文化差異影響我國對外直接投資區位選擇的實證研究

張 寧 胡振華

文化差異影響我國對外直接投資區位選擇的實證研究

張 寧 胡振華

為了研究文化差異對我國對外直接投資區位選擇的影響，采用我國對外直接投資作為因變量，Hofstede的文化維度指數測算文化距離以及其他影響對外直接投資的因素作為自變量構建模型，在此基礎上進一步引入六個文化維度指數衡量各單向維度的作用。研究表明，文化差異阻礙了我國對外直接投資的區位選擇，而各個文化維度對因變量的作用不完全相同。

文化差異 對外直接投資 區位選擇 引力模型

一、引 言

隨著經濟全球化的發展進入新階段，國與國之間的經濟往來更加頻繁，以跨國公司為主要形式的國際直接投資憑借先進的技術、雄厚的資本、科學的管理等優勢在各個領域飛速發展，成為全球經濟一體化發展的中堅力量。對外直接投資（Foreign Direct Investment，簡稱FDI）是指一國國內投資者以現金、實物、無形資產等方式在其他國家或地區設立、購買國（境）外企業，并控制該企業的經營管理權的經濟活動。發展對外直接投資有助于吸收先進國家的技術和管理方法、帶動出口、利用國外資源，促進國內經濟發展，諸多利益吸引著世界各國積極引導企業走出國門，發揮自身優勢參與國際競爭，從而得到更多的利益和更大的發展。

自從我國實行“走出去”戰略以來，與海外合作頻繁開展，培育了一批世界水平的跨國公司，對外直接投資得到飛速發展。2014年我國對外直接投資流量達到1231.2億美元，創下歷史最高，同比增長14.2%。截至2014年底，對外直接投資存量達到8826.4億美元，首次步入全球前十，投資存量前20的國家和地區存量之和占總量的將近90%。2015年以來，我國加大“一帶一路”戰略的實施力度，僅2015年一年就對“一帶一路”相關的49個國家進行直接投資，投資額同比增長18.2%。可以預見，作為目前中國最高的國家級頂層戰略，“一帶一路”將不斷助推我國對外直接投資的規模和質量。雖然從數據來看，我國對外直接投資近年來的發展令人矚目，FDI流量實現連續12年增長，跨國企業數目不斷增長，但在數據背后的事實是我國投資起步晚，起點低，企業抗風險能力較弱，與西方發達國家相比投資質量存在較大差距。僅2014年一年，就有將近四成的企業在對外直接投資中虧損。要提高對外直接投資質量，降低虧損風險，就要在投資前全方位考量，做出科學決策。其中，區位選擇是需要首先考慮的問題，一旦決策形成，企業就很難在極短時間內撤回或轉變投資，因此正確的區位選擇戰略對于投資質量至關重要。

近年來，文化在國家發展和民族進步中的作用越來越受關注，文化生產力已成為社會生產力的重要組成部分，其經濟功能逐步得到凸顯和認同。作為軟實力的重要組成部分，文化已成為提高綜合國力不可忽視的特殊資源，根據統計，文化對西方發達國家的GNP增長率的貢獻越來越大，從20世紀50年代的50%左右提升至現在的80%，“文化力”已成為推動經濟增長和社會發展的基本動力。但是，文化對于國外投資的作用則是復雜的，“文化力”帶動的經濟發展吸引外資進入的同時，多元文化的存在使得跨國投資的母國和東道國形成文化差異，引起信息不對稱和文化沖突，延長投資周期，提高投資風險。

二、相關概念和文獻綜述

（一）相關概念

1、文化差異

文化差異即是指因地區異同，各地區人們所特有的文化異同而產生的差異。Benito和Gripsrud（1992）把文化差異定義為一組因素，它一方面對知識需要，另一方面又對知識的流動產生障礙，因此文化差異對東道國和母國之間的其他流動產生阻礙。該定義指出，文化差異有利有弊，對經濟活動會產生不確定的影響，正是這一不確定性吸引眾多學者研究文化差異經濟活動領域各個方面的影響。

2、對外直接投資

本文定義FDI為：一個國家或地區的投資者對其他國家或地區輸出資本、技術、設備、管理知識、人才等要素，通過收購兼并已有企業或創建海外新企業等方式，參與國外企業的生產、經營或管理，以獲得持續利潤、長遠利益及企業控制權為目的投資活動。

3、區位選擇

區位選擇是各決策主體根據自身需要和相應的約束條件選擇最佳區位的過程。本文所講區位選擇，是投資區位選擇，因此定義為投資決策主體按照投資動機、投資目標、投資條件等標準尋找最佳的投資地域空間位置（國家或地區）。

（二）文獻綜述

國內外學者很早就開始著手研究對外直接投資區位選擇的影響因素，涉及的主要有經濟規模、工資水平、集聚效應等經濟因素和人口、科技水平、政治穩定性、資源稟賦、關稅壁壘等非經濟因素。其中關于文化因素的影響作用的研究也比較多，且采取的角度和方法也各不相同。

1、文化差異影響對外直接投資區位選擇的國外研究

國外學者關于文化因素對FDI區位選擇影響的研究著手較早，一些學者從理論著手，采用定性分析。Dunning（1980）在研究跨國公司的對外投資活動時將東道國區位優勢作為決定國際企業行為和國際直接投資的是三個基本要素之一，他認為除了要素稟賦、基礎設施等區位優勢之外，東道國的語言、文化、習慣等產生的心理距離也會影響FDI的區位選擇。Yoshino（1976）在區位優勢的基礎上分析跨國公司的投資區位選擇，認為文化和文化相似性在對外直接投資范圍和結構中的作用越來越重要。

還有學者搜集了多家跨國公司的對外投資數據和資料進行充分對比研究，以案例分析的形式進行研究。Johanson 和 Vahhe（1977、1990）對比分析瑞典的幾家跨國公司，結果表明文化差異帶來的不確定性使跨國公司低估了對外投資的價值，對對外直接投資的發展不利。Davidson（1980）對美國企業的跨國投資區位進行分析，發現美國企業更傾向于投資與其文化更相似的國家和地區（如加拿大和英國），并認為文化相似性在這一選擇中發揮的作用比地理距離、市場類型、成長性以及關稅等因素更大。

另一種被學者們廣泛使用的研究分析方法則是尋找替代變量，建立模型估計分析文化因素對國際直接投資的作用。文化相似性的衡量多采用語言變量以虛擬變量的模式引入模型。Veuglers（1991）以是否具有相同語言作為文化相關性變量，樣本來源為經合組織各成員國，研究發現文化相關性與FDI在經合組織內部的分布顯著相關。在衡量文化差異時，學者們多采用Hofstede對各國文化維度的評分計算出文化距離引入模型。Flores和Aguilera（2007）的研究對象是美國前100名跨國公司在149個國家的投資活動，以文化距離作為自變量、流入各國的FDI作為因變量建立模型，發現文化差異越大，美國流入該東道國的FDI就越少。

2、文化差異影響對外直接投資區位選擇的國內研究

國內學者研究FDI區位選擇和文化差異的相關性一般從兩個角度進行。一是我國作為吸引投資方，研究對象流入我國的FDI和文化差異。孫焱林、胡松（2004）以語言差異作為衡量兩國文化差異的虛擬變量構建雙向引力模型，運用1997年中國和其33個FDI來源國的數據進行估計，模型顯示我國FDI有80%來自于語言差異較小的亞洲國家和地區，其中語言相同國家和地區流入的FDI占總量的近60%。潘鎮（2006）采用69個國家和地區的數據以及綜合文化差異指數構建模型，結果證明投資國與中國文化接近的程度對其在中國的投資額有顯著的正向作用。丁輝俠、董超、馮宗憲（2007）認為國際直接投資具有明顯的文化特征，因此在引力模型的基礎上分析二者之間的關系，實證結果顯示投資國蘊含的中國文化因素（華裔人數）極大推動了其對中國的直接投資。顧國達、張正榮（2007）認為文化是根植于投資者思想意識的決策信息變量，通過構建信號博弈模型和對我國外商直接投資的實證研究得出，國與國之間的文化差異以及由此引起的投資者的認同感不同是重要的博弈信息，是投資者重要的決策變量。蘇柏成（2011）把文化差距分為文化距離和心理距離，根據相關理論分析了文化差異對于流入中國的FDI的影響，并引用數據資料具體分析了文化差異的影響方向和力度。另一個角度是我國作為投資方，以我國對外直接投資為被解釋變量，東道國與我國的文化差異或文化相似性作為解釋變量研究二者相關性。周凌霄（2006）對跨國公司有關FDI區位和進入模式的決策進行研究，認為東道國的文化因素在這一決策中占據重要地位。殷華方、魯明泓（2011）在“外來者劣勢”的理論基礎上建立新的分析框架，認為文化距離與國際直接投資之間存在的復雜非線性關系能夠解釋“文化距離悖論”。王皓（2013）對我國FDI區位分布現狀進行分析，發現我國FDI的目的國集中在文化環境相似的亞洲國家和地區（香港最多），為進一步證實這一結論建立了引力模型，結果發現文化差異在對外直接投資發展初期對其負向影響顯著。

在現有研究中，選取替代變量衡量文化差異這一方法被學者們使用得最多，尤其近年來，大多數學者都采用文化距離衡量文化差異。本文一方面借鑒已有研究方法，計算文化距離替代文化差異進行模型估計，另一方面將文化差異細化為六個文化維度的差異進行實證研究。

三、文化差異影響對外直接投資區位選擇的實證研究

文化差異增加跨國企業海外投資的信息搜尋、組織管理、合同簽訂、履約仲裁等方面的成本，致使企業預期收益下降，阻礙對外直接投資。本文建立實證模型，利用Eviews6.0軟件的回歸結果分析文化差異對FDI區位選擇的影響。

（一）模型、變量和樣本選擇

1、引力模型

引力模型（Gravity Model）是應用廣泛的空間相互作用能力模型，經濟學家Tinbergen（1962）和Poyhonen（1963）最早將引力模型應用于經濟學，用以解釋國與國之間的雙邊貿易。1979年，Aderson使用多元回歸方法，結合引力模型提出了應用于國際直接投資的引力模型：

其中Qij表示兩國的投資流動規模，Yi和Yj分別代表 i國和 j國的經濟總量(GDP)，Ni和 Nj，分別代表i國和j國的人口數量，Rij和Aij分別代表兩國間的阻力因素和助力因素，kij代表誤差項。Aderson指出該模型不僅可以用于計量截面數據，也可用于計量面板數據。本文將運用擴展的引力模型，主要針對文化差異對我國對外直接投資區位選擇的影響進行分析。

2、被解釋變量的選擇

本文選擇我國對各國家或地區的對外直接投資存量（簡稱FDI）作為被解釋變量。由于流量數據有較多國家存在負值，無法應用于引力模型，所以本文采用存量數據，單位為萬美元。

3、解釋變量的選擇

本文主要研究文化差異對我國FDI區位選擇的影響，但只文化因素并不能解釋這一選擇的全部現象，因此，模型中也考慮了其他對被解釋變量影響較大的因素。

（1）文化距離：①文化差異的測度采用Kogut and Singh（1988）建立的計算文化距離（Culture Distance，簡稱 CD）的方法：

其中CDj代表中國與第j個國家之間的文化距離；Iij代表第j個國家在第i個文化維度上的取值；I-ic代表中國在第i個文化維度上的取值，Vi代表第i個文化維度的方差（i＝1,2,3,4,5,6）。②采用文化維度的不同衡量地區間的文化差異，六個文化維度變量分別為權力距離（power distance）、個人/集體主義（individualism/collectivism）、男性化 /女性化（masculine/feminity）、不確定性規避（uncertainty avoidance）、長期時間導向（Long-term orientation）、放任與約束（indulgence versus restraint）。具體數值見表1。

表1 各國家或地區的文化維度指數和文化距離

新加坡 74 20 48 8 72 46 0.5457印度尼西亞 0.5861泰國 2.1589 48 64 78 64 46 34 62 38 32 45馬來西亞 1.4404 104 36 41 57 66 85 46 49 26 50越南 70 20 40 30 57 35 0.7221日本 54 46 95 92 88 42 2.0815韓國 60 18 39 85 100 29 1.4892土耳其 2.0691 37 45巴基斯坦 55 14 50 70 50 0 1.5116印度 77 48 56 40 51 26 0.7324菲律賓 94 32 64 44 27 42 1.5554孟加拉 80 20 55 60 47 20 0.9120英國 35 89 66 35 51 69 2.9355俄羅斯 93 39 36 95 81 20 1.8893德國 35 67 66 65 83 40 1.7033法國 68 71 43 86 63 48 2.2597荷蘭 38 80 14 53 67 68 3.6813瑞典 31 71 5 29 53 78 4.5747意大利 50 76 70 75 61 30 1.9400丹麥 18 74 16 23 35 70 4.9012匈牙利 46 80 88 82 58 31 2.6377羅馬尼亞 90 30 42 90 52 20 1.8819摩洛哥 70 46 53 68 14 25 2.6286南非 49 65 63 49 34 63 2.4064美國 40 91 62 46 26 28 3.1839加拿大 39 80 52 48 36 68 3.1659委內瑞拉 81 12 73 76 16 100 4.2551巴西 69 38 49 76 44 59 1.9425阿根廷 49 46 56 86 20 62 3.5599秘魯 64 16 42 87 25 46 2.8925墨西哥 81 30 69 82 24 97 3.9032澳大利亞 38 90 61 51 21 71 4.1671新西蘭 22 4.0042 14 20 79 58 49 33 75

（2）地理距離修正的東道國GDP：在東道國眾多影響FDI的因素中，經濟規模和地理距離的作用受到學者們的一致認同。綜合二者對于對外直接投資的共同影響，為簡化模型，便于估計，本文借鑒Pierre-Guillaume Meon和Khalid Sekkat（2006）的構建方法，把地理距離作為影響GDP的權數引入地理距離修正的經濟水平指標DGDP＝GDP/Distance。

（3）東道國每百人互聯網用戶數：東道國的基礎設施影響投資方的市場進入成本和、經營成本和管理成本。跨國企業傾向于投資基礎設施完善的東道國，這又進一步通過集聚效應增強對FDI的吸引力。本文用東道國每百人互聯網用戶數（記為INT）作為其基礎設施建設的替代變量。

（4）東道國工資水平：較低的工資水平代表了較低的勞動力成本，這一方面有利于吸引外資。由于平均工資水平數據殘缺較多，因此本文采用東道國的人均GDP（記為WAGE）作為工資水平的替代變量，單位為美元。

（5）東道國居民獲得申請數：東道國科學技術發展水平從兩方面作用于我國對其直接投資面：第一，東道國科技水平發達吸引我國以接觸核心科技、學習高新技術、提高企業自身競爭力為目的的投資進入；另一方面，科技水平發達的東道國各行業發展相對成熟，競爭激烈，進入門檻較高，不利于外資進入。本文采用居民獲得專利數（記為PAT）這一變量衡量各東道國的科學技術發展水平。

（6）我國歷年 GDP（記為 MGDP）：首先，我國經濟規模逐年增大，意味著國內常常逐漸飽和，競爭激烈，資本的邊際生產力逐年降低。為了尋著更有利的市場，國內企業將在全世界范圍內配置資源，開發占領市場。再者，我國經濟規模越大，就代表著擁有更多的資本，更有能力進行對外直接投資。

表2 解釋變量與被解釋變量相關關系的基本假設

4、樣本選擇和數據來源

樣本的選擇為2003年至2013年我國對外直接投資的33個國家和地區，其中亞洲國家13個，歐洲10個，非洲2個，北美洲2個，拉丁美洲4個，大洋洲2個。這些國家和地區基本覆蓋了世界主要大洲，文化維度指數參差不齊，截至2013年中國對這些地區的直接投資存量之和占我國對外直接投資存量的76.2%，因此樣本數據具有一定的代表意義。

樣本數據中，我國歷年對外直接投資存量數據是根據《2003年度我國對外直接投資統計公報》至《2013年度我國對外直接投資統計公報》整理得到的，文化維度的取值來自于Hofstede的個人官方網站（http://geerthofstede.com/china.html） ，東道國與我國的地理距離數據根據谷歌地圖測算得到，各國GDP、每百人互聯網用戶數、工資水平、居民專利申請數這四個變量的數據均來源于世界銀行數據庫（http://data.worldbank.org.cn/）。

（二）模型的設定和估計

（1）模型一

為了避免異方差的存在和殘差非正態分布，建立模型如下:

本文運用Eviews6.0計量軟件作為分析工具，針對模型中可能存在的異方差問題和時間序列相關現象，選擇采用廣義最小二乘法進行估計。回歸結果如下：

表3 文化差異影響我國對外直接投資區位選擇的實證結果

實證結果表明：①文化距離與我國對外直接投資的相關性在1%的顯著性水平下(下文中未特殊說明的顯著性水平均為1%)顯著，變量系數為負值。②東道國GDP與我國對外直接投資正相關，地理距離與我國對外直接投資負相關。③東道國基礎設施建設與我國對外直接投資的正相關關系在5%的顯著性水平水平下顯著，在1%的顯著性水平下不顯著。④東道國工資水平與我國對外直接投資正相關。⑤東道國科技發展水平與我國對外直接投資負相關。⑥我國GDP與對外直接投資正相關。

（2）模型二

為分別衡量各個文化維度對我國對外直接投資區位選擇的影響，在模型一的基礎上建立如下模型：

其中 PDIj、IDVj、MASj、UAIj、LTOj、IVRj分別代表j國在 PDI、IDV、MAS、UAI、LTO、IVR 維度上的取值。回歸結果如下：

表4 文化各維度影響我國對外直接投資區位選擇的實證結果

回歸結果表明：①模型二與模型一相比擬合優度提高。②在10%的顯著性水平下，東道國基礎設施建設與我國對外直接投資的正相關性不顯著。③文化差距、東道國GDP、東道國地理距離、東道國工資水平、東道國科技水平、我國GDP各變量與我國對外直接投資的相關性均通過顯著性檢驗，且影響方向與模型一一致。④在10%的顯著性水平下，權力距離與我國對外直接投資的負相關關系沒有通過顯著性檢驗。⑤個人主義、不確定性規避、長期時間導向、放任與約束這四個變量各自與我國對外直接投資的負相關關系均顯著。⑥男性化與我國對外直接投資的正相關關系在10%的顯著性水平下不顯著。

（三）實證結果的檢驗

1、單位根檢驗（Unit Root Test）

選取ADF-FisherChi-square統計量和PP-Fisher Chi-square統計量這兩個常用的單位根檢驗統計量，運用Eviews6.0軟件對我國對各國歷年FDI存量的對數、地理距離修正的東道國GDP的對數、東道國每百人互聯網用戶數的對數、東道國平均工資的對數、東道國居民獲得專利數的對數這五項面板數據序列進行平穩性檢驗，具體結果如下。

表5 單位根檢驗結果

被檢測的五個變量均未通過單位根檢驗，繼續對其一階差分形式進行檢驗，看是否為同階單整。

表6 一階差分的單位根檢驗結果

根據一階差分的單位根檢驗的結果，lnFDI、lnGDP、lnINT、lnWAGE、lnPAT 這五個變量的一階差分形式的ADF統計量和PP統計量在99%的置信水平下均顯著，表明各變量的數據均為一階單整序列。

2、協整檢驗（Co-integration Test）

單位根檢驗是檢測數據的平穩性，協整檢驗則是測量非平穩的解釋變量與被解釋變量之間的關系，以保證能夠運用計量模型進行擬合和檢驗。進行協整性檢驗的前提是變量為同階單整，通過協整性檢驗意味著變量之間存在長期穩定的相關關系。本文運用 Pedroni統計量對 lnFDI、lnGDP、lnINT、lnWAGE、lnPAT這五個變量進行協整檢驗，驗證模型（1）、（2）的有效性。檢驗結果如下所示。

表7 模型協整檢驗結果

根據協整檢驗的運行結果，在99%的置信水平下拒絕原假設，說明變量間具有長期的相關關系，模型一和模型二的構建是合理的。

四、結論及分析

（一）實證結果分析

模型一的估計結果中，擬合優度和調整擬合優度分別為57.7%和57.1%，模型擬合程度較好，所有變量在95%的置信水平下均顯著。但是由于各變量的計量單位不同，因此變量系數的意義僅在于正負，其大小沒有研究意義。

①文化距離對我國對外直接投資存在明顯阻礙作用，文化差異的存在導致交易成本增加，是我國進行對外直接投資區位決策時考慮的主要因素之一，可以在一定程度上解釋我國FDI的區位分布，其對于我國對外直接投資的影響在第四章已經有詳細的研究。

②地理距離修正的東道國GDP明顯促進了我國的對外直接投資，這與以往學者的研究一致。首先，東道國的市場規模越大，其發展潛力和集聚效應就越大，所能容納的公司數量也越多。再者，跨國企業投資于經濟規模較大的東道國，能夠更好地利用東道國的經濟發展實現規模經濟和范圍經濟，這意味著預期收益會得到提高、企業在國際市場上的競爭力增強，有助于企業拓展國際市場，實現產品再出口。因此，跨國企業傾向于投資市場規模更大的國家和地區。東道國和母國的地理距離與投資前的信息成本、投資中的流通成本、經營中的產品運輸成本等均會產生正向的影響，因此地理距離越近，跨國企業的投資收益就越高。GDP對FDI的吸引力和地理距離對FDI的阻礙共同作用于FDI的區位分布。

③東道國互聯網普及程度代表了東道國能夠為跨國投資經營更完善的服務體系，完善的通信、物流、交通、服務設施等基礎設施體系能夠確保海外投資的快速推進，為投資生產提供足夠的空間，為經營銷售提供覆蓋全面、暢通迅捷的流通渠道，保證企業員工的生活質量，從各個方面降低跨國投資的風險，提高投資利潤，因此能夠吸引FDI的流入，影響FDI的區位分布。

④東道國人均工資水平與對外直接投資的流入正相關，實證結果與假設相反。首先，雖然較低的勞動力成本對FDI具有吸引力，但吸引的應該是勞動力密集行業的投資，并非所有行業。其次，工資水平作為表現為勞動力成本，降低企業的預期成本，這一方面吸引FDI，另一方面也會降低跨國企業的預期投入，影響對外直接投資。再者，工資水平還代表著東道國的人均可支配收入。工資水平越高，居民可支配收入越高，購買力越強，市場需求量就越大，從而引起外資企業進入競爭。

⑤東道國居民獲得專利的數量與我國對其直接投資負相關。這一變量是作為東道國科技發展水平的替代變量引入模型的，意味著東道國發達的科技阻礙了我國FDI的流入。我國跨國企業對擁有高科技的發達國家進行投資的目的主要是通過投資經營互動，學習其先進技術和科學管理，提高企業的國際競爭力。但是科技水平發達的東道國經濟發展也比較發達，尤其是科技密集型產業的發展往往處于世界領先水平，行業接近飽和狀態，生存空間較小，我國同類型企業沒有競爭優勢，很難進入，即使勉強進入也很難盈利，因此會阻礙我國FDI的流入。科技發展對于FDI的阻礙大于吸引，影響我國FDI的區位決策。

⑥我國GDP這一變量并未影響FDI的分布，它促進我國對外直接投資整體，促進我國對各國家和地區的投資。我國GDP的增長意味著經濟實力的加強，企業更有能力進行海外投資，涌現出很多新的跨國企業。我國經濟飛速發展帶來了世界各國對中國市場的青睞，外資進入使行業內競爭更加激烈，我國企業需要通過跨國投資搶占海外份額，擴大企業規模，提高抗風險能力，更好地適應全球經濟一體化的世界格局。

模型二的擬合優度和調整擬合優度均有所提高，說明模型的解釋能力較模型一更強。在兩個模型中，作為衡量文化差異的變量的文化距離，其影響因數均為負，再一次證明文化差異明顯阻礙了我國對外直接投資，在其他因素影響相同的情況下，我國對外直接投資更多地流向對與我國文化差異較小的國家和地區。在這個模型中，代表基礎設施建設的東道國每百人互聯網數與我國FDI的相關性在10%的顯著性水平下不顯著，對FDI的區位分布不再具有解釋能力。另外幾個與模型一重復的變量與FDI的相關性均與模型一的估計結果相同。模型二分析的重點在于構成文化差異的各文化維度，它們對我國對FDI區位選擇的影響并不完全相同。而且由于各個文化維度變量的數值設置方法和取值范圍均相同，這六個變量的估計系數的正負性和絕對值都有實際意義。

①個人主義指數（IDV）與我國FDI顯著負相關。我國倡導集體主義文化，認為集體利益高于個人利益，重視合作，在進行對外直接投資時也傾向于選擇與自身同樣注重集體合作的國家和地區，便于快速適應東道國環境，實現互助共贏。

②不確定性規避（UAI）與我國對外直接投資顯著負相關，說明我國企業對外投資時看重東道國社會成員的個人主動性高于社會組織的法律強制和政府干預，這與我國倡導主觀能動性和鼓勵創新的價值體系相契合。

③長期時間導向（LTO）文化關注未來的可持續發展，與之對應的短期導向的文化價值觀傾向于現在，我國FDI更傾向于短期期導向的國家和地區，這一選擇與我國的可持續發展理念相悖，是因為企業進行海外投資是以盈利為首要目的，短期時間導向的文化價值觀與企業追求利潤最大化的目標一致。

④放任與約束（IVR）與我國對外直接投資負相關。我國社會整體的氛圍還是屬于相對嚴謹的，主流文化鼓勵社會成員約束自身，認為無規矩不成方圓，因此在對外直接投資時也更傾向于選擇放縱指數較小、對社會成員約束力較強的國家和地區。

⑤東道國人民對于權利的偏好程度（PDI），以及東道國社會氛圍偏向男性化的程度（MAS）均未對我國對外直接投資的區位選擇產生直接影響。

對比四個顯著變量的系數絕對值的大小，可以得出在對我國FDI區位分布的解釋能力上，長期時間導向＞個人主義＞不確定性規避＞放任與約束，這表明各東道國的長期時間導向指數的差異對于我國FDI在各國之間的不平衡分布最具影響，其次個人主義，不確定性規避再次，放任與約束最小。

（二）研究結論

根據以上的分析，我國在進行對外直接投資時，不僅要考慮東道國的經濟規模、地理距離、基礎設施建設、工資水平、科技發展水平等因素，還要把兩國的文化差異也納入重點考量范圍。文化差異阻礙我國對外直接投資的流入，是因為文化差異造成的文化沖突會增加企業的信息成本、締約成本、管理成本、履約成本和仲裁成本等，造成跨文化交易成本的增加，投資風險相應增加預期收益降低。在細化文化差異的模型中，權力距離和男性化這兩個文化維度對FDI的分布基本沒有影響，其他四個維度對FDI的影響方向和力度都各不相同，這也在一定程度上影響了我國FDI的區位分布。

為了提高投資決策的準確性，降低投資風險，我國在對外投資之前應該盡可能地了解東道國的投資環境，并采取“由小及大、由少及多”的原則謹慎投資。同時，政府和企業應該共同致力于降低我國與世界各國的文化距離，這個過程雖然會很漫長，但是通過不斷加強與異質文化的交流和碰撞，文化沖突可以一點點弱化，長期看文化距離也會減小。企業管理層應該尊重多元文化，實行多元管理和人才本土化戰略，促進跨文化交流、開展跨文化培訓，降低跨國企業內部的文化沖突，增強企業凝聚力，從而提高跨國企業在國際市場的國際競爭實力。

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Empirical Research on the Influence of Cultural Differences on Location Choice of China's Foreign Direct Investment

ZHANG Ning,HU Zhen-hua
Business School,Central South University,Changsha 410083

In order to analyze the influence of cultural differences on location choice of China's FDI,we construct a model using China's FDI as dependent variable and cultural distance as one of independent variables. Then another model is constructed to measure the effect of every cultural dimension.The results show that cultural differences hinder the location choice of China's FDI,and the influence of every cultural dimension on the dependent variable is different.

Cultural Differences,Foreign Direct Investment,Location Choice,Gravity Model

F830

A

張寧，女，中南大學商學院碩士研究生，研究方向：宏觀經濟理論和發展動態、現代經濟理論與現實經濟問題；湖南長沙，410000胡振華，男，中南大學商學院教授、博士生導師，研究方向：技術創新與生產率分析、金融計量經濟學、產業集群創新與競爭力評價