紡織業上市公司融資效率優化對策

劉冬 毛康博

摘 要：資金是企業的血液，是企業賴以生存的基礎，企業由生存發展到獲利以及 實現最終目標，無時無刻不需要資金的支持[1]。尤其是紡織業，在我國國民經濟發展中占有重要的地位，但現階段紡織企業正處于融資難的困境。本文在詳細分析紡織業現狀的基礎上，提出優化紡織業上市公司融資效率的對策。提出要破解紡織企業融資難的問題，就需要政府、金融機構和中小企業共同努力[2]。

關鍵詞： 紡織業；融資效率；對策與建議

【中圖分類號】 F407.81 【文獻標識碼】A 【文章編號】2236-1879（2017）05-0199-02

1、紡織業的地位及作用

紡織業是我國傳統支柱產業、重要民生產業和創造國際化新優勢的產業，是科技和時尚融合、生活消費與產業使用并舉的產業。它在提升人民生活、增強文化自信、建設生態文明、帶動相關產業發展、拉動內需增長、促進社會和諧等方面發揮著重要作用。紡織業是出口導向性產業，紡織品是我國重要的外貿產品。此外，紡織業還是勞動密集型產業，能夠吸收社會上大量的就業人群，為社會提供更多的就業機會。紡織企業主要是將初級的原材料（棉、羊毛、絲綢等）經過一定的加工手段后形成服裝等日用品。紡織業的發展速度決定著其下游產業（如服裝）的供求關系和價格變動。紡織業的發展對我國經濟的平穩運行和保持物價的穩定有著至關重要的作用。

2 紡織業的發展現狀

由于2008年的全球金融危機的影響，該比重有所下降，2007-2009年的該比重由6.36%降到了6.07%。隨著全球經濟的復蘇和下游需求的增長，2010年紡織業也開始復蘇，行業擴張速度明顯回暖，企業的盈利能力、運營能力都有所提升。2011年，由于國際經濟環境的不景氣，紡織業的發展也受到了一定程度的影響，但紡織業的營運能力有明顯的提升，盈利能力略有好轉。

2011年全球經濟增長速度比較緩慢，增速為4.0%。金融危機后，發達國家經濟復蘇的比較緩慢，導致了全球需求的降低，使我國紡織行業的出口受到了很大的影響，即需求下降導致了出口的減少，進一步影響了整個產業鏈的供求及整個行業的發展。繼2008年經濟危機的影響，紡織業又受到了歐債危機的影響，這使我國紡織業信貸更加趨緊。

2015年紡織業收入利潤增速持續回落，需求端前景不樂觀，2015年1—11月份，整個紡織行業主營業務增長了5%，利潤總額增長6.8%。雖然紡織業在2015年仍然實現了增長，但從自2013年以來收入與利潤增速持續回落。從下游看，對外出口下降，2015年出口總額較2014年下降4.88%。紡織業向人工成本更低的東南亞國家轉移的趨勢已不可逆。再加上國內消費低迷，服裝消費增速持續回落。從2014年開始，每年的消費總額都由過去的超過社會消費品零售總額兩個百分點，變成低于社會消費品零售總額兩個百分點。同時，占成本比例10%-20%的人工成本未來還將繼續上升，在內外交困的背景下，紡織業的盈利水平難以維持。盈利水平的下降必然會對其融資產生巨大的影響，加之我國紡織業主要是中小企業，由于我國普遍存在中小企業融資難的問題，導致我國紡織企業陷入經營困境。

3 優化紡織業上市公司融資效率的對策

3.1 通過市場優化形成資本市場競爭互補格局

企業的融資效率從企業自身角度來看是在給定市場約束條件下各種融資方式的選擇問題，實際效率的提高取決于市場條件的配合。從這一意義上說，企業融資效率的提高是企業和市場相互作用的結果[3]。多元化、多層次的資本市場是推動紡織業上市公司提升融資效率的市場載體。針對目前我國紡織業資本市場不完善、不發達的現狀，國家應進一步引進和培育以股票、債券、銀行信貸、政府財政、各類基金、民間資本等為要素的多元化資本市場體系，形成各種融資方式競爭互補的良性資本市場格局，拓展上市公司及其他企業的融資選擇。

3.2 大力發展企業債券市場

企業債券具有綜合成本低、期限長以及國家政策支持等優勢。但是長期以來，紡織業的債券市場發展不足，成為制約上市公司拓展融資渠道的又一個瓶頸。為有效解決這一問題，政府應允許和鼓勵實力強、信用好的企業發行債券，提高債券融資比重。通過創新擔保、付息方式，探索可轉換債券、抵押債券等多樣化的新型債券品種。建立健全企業信息披露、信用評級制度，優化債券市場環境，降低債券兌付風險。另外，還要加大教育宣傳力度，提高紡織業上市公司對企業債券的認知度，使企業了解并掌握發行債券的融資方式。

3.3 積極擴大資本市場開放程度

以往的經濟開放中主要強調引進外資企業辦廠或與外資合作投資實體經濟，而忽視了外資對資本市場建設的作用。今后應積極引入國內外優質的資本供應者，鼓勵外資銀行、金融機構在紡織業領域投資，推動建立開放性資本市場，利用外商先進的資本運作能力和金融創新技術帶動紡織業資本市場發展。

3.4 通過微觀主體優化完善公司治理結構與資本結構

上市公司作為融資主體，是參與融資活動的重要微觀組成部分，優化融資效率必須從改善上市公司內部治理展開，提高上市公司管理運營效率和績效水平，只有保證上市公司“質”的提高，才能實現融資效率“量”的提升。完善公司治理結構，以保證紡織業上市公司的持續發展。此外，還要大力培育機構投資者，由于其資金、技術實力雄厚，不僅有利于各方面產權主體對企業經營活動的監督，而且能夠利用其專業知識有效規范股權融資行為，維護中小投資者的長遠利益。

3.5 建立融資資金的動態監管體系

建立融資資金的動態監管體系就是對上市公司融資資金的來源、使用情況及變更原因進行跟蹤，建立融資資金跟蹤檔案。資本市場上的機構投資者能夠對上市公司實行有效的監督，從而有利于加強上市公司治理的[4]。銀監局、人民銀行等監管機構應加大對紡織業上市公司的監管力度，建立融資風險預警系統。該系統應以上市公司融資風險的構成因素為依據，全面、系統地反應其融資效率，并進而監測企業的融資風險水平，來預示融資風險的發展趨勢。風險預警系統在指標選取上應做到不遺漏、不重復，還應考慮指標之間的相互關聯性，使監測指標體系能夠真實、準確、全面地反映上市企業的風險程度。

參考文獻

[1] 李立孔.河北省中小上市企業融資效率研究[D].西北農林科技大學，2013.

[2] 張權.中國上市中小企業融資效率比較研究[J].經融理論與實踐，2014（4）.

[3] 肖勁，馬亞軍.企業融資效率及理論分析框架[J].財經科學，2004（5）.

[4] 祁致廷.我國上市公司融資效率研究[D].天津：天津財經大學，2013.