BDI指數與干散貨運輸市場盈利性關系

武嘉璐+徐迪

【摘 要】 分析干散貨運輸企業的成本構成、BDI指數的構成及其計算方法的變化，剖析近年來船舶企業資本成本、營運成本和航次成本的影響因素及變動趨勢，構建對應租金及運費的成本模型。以2017年BDI指數對應的租金和運費進行測算，得出2017年干散貨運輸市場實現微利的結論，提出應當更為理性地對待BDI指數對干散貨運輸市場反映程度的觀點。

【關鍵詞】 BDI指數；海運成本；資本成本；營運成本；航次成本；租金；運費

0 引 言

海上運輸鐵礦石、煤炭、糧食等物資的干散貨船是國際海運市場中重要的船型之一，干散貨運輸是全球供應鏈的重要組成部分。干散貨海運價格一方面反映海運市場的供需關系，另一方面在大宗物資國際貿易價格中產生重要的影響。波羅的海干散貨運價指數（以下簡稱“BDI指數”）作為干散貨運輸市場運價的綜合指標，是運輸行業反映全球經濟貿易的重要風向性指標之一。進入21世紀后，BDI指數的波動幅度遠遠超過了國際經濟走勢波幅，BDI指數在2008年5月20日達到點峰值，之后，于同年12月8日跌至671點，市場進入極度蕭條階段，其間指數雖有所反復，但總體處于低位。2016年2月10日，BDI指數跌落至290點的歷史最低點。具有國際經貿形勢風向標作用的BDI指數竟然發生如此大的波動，不禁使業內外人士對BDI指數的代表性和內涵意義產生疑問。本文從分析BDI指數的編制方法入手，剖析BDI指數與市場行情的關系，提出以持船成本與租金、運費收入的對比來衡量市場盈虧狀況的觀點，希望通過更客觀的角度來看待航運市場的波動變化，更理性地使用BDI運價指數。……