增資擴股助力農合機構發展

吳為民

2017年全國金融工作會議對于我國金融業的改革發展是一次極為重要的會議，服務實體經濟、防范化解風險成為會議主基調。貫徹全國金融工作會議精神，各省農信系統深化改革也進入了新階段，如廣東農信正掀起以改制農商行、化解風險為主要內容的新一輪改革熱潮，要在最短時間內實現97家機構全部改制為農商行。時間緊，任務重，很多農合機構將把增資擴股作為實現改革目標的重要措施，那么省聯社在履職工作中就面臨著如何引導機構正確運用增資擴股手段來助力改制和發展、如何準確把握審核機構增資擴股申請的尺度問題；各農合機構也需要更加全面準確地認識增資擴股，使之更好地助力改革發展。

農合機構增資擴股的意義和作用

股權結構是農合機構最基礎的制度設計。股權結構是公司治理的基礎，明晰產權是農合機構走向現代金融企業的第一步。股東性質決定著企業的性質，選擇什么樣的股東很大程度上就決定了成為什么樣的機構。認同服務“三農”、服務中小微企業和地方經濟發展這一農合機構天然宗旨的股東，就會與省政府、省聯社和農合機構志同道合，共謀發展；反之，選擇了喜歡賺快錢不顧長遠發展甚至企圖把農合機構作為自己提款機的股東，就必然會損害農合機構的根本利益，甚至將機構帶入歧路乃至邪路。

增資擴股是農合機構深化改革的一項重要頂層設計。回顧改革歷史，深化改革之始，國務院在《關于印發深化農村信用社改革試點方案的通知》（國發〔2003〕15號）文中用了很大篇幅來闡明明晰產權、增資擴股、構建新的產權關系的改革要求，這實際上是國家在改革啟動之前深入總結農信社歷史實踐經驗教訓及相關理論研究基礎上開出的新藥方。當年我們申請票據發行的前置條件，就是進行了增資擴股，構建了新的產權關系。這是今日之農合機構不同于改革之前的一大根本區別。

增資擴股對農合機構的積極作用。總體來說，增資擴股對農合機構的改革發展發揮了重要而積極的作用。一是初步明晰了產權關系。增資擴股推動農合機構逐步從合作制、股份合作制轉為股份制企業，為構建現代公司治理機制奠定了產權基礎，這方面對于改制為農商行的機構作用尤其顯著。二是大大增強了資本實力和抗風險能力。三是有效化解了歷史包袱。四是提升了機構對外投資能力。通過增資擴股深化改革，農合機構輕裝上陣，搭上經濟快速發展的列車，取得了跨越式發展。以廣東農信為例，據統計，自2004年廣州、東莞率先開始擴股至2017年6月末，全省共增資擴股籌集資金1102.46億元，其中形成股本金578.34億元，增加資本公積237.95億元，消化歷史包袱286.17億元。

農合機構增資擴股存在的問題

在看到增資擴股積極作用的同時，我們也要看到，實際工作中還存在一些問題，有的還很嚴重，給個別機構帶來了巨大危害。

缺乏長遠資本管理戰略

一是資本管理理念落后，粗放式發展模式根深蒂固。不少農合機構對于資本管理問題和巴塞爾協議Ⅲ的要求尚未引起足夠重視，習慣于被動式資本管理方式，陷入“規模擴張—資本充足率不足—擴股—規模再擴張—資本充足率不足—再擴股”的非良性循環。

二是資本補充手段單一，過度依賴增資擴股。由于對資本管理缺乏系統周密的規劃，遇到資本充足率不足，首先想到的就是增資擴股，久而久之，產生嚴重路徑依賴。實際上，資本管理有多種手段，既有分子策略也有分母策略。在分子策略中既可以擴股，也可以降低分紅率，有條件的也可以發行可轉換資本工具；在分母策略中可以調整發展戰略，優化資產結構，放緩規模擴張速度，發展低資本消耗業務。

三是頻繁增資擴股，掩蓋問題，逃避責任，形成不良循環。增資擴股手段的不當使用，已經使部分機構產生了經營惰性。一旦經營狀況惡化，面臨監管評級下調的壓力，不是通過提升經營管理水平、主動清收壓降不良等方式來達標升級，而往往把增資擴股作為最主要的化解手段。一旦擴股成功，資本金得到補充，不良貸款被溢價資金購買，各項指標立竿見影出現逆轉，表現“靚麗”。導致指標惡化的各類經營管理問題被掩蓋起來，領導班子成員任期屆滿后往往沒有經過問責程序就交流到異地，造成權責不清。新一屆班子可能又會走如“暴露前任問題—擴股改善—指標惡化—擴股”的惡性循環。頻繁擴股造成超能力擴股，擴股速度快于規模增長速度，分紅壓力不斷加大，給農合機構持續發展帶來沉重負擔。

違規操作，產生道德風險

一是違規引入不合格股東。有的股東主體資格不符合監管部門要求或者與農合機構屬性并不匹配，有的股東關聯關系復雜，個別機構急于完成增資擴股任務，對不合格股東網開一面，對關聯關系審核不嚴，為農合機構的發展埋下隱患，導致個別不良大股東干預農合機構的日常經營管理甚至違規獲取貸款等。

二是入股資金不合法。個別農合機構與某些股東惡意串通，通過向其發放貸款為其提供入股資金，上演“空手套白狼”的戲碼。

三是溢價資金購買不良貸款存在道德風險。個別機構內外勾結，使用擴股資金違規核銷不良，違背賬銷案存、繼續清收等有關規定，造成農合機構資產損失。

消極對待股權結構優化，公司治理改善不明顯

部分農合機構在增資擴股中把重心放在資金募集成功上，忽視對股東與股權結構的優化，忽視機制、資源、技術、人才及管理的引入；更有個別機構管理層不愿意引入高質量的股東，認為會給自己的經營管理添麻煩，希望股東出錢之后不要太關注機構的經營，不要了解那么多情況，不要那么“挑刺”，對股東更多地是封鎖和防范心態。

準確把握增資擴股工作，助力農合機構改革發展

制定資本管理戰略，統籌安排增資擴股計劃

各農合機構對自身的發展和資本補充需求要有科學預判、系統規劃。作為地方金融企業，農合機構的發展不可能脫離當地經濟社會發展的大環境，發展有“天花板”，如規模增長、利潤增長在一定時期是有限的，因而不僅對資本金的需求是有限度的，對資本金的承載能力也是有限度的，過多的股本必然帶來不可承受的分紅壓力。經營不善的后果仍然要依靠經營改善來解決，通過擴股消化往往是寅吃卯糧，不可持續。增資擴股看似一個廉價的手段，其實是一種成本高昂的選擇。

科學設定并合理使用擴股資金，確保經營發展可持續

一是在用途上，農商行與農信社有所區別。農商行主要用于補充資本金，提升對外投資能力，提升監管評級，提高市場競爭力；農信社在上述目的的基礎上，適度以股東溢價資金化解歷史包袱，實現改制目標。

二是在額度上，量力而行，維護可持續發展。募集資金額度既要考慮業務發展對資本金帶來的需求，也要考慮自身財務能力和市場接受程度，要防止資本額度設定過高，造成較大分紅壓力，影響內源資本積累。

三是在頻率上，要適度。一次增資擴股至少要滿足未來3年風險資產擴張對資本金的要求，避免頻繁擴股。同時，要更加重視通過轉變發展方式、提高效益來解決資本補充、不良資產化解等問題。

著力優化股權結構，推動公司治理不斷完善

一是加強股東資質審查，著力引入戰略投資者和基石投資者。農合機構要特別注意依法合規加強股東資質審查，防止讓監管部門禁止的不適格投資者入股成為股東；另外，也要利用增資擴股特別是改制時增資擴股的契機，引入有利于農合機構長期穩定發展的戰略投資者和基石投資者，例如系統內的優質農商行。有條件的農合機構也可以擴大范圍，引入系統外資本實力強、管理水平高并認同農合機構經營理念的一流投資者，不僅為農合機構帶來資金，更帶來資源、技術、管理和人才。

二是擴大員工持股比例，構建利益共同體。農合機構要按照國家混合所有制改革的精神，在員工持股問題上取得監管部門的理解和支持，用足政策，制訂員工股權激勵計劃，在規定范圍內不斷提高員工持股比例。管理層要帶頭提高入股比例，從而更好地將機構發展利益與員工利益相結合。

三是推動公司治理不斷完善。農合機構要以增資擴股為契機，適應股權結構新變化，不斷完善公司治理，實現產權的有效約束，實現決策的民主化、管理的科學化，最終實現“自主經營、自我約束、自我發展、自擔風險”。

（作者單位：廣東省農村信用社聯合社）endprint