嘉實領航資產配置混合型FOF：均衡配置提供更好投資體驗

潘亦純

該基金擬采用風險平價策略為基礎精選個類屬優質資產，專注解決長期收益和短期波動之間的矛盾，在頂層平衡各類資產風險收益預算

首批6只公募FOF蓄勢待發，各只產品的設計思路也逐漸浮出水面。記者綜合各方信息了解到，嘉實基金旗下嘉實領航資產配置混合型FOF是一只全市場FOF，該基金擬運用風險平價策略，同時基于嘉實獨有的公募基金經理評價系統，將在全市場精選優質基金，以求獲取更為穩定的回報。

有第三方基金分析人士指出，全市場FOF的優勢主要在于：第一，在不同基金公司的能力特點上實現優勢互補。第二，在資產配置上實現更好的分散性，有可能獲取更高的超額收益。第三，實現更大的資金容量。

據介紹，嘉實領航資產配置混合型FOF擬采用風險平價策略為基礎精選個類屬優質資產，專注解決長期收益和短期波動之間的矛盾，在頂層平衡各類資產風險收益預算。記者了解到，風險平價策略是一種中低風險策略，通過數學優化的方法實現各類資產風險貢獻的平衡，追求穩定的風險收益特征。

記者查閱相關資料了解到，風險平價策略是國際上一種很成熟的資產配置策略，應用最為成功的當屬全球最大的對沖基金——橋水聯合基金，風險平價策略在后期的發展中又被各類投研機構豐富化，逐漸成為經典的資產配置模型，據橋水聯合2015年的估測，美國共同基金中約有4%的資產配置于風險平價策略。

為了更好地實現資產配置效果，嘉實基金在前期做了大量研究分析工作，僅對公募債券型基金就遍歷了1998年以來市場上702名公募債券基金經理的歷史持倉結構，將利率、信用、可轉債平均持倉比例等位于一定基準的基金經理視為對應風格，其余沒有明顯偏好的劃分為靈活配置型。

記者了解到，嘉實基金根據過往專戶FOF實盤運作經驗，以及對風險平價策略的深刻認知，預計未來會通過對產品配置模型持續的跟蹤、修正后，進行定期調整和歸因分析，力爭為投資者創造長期穩定的投資回報。

嘉實基金董事總經理、機構和固定收益業務CIO經雷進一步解釋稱，風險平價策略更重要的是“配置風險”并控制相對風險，均衡配置各類資產在組合中的風險權重、從而提高投資的“性價比”。“因此在設計產品時希望這只公募FOF能夠體現出較低風險、較小波動、較小回撤等特點，期望產品的風險更均衡、調倉更靈活，為投資者提供更好的投資體驗。”endprint