中國中鐵有限公司財務報表分析

李娜

摘要：財務報表是對企業經營成果和財務狀況的真實反映，通過對財務報表中各種指標和數據的綜合分析，能夠幫助報表的使用者了解指標和數據中包含的各類關系和發展趨勢，利用企業資產負債表、利潤表和現金流量表等關鍵指標數據及其他相關財務資料，特別是對企業償債能力、獲利能力、現金制造能力、營運能力和發展能力等財務信息的分析，不僅可以幫助企業的管理者、外部權益投資者、債權人對企業的財務決策、財務計劃和財務控制提供決策依據，還可以幫助管理者及時發現企業隱藏在財務中運營問題，從而提高財務管理水平。作為國內建筑施工行業的標桿企業，中國中鐵有限公司要想獲得可持續地健康發展，就必須對公司內部的財務指標進行綜合分析，找出公司在財務運營中出現的問題，并最終給出有針對性的優化解決方案。

第一章 中國中鐵有限公司整體狀況分析

中國中鐵股份有限公司（簡稱中兩中鐵）作為集勘察設計、施工安裝、工業制造、房地產開發、資源礦產、金融投資和其它業務為一體的全球最大的國際化綜合型建筑工程承包企業集團，業務覆蓋基礎設施建設全產業鏈。2015年底，企業總資產7136.68億元、凈資產1394.01億元、新簽合同額9570.2億元、營，業收入6241.04億元，在世界企業500強排名第71位，在中國企業500強排名第8位。

中國中鐵有限公司的前身是是在1950年3月設立的中國鐵道部工程總局和設計總局，1958年合并為鐵道部基本建設總局，1989年7月組建為中國鐵路工程總公司，2007年整體重組成立中國中鐵股份有限公司，隸屬于國務院國資委管理。經過近十年的快速發展，中鐵公司已經發展為涉及到集勘察設計、施工安裝、工業制造、房地產開發、資源礦產、金融投資等多個領域的特大型企業集團。在國際上，中鐵公司也發展成為全球第二大規模的建筑工程承包商，連續多年為世界500強企業。

公司始終堅持實施科技興企戰略，把自主創新作為實現企業可持續發展的重點工作，是全國首批“創新型企業”，連續兩次被國務院國資委授予“科技創新特別獎”，成為國資委、中國工程院共同開展的“中央企業技術創新體系建設戰略研究”14家試點企業和中關村國家自主創新示范千億元級企業，是中國建筑行業獲得國家級科技獎最多、擁有專業技術人才最多的企業之一。

第二章 資產負債表分析

資產負債表作為直接反映企業最重要財務數據的報表，體現的是企業在某一段期間內的資產、負債和所有權益者之間的平衡關系，不但能夠反映出資產的結構，分析企業內部所有資源情況，還能夠體現企業的負債情況。所以，資產=負債+所有者權益。通過對資產負債表的分析，可以對企業的資源利用情況和盈利能力、財務狀況發展趨勢和財務風險進行客觀的評價以及預測。

1資產質量分析

從資產結構上看，公司近幾年業務規模在不斷擴大，流動資產和非流動資產均同比上升，流動資產所占比例近幾年內小幅增加，變現能力有所增強；資產結構較為穩定。流動資產占總資產的比率從2011年的76.78%增加到2013年的80.05%后逐漸回落到2015年的79.23%，從表3—2能看出，流動資產這5年的變動趨勢與存貨的變動趨勢一致，流動資產的增加大部分與存貨的增加有關，且存貨幾乎一直占據著流動資產的一半，比例較高，這是因為建筑行業在建工程和原材料都在存貨中反映，而這兩項金額都較大，說明在建項目的承接延續性高，也說明工程跨期較長。在非流動資產方面，無形資產與固定資產占比較大，一定程度上體現了公司不斷投入非流動資產，進行技術創新改造，在占用資產流動性的同時，用以支撐流動資產的延續。

2 負債質量分析

中國中鐵的負債規模從2011年到2015年呈現逐年增長的形勢：從3，874億元增長到5，743億元，而從年增長率來看，整個負債規模每年的增長率在逐年下降，從19.3%到0.05%，遠低于資產規模的增速17.48%（2012）到4.48%（2015），這說明中鐵在近兩年在努力改善資產質量，適當的調整了債務規模的增速。從負債結構上來分析，負債中主要為流動負債，流動負債的規模從2011年到2014年一直處于上升狀態，2015年有所下降，其占比在在78%、82%之間處于波動狀態，整體趨勢表現為略有上升；非流動負債的規模在2013年達到最高：l，111億元，而其占比則從2011年的21.12%下降到2015年的18.08%，企業償債壓力有所增加。

第三章 利潤表分析

利潤表是企業在一定時間范圍內經營成果的動態化反應，它全面揭示了企業的經營收入狀況、各項成本、費用和支出以及獲利能力。

中國中鐵公司的主營業務主要以基建建設為主，具體包括：交通建設、市政開發、房地產建造以及勘察設計與咨詢服務、工程設備和零部件制造等業務。從表3.9可以看出，該企業的營業收入呈逐年上升的趨勢，2015年的營業收入達到了6211億元，相比起2011年，增長了35%；從業務結構來看，基建建設收入占了絕對主導地位，在2015年達到了86.14%；其中，鐵路建設與市政工程占了整個基建建設收入的80%以上。在房地產開發業務方面，其收入規模與占比從2011年開始增長，從169億元于2014年增長到290億元后，開始略有下滑。他兩項在規模上有所上升，在占比上基本上維持穩定?？偟膩碇v，中國中鐵是以基建建設為主，房地產以及其他業務為輔的多元化經營模式。

中國中鐵近幾年的凈利潤規模雖然增長了近63%，但從凈利潤率的變動來看，一直維持在3%以下，并沒有較大變動。說明公司的利潤總量大規模增加，其盈利能力穩定發展。從凈利潤和主營業務增長率來分析，除了在2014年之外的幾年里，中國中鐵公司凈利潤增長率均高于其主營業務收入增長率，這意味著該公司的獲取利潤的效率不斷提高，其盈利能力處于較平穩的發展狀態下有所提升。

第四章 現金流量表分析

中國中鐵在經營活動中產生的現金量從2011年的134億一直增長到2015年的305億元，使其現金及現金等價物凈增加額也達到了這5年的高峰246億元，強有力的說明中鐵公司在這一年的經營能力有了非常大的提高。從上表中數據可以了解到，中國中鐵公司除了在2014年的現金及現金等價物增加額出現了負值外，其他年份都為正值，其主要原因為公司于2014年借款以及債券發行驟減，籌資活動產生的現金流出超過了其現金流入。隨后在2015年，由于公司資本與債務規模的調整，在下半年定向增發新股籌資，累計規模約120億元，籌資活動產生的現金流量凈額由負變正。從中鐵公司投資活動產生的現金流量凈額來看，每年均為負值的數據說明了公司一直處在不斷擴張中，每一年都在追加投資，但投資收益并沒有趕上其投入資金的速度及規模?？傮w來看，在這5年里，中國中鐵的現金流反映出該企業的經營規模在不斷擴大，投資活動在不斷追加，而籌資規模有所調整，公司整體業務在迅速增長。

第五章 財務比率分析

1盈利能力分析

中國中鐵的利潤成本比率維持在比較穩定的狀態，盈利能力有所提高。在2013年前，中國中鐵的凈資產收益率呈上升的狀態，2013年后開始下降，說明其資金投入在上升，但其所產出的利潤在下降。

2 營運能力分析

中國中鐵公司的流動資產周轉率和總資產周轉率基本上處于趨同的變動趨勢，在2011到2012年間略有下降，2012年之后的走勢趨于平穩。中國中鐵公司的固定資產周轉率在2013年后兩年有明顯的下降，營運能力在這幾年里有所降低，該集團需要對流動資產尤其是存貨以及應收賬款部分加強管理。

3償債能力分析

中國中鐵的流動比率和速動比率的變動趨勢基本一致，中國中鐵公司的資產負債率和產權比率開始呈下降趨勢。債務高企是目前整個鐵路基建行業的普遍現象，在基礎建設領域的投融資項目較多是導致這種情況的原因之一。