支基金基本都是可以跑贏大盤。并且由今年的發展趨勢來看，景順長城動力平衡混合、大成價值增長混合以及大成精選增值混合三支基金在近幾年的凈值不僅遠高于大盤，同時還有逐漸走高的趨勢，因此，這一輪篩選出這三支基金作為備選。

表1 年化收益率前20的混合型基金

6.現任基金經理比較

通常來說，選基金就是選基金經理，所以我們把基金經理也納入考察范圍，比較其任期內所管理基金的收益情況。景順長城動力平衡混合和大成精選增值混合的現任經理都是上任不到半年，其任職期間的回報率分別為6.2%和6.34%，兩者不分上下。而大成價值增長混合的經理人已經任職接近2年，其任期回報達到了14.25%，遠超其他兩支基金。同時，大成價值增長混合和景順長城動力平衡混合的經理人任期的最佳業績都遠超100%，只有大成精選增值混合的經理人最佳業績在50%以下，所以，這一輪篩選中，我們選擇大成價值增長混合和景順長城動力平衡混合兩支基金作為備選。

7.機構評級比較

通過進一步篩選，我們將借助第三方機構對基金的評級確定最終的投資對象。由查閱數據可知，大成價值增長混合三個機構評級都遠高于景順長城動力平衡混合基金。所以，我最終選擇了大成價值增長混合這支基金作為投資對象。

三、結論

通過以上一系列的篩選分析，筆者最終選定了大成價值增長混合這支基金作為投資對象。大成價值增長混合的年化收益率為18.19%，處于收益率排名的前10名；而夏普指數和收益的標準差分別處在排名的第10和第4的位置，說明該基金的風險較小，這種收益與風險的組合滿足筆者作為一個風險中立者的需求。另外，從其單位凈值的走勢、項目基金經理的績效表現以及第三方機構的評級來看，未來該基金的發展態勢較好，適合進行長期定向投資。

當然，對于基金的未來表現，目前只能依靠現有的歷史數據進行分析。但是歷史數據也具有一定的局限性，所以應密切關注基金運營狀況的變動，及時調整自己的定投計劃。

[責任編輯 興 華]

F83

A

1673-291X（2017）20-0107-02

2017-05-15

朱姍姍（1992-），女，江蘇徐州人，碩士研究生，從事金融學研究。