云南金融機(jī)構(gòu)國際化發(fā)展決定因素的實(shí)證分析

【摘要】隨著我國人民幣國際化發(fā)展的步伐不斷加快，金融機(jī)構(gòu)的國際化進(jìn)程也在向前邁進(jìn)，這將促進(jìn)我國整體經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行，同時(shí)也符合國家推行的“走出去”戰(zhàn)略。在經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化的背景之下，云南省的金融機(jī)構(gòu)國際化發(fā)展水平也在不斷加強(qiáng)，由于云南省金融機(jī)構(gòu)中銀行業(yè)國際業(yè)務(wù)發(fā)展較為迅速，所以本文主要以金融機(jī)構(gòu)中的銀行業(yè)為主，研究銀行業(yè)國際化水平的發(fā)展與其決定因素之間的關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】金融機(jī)構(gòu) 國際化水平 國際化發(fā)展

一、前言

自經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期以來，金融機(jī)構(gòu)國際化發(fā)展的問題一直是眾多學(xué)者所關(guān)注的焦點(diǎn)。2015年10月22日，中國銀行云南分行舉辦“中國銀行跨境人民幣指數(shù)發(fā)布暨人民幣國際化推介會(huì)”，在推介會(huì)上中國銀行云南省分行對人民幣國際化業(yè)務(wù)進(jìn)行了推介，推介內(nèi)容為跨境人民幣貸款、人民幣雙向資金池、人民幣境外放款等。這說明云南省金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步走向了國際發(fā)展之路，而在國際化業(yè)務(wù)發(fā)展的過程中，研究金融機(jī)構(gòu)國際化發(fā)展水平對云南省經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)、快速穩(wěn)定的發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

金融機(jī)構(gòu)國際化的發(fā)展理論是隨著企業(yè)國際化的產(chǎn)生而發(fā)展起來的，在國外的諸多研究理論中，尤其是商業(yè)銀行國際化的理論發(fā)展比國內(nèi)成熟。金融機(jī)構(gòu)國際化的過程中，主要是以銀行業(yè)為主，其他金融機(jī)構(gòu)為輔進(jìn)行發(fā)展。關(guān)于銀行業(yè)國際化發(fā)展的內(nèi)涵，Lewis and Davis（1987）認(rèn)為銀行業(yè)國際化是銀行在海外通過建立分支機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)或從事國際金融等方面的業(yè)務(wù)，其主要包括以下幾方面：業(yè)務(wù)的國際化、機(jī)構(gòu)的國際化、人才的國際化、管理的國際化和監(jiān)督的國際化。Petro（2007）運(yùn)用GLS廣義最小二乘法估計(jì)戰(zhàn)略選擇動(dòng)機(jī)和客戶跟隨效應(yīng)對發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家決策影響，研究的結(jié)果差距很大，發(fā)展中國家的銀行對外直接投資主要會(huì)選擇各個(gè)地區(qū)的金融中心，發(fā)達(dá)國家的銀行因?yàn)橐呀?jīng)積累了較豐厚的海外投資經(jīng)驗(yàn)，所以更加傾向于選擇新興市場和發(fā)展中國家市場進(jìn)行開發(fā)，考慮的因素也不再僅僅局限于東道國的金融環(huán)境，而更加地重視制定全球化的發(fā)展戰(zhàn)略。劉艾莉（2007）通過研究分析發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模和國際化經(jīng)驗(yàn)對我國商業(yè)銀行的國際業(yè)務(wù)發(fā)展有積極的影響。陳四清（2010）認(rèn)為在人民幣日益國際化的過程中，在全球經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境發(fā)生巨大變化的背景之下，我國商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)積極探索出屬于適合自己的國際化發(fā)展之路，最終發(fā)展成為具有國際競爭力的國際化商業(yè)銀行。

三、實(shí)證分析

本文主要選取云南省金融機(jī)構(gòu)國際化發(fā)展水平作為研究對象，重點(diǎn)通過實(shí)證分析研究云南省現(xiàn)階段金融機(jī)構(gòu)國際化發(fā)展中存在的一些問題，并給出相應(yīng)的對策建議。本文研究的是時(shí)間序列數(shù)據(jù)，選取了2001～2015年的年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)均來自云南省統(tǒng)計(jì)年鑒。本文之所以選擇2001年之后的數(shù)據(jù)，主要是因?yàn)榇似陂g之后，全省上下緊緊抓住了國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢逐步好轉(zhuǎn)的機(jī)遇，按照中央和省委以及省政府的總體發(fā)展部署，并同時(shí)加大了各項(xiàng)政策措施的落實(shí)力度，全省國民經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)了良性循環(huán)的發(fā)展方向的重要轉(zhuǎn)機(jī)，整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量以及效益得到了顯著的改善。

（一）雙對數(shù)廣義差分多元回歸模型分析

為實(shí)證考察云南省金融機(jī)構(gòu)國際化發(fā)展水平與其決定因素的關(guān)系，本文以省內(nèi)市場規(guī)模（GDP）、省內(nèi)市場化程度（MRL），該指標(biāo)用省內(nèi)固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重進(jìn)行衡量、對外開放程度（ORL），該指標(biāo)用進(jìn)出口總額占省內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來衡量，三個(gè)指標(biāo)作為實(shí)證模型部分的解釋變量；以省內(nèi)商業(yè)銀行的國外資產(chǎn)占GDP的比重（FA）代表省內(nèi)國際化發(fā)展水平，并作為實(shí)證模型部分的被解釋變量。依據(jù)指標(biāo)項(xiàng)的確定，以2001年為基期，運(yùn)用各年度的DPI對已有的名義數(shù)據(jù)進(jìn)行處理并且取對數(shù)，從而排除通貨膨脹和時(shí)間序列異方差的影響。

本文運(yùn)用EViews7.0計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析軟件，結(jié)果如下：

LNFA=0.217085LNMRL+0.30687LNORL+0.798961LNGDP+5.563343

（0.0321） （0.0158） （0.0200）

F=1338.427 DW=1.02269

以上的回歸模型結(jié)果顯示，省內(nèi)市場規(guī)模、省內(nèi)市場化程度和省內(nèi)對外開放程度與省內(nèi)國際化發(fā)展水平都呈正相關(guān)關(guān)系，說明省內(nèi)市場化程度和省內(nèi)對外開放程度對國際化發(fā)展水平的提高起著促進(jìn)的作用。由于省內(nèi)市場規(guī)模和省內(nèi)市場化程度以及省內(nèi)對外開放程度的回歸P值均是小于0.05，所以回歸系數(shù)是顯著的。根據(jù)F和DW值可以看出，DW值是顯著的，方程殘差不存在自相關(guān)的現(xiàn)象，所以此模型的回歸效果較好。但是根據(jù)各個(gè)回歸系數(shù)的大小，其回歸系數(shù)與1相比較，可以得出省內(nèi)對外開放程度和省內(nèi)市場化程度雖然能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，但是促進(jìn)作用并不明顯，而省內(nèi)市場規(guī)模對金融機(jī)構(gòu)國際化發(fā)展水平的促進(jìn)作用明顯。

（二）回歸模型的檢驗(yàn)

本文運(yùn)用ADF單位根檢驗(yàn)的方法，其經(jīng)過一階差分之后檢驗(yàn)的結(jié)果如下：

由表可知，省內(nèi)市場規(guī)模、省內(nèi)市場化程度、省內(nèi)對外開放與省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)國際化發(fā)展水平對數(shù)時(shí)間序列本身是非平穩(wěn)序列，其經(jīng)過一階差分之后均為平穩(wěn)序列。

四、結(jié)論

由以上雙對數(shù)回歸模型結(jié)果顯示，在云南省金融機(jī)構(gòu)國際化的發(fā)展進(jìn)程中，省內(nèi)市場化程度和省內(nèi)對外開放程度對云南省金融機(jī)構(gòu)國際化發(fā)展作用不是很明顯，這說明云南省現(xiàn)階段市場化程度不夠高，同時(shí)也說明了云南省對外開放程度還不夠高。因此，要推動(dòng)云南省金融機(jī)構(gòu)國際化發(fā)展應(yīng)該著眼于長遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，合理的布局，不僅要保證省內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，而且需要加強(qiáng)對對外開放，提高市場化程度，以促進(jìn)云南省國際化水平的更平穩(wěn)更快速的提升。

作者簡介：羅藝婷（1992-），女，漢族，湖北省，碩士，云南師范大學(xué)，研究方向：國際金融學(xué)。endprint