曾經風光無兩的人人樂怎么了？

維尼熊

這個曾經盛極一時的中國零售商超企業，現在就像一條行駛到江心千瘡百孔的船，水流如注，飄搖欲墜。

在上世紀九十年代，中國出現了蔚為壯觀的人口遷移浪潮，大量人口從農村沖進城市，從內地殺向沿海。隨著中國城鎮化進程和經濟的飛速發展，一大批中國本土零售連鎖企業順勢崛起，人人樂就是其中杰出代表。

1996年4月，人人樂成立于中國改革開放橋頭堡——深圳。人人樂以生鮮超市起家，通過樹立品牌口碑，并憑借蜂窩式擴張戰略，一路高歌猛進。

到2004年的時候，人人樂殺入了中國企業500強，中國連鎖30強。

2010年1月13日，風頭正勁的人人樂登陸A股。當年，人人樂營收突破百億大關，凈利潤2.37億，這應該是人人樂最美好、最輝煌的日子。

上市之后，人人樂不僅營收增長乏力，盈利能力更是一落千丈，2012年首次出現虧損，而2014年和2015年，人人樂暴虧，分別虧損4.6億和4.75億，一度被ST。

那么這家曾經輝煌的中國零售商超企業，是如何由盛及衰的？其中的核心因素是什么？

一、營收尚穩，毛利提升

先來看人人樂的營收情況：上市頭三年，人人樂的營收還能保持穩健增長，營收規模在2012年達到高峰，為129.13億，比2010年增長了28.61%。2012年之后營收開始衰退，到2016年時，基本上與上市之初的2012年維持在同一水平，經過6年發展，又回到了起點。這個其實也不是人人樂公司獨有的現象，最近幾年，由于受到電商強烈的沖擊，整個傳統零售行業的發展都陷入低迷。

再看毛利率：從折線圖可以很直觀地看到，人人樂最近五年的綜合毛利率其實一直保持增長態勢，2016年，其綜合毛利率攀升至23.1%，為歷年最高水平。……