我國綠色金融發展的現實困境與制度創新

鄧雙華

我國環境資源問題在社會經濟迅速發展的時代背景下愈加嚴重，必須通過綠色金融發展來推動社會經濟轉型，以促進經濟長遠發展。然而，我國綠色金融發展面臨諸多問題，比如制度不健全、金融機構綠化程度不高、綠色發展意識淡薄、金融產品創新不足等制約了我國綠色金融發展。政府可建立“政府引導、社會參與、市場運作”的發展機制，從三方強化綠色金融發展意識，深入研究探討我國綠色金融發展的現狀與創新路徑。

我國社會主義市場深受改革開放帶來的影響，僅僅通過三十多年的改革開放我國便已成為世界第二大經濟體，然而我國社會經濟的發展是在失去環境為代價的前提下取得的。當今，我國面臨著日益嚴峻的資源環境問題，例如水污染、大氣污染、土地資源污染等環境問題不斷惡化。傳統的經濟發展方式不符合全球經濟發展的新趨勢，經濟結構轉型升級是推動社會經濟綠色發展的必然選擇。“綠色金融改革與促進綠色轉型”在2015年，即在我國“綠色金融元年”正式啟動這一發展課題。2016年初頒布的“十三五”規劃，其主要內容是基于國情構建綠色金融體系，大力推動綠色金融發展。2016年9月的杭州G20峰會更是將綠色金融作為重要議題進行探討。

一、綠色金融的基本特征與意義

環保產品與政策、流向可持續發展項目等可以為金融投資的持續發展提供保障，綠色金融主要包括其他環境目標的融資活動以及減少溫室氣體排放、推動綠色能源發展的“氣候金融”。綠色金融的主要有以下基本特征：第一，涉及領域較寬，主要有可持續發展項目、其他環境保護與氣候問題等。第二，能夠雙向進行資源配置，例如針對綠色環保的企業、項目、產品的融資與投資活動。第三，業務涉及領域廣泛，主要包括股權投資、銀行信貸、綠色保險及債券發行等。

綠色金融增加了環保類產品的融資渠道，加大了私營企業環保資金的投入，弱化了環境資源對政府財政部門的依賴。發展綠色金融可以優化社會資源配置，進而保障社會公眾利益。企業可以依托創新型的綠色金融產品提高市場競爭力，引導整個行業良好、綠色發展。綠色金融是世界各國經濟發展的新方向，是緩解環境污染的有效舉措，因此推動綠色金融發展具有重要意義。

二、我國綠色金融發展現狀與現實困境

（一）發展現狀

綠色金融理念得到初步發展，綠色金融的政策結構基本形成。由于傳統的金融發展理念已不適應我國經濟發展的新要求，我國在20世紀末開始通過經濟杠桿理論加強對我國環境的保護力度，并制定了一系列價格、金融、生態補償、財稅等環境經濟制度，不斷完善我國綠色金融。與此同時，我國的保監會、銀監會、證監會等金融監管部門明確指導綠色金融有關政策的實施問題，并聯合相關環保部門建立綠色保險、綠色證券、綠色信貸等綠色金融框架，指明我國綠色金融發展方向。

綠色金融發展趨勢較好，發展速度較快。當前，我國綠色金融行業上市公司較少，從我國上市公司整體發展效果來看，多數企業較為關注經濟發展問題，一定程度上忽視了環境發展需求。因此，我國多地相繼出臺了有關的扶持政策，例如：重慶、河北、山東等省市建立多項環保產業投資資金；北京、上海、廣東、天津等實施碳排放交易試點政策。近年來，我國綠色金融發展較為迅速，發展態勢較好。隨著我國對綠色金融發展的認識不斷加深，有關部門已經進一步完善綠色信貸統計及考核評價制度。政府部門不僅大力推廣綠色信貸政策，而且加大了對銀行等金融機構在節能環保等產業的貸款力度，嚴格控制“兩高一剩”，進一步促進我國綠色金融發展。

（二）現實困境

1.金融形式自身不足

當今綠色金融的快速發展深受綠色資源擴張的影響，未來在收益較長的綠色產業中會有大量的信貸資金投入。部分企業采用節能環保技術時，會增加相關設備的投資成本。其次，由于企業短期內難以通過節能減排獲取經濟收益，因此短期成本會影響部分企業發展綠色金融的決心。此外企業的股東，尤其是大股東之間的利益博弈也會對綠色金融發展造成不利影響。

2.產品創新力度不夠

因為綠色金融產品在環境改善過程中產生的效果充滿不確定性，所以企業不會加大對綠色金融產品的創新力度。當前國內綠色金融產品的主要顧主是大型環保類企業與大型節能減排項目，因而企業設計融資產品的重點是融資渠道而非融資對象的基本特征。此外，我國綠色信貸中間業務與環保金融產品發展水平仍然有待提升，合同能源管理未來收益權質押尚在起步階段。再者，相關的專業人員對新型的金融產品認識不足、相關基礎產品的設計仍然落后，阻礙了綠色金融產品創新發展的道路。

3.相關制度缺少供給與保障措施

綠色金融的健康發展與配套制度是否完善息息相關，目前我國綠色金融制度的主體是規范性文件，比如信息披露、認證與風險防范等制度。因為這些制度相對落后，無法為綠色金融的發展提供有效的制度保障與制度供給，所以綠色金融的市場參與率較低，還沒有建立綠色投資者群體。

三、綠色金融制度創新的路徑

（一）完善綠色金融制度，優化配套服務

完善環境信息披露制度。明確環境信息披露形式、披露內容與主題、披露規則的統一標準，逐步強制披露上市公司的環境信息，在部分行業實行大型上市企業的環境信息披露試點，加強企業IPO環節的環境信息披露管理。建立健全綠色金融認證制度與綠色金融風險防范制度。綠色認證制度可以有效提高金融機構的市場準入門檻，能夠細化募集資金的使用標準與管理標準。綠色金融風險防范制度可以對市場行為監管層面進行有效的風險防范制度創建，進一步約束“洗綠”與欺詐行為，同時，將《證券法》、《保險法》、《商業銀行法》等融入綠色金融管理。構建綠色金融獎勵機制。政府部門通過財政稅收政策、信用擔保機制等方法提高綠色投資收益，降低綠色融資成本，鼓勵有關企業、機構開展綠色金融活動。優化貨幣政策的激勵制度，促進存款準備金率、常備借貸便利等與綠色金融獎勵制度相結合。綜合考慮我國中西部地區與東部地區經濟發展的差距，合理評估環境污染的邊際成本與區域經濟的邊際效益，根據區域的實際情況，實行有效的綠色金融獎勵機制。

強化有關執法部門的執法權力與力度，明確環境污染主要負責人的法律責任，明確金融機構投資、貸款業務的審查義務。貫徹落實以有關環保部門的審批作為項目授信審批和合規審查的重點，并對污染企業降低其信用評級，促進我國強制性環境責任保險法律的建立。其次，推動地方綠色發展指數體系的構建，量化環境保護績效與環境污染成本，加強地方政府與金融機構的協調溝通，促進綠色產業、綠色企業健康發展。

（二）充分運用創新型金融工具，構建綠色金融保障機制

在政府主導下，企業綠色金融投資選擇將會更加廣泛，綠色金融風險更加分散，且人才網絡更加專業化，能夠對綠色產業股權投資基金分散投入。綠色產業母基金既可保證收益、分散風險，又能為綠色金融產業提供資本保障，將政府資金的放大效應發揮出來，從而使公共資金利用率得到提升。政府主管部門可以與綜合投資能力加強的機構建立合作關系，共同創建“綠色產業投資母基金”。在母基金中，政府資金可以采用股權投資或債權投資兩種運作模式。在構建綠色金融保障機制的過程中，可以建立健全財稅制度、業務政策和監管制度等，構建一個科學、平穩的保障機制。通過政府部門構建綠色金融政策保障體系，加強綠色金融信息的交流與互動，建立健全的信息溝通制度。

（三）創新商業模式，建立市場化定價機制。

價格競爭是商業競爭中的核心內容之一，對企業市場競爭力具有重要影響。因此，為了推動綠色金融領域資金價格信號的形成，有關部門要積極優化現有的商業模式，減少非市場行為的資金約束，根據市場交易行為確定綠色金融領域資金的均衡價格。相關金融部門必須優化資源配置，轉變市場的融資行為偏好，實現資源的最優配置，推動綠色金融領域市場化定價機構的建立。同時鼓勵金融機構將正向環境效益融入到綠色金融項目投資回報，評估環境風險對金融機構造成的財務影響，明確金融機構應承擔的責任與義務，實現綠色投資成本的內部化。另外，可參考國外自然資產負債理念，以市場價格量化水污染、大氣污染等環境問題產生的直接或間接成本，例如明確碳排放量和排污行為稅費等。政府可將有關服務承包給第三方企業，加大綠色項目環境成本信息的公開力度，建立全國公益性的環境成本信息系統。

四、結語

結合我國綠色金融的發展現狀與制度創新方式可知，大力發展綠色金融是新時代經濟發展的必然趨勢。相關金融結構必須加快綠色金融發展，以金融領域推動環境保護與產業結構的轉型升級，促進國民的綠色消費和低碳生活。同時，加強綠色金融發展的困境研究，深入探索綠色金融發展戰略。相關金融機構也要建立并創新綠色發展，將保護環境作為發展的核心目標。（作者單位為廈門大學）