大媽投資史

麥嵐

大媽?zhuān)袊?guó)投資界的一種神奇生態(tài)，曾與華爾街黃金空頭掰手腕，連高傲的牛津詞典也為之傾倒，將“dama”一詞收入。現(xiàn)在，中國(guó)大媽們又加入了ICO大潮。

回首三年投資路，“中國(guó)大媽”們的投資大多數(shù)是追漲殺跌、經(jīng)常以失敗告終。除了缺乏專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的信息渠道和專(zhuān)業(yè)能力以外，也折射出中國(guó)整體缺乏價(jià)值投資題材的現(xiàn)實(shí)。

ICO的老年粉絲團(tuán)

近日，在某基金發(fā)布會(huì)上，一支來(lái)自東北的“ICO項(xiàng)目團(tuán)”出名了。

這支由20-30人組成的“項(xiàng)目團(tuán)”的年齡大多在50歲以上，由特定的領(lǐng)隊(duì)帶領(lǐng)。隊(duì)員王大姐來(lái)自沈陽(yáng)，原來(lái)做小商品批發(fā)。后來(lái)東北經(jīng)濟(jì)不振，她們被人介紹，買(mǎi)礦機(jī)挖比特幣掙到了錢(qián)。

隊(duì)員不見(jiàn)得了解ICO，甚至對(duì)比特幣也是“知道個(gè)大概”，卻十分相信礦長(zhǎng)和領(lǐng)隊(duì)，覺(jué)得他們推薦的“項(xiàng)目肯定是好項(xiàng)目”。

在某種程度上，這種想法是對(duì)的。

如果問(wèn)投資者過(guò)去一年回報(bào)率最大的標(biāo)的是什么？估計(jì)大部分人都想不到是一個(gè)聽(tīng)上去很陌生的英語(yǔ)縮寫(xiě)：ICO（虛擬貨幣融資）。比特幣一年漲了3倍多，8月份一個(gè)月就漲了近60%，應(yīng)該算是價(jià)格狂飆了，但跟那些成功的ICO相比，都不值一提。截至8月25日，NEO（原小蟻股）自去年9月完成ICO并上線交易以來(lái)，漲幅已經(jīng)高達(dá)282倍。而排名第二的上海量子鏈（QTUM）今年3月在云幣網(wǎng)進(jìn)行ICO，發(fā)行價(jià)2元，在發(fā)行當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)為66.66元，一天漲幅33倍之多，其后價(jià)格一路回落到20多元，接下來(lái)又暴漲至57元左右。

所謂ICO，即Initial Coin Offering，更準(zhǔn)確說(shuō)是Initial Crypto Token Offering，中文譯作“數(shù)字代幣首次公開(kāi)發(fā)行”，是一種用數(shù)字代幣投資早期項(xiàng)目的方式，類(lèi)似現(xiàn)實(shí)世界中的IPO（ （Initial Public Offerings，首次公開(kāi)募股）。首個(gè)明文記載的ICO項(xiàng)目時(shí)間是2013年6月，萬(wàn)事達(dá)幣（MSC）在Bitcointalk論壇上發(fā)起了眾籌。此后，Bitcointalk論壇上出現(xiàn)了第二個(gè)加密貨幣ICO項(xiàng)目—未來(lái)幣（NXT），募集了21個(gè)比特幣（當(dāng)時(shí)約為6000美金）。全盛時(shí)期NXT的市值超過(guò)了1億美元，成為當(dāng)時(shí)投資者眼中最成功的ICO。NXT之后，2013年底到2014年初涌現(xiàn)了大量的ICO，迄今為止最成功的ICO項(xiàng)目以太坊就是在那個(gè)時(shí)候出現(xiàn)的。

“直白地講，就是發(fā)行方要生產(chǎn)一個(gè)虛擬的數(shù)字貨幣，提前讓你拿錢(qián)去買(mǎi)比特幣等，然后用比特幣來(lái)?yè)Q這個(gè)即將要生產(chǎn)出來(lái)的數(shù)字貨幣。你直接給人家人民幣，人家還不要。他們還會(huì)告訴你這個(gè)東西未來(lái)很有可能像比特幣一樣值錢(qián)，哪怕沒(méi)有比特幣值錢(qián)，價(jià)格翻個(gè)好幾倍不是問(wèn)題。”著名財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家肖磊如此描述ICO的運(yùn)作。

一夜暴富的賺錢(qián)效應(yīng)已經(jīng)吸引了大批中國(guó)投資者。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年ICO的全球總的投資額約為18億美元，僅中國(guó)ICO投資額就接近26億元人民幣。其中就不乏中國(guó)大媽的身影。記者調(diào)查顯示，聚集在一起的大媽們熱衷于各種類(lèi)似“ICO創(chuàng)富會(huì)”的微信群更是流行，不時(shí)有人在群里丟一些《什么是ICO》《區(qū)塊鏈原理》這樣的知識(shí)普及信息，以及一些ICO平臺(tái)的微信公眾號(hào)，當(dāng)然最終還是做ICO的項(xiàng)目推介。

伴隨著“中國(guó)大媽”的進(jìn)場(chǎng)，已經(jīng)引起監(jiān)管對(duì)ICO的關(guān)注：央行等7部委終于忍不住出手了，直接叫停“非法代幣發(fā)行融資活動(dòng)”，因?yàn)榛烊雮麂N(xiāo)詐騙走向邪路的ICO迎來(lái)整頓。這也是從2013年ICO在美國(guó)誕生以來(lái)，第一次接受到監(jiān)管。

中國(guó)大媽們?cè)疽詾樽约黑s上了先進(jìn)的國(guó)際化股權(quán)眾籌制度，現(xiàn)在被各種腰斬清盤(pán)搞得直接傻眼，本以為站在了時(shí)代前沿，現(xiàn)在才發(fā)覺(jué)手中拿的都是不被市場(chǎng)認(rèn)可的虛假“空氣幣”。

“ICO不就是用證券交易所的技術(shù)搭起來(lái)的股創(chuàng)眾籌平臺(tái)嗎？我們普普通通的老太太為什么就不能做創(chuàng)投的生意？為什么要給我們清盤(pán)了？”大媽們?cè)谂叵?/p>

大媽投資線路圖

中國(guó)大媽一戰(zhàn)成名大約要追溯到2013年春季。

當(dāng)年4月，國(guó)際金價(jià)大跌。尤其是在4月15日當(dāng)天，已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)前一個(gè)交易日暴跌的黃金價(jià)格，再次暴跌8.48%，盤(pán)中最低1339.45美元/盎司。

據(jù)稱(chēng)，華爾街的金融大鱷們已經(jīng)在美聯(lián)儲(chǔ)的授意下開(kāi)始做空黃金了，不少機(jī)構(gòu)投資者見(jiàn)勢(shì)不妙，開(kāi)始拋售黃金。

就在此時(shí)，中國(guó)大媽紛紛沖進(jìn)金店搶購(gòu)黃金制品。自金價(jià)下跌以來(lái)10天內(nèi)，中國(guó)內(nèi)地投資人鯨吞了實(shí)物黃金300噸，約占全球黃金年產(chǎn)量的10%。隨后幾天，黃金開(kāi)始小幅回升，甚至在幾天后還創(chuàng)下了年內(nèi)最大單日漲幅，不少觀點(diǎn)認(rèn)為“中國(guó)大媽”對(duì)黃金的購(gòu)買(mǎi)力是支撐金價(jià)的有力因素。

《華爾街日?qǐng)?bào)》專(zhuān)門(mén)創(chuàng)立了一個(gè)英文單詞“Dama”來(lái)報(bào)道中國(guó)大媽在黃金市場(chǎng)的表現(xiàn)，中國(guó)大媽一戰(zhàn)成名，在力戰(zhàn)資本大鱷之后，成為新的“金融大鱷”，甚至被稱(chēng)為“影響全球黃金市場(chǎng)的一支主力軍”。

功成身退之后，賬還是要算一算的。中國(guó)大媽當(dāng)時(shí)的持金成本平均為1500美元/盎司（約合人民幣296元/克），持倉(cāng)量約為300噸，而在2013年全年，金價(jià)下跌幅度在28%左右，當(dāng)時(shí)的這一跌幅創(chuàng)下了1981年以來(lái)最大的年度跌幅。在此以后，國(guó)際金價(jià)就再也沒(méi)有返回到過(guò)當(dāng)時(shí)的高點(diǎn)，依然在1300美元/盎司上下徘徊。即便是金價(jià)又回升的現(xiàn)在，國(guó)際金價(jià)也僅在1330美元/盎司，當(dāng)年大媽們耗資千億，如今仍虧損接近100億，也就是說(shuō)，中國(guó)大媽至今仍未解套。

實(shí)際上，中國(guó)大媽近年來(lái)追過(guò)的投資項(xiàng)目，恰能勾勒出一條清晰的經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)圖。

在中國(guó)傳統(tǒng)觀念中，黃金之外，保值代表即為房產(chǎn)。因此大媽在投資黃金的2013年，也對(duì)海外房產(chǎn)頗為青睞。當(dāng)年99%的韓國(guó)濟(jì)州島預(yù)售屋是“中國(guó)大陸民眾買(mǎi)的”，其中頻現(xiàn)“中國(guó)大媽”的身影。

到互聯(lián)網(wǎng)金融大爆發(fā)的2014年，大媽們又對(duì)小區(qū)廣場(chǎng)上互聯(lián)網(wǎng)金融的易拉寶產(chǎn)生了興趣。數(shù)據(jù)顯示，互金平臺(tái)近三成理財(cái)人群為40至59歲的中年女性，雖然30至39歲的人群占據(jù)46.53%，但大媽群體的平均理財(cái)金額是30至39歲人群的2倍，是30歲以下群體的7倍。endprint

此后，良莠不齊的市場(chǎng)也開(kāi)始在分化和洗牌。截至2014年12月，出現(xiàn)提現(xiàn)困難、倒閉、跑路等問(wèn)題的P2P平臺(tái)已達(dá)338家，涉及的資金近百億，一些投資其中的大媽也是損失慘重。重災(zāi)區(qū)e租寶的投資者中，中國(guó)大媽的比例接近30%。

2015年，大媽們?cè)?178點(diǎn)的頂峰踏入A股市場(chǎng)，等待她們的是股價(jià)暴跌、千股跌停的股災(zāi)。股災(zāi)之后，市場(chǎng)低迷，大媽們又盯上郵幣卡，尤其是郵票。因?yàn)?016年是丙申猴年，要知道，1980年發(fā)行的那套猴票，價(jià)格已經(jīng)被炒上了天，一套已經(jīng)180萬(wàn)。

后來(lái)就出現(xiàn)了這樣的場(chǎng)面，一大早，大爺大媽趕在郵局、銀行開(kāi)門(mén)之前就開(kāi)始排隊(duì)買(mǎi)猴票、購(gòu)猴幣。只不過(guò)郵幣卡市場(chǎng)也是不乏“套路”，受騙的中老年投資者也只能拉起橫幅到證監(jiān)會(huì)門(mén)口討說(shuō)法：你看，連維權(quán)的地方都沒(méi)找對(duì)。

投資邏輯折射現(xiàn)實(shí)弱點(diǎn)

根據(jù)融360《維度》針對(duì)45歲至70歲有投資經(jīng)歷的城鎮(zhèn)女性所做出的調(diào)查，除銀行存款外，有超過(guò)半數(shù)（55.2%）的大媽投資金額在10萬(wàn)以上，其中投資50萬(wàn)以上的占比22.4%。另有2.63%投資金額超過(guò)100萬(wàn)，這部分人最青睞房地產(chǎn)和黃金投資，投資品種覆蓋了國(guó)債、基金、P2P、外匯等8個(gè)領(lǐng)域。

在國(guó)債、基金、P2P、線下理財(cái)?shù)?2種投資產(chǎn)品中，最受大媽歡迎的是股票（51.75%）、基金（50%）和P2P（32.5%）這三種中高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。此外，也有大媽單獨(dú)給出琥珀等收藏品投資的答案。

“中國(guó)大媽”一般處于職業(yè)生涯收尾階段或已退休，事業(yè)和家庭壓力都比較小，掌握家庭財(cái)政大權(quán)，樂(lè)于嘗試各種理財(cái)產(chǎn)品，敢于重倉(cāng)投資和高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)。

梳理她們的投資邏輯可以發(fā)現(xiàn)，大媽們?nèi)狈υ鷮?shí)的金融功底，在投資中容易出現(xiàn)盲從、抱團(tuán)的傾向。她們不愿去研究數(shù)據(jù)圖表、投資知識(shí)，更愿意花精力去挖掘熟人資源，認(rèn)為只要和精通投資理財(cái)?shù)娜烁愫藐P(guān)系，就等于掌握了一切她們聽(tīng)都沒(méi)聽(tīng)過(guò)的金融本領(lǐng)。如果炒股損失，怨意可能來(lái)自人情、人脈、小道消息，天時(shí)、地利、宗教信仰，卻唯獨(dú)無(wú)人提及炒股常識(shí)和金融知識(shí)。

此外，大媽們具有明顯的賭徒心理，習(xí)慣重倉(cāng)投資，決策極端決絕，從崛起之初就顯露出濃重的末日狂歡氣質(zhì)。比如2013年初“狙擊”華爾街重倉(cāng)掃金，就是大媽投資行為情緒化的體現(xiàn)。雄厚的資金支撐著極強(qiáng)的賭徒心理，造就了大媽的激進(jìn)本色。這種激進(jìn)有時(shí)會(huì)帶給她們豐厚的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，可更多時(shí)候，卻只是把她們變成了風(fēng)險(xiǎn)的犧牲品。

而在大媽邏輯中另一不可思議之處在于，她們可以一出手投資幾百萬(wàn)，卻會(huì)糾結(jié)幾百元的贈(zèng)品：“那家公司態(tài)度好，做投資還白送我們一桶油、一袋米，旁邊那家就不行，不會(huì)做生意。”

極強(qiáng)的購(gòu)買(mǎi)力、極差的財(cái)商，綜合上述兩點(diǎn)的部分中國(guó)大媽?zhuān)蔀轵_子的主攻人群、騙局的目標(biāo)坑害者。調(diào)查顯示，大媽們投資被騙的原因多樣，近年來(lái)新涌現(xiàn)的P2P、郵幣卡、現(xiàn)貨投資、線下理財(cái)?shù)阮I(lǐng)域，都有大媽不幸跳坑的身影。其中P2P和現(xiàn)貨投資是大媽最易踩坑的兩大類(lèi)產(chǎn)品，占比分別達(dá)35.73%和17.4%。

中國(guó)大媽的發(fā)跡、盈虧、受騙，都與時(shí)俱進(jìn)，可她們身上總有一些東西，像活化石一樣，永遠(yuǎn)提示著這個(gè)文明古國(guó)在西方金融面前的露怯。幾千年流傳下來(lái)的中國(guó)傳統(tǒng)觀念，沉積到她們身上，外化為包括激進(jìn)、盲目、非理性等最不明智的部分——許多非中國(guó)大媽投資人，又何嘗不是如此。endprint