萬達融創：世紀交易

攸寧

【事件】

7月10日，萬達商業、融創中國聯合公告稱，萬達商業與融創中國宣布，融創以總額631.7億元接手萬達集團13個萬達文旅項目以及76個酒店項目。

萬達集團董事長王健林表示，融創與萬達交易完成后，萬達商業計劃今年內清償絕大部分銀行貸款，萬達商業負債率將大幅下降。

【述評】

去年末凈負債率高達121%的融創中國，竟然從負債率僅70%的萬達商業手中收購逾600億資產。如此反常交易，可謂2017年資本市場一大奇事，自然在業界引起巨大反響，質疑及猜測紛至沓來。

有業內人士分析，這是萬達回歸A股與融創下的一盤大棋局。由于手握大量開發銷售物業，萬達商業在A股很可能將繼續被劃歸地產公司，而地產公司IPO目前完全處于暫停狀態，這對于在此前私有化協議中與投資者簽署過兜底協議的萬達來說極為不利。因此，萬達甚至以低于成本價的價格將所屬商業地產出售給融創，改頭換面以圖在今年年底回歸A股。

同時，也有部分業內人士表示，本次并購是萬達2015年后“輕資產”戰略的延續。按照王健林的說法，“這次回收資金全部用于還貸，萬達商業計劃今年內清償絕大部分銀行貸款”。同時，根據雙方協議，買賣雙方同意交割后文旅項目維持“四個不變”，即品牌不變、規劃內容不變、項目建設不變、運營管理不變。這就意味著，萬達將完全采取品牌輸出的方式回籠資金，實現自身的“輕資產”運作。

而在融創方面，留給業界的猜測仿佛更多。收購樂視的風波未平，又以“蛇吞象”的勇氣收購萬達，如此天量的資金，融創將如何周轉？從未有過酒店經營管理經驗的融創為何又要在商業地產方面如此大手筆運作，期間包含了怎樣的用心？現在孫宏斌手里的樂視資產是“不太理想”，但如果與萬達達成深度合作，是否又將醞釀另一個極具想象空間的故事？

萬達、融創兩個巨型地產企業的這次巨額交易被稱為“世紀交易”。在這樣兩個量級企業之間進行的此次重大事件，一定有許多公開報道，甚至是人們猜測之外的鮮為人知的因素。但不論怎樣，我們只期待這兩個企業都能在自己規劃的軌道上順利行走、發展，希望中國的房地產業有更加燦爛的明天。endprint