“探路”海外資金管理平臺

文/王冰玲 盧回 編輯/王亞亞

“探路”海外資金管理平臺

文/王冰玲 盧回 編輯/王亞亞

隨著中資企業“走出去”的步伐逐步加快，如何加強海外資金集中管理，防范多國家、多時區、多銀行、多幣種等問題帶來的政策風險和匯率風險，提升資金使用效率，降低財務管理成本，成為眾多中資企業在全球化經營發展中面臨的新課題。由于集團總部無法為位于全球不同時區的集團所有子公司提供服務，企業往往需要根據業務布局和所覆蓋的時區建立海外資金管理平臺。深入了解不同地域資金管理平臺的運營環境與架構模式，有利于中資企業確立適合自身的境外資金管理平臺。

大勢所趨

在當前環境下，“走出去”尋求海外發展的企業搭建海外資金管理平臺是大勢所趨。一是適應企業全球化經營發展的需要。越來越多的中資企業向外開拓新空間，可把握不同國家地區的政策紅利，在拓寬海外業務范圍的同時，更深層次地介入國際經濟發展，獲得企業更大的生存發展空間。二是響應國家發展的需要。當前“一帶一路”倡議得到了國際上的廣泛響應，有利于推動中國以及中資企業深度參與經濟全球化進程。與此同時，外匯管理改革以及人民幣國際化進程也為大型跨國企業集團經營轉型帶來了歷史性機遇。三是切實提升企業全球財資管理能力的需要。企業通過搭建海外資金管理平臺，可以提升集團全球資金集中管理能力來支持、配合集團的整體決策。擁有高水平的財務管理能力有助于企業的全球化經營。

英國智庫機構2017年3月發布的全球金融中心指數顯示，排名前五的城市分別為倫敦、紐約、新加坡、香港和東京。該指數評價體系由商業環境、金融業發展、基礎設施、人力資本、聲譽與一般性因素五大指標構成。許多國家、地區為吸引跨國企業集團設立財資管理中心，經常出臺各類稅收及政策優惠。企業在具體選擇海外財資中心設立地點時，除了國家安全因素之外往往還需要考慮所在地的稅收、監管政策、貨幣兌換、國家評級、流動性管理工具及時差等多項因素（全球主要財資管理中心城市相關信息見附表）。

總體來看，目前中資企業更加青睞在香港或新加坡搭建全球資金管理平臺；同時，結合自身業務開展情況，在不同的區域分別設立區域性的財資管理中心。以筆者所在的新加坡為例。新加坡目前是亞洲第一、世界第三的國際金融及外匯交易中心，在世界銀行最新發布的《2017年營商環境報告》中持續名列前茅。中國商務部網站顯示，根據高瑋環球發布的亞太區域總部報告，新加坡擁有4200家區域總部，占亞太榜首，是亞太地區最具吸引跨國公司設立區域總部的城市。另據統計，目前約有2.6萬家國際公司進駐新加坡，三分之一的“財富500強”公司選擇在新加坡設立了亞太總部。事實上，新加坡政府不斷出臺有針對性的優惠政策，以吸引跨國公司總部入駐。比如金融與資金管理中心政策優惠，將公司收入所得稅從標準的17%降至8%，符合特定條件的，還可免除預提稅，以吸引跨國公司在新加坡設立財資中心；全球貿易商計劃優惠政策，則將公司收入所得稅從標準17%下降至10%或5%，以吸引跨國貿易公司在新加坡建立貿易中心。

全球主要財資管理中心相關信息一覽表

圖1 海外中心集中管理模式賬戶結構

圖2 本地集中管理模式賬戶結構

模式探析

目前，眾多“出?！钡闹匈Y企業均在新加坡成功搭建起全球資金管理平臺或亞太區域管理中心。其中，集團企業業務運營不同，服務需求不同，都會量身定制個性化的全球現金管理服務方案。目前，針對中資企業海外總部設立在新加坡的資金管理需求，筆者根據從業經驗，總結出三類主流模式。

一是海外中心集中管理模式（見圖1）。A集團過去實行的是中國境內、境外資金分開獨立運營的資金管理方式。該方式主要面臨兩項管理難點：一是海外涉及國家和地區的賬戶較多，無法及時知曉海外總體資金金額，財務管理透明度不足，財務人員工作量較大；二是海外資金管理較為分散。盡管企業集團總部擁有健全的財務管理制度，但是在資金收付和集中管理方面，系統剛性控制上仍有所欠缺。

為了克服上述管理難點，A集團選擇在新加坡搭建資金管理平臺，實行海外中心集中管理模式。第一階段，A集團梳理海外賬戶情況，將海外各個國家地區的賬戶信息聯接到集團新加坡資金集中管理平臺。A集團通過全球現金管理合作銀行一點接入，實現統一視圖，可以便利地查詢其在各個國家和地區不同幣種賬戶的金額和交易明細，界面還可自動按地區、按幣種匯總，并可顯示折合成主要幣種的集團海外總體金額。第二階段，A集團分析其海外賬戶資金分布，結合所在國家監管政策要求，設立涵蓋多幣種、收支兩條線模式下的境外跨境、跨時區的實體資金池，由主賬戶連接不同國家成員開立的收款賬戶和付款賬戶。其中，收款賬戶每月零余額自動歸集，付款賬戶按資金預算管理。手動方式下撥資金，滿足成員公司日常經營管理的需要，并自動實現成員公司間的內部資金計價。通過上述資金集中管理項目實施，切實提高了集團內部資金使用效率，降低了成本，實現了有效防范風險。

二是本地集中管理模式（見圖2）。B集團主業涵蓋航運、物流及油品等多板塊業務。作為中資企業“走出去”的實踐者，B集團海外業務立足新加坡，業務經營輻射全球，在新加坡本地注冊成立了十余家成員公司，主要結算幣種是美元。由于成員公司之間賬戶的資金流動性要求高，亟需形成協同效應。在建立海外資金管理平臺之前，其主要面臨的管理難點是：本地成員公司眾多，資金分散在各個賬戶，而且活期存款在新加坡并無多少利息收入，資金收益較低；同時，集團成員在油品等大宗貿易交割時，往往支付的時間要求緊、金額大、資金調撥手續繁瑣，大大影響了企業的資金交付能力。

針對上述資金管理難題，B集團選擇了在新加坡搭建本地集中模式的資金集中管理框架，構建了本地美元名義資金池，十余家成員公司在現金管理合作銀行開立賬戶，并將賬戶納入池內。本地集中管理模式效益明顯：其一，提升了資金收益率。對成員公司各賬戶資金合并計息，按照池內存款總額進行階梯化利率計價。其二，增強了成員企業的協同效應。成員公司可以共享資金池的存款額度，池內某賬戶對外支付金額不足時，可借助總體資金池存款額度，在保持整池正余額的前提下，先行透支，完成付款。其三，集中管理更加透明。通過現金管理合作銀行企業網銀的一點接入，B集團實現了全部成員賬戶集中管理，并保持了不同成員間的財務獨立，而且，通過內部計價和定期的資金池運行報表，兼顧了各成員公司的利益。

圖3 中資“出?！逼髽I全球集中模式賬戶結構

三是中資“出?！逼髽I全球集中模式（見圖3）。C集團海外業務發展快速，與境內總部聯動密切，在新加坡和香港兩地也均有成員公司，經常開展亞太區域三地聯動。在搭建海外資金管理平臺之前，集團主要面臨的管理難點是：亞太區域內的人民幣資金調撥效率低，尤其是境內總部資金出入境需準備相關材料，跨境資金匯入匯出的周期較長；同時在對外付款美元時，因人民幣匯率波動，存在不確定的匯兌損失風險。

針對上述資金管理難題，C集團發揮境內外聯動優勢，借助中國境內跨國公司人民幣資金集中運營管理規定，申請搭建跨境雙向人民幣資金池，建立了當前比較典型的中資“出?！逼髽I的全球資金管理模式。C集團在滿足監管條件下、額度范圍內可實現資金池項下境內外人民幣的便利調撥，打通了境內外人民幣資金通道，實現了高效集中管理集團境內與境外的區域資金。在完成跨境人民幣資金聯動的同時，C集團擬考慮向當地外匯管理部門申請跨國公司外匯資金集中運營管理資格，進一步延展多幣種管理；同時，配套提供理財和匯率風險管理服務，以有效控制海外資金成本與金融風險，大力提升企業資金的使用效率。

路徑建議

一是明確集團財資管理目標。部分中資企業對全球經營發展戰略及海外資金管理路徑仍處于探索階段。在海外搭建資金管理平臺前，企業需結合集團發展規劃制定階段性可實施的目標，比如有的中資企業從簡單易行的操作入手，以實現全球賬戶信息可視為起點，減少手工填報數據帶來的工作量和操作風險，在數據信息齊備的情況下，針對性地做出決策。同時，企業需了解所在國家和地區的金融、稅收環境，同合作銀行深入溝通，提出具體目標和業務需求；必要時亦可通過公開競標的方式，選擇適合且有可持續性發展的合作方案。

二是優選值得信賴的合作銀行。中資企業搭建全球財資管理體系時，務必要謹慎選擇值得信賴的國際性合作銀行?？赏瑫r選擇一家中資銀行、一家外資銀行，以便各取所長。具體可考慮以下條件：網點布局廣泛，可以覆蓋到企業的主要經營區域；在全球現金管理領域服務經驗豐富；業務系統先進穩健，操作便利；可以提供中英雙語專業團隊支持，切實了解各國金融政策以及市場環境等等。具備上述特質的合作銀行可大大助力企業全球財資管理體系的搭建，并能幫助企業最大化節省項目建設的周期和成本。

三是正確評估決策合適的平臺所在地區。確定搭建平臺的國家和地區時，一要重點考慮當地的政治社會環境、國際金融環境、稅收監管政策和財資管理氛圍等基礎情況；二要結合企業重點發展區域和業務模式，選擇時差小、地理位置優越、人文背景接近、語言交流順暢的地區；三要理論與實際相結合，充分溝通調研，挖掘相關研究報告，借力全球現金管理主辦銀行，吸取跨國集團公司的成功經驗，加強同業之間的交流。如新加坡美國商會在2017年發布的東盟各國商業環境之類的訊息，就可作為理論依據加以參考。

四是合理搭建個性化的全球資金管理架構。從企業的資金管理目標、地區發展需要以及合作銀行優勢出發，總體設計、搭建一個兼具個性化與靈活性的資金管理架構。可以從管理平臺的頂層設計著手，從資金管理平臺的主體選擇、接入渠道的確定、賬戶資金的流轉路徑、不同人員的管理權限等方面切入，以實現集團全球化和本地化服務的無縫連接。一個恰當的全球資金管理架構，應可以分別滿足企業集團全球總部、海外總部、境內外成員單位等不同層級人員的資金管理及服務需求。

作者單位：工商銀行新加坡分行現金管理中心