注冊會計師審計對管理層機會主義行為的約束

邵翠麗

【摘 要】 高管在職消費是委托代理問題的常見形式。在職消費可能被經(jīng)理人濫用，特別是存在治理缺陷的情況下更多地被用于滿足個人消費欲望。過度的在職消費可能會引致嚴重的利益侵害，成為一種顯性的剩余損失。高管的這種機會主義行為日益受到委托代理問題研究的關(guān)注。文章在給出在職消費一個新的估算方法的基礎(chǔ)上，運用2013—2015年的數(shù)據(jù)就注冊會計師審計對管理層在職消費行為的約束作用進行了研究。研究結(jié)果表明，高質(zhì)量的審計能夠有效抑制管理層的過度消費行為，提升公司價值。注冊會計師審計的這種治理作用在國有企業(yè)和民營企業(yè)中都存在。基于上述結(jié)論文章建議在未來國企改革中應(yīng)加大民營企業(yè)持股，完善外部審計治理。

【關(guān)鍵詞】 注冊會計師； 管理層； 機會主義； 約束

【中圖分類號】 F239 【文獻標(biāo)識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）18-0110-04

一、引言

近期從中央、相關(guān)部委、企業(yè)等各個層面?zhèn)鞒龅挠嵪@示，我國針對國有企業(yè)的反腐，無論是規(guī)模、力度還是制度安排建設(shè)，都呈現(xiàn)出明顯的升級加碼態(tài)勢。國企反腐升級也釋放出了一個重要信號，即國企被開辟為反腐“第二戰(zhàn)場”。從公開的信息可以發(fā)現(xiàn)多數(shù)落馬的官員都有直接的受賄行為，作為腐敗灰色地帶的在職消費很難被巡視組發(fā)現(xiàn)。本文將探討注冊會計師審計這一制度安排能否在一定程度上緩解此類行為，為未來國企混合所有制改革和治理提供一定的實證支持。

二、相關(guān)研究文獻綜述

在職消費又稱為職務(wù)消費，國資委將其定義為企業(yè)負責(zé)人為履行工作職責(zé)所發(fā)生的消費性支出以及所享有的待遇。在職消費的存在本身既具有必然性也具有合理性。這一方面是由于契約的不完備性，股東事先很難對所有支出作出明確的規(guī)定；另一方面是企業(yè)的經(jīng)營需要，某種意義上在職消費可以提高管理者在員工心目中的聲望和地位，對普通員工起到激勵作用。在職消費存在合理性前提是存在有效的監(jiān)督，這是因為在缺乏監(jiān)督的情況下管理層在職消費的成本可能會遠小于其所獲得的收益，但如果放之任之，過度的在職消費可能會引致嚴重的利益侵害。盧銳等[ 1 ]研究指出，管理層權(quán)力越大的企業(yè)往往在職消費越多。現(xiàn)實生活中，管理層在缺乏監(jiān)督的情況下泛濫消費的例子也層出不窮。雖然國外有研究指出在職消費能夠增強管理層的威信，從而提高管理層命令執(zhí)行的效率[ 2 ]，但是我國相關(guān)文獻的實證研究結(jié)果大多數(shù)支持在職消費的低效率[ 1，3 ]，這可能是因為我國法制包括信息披露相關(guān)要求的發(fā)展相對滯后，股東與管理層相比，信息的劣勢地位更加明顯，管理層的在職消費行為很難被監(jiān)督，即使被發(fā)現(xiàn)后也幾乎不會受到任何處罰。股東要想觀察到企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績往往要付出高昂的成本，這就意味著股東與管理層簽訂有效的激勵契約幾乎是不可能的，而且股東要在事后實施有效的監(jiān)督也是非常困難的。Alchian和Demsetz指出杜絕管理層在職消費所耗費成本可能遠遠高于由在職消費所帶來的企業(yè)價值的增加。我國在職消費低效率廣泛存在于國有企業(yè)中，可能是在我國國有企業(yè)中所有者缺位以及內(nèi)部人控制問題嚴重，管理層缺乏有效的監(jiān)督所致。國有企業(yè)的股東除了面對一般股東所面臨的監(jiān)督信息成本外，其監(jiān)督的動機也較非國有的企業(yè)弱。具體而言，我國國有股東掌握了公司的多數(shù)股權(quán)和控制權(quán)，國有企業(yè)由國有股東行使所有權(quán)，而國有股東本身也只是代理人，國有企業(yè)真正的所有者是國家，國家作為所有者不具有人格化，這就造成事實上的所有者缺位。轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟的研究已經(jīng)表明，在所有者缺位的情況下，政府部門下放了經(jīng)營管理權(quán)后常常難以有效控制和監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營者的行為，因而會導(dǎo)致嚴重的內(nèi)部人控制問題[ 3 ]。我國國有企業(yè)一般存在較為嚴重的薪酬管制，國有企業(yè)對管理層激勵往往不足，管理層有很強的動機尋求隱性激勵——在職消費。在我國國有企業(yè)中，在職消費的情況非常嚴重[ 4 ]。此外，我國股權(quán)激勵不足，一般管理層較少持股。Jensen認為，在管理層持股較少和管理層不持股的企業(yè)中，在職消費體現(xiàn)了管理層和股東之間的代理沖突，具有負面的經(jīng)濟后果[ 5 ]。總體而言，我國在職消費問題比較嚴重，并且導(dǎo)致了企業(yè)經(jīng)營效率低下。

三、假設(shè)提出

CPA審計產(chǎn)生于18世紀的英國，當(dāng)時正是英國股份公司興起的時期。在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的股份公司，委托人需要設(shè)計出一種機制激勵經(jīng)理勤勉盡責(zé)地工作，而要求經(jīng)理公布財務(wù)報表并使其報酬與經(jīng)營的業(yè)績相關(guān)聯(lián)是一種可行的手段。所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離不可避免地導(dǎo)致了股東與管理層之間的利益沖突。即使在管理層持有少量股權(quán)且股權(quán)分散的公司中，管理層配置資產(chǎn)的目標(biāo)函數(shù)也可能是最大化自己的利益而非股東的利益。在職消費和建造企業(yè)帝國可能是管理層最大化自己利益的重要途徑，管理層建造企業(yè)帝國的重要原因之一也是為了獲得更多的在職消費，而注冊會計師審計的引入主要目的之一就是為了監(jiān)督管理層，避免其為了自己的利益對財務(wù)報表進行操縱。關(guān)于CPA審計的經(jīng)典解釋是受托責(zé)任論，審計是受托責(zé)任鑒證者，這就形成了基于責(zé)任方認定的審計。對于代理人沒有提供而委托人又關(guān)心的信息，委托人也可以通過審計途徑獲得。美國會計學(xué)會《基本審計概念公告》中明確闡述審計動因包括四個方面。前兩方面強調(diào)的是預(yù)防代理人機會主義行為的需求。也就是說，由于利益沖突，產(chǎn)生機會主義行為，用新制度經(jīng)濟學(xué)的術(shù)語就是激勵不相容產(chǎn)生利益沖突，也正是這種激勵不相容的存在，需要減少信息不對稱，從而需要審計。后兩個方面強調(diào)的是委托人完全信賴自己的力量來抑制代理人機會主義行為所存在的困難，從另外一個角度論證對審計的需求。CPA審計由于具有超然獨立的特征，是委托代理機制中的信息保障制度安排[ 6 ]。現(xiàn)有研究表明注冊會計師審計可以通過以下三條路徑緩解管理層過度在職消費的機會主義行為問題。第一，作為灰色甚至黑色地帶的在職消費，為了維護其聲譽和保住其職位，管理層不愿披露甚至?xí)敕皆O(shè)法隱藏。管理層必須通過合理的會計處理將其過度的在職消費在財務(wù)報表上“合理”反映出來。注冊會計師審計特別是高質(zhì)量注冊會計師審計的存在無疑將增加其隱藏的風(fēng)險，管理層事先意識到其過度的在職消費可能無法通過注冊會計師的審核，其唯一可行的方式就是減少其過度的在職消費。第二，注冊會計師的審計將增加財務(wù)報表的可信度，有研究表明注冊會計師審計能夠有效緩解企業(yè)管理層機會主義的盈余管理，提高盈余反應(yīng)系數(shù)[ 7 ]。這都使得股東更樂意基于財務(wù)報表制定相關(guān)的薪酬契約，降低薪酬契約的不完備性，減少管理層的“灰色”消費。第三，注冊會計師審計能夠增強會計信息的穩(wěn)健性[ 8 ]，這就意味著經(jīng)理確認損失的及時程度要優(yōu)于其確認收益。當(dāng)經(jīng)理層的投資項目失敗，其往往有動機繼續(xù)經(jīng)營失敗的項目以避免其放棄項目所造成的損失。如果一個公司的會計信息系統(tǒng)缺乏穩(wěn)健性，管理層通過每年確認一小部分損失來隱藏其投資失敗是極有可能的。相反，穩(wěn)健的會計信息系統(tǒng)要求管理層及時確認失敗項目的損失，如果管理層投資失敗，其很難隱藏。管理層如果預(yù)期到這一點，無疑會增加其投資的謹慎性，減少可能產(chǎn)生損失的過度投資。相當(dāng)一部分研究表明穩(wěn)健的會計信息系統(tǒng)是約束管理層過度投資的有效手段。Jensen指出管理層能通過建立企業(yè)帝國來增加其在職消費。注冊會計師審計給企業(yè)帶來的穩(wěn)健性，能夠有效抑制這一情況的發(fā)生。綜上所述，筆者提出以下假設(shè)。endprint

H1：注冊會計師審計能夠有效抑制在職消費。

在我國，企業(yè)存在兩種截然不同的性質(zhì)，國有企業(yè)和民營企業(yè)。國有企業(yè)存在薪酬管制，在職消費成為一種補充的激勵機制，因此國有企業(yè)中可能存在嚴重的在職消費。民營企業(yè)管理層的薪酬更加市場化，因此在職消費的動機可能弱一些。從以上的分析可以看出，民營和國有企業(yè)中注冊會計師審計所起到的治理作用可能是不同的。為了進一步探討注冊會計師審計在兩種不同性質(zhì)的企業(yè)中是否都可以發(fā)揮治理作用，本文提出以下兩個假設(shè)。

H2：注冊會計師審計在民營企業(yè)中能夠有效抑制在職消費。

H3：注冊會計師審計在國有企業(yè)中能夠有效抑制在職消費。

四、樣本選擇與研究設(shè)計

（一）樣本選擇

筆者從CSMAR數(shù)據(jù)庫中下載了2013年到2015年的樣本。由于金融行業(yè)的特殊性，所以剔除了金融行業(yè)的樣本。為了避免極端值的影響，本文對所有連續(xù)變量上下1%的極值均進行了Winsorize處理。另外回歸中采用了one-way cluster方法。這一方法可以有效緩解同一公司不同年度數(shù)據(jù)之間的相關(guān)性對回歸結(jié)果造成的影響。

（二）研究設(shè)計

用模型（1）來檢驗本文提出的假設(shè)。其中Overconit是過度消費的度量指標(biāo)，Auditqualityit是審計質(zhì)量的度量指標(biāo)，Controlit是根據(jù)以往研究文獻所選取的控制變量（包括管理層實際領(lǐng)取的薪酬、管理層持股情況、企業(yè)的盈利能力、最終控制人的性質(zhì)、獨立董事比例、是否有薪酬委員會、第一大股東持股比例、機構(gòu)持股比例、公司財務(wù)狀況）。

企業(yè)由生產(chǎn)和銷售活動組成，假定管理相同的資產(chǎn)所耗費的管理費用相同，即每一單位的資產(chǎn)應(yīng)該有一定額的管理費用與其對應(yīng)。超過這一標(biāo)準(zhǔn)的管理費用是可以被減少來增加企業(yè)價值的，因此可以將其理解為過度的管理費用，即本文所定義的在職消費。基于這一思想，本文構(gòu)建模型（2）：

其中：feeit代表的是管理費用和銷售費用之和；lnsaleit為銷售收入的對數(shù)，代表的是企業(yè)的生產(chǎn)活動，每一單位的銷售收入應(yīng)該對應(yīng)一單位的管理費用和銷售費用。由于規(guī)模效應(yīng)所對應(yīng)的管理費用和銷售費用應(yīng)該是遞減的，因此需取其對數(shù)。lnassetit以及l(fā)nemployerit代表企業(yè)的生產(chǎn)活動，分別指用來生產(chǎn)的資產(chǎn)和雇員的數(shù)目。由于與lnsaleit一致的原因，也對其做了對數(shù)化處理。模型估計得到的？著it即過度在職消費的代理變量。鑒于同一行業(yè)的銷售行為和生產(chǎn)行為具有一致性，本文通過分行業(yè)的截面回歸獲得？著it。需要指出的是審計費用會被計入管理費用。因此為了排除審計費用的影響，本文在回歸變量的計算過程中減去了審計費用。同時為了增加不同行業(yè)之間的可比性，本文分年度和行業(yè)進行了rank處理。即將同一年度同一行業(yè)的所有公司按照計算出的Overcon分成十組，從低到高分別賦值1到10。為了穩(wěn)健性，本文用兩個層次的指標(biāo)對審計質(zhì)量進行度量，一是傳統(tǒng)意義上的四大和非四大，二是微觀意義上的注冊會計師的經(jīng)驗和性別。其余變量的測度方法詳見表1。

（三）描述性統(tǒng)計

各變量的描述性統(tǒng)計如表2所示。

從表2可以看出中位數(shù)和均值沒有太大的差距，說明本文的回歸分析不會受到極端值的影響。本文亦將分析所用的研究樣本與其他類似研究中所使用的樣本進行了比較，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)差距很小，這在一定程度上證明了本文樣本不存在偏誤。

（四）回歸結(jié)果

模型的回歸結(jié)果如表3所示。

從表3可以看出，在我國注冊會計師審計能夠有效減少在職消費（-1.365，p<0.001），將國有企業(yè)和民營企業(yè)分別進行回歸，依然得到了顯著的結(jié)果。這說明不管是國有企業(yè)還是民營企業(yè)，注冊會計師審計都能夠有效抑制管理層的在職消費。state的回歸結(jié)果顯著為正，說明國有企業(yè)在職消費情況比民營企業(yè)更加嚴重。這也是因為國有企業(yè)存在薪酬管制且缺乏有效監(jiān)督。leverage的符號顯著為負，與以往的研究結(jié)論一致，說明債務(wù)治理能夠減少企業(yè)的自由現(xiàn)金流，從而抑制管理層的在職消費。salary的符號也顯著為負，說明現(xiàn)金薪酬越多的管理層通過在職消費來補償自己的動機越弱，在職消費越少。獨立董事治理對在職消費沒有顯著的影響。其余變量的回歸結(jié)果與類似文獻一致，在一定程度上說明了本文過度消費指標(biāo)的有效性。

（五）穩(wěn)健性檢驗

本文進一步采用了以下三種方法來驗證得出的結(jié)論和邏輯：

第一，本文采用Peterson所提倡的two-way cluster方法進行回歸，回歸系數(shù)沒有發(fā)生實質(zhì)性的變化。

第二，不對回歸得出的過度消費代理變量進行rank處理，回歸所得到的結(jié)論沒有發(fā)生改變。

第三，現(xiàn)金薪酬和在職消費都可能成為激勵管理層的手段。本文認為如果會計信息系統(tǒng)更加穩(wěn)健、可靠，那么股東在制定薪酬契約時更有可能會依賴財務(wù)報表所承載的會計信息而不是在職消費進行激勵。基于此，本文也對注冊會計師審計是否能夠增強會計信息與管理層薪酬的相關(guān)性進行了檢驗。研究結(jié)論與預(yù)計的基本一致。這在一定程度上證明了本文邏輯的正確性。

五、研究結(jié)論與政策建議

本文運用2013—2015年的數(shù)據(jù)對注冊會計師審計是否能夠有效抑制在職消費進行了實證檢驗。研究得出以下結(jié)論：（1）與民營企業(yè)相比，國有企業(yè)的在職消費行為更加嚴重；（2）無論在國有企業(yè)還是在民營企業(yè)中，注冊會計師審計都能夠有效減少在職消費；（3）聘請高質(zhì)量會計師的公司制定薪酬契約的時候更傾向于采用會計信息，這也在一定程度上減少了管理層的在職消費行為。基于上述結(jié)論本文建議在未來國企改革中應(yīng)加大民營企業(yè)持股，完善外部審計治理。

【主要參考文獻】

[1] 盧銳，魏明海，黎文靖.管理層權(quán)力、在職消費與產(chǎn)權(quán)效率：來自中國上市公司的證據(jù)[J].南開管理評論，2008（11）：85-92.

[2] RAJAN R G，WULF J.Are perks purely managerial excess[J]. Journal of Financial Economics，2006，79（1）：1-33.

[3] 陳冬華，陳信元，萬華林.國有企業(yè)中的薪酬管制與在職消費[J].經(jīng)濟研究，2005（9）：92-100.

[4] 羅宏，黃文化.國企分紅、在職消費與公司業(yè)績[J].管理世界，2008（9）：139-148.

[5] JENSEN M C，MECKLING W H. Theory of the firm： managerial behavior，agency costs and ownership structure[J]. Journal of Financial Economics，1976，3（4）：305-360.

[6] 鄭石橋.委托代理關(guān)系類型、機會主義和民間審計[J].會計之友，2013（10）：88-92.

[7] TEOH S H，WONG T J. Perceived auditor quality and the earnings response coefficient[J].Accounting Review，1993，3（4）：346-366.

[8] CHUNG R，F(xiàn)IRTH M，KIN J.Auditor conservatism and reported earnings[J].Accounting and Business Research，2003，33（1）：19-32.endprint