新能源電力項目的投資可行性分析

■/李 茜

新能源電力項目的投資可行性分析

■/李 茜

本文以新能源電力項目為研究對象，針對新能源電力項目投資大而復雜的特點闡述強化投資可行性的必要性，在此背景下基于IRR和NPV等分析方法的原理將簡要總結新能源電力項目投資可行性實施的關鍵點，并以此以每個要點為著眼點本著建議的可行性和價值性詳實的總結其相應的對策，為進一步提升新能源電力項目投資的實施打下堅實的基礎，同時也為我國其他相類似企業進行投資的分析和診斷提供建設性建議。

新能源 投資可行性 策略 電力項目

一、優化新能源電力項目投資可行性分析的必要性和目的

企業尤其是處于朝陽發展期的新能源企業的發展離不開可持續的投資，良好的投資行為和環境是指引新能源企業進行自我科學管理的先導，也是新能源企業在動蕩多變的新經濟環境中保持競爭優勢的基礎。明確投資可行性的重要性對新能源企業無比的重要，是進一步探索投資可行性相關實施的要點，并為提升新能源企業不斷深度投資實施打下堅實的基礎。

首先，新能源企業由于處于朝陽發展的初創期，涉及的部門和管理經驗都相對不完整和欠缺，因此構建和實施投資可行性分析體系在當前市場化和信息化條件下大幅度提升效率和效益必不可少的保障舉措，而且一定程度上有利于規制當前新能源企業的各類相關行為，尤其是人為投資不端取巧行為，減少新能源企業內部投資風險的舉措之一。加強新能源企業構建和實施投資分析體系也有利于進一步強化員工的規范投資意識。

其次，新能源企業加強投資可行性分析是市場主導下細化投資行為的必要步驟，保障投資資金的合理劃配。例如，我國的一些地方風力、水力和太陽能等資源很豐富，是新能源企業投資的首選地之一，但是往往資金盲目投入項目后收益不可觀，甚至是不利于企業的發展，究其原因：有些地區由于經濟發展后勁不足以及電網不斷的更新，傳輸效率的明顯提升等使電力消納不足，導致不利于新能源項目的投資。因此通過NPV等一系列科學的方法分析和指導項目投資的各個環節，構建科學合理的新能源投資可行性分析體系，能確保投資更加的科學和合理。

最后，基于新能源企業的長遠目標看，大多數新能源企業由于投資的可行性尺度把握不好，一定程度上導致其管理模式和應有的管理水準及發展已經嚴重滯后于現實情況，不利于新能源企業長久發展。企業構建和實施科學規范的投資分析，可以有效促進新能源企業在當前環境下順利發展，進一步提升其整體的管理水平，有利于新能源企業的轉型。

因此，基于上述幾點強化新能源項目投資可行性分析的必要性和意義，可以得出新能源企業構建和實施科學的投資體系的目的是迎合日益多變的市場環境，確保新能源企業在發展初期和模式升級中保障資金流充足，能夠順利運轉，解決傳統新能源企業投資管理模式和框架的弊端，并且對新能源企業的長久發展提供戰略支撐。

二、新能源電力項目投資可行性體系構建和實施相關分析的關鍵點

新能源企業構建和實施科學規范的投資體系，提高其實施的可行性。必須圍繞當前新能源電力項目投資的現狀和薄弱點，緊抓新能源電力項目投資的特征要點，同時也要有相關成熟和論證過的理論的支撐和保障，例如，IRR和NPV分析方法的切入，本著提升新能源電力項目投資的科學和企業的整體管理水平為本文的出發點，圍繞IRR和NPV等原理兩者比對和分析新能源項目投資可行性的關鍵點和相關的注意點。基于此剖析出新能源電力項目投資方面普遍實施關鍵點，是探討和構建新能源電力項目投資可行性體系的元素因子，是出具相應策略的重要參考。

（一）新能源項目投資分析方法和原理特征

參考上述兩種投資可行性分析的方法和原理，總結出這兩種分析方法的特征如下。

NPV的特征：首先，NPV是投資項目經濟效益量值測度，僅僅與NPV的量級有關，比如NPV=10元或者NPV=10萬元，它表示項目投資的凈現值是10元或者10萬元；其次，NPV考慮了貨幣的時間價值，通過折現對近期的資金數賦予更大的權重，這樣平衡遠近期，使其對投資項目的可行性有更加精準的分析；再者，NPV只需大于0即可實施，不同項目的不同階段可以采取不同的基準內部收益率進行測算。

IRR的特征：其主要體現在計算過程，尋找凈現金流量累計為0時的折現率，這是高階次的方程；IRR在評價經濟效益上不受凈現金流量的量級影響，也就是凈現值采用元或者萬元作為計量單位都不會影響最終的結果；IRR在計算上也考慮了貨幣時間價值，對于一些非常規的投資項目比如對非盈利投資項目；IRR隱含了這樣一個假設：投資項目所有的凈收益將再次以所測算的基準利率再次投資于項目內部。

基于上述兩種測算方法的相比較，各有特點和優缺點，針對項目投資的特征相互補充，在不同階段采取不同的投資可行性分析方法，最終是為了實現對新能源電力項目投資的精準分析。

（二）基于NPV和IRR電力項目投資可行性分析的綜合實證應用

首先，從概念上說，IRR比NPV要好理解，例如，新能源電力項目帶來的現金流量為500萬與此電力項目的投資回報率為15%相比較，明顯后者比較好理解。另外，NPV的計算方法要比IRR的簡單，NPV利用內含報酬率進行折算即可，而在計算IRR上通常牽扯到復雜的試算，對項目現金流有較高的要求，至少需要正負現金流，甚至有些還無解，因此新能源項目的可行性分析上盡量偏重于NPV。

其次，不容忽視的一點是當前像新能源電力項目等的投資，由于周期長而且涉及的資金面廣而復雜，因此很可能會導致一種情況的出現，也就是投資延期的焦點。本文將通過具體的實例說明延期對IRR毫無影響，新能源企業應該通過NPV來決定盡早投資而不要拖延。

假定內涵報酬率i=12%，經過相應的測算公式測算得出，不延期的NPV為7.3%，延期的NPV為5.8%。相比較NPV來說，不論項目是否延期，IRR均為15.2%。這將對新能源企業來說，要盡量的抓住一切機會切入項目，提高新能源項目投資的意識，早早的占領市場的先機，掌握競爭的主導權。

最后，NPV可以運用到不同新能源項目的比較中，僅對電力項目內也有很多不同的細化子項目，利用IRR是無法進行比較各個項目的利潤率和收益情況，無法進行比較也就無法進行項目的良好的篩選和甄別，不能最大發揮其投資的實際功效，對新能源項目投資的可行性分析也就無法準確到位。

三、提升新能源電力項目投資可行性分析水平的相關策略

（一）提高新能源電力項目相關工作人員環境信息的捕捉能力，適時的進行常態化的可行性分析

不少新能源企業電力項目投資效果不顯著，矛盾和危機重重，在很大程度上是由于相關工作人員根本未隨著外部經濟環境和內部經營環境而更新信息。這樣最終導致新能源投資企業自身掌握的信息與當前投資環境相互脫節。因此，必須首先提升新能源企業相關人員信息搜集和捕捉的意識，不斷跟進投資區域環境的變化，不斷提升投資可行性分析的頻度，為新能源企業的投資可行性分析做好主體選擇的前提和鋪墊。

（二）提高新能源電力項目負責人的投資分析意識，加大協調各個子項目投資比例的協調性

投資可行性分析意識的提升是強化投資效果的重要保障，是新能源企業整體意愿達成一致的重要保障。意識上的分歧化和邊緣化導致新能源企業項目投資風險評估與識別能力較差，所以新能源企業要想強化投資分析意識，必須根據各個子項目的情況，進行詳實的分析和可行性論證，推行責任本位制。

（三）積極優化新能源電力項目投資可行性分析體系，合理選擇可行性分析原理和方法

在環境信息搜集和思想意識的重視之下，還需要將新能源企業電力項目投資可行性對策落實到實處，實現這一承上啟下的關鍵性環節是建立和完善新能源企業投資可行性策略實施架構。圍繞實現高效投資的目標，有效的防范和化解各種投資風險，新能源企業在項目投資上必須選擇合適、科學和易懂的投資分析報告來測試本項目投資的可行度。在投資可行性分析方法的選擇上必須依據各個部門的實際情況，并且以此做好反饋。

（四）充分利用信息化條件，提升新能源企業電力項目投資分析的信息化水準

當前“互聯網+”經濟迅猛發展，新能源企業更加注重效率和效益的雙贏，因此其新能源項目投資可行性分析的實施和應用也應該緊緊依靠互聯網平臺，加快企業自身的信息化水平的建設步伐，順應經濟發展環境。針對當前我國大多數新能源企業考慮成本開支而信息化水平較低下的普遍現象，新能源企業自身應該不斷結合發展的特點，合理有度的加大企業技術、資金等方面的投入，以此實現互聯網經濟背景下新能源企業電力項目投資可行性分析系統全面、協調、高效的信息化標準，最終為提高新能源企業綜合管理水平提供良好的根基。

四、總結

我國當前新能源企業越來越重視項目投資的風險以及可行性分析報告的合理和科學。各個新能源企業應該鑒于自身實際情況進一步抓準適時相動、意識重視、選擇好項目投資評價的方法、強化良好的信息化保障這幾個關鍵點，并且積極地進行探索和構建適合自身的新能源電力等項目可行性分析實施整體框架，剖析出適合自身投資可行性分析的方法，以此提升自身內部相關新能源項目投資可行性分析的水平，進而提升整個新能源企業的管理水平和經濟效益。

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F275.5

A

1004-6070（2017）09-0070-03

◇作者信息：中國電力工程顧問集團華東電力設計院有限公司

◇責任編輯：羅 敏

◇責任校對：羅 敏