金巖石：金融VS實體，“相生相克”

本專欄上一期寫道：金融無實體則不存，實體無金融則不旺！將金融和實體對立起來絕對不可行！

放眼世界，凡是辛勤勞動的國家?guī)缀醵际歉F國，凡是富裕和平的國家?guī)缀醵几憬鹑冢钪匾氖牵簭妵瑹o一例外都是金融投資創(chuàng)造實體企業(yè)的國家。

金融與實體是“孿生兄弟”

一本流行的歷史學著作《人類簡史》告訴我們，智人戰(zhàn)勝其他人種和動物之后數(shù)千年，人類終于迎來了財富的增長。而財富增長的時代，人們離開土地走進城市，離開勞動追求創(chuàng)新，迄今為止，人類社會的財富積累絕大部分是過去幾百年創(chuàng)造的。而就在這過去幾百年間特別是最近幾十年間，財富爆發(fā)性增長，金融全方位擴張，金融與實體就像一對孿生兄弟，如老子曰：有無相生，相生相克。金融與實體“相生”之時，其樂融融；金融與實體“相克”之際，則危機重重。

大家常說，金融要為實體經(jīng)濟服務，此言不虛。但在新實體經(jīng)濟的生態(tài)圈里，多數(shù)企業(yè)都是先有投資，后有企業(yè)，先有“燒錢模式”，后有“賺錢模式”。打開手機，主頁面上每個方塊都是企業(yè)的門戶，點開進人是產(chǎn)品或服務，我們會想到一些知名企業(yè)，如淘寶、京東、滴滴、摩拜、高德和美圖秀秀等，都是沒有盈利或者很長時間沒有盈利的企業(yè)，這就是“燒錢模式”運營商，他們是依托創(chuàng)新成長的業(yè)績和預期持續(xù)融瓷直到利潤滾滾而來。

以投資人的標準評價實體企業(yè)，所有實體企業(yè)可分為四類：一、創(chuàng)造價值但不創(chuàng)造利潤；二、創(chuàng)造價值又能創(chuàng)造利潤；三、創(chuàng)造利潤但不創(chuàng)造價值；四、既無價值又無利潤。顯然，投資人喜嗽前兩種，因為在投資人的視野中：利潤誠可貴，創(chuàng)新價更高，若為成長性，二者皆可拋！

新實體經(jīng)濟崛起勢不可當！

不久前，《人民日報》發(fā)表文章稱：“以阿里巴巴為代表的新實體經(jīng)濟正在迅速崛起，阿里巴巴集團去年（2016年）合計納稅258億元，帶動平臺納稅至少2000億元，相當于4000家大型商場的銷售體量，創(chuàng)造了超過3000萬個就業(yè)機會。”

這是官方煤體首次確認“新實體經(jīng)濟”的崛起，而絕大多數(shù)新實體企業(yè)都具有兩個特征：一、他們幾乎都是市值導向的上市公司（華為也不例外，華為創(chuàng)造了一個內(nèi)部化的股票市場，讓80%以上的員工成為公司股東）；二、他們幾乎都是大數(shù)據(jù)資源的開發(fā)利用者，其中最具代表性的商業(yè)模式就是平臺模式。

追求利潤最大化的企業(yè)是資本家主導的企業(yè)，追求市值最大化的企業(yè)是企業(yè)家和投資人的企業(yè)。金融和實體的共生關系就是企業(yè)家與投資人共擔風險、共享收益，正是在金融創(chuàng)造實體企業(yè)的模式中，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新成為常態(tài)，國民財富迅速增長，就業(yè)機會層出不窮。所以，盡管經(jīng)濟增長速度在過去10年呈階梯式下降，但新增就業(yè)人數(shù)逆勢上升，這一切都來源于中國經(jīng)濟發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明：若沒有新經(jīng)濟的貢獻，2016年的經(jīng)濟增速僅為4.1%！

新經(jīng)濟迅速崛起，舊經(jīng)濟尸橫遍野，這正是一幅大國崛起的新畫卷，也是新常態(tài)。

特約編輯：馬小琳endprint