淺談跨境雙向人民幣資金池政策

趙揚

關鍵字：跨國企業；人民幣資金池

在當今經濟全球化迅速發展的趨勢和背景下，我國經濟的發展也面臨著巨大的機遇和挑戰，經濟的快速發展促使區域經濟發展擁有了良好的環境和平臺。2017年5月，在北京召開“一帶一路”國際高峰合作論壇，一百多個國家的貴賓出席論壇。我國國家主席習近平同志在論壇上做了演講，指出在“一帶一路”發展背景下，各個國家面臨的巨大機遇。面對經濟全球化的機遇和挑戰，企業紛紛加快經營戰略調整和管理國際化進程，跨國公司日益成為社會經濟生活中的重要主體。而經過三十多年的改革開放，不少外資跨國集團在中國設立其區域總部，中資跨國企業集團也逐漸嶄露頭角。隨著人民幣跨境使用的不斷擴大，跨國公司對人民幣在兩國甚至幾國間的流動性方面需求越來越強烈。在如此經濟大環境下，催生了跨境雙向人民幣資金池業務。

一、跨境雙向人民幣資金池業務的定義

跨境雙向人民幣資金池是指跨國企業集團根據自身經營和管理需要，在境內外非金融成員企業之間開展的跨境人民幣資金余缺調劑和歸集業務，屬于企業集團內部的經營性融資活動。跨國企業集團總部可以指定在中華人民共和國境內依法注冊成立并實際經營或投資、具有獨立法人資格的成員企業（包括財務公司），作為開展跨境雙向人民幣資金池的主辦企業。

雙向歸集包括資金池境內主賬戶歸集境內資金池成員資金對外放款，以及歸集境外資金池成員資金對內借入外債。對外放款和借入外債都是公司之間的借款行為。

二、相關政策發展

2013年9月19日，銀監會出臺了支持上海自貿區建設的八條措施，明確了銀行業監管基本思路及政策框架。

2013年12月2日，人行發布了支持自貿區建設的意見（324號文）。

2013年12月31日，銀監會細化落實對離岸銀行業務的監管支持，下發了自貿區離岸銀行業務準入工作有關問題的意見。

2014年4月25日，跨國企業外匯資金集中運營的相關規定由外匯局頒布。

2014年5月21日，銀監會下發自貿區銀行業監管相關制度安排的意見，簡化事前準入。

2014年5月21日，人民銀行出臺自貿區分賬核算業務實施細則、自貿區分賬核算業務風險審慎管理細則等通知。

2014年6月11日，貫徹落實支持外貿穩定增長的相關指導意見由人行發布。人行明確，資金池由上海自貿區延伸至全國范圍。

2014年11月2日，全國范圍內的跨境人民幣資金集中運營的相關細則由人行發布。

二、開展情況

經批準，上海自由貿易試驗區已于2014年初開始跨境雙向人民幣資金池業務試點。后續在天津自貿區也已獲批，為進一步提高境外主體持有、使用人民幣的積極性和主動性，推動人民幣“走出去”，應在風險可控前提下，順應市場需求，適時在全國范圍內開展此類創新業務。

三、跨國公司跨境雙向人民幣資金池業務的必要性

跨國公司跨境雙向人民幣資金池業務是指跨國集團企業借助商業銀行這一交易中介，調劑集團內企業人民幣資金余缺，集中集團內人民幣現金頭寸管理，避免內部資金分散運作，從而實現集團內部資金優化配置的資金運作方式。由于現階段政策限制，除上海自貿區外，跨國企業集團尚不能在其他地區開展跨境雙向人民幣資金池業務，跨國企業集團還缺乏有效的跨境人民幣資金集中管理手段，成員企業各自為政、各自籌資，資金使用效率低下、財務成本較高。

（一）降低資金成本，提高資金使用效率

開展跨境雙向人民幣資金池業務，歸集集團境內外企業的閑置資金、沉淀資金，可提升集團整體競爭優勢和信用等級，增大集團授信額度，既能增強其對外籌資議價能力，降低融資成本，又有力支持了集團內企業的生產經營活動，加速了資金周轉速度，提高了資金使用效率；同時，人民幣資金池統籌了境內外企業的人民幣資金，可有效解決境內外企業之間資金供求不平衡，即境內企業人民幣資金有余（不足）、境外企業人民幣資金不足（有余）并存的問題，境內外資金流通渠道得以打通，便利企業集團對成員企業資源進行整合，充分發揮集團人民幣資金集合優勢，可用集團內融資替代集團外部融資，降低對金融機構融資的依賴，節約資金成本，降低財務風險，規避匯率風險，實現集團效益最大化。

（二）強化內部管理，提高資金使用透明度

財務管理是企業管理的核心，而資金管理又是財務管理的核心。企業集團能否實現資金的有效管理，關系到企業的生存與發展。通過跨境雙向人民幣資金池業務，將集團境內外企業人民幣資金集中，可提高集團成員企業人民幣資金收支透明度，控制并降低成員企業可能發生的資金風險，監控成員企業經營活動，規范其資金管理行為，有利于強化集團資金監管的有效性和及時性，確保資金運營安全，避免成員企業為了局部利益而損害集團整體利益。

（三）擴大人民幣跨境使用范圍，助推企業“走出去”

跨境人民幣業務自2009年啟動以來，依靠經常項下人民幣結算的迅猛發展，人民幣在跨境交易中的地位和作用日益提升。BIS公布的數據顯示，按2013年交易量排名，人民幣是外匯交易第九大幣種；據SWIFT統計的數據，2014年1月底人民幣成為世界第七大支付貨幣，截至目前，人民幣已連續6個月上榜全球十大支付貨幣。從業務范圍看，跨境人民幣業務已覆蓋所有經常項下和部分資本項下，要進一步擴大人民幣跨境使用，必須發展新業務領域，而人民幣資本輸出是實現人民幣國際化的重要途徑。下一階段，理應將跨境人民幣業務推進重點轉向投融資領域，跨國公司跨境雙向人民幣資金池正是投融資的重要突破口，可在企業“走出去”和人民幣回流之間搭建渠道，有效支持實體經濟發展。

（1）銀行系統的技術支持

需要構建全球人民幣賬戶整合系統，使得跨國公司在境外、境內、區內、境內區外建行機構開立的人民幣賬戶，有統一的主賬戶與成員單位資金池賬戶的簽約關聯系統。銀行系統要滿足在現有的監管要求對于雙向現金流的額度管控功能，保障賬戶管理及資金劃付要符合地相關政策和監管要求。