實施債轉股應精準定位

就實體經濟去杠桿而言，債轉股的好處顯而易見，這表現在：

從微觀層面來看，債轉股可以幫助相關企業降低債務水平，削減債務利息支出，補充資本金，有效降低資產負債率，減輕債務負擔。幫助深陷債務泥潭的企業甩開債務包袱，重新煥發活力。

從宏觀層面來看，截至2017年6月，我國實體經濟所獲得的167萬億元社會融資規模存量中，股票融資占比不到4%，90%以上為各種形式的債權型融資。通過債轉股來進行債權與股權融資的互換，可優化我國融資結構，降低經濟增長對債務的依賴。

盡管債轉股有不少好處，但也不應將其視為化解實體經濟高杠桿的靈丹妙藥，把去杠桿的希望全部寄托在債轉股身上。而是應該堅決落實市場化、法制化的導向，切忌硬性攤派。只有通過市場化的手段識別債轉股的用武之地，通過法制化的手段來防止債轉股成為逃廢債務的“盛宴”，債轉股才真正能發揮去杠桿功效。（8月8日）