新形勢下我國企業籌資渠道和籌資方式探析

張曉

摘要：資金是企業持續發展的動力和保障，在我國金融改革不斷深化的背景下，我國企業在籌資渠道和籌資方式上都有了很大的改觀，逐漸呈現出多元化趨勢。在此形勢下，企業如何以低成本籌集到所需要的資金，成為企業需要高度重視的問題。筆者對企業籌資的特點做了闡述，對影響籌資渠道和籌資方式的因素做了分析，并對不同企業選擇籌資渠道和籌資方式的策略提出了建議。

關鍵詞：企業籌資渠道；籌資方式；籌資策略

一、企業籌資的特點

對于企業來說，資金是立足之本，也是企業發展的血脈。如果缺少了充足的資金，企業將難以正常運行。從實際情況來看，很多企業尤其是一些中小型企業，其籌資渠道與數量，對于企業未來的發展，起著至關重要的作用。影響企業資金統籌的因素，概括起來，可分為三種，即企業所需資金數量、融資成本和籌資渠道即籌資方式。

（一）內源性融資

新企業在建設初期，因為其信用水平相對較低，在資金籌集過程中，難以得到投資人資金支持，或銀行的信貸支持，導致企業在籌資方面困難重重。這不僅極大地影響了企業的可持續發展能力，也阻礙了企業規模的進一步擴大。在此種情況下，企業可以通過內源性融資方式，來獲取生產經營所需的資金，也可以通過生產運營積累資金，擴大籌資渠道。

（二）債務性融資

企業如果選擇外部籌資渠道，可采用債務性融資方式。這種方式以銀行信貸為主，也包括金融企業的信譽貸款。不過，此種融資方式要受到多種條件的限制，如果企業達不到要求，則很難實現籌資。

（三）債務融資依賴短期資款

與其他融資方式相比，短期貸款的資金流動性較強，且企業所需的資金數量小、貸款次數高，因此，這種貸款方式比較靈活。大部分企業都比較青睞這種籌資方式。

二、影響企業籌資渠道及籌資方式選擇的主要因素

（一）企業資金需求

1.籌資數量。企業會根據生產經營實際情況，來決定籌資數量的多少。如果籌資數量低于企業實際所需，則不能對企業發展起到良好的支持作用。如果籌資數量大于企業實際所需，則容易給企業帶來還貸壓力。

2.籌資時效。企業籌資過程中，籌資時效也會對企業選擇籌資渠道及籌資方式，帶來較大的影響。在籌資時效內，企業應及時償還所籌資金，避免出現拖欠不還或資金閑置等問題。

（二）企業自身情況

1.企業規模。企業規模越大，銀行及其他金融信貸機構對其信用評估就越高，籌資渠道及籌資方式的選擇余地就越多。同時，國家稅收對于中小企業有一定的優惠支持，企以推動中小型企業更好地發展。例如，2008年國家出臺政策，符合條件的中小型企業，可按稅率的20%繳納所得稅。

2.企業發展目標。發展目標是決定企業籌資動機的重要因素，也是決定籌資渠道與籌資方式的重要影響因素。企業發展目標不同，其資金需求也存在差異。如果企業是為實現短期目標，就可能會選擇短期籌資方式；如果企業是根據長遠目標籌資，就可能選擇成本更低的融資渠道和方式。

（三）籌資風險

1.經營風險。企業經營風險是指企業在經營發展過程中，所遇到的各種風險。經營風險具有多樣性特征，企業決策失誤、市場突變、利率變動等，都可能會給企業帶來經營風險。經營風險不僅會影響企業的營利能力，也會增加籌資風險。

2.財務風險。所謂在籌資過程中，借貸給企業資金框架帶來了改變，也給企業財務帶來了壓力和風險、如果企業在償還能力方面出現問題，就可能會導致財務風險。資本利潤率與借款利息率都是處于動態變化的，在借款利息率上調的情況下，企業籌資后面臨的財務風險，就相應地

越高。

三、我國企業籌資渠道和籌資方式選擇策略

（一）根據企業規模選擇

1.大型企業。與中小企業相比，大型企業的優勢比較突出，其整體規模比較大，生產能力相對較強，因而，在經營發展過程中，其抗風險能力也比較強。在進行籌資過程中，應本著如下三種原則進行籌資：一是所籌資金是用于擴大生產規模；二是所籌資金用于開發新型產品；三是所抽資金用于研發新技術，或進行技術改造、設備升級等。這些項目需要的資金比較多，但是后續營利能力比較強。大型企業在選擇資金統籌方式時，應優先選擇資產證券化方式。其次，可考慮銀行信貸或商業信用籌資方式，因為大企業知名度較高，信用狀況良好，可獲得較好的信貸支持。

2.中小型企業。中小型企業規模小，實力小，籌資一般都具有一定的難度。在難以獲得銀行等信貸支持的情況下，很多中小型企業都傾向于選擇間接籌資方式，因為這種方式手續簡便、效率高。

（二）根據風險承受力選擇

不同性質的企業，其盈利能力也不同，這也導致其風險承受能力存在差異。

1.穩定型策略。主要是指企業一般籌資組合策略，在此種籌資組合策略里，企業可以根據實際情況，采用長期籌資的方式來獲取企業持續發展所需要的資金。如果只是短期使用，則企業可以選擇短期籌資方式。這樣，可以快速地籌集到資金，而且，風險也相對較小，既能有效滿足企業資金需求，也能避免增加企業財務風險。

2.保守型策略。企業如果發展比較穩健，可以選擇保守型籌資組合策略。這種方式能幫助企業實現長期資金籌集，同時，也能滿足企業短期所需資金。保守型策略可以最大程度地降低企業籌資風險，也能減緩企業還貸壓力，避免因籌資產生財務風險而影響企業發展。但是，其缺點也比較明顯，這主要是因為長期資金成本要相對較高，會增加企業經營發展的成本。

3.冒險型策略。與其他兩種策略相比，冒險型組合策略風險性比較大，企業采用短期籌資方式，來獲得實現短期發展目標或長期發展目標所需要的資金。企業在短期內籌集到大量的資金，可以極大地降低籌資成本，為企業經營發展提供充沛的動力支持。然而，這種策略的風險比較大，如果在短期內企業出現經營問題，將會降低企業的營利能力，使企業面臨很大的財務風險。因而，應綜合考慮企業各方面情況進行選擇。

參考文獻：

[1]闞思思.市場經濟條件下企業籌資渠道研究[J].新經濟，2016（Z1）.

[2]王賀麗.企業籌資方式的比較和選擇[J].知識經濟，2016（09）.

（作者單位：青島市固體廢棄物處置有限公司）endprint