產品特征對研發支出資本化真實性影響研究

□楊 華 吳秋生

產品特征對研發支出資本化真實性影響研究

□楊 華 吳秋生

一、引言

2006年2月15日，財政部頒布了《企業會計準則第6號—無形資產》，對于研發支出的會計處理作了明確規定，規定研究支出允許有條件的資本化。但是，已有結果表明，研發支出資本化是企業進行盈余管理的重要手段。至于為什么資本化處理會成為盈余管理的重要手段，已有文獻并未進行深入討論。我們認為，產品特征可能是導致研發支出資本化失真的原因之一。因為，伴隨著科技的進步，產品類型也更加豐富多彩，不同的產品所投入的研發資金不同，成功的機率不同，對企業的利潤影響不同，從而企業的盈余動機不同。那么，不同的產品特征對研發支出資本化真實性到底有無影響？如果有影響，影響的方向如何？這些問題亟待深入研究。這對于依據不同產品特征，加強對研發支出資本化真實性的內部控制和外部監管具有重要的啟示意義。

近年來，關于研發支出資本化與盈余管理的關系，有兩個方面的研究。一方面是關于研發支出資本化與盈余動機關系的分析討論。近年來的主要觀點有：公司基于收益平滑動機、債務契約動機、滿足融資條件、報酬契約動機和管理層變動動機等因素而選擇研發支出資本化。除此之外，國內外其它研究表明其它動機如分紅計劃、政治敏感度、稅務變動等都會影響研發支出資本化的程度。以上文獻都是從盈余動機層次來解析，即由于企業各種不同的盈余動機，使得企業在進行研發支出賬務處理時傾向于選擇資本化，以達到盈余平衡。而另一方面，是針對資本化真實性的實證分析。學者李莉通過實證檢驗論證了研發支出資本化與盈余管理正相關，即研發支出資本化程度越大，會計信息越不真實。研發支出資本化真實性受很多因素的影響，但從產品特征視角來分析其真實性的還未有人涉及。本文以產品特征為分析視角，對2011年至2015年滬深A股的上市公司數據進行分析論證，揭示研發支出資本化與盈余管理之間的關系，豐富該方面的實證分析。

本文研究主要貢獻是：在前人研究研發支出資本化與盈余管理之間關系的基礎上，引入產品特征這一變量，通過對產品特征進行分類，分析論證了不同產品特征對研發支出資本化真實性的影響，從產品特征的三個角度出發分析研發支出資本化失真的原因。

二、理論分析與研究假設

產品特征是影響消費者認知、情感和行為的主要刺激物，可以有多種觀察視角的總結，本文主要從產品的科技性、虛實性和市場競爭性三個方面觀察。產品不同特征會影響企業在會計政策上的選擇。研發支出資本化還是費用化是企業必須的政策選擇，不同特征的產品可能會根據企業的需求進行特定的處理，進而使得研發支出資本化的真實性有所不同。具體分析如下：

產品的科技性是產品的一種特性，主要指產品擁有的技術含量。一般而言，產品技術含量越高，它表現出來的科技性愈強。產品的科技含量一般是由企業通過大量的研發投入而獲得的。一般而言，上市公司的研發支出越大，研發支出資本化的程度越高。根據高新技術產品認定辦法可知，高科技產品的研發投入較普通的產品要大的多，由此推測它的研發支出資本化程度可能會比普通產品更大。上市公司越重視科技創新，會在研究開發上進行更多的投資，將更多的精力投入其中，也意味著項目有更多更大的成功機率。王莉在分析高新技術企業研發支出的會計處理現狀的原因時指出，高新技術企業利潤率較高，因此它進行利潤操縱的動機小。國家對于高新技術企業在政策上給予了大量的支持，經認定的企業，可執行15%的所得稅，而正常情況下的所得稅率為25%，將近一半的減免使其避稅動機大大減弱。同時，政府針對高新技術企業提供一系列研發補助鼓勵研發創新，也使得高新技術企業在籌資上面臨的壓力減小。因此高新技術企業的盈余管理動機相對于普通上市公司來說并不是那么強烈，通過研發支出資本化進行盈余操縱的幾率較小，真實性較高。此外，李莉和曲曉輝在證實非高新技術企業的盈余管理行為比高新企業更嚴重時指出，由于高新技術企業審批手續更嚴格，公司提供的財務信息會更真實些。因此，我們提出第一個假設：

H1：產品的科技性有利于提高研發支出資本化的真實性。

企業產品一般可以分為實物產品和虛擬產品兩類。虛擬商品是指電子商務市場中的數字產品和服務，它無實物形態，可以通過虛擬貨幣或現實貨幣進行交易和買賣。虛擬產品市場是一個新興市場，發展迅速，主要依賴高科技來進行不斷的更新和研發，以此來滿足人們對于虛擬產品的需求。虛擬產品不同于實體產品，它在研發和生產過程中更多的需要智力投入，而對原材料的需求較低。Choi分析虛擬產品的經濟特征時指出，虛擬產品不同于傳統產品，它具有可復制性，且它的復制邊際成本基本為零。一般情況下，它生產的越多，平均成本就越低。孟靜和武玉英在研究虛擬產品的定價策略時提出，虛擬產品的更新速度快，通常它的更新都是在已有研究上進行的再加工，從而能夠減少研發成本，使得產品在投入市場后較短時間內就可盈利。可見，虛擬產品在進行研發支出之后，獲取利潤的速度快于實體產品，這就使得生產虛擬產品的上市公司在進行大量研發支出投入之后對公司盈利的壓力較小。因此，虛擬產品使得企業想要通過資本化處理來提高利潤的動機降低。于是，提出第二個假設：

H2：產品的虛擬性有利于提高研發支出資本化的真實性。

產品的市場競爭性是指產品所處行業競爭力的大小。根據契約理論與代理理論，所處行業競爭性強的企業，面臨的市場壓力更大，經理人會為了自身利益的考慮而對企業利潤進行操縱以滿足自身的薪酬獎勵和職業的發展。根據信息不對稱理論，在市場競爭性強的情況下，企業會為了避免競爭者的威脅而降低會計信息質量，因此他們會通過盈余管理方式來掩蓋企業真實經營狀況。學者周夏飛和陳駿等都通過實證證明在競爭性激烈的行業，企業為了自身的發展和提高其在市場中的地位，通過盈余操縱調節利潤的可能性更大。研發支出資本化作為重要的盈余操縱手段，在競爭激烈的行業中被利用的可能性更大，因此研發支出資本化造假的可能性越大。基于此，我們提出假設三：

H3：產品所處的市場競爭性越強，研發支出資本化真實性越低。

三、研究設計

（一）變量設計

1.盈余管理的度量

盈余管理的度量有：Healy模型、De Angelo模型、Jones模型和Modified Jones模型等。本文應用目前應用最廣泛的Modified Jones模型來衡量盈余管理程度。可操控性應計利潤用DAi,t來表示。計算公式如下：

其中，DAi,t表示第t年經過期末資產總額調整過的可操縱性應計利潤。本文的研究中不涉及盈余管理程度的方向問題，因此取|DA|來度量其操縱大小。

2.研發支出資本化程度（CAPRi,t）的衡量

關于研發支出資本化程度（CAPRi,t）的衡量，相關研究中最常用的有研發支出資本化額與公司資產總額的比值和資本化額與營業收入的比值等。本文采用后者來衡量。

3.產品特征

產品特征主要是指產品的科技性，虛實性和市場競爭性。

（1）產品的科技性。本文在衡量產品的科技性時，將產品分為高新技術產品和非高新技術產品。高新技術產品代表著科技性高，非高新技術產品代表產品的科技性低。經認定的高新技術企業，所得稅率按15%計算。根據此項規定，本文通過所得稅率的不同區分了高新技術企業與非高新技術企業。由此設定了相對應的產品類型：

TECH=0 非高新技術產品

TECH=1 高新技術產品

（2）產品的虛實性。衡量產品的虛實性將產品分為虛擬產品和實體產品。根據虛擬產品的相關定義，虛擬產品主要包括計算機軟件、各種網上信息、書籍雜志、電視節目、網絡游戲中的一些產品和在線服務等。本文通過數據庫獲得樣本公司的主營產品類型，主營產品類型符合虛擬產品范圍的，將此公司的產品視為虛擬產品。根據此設定了相關啞變量：

VIR=0 實體產品

VIR=1 虛擬產品

（3）產品的市場競爭性。衡量市場集中度的一種常用方法是赫芬達爾指數(HHI)。HHI越大，表示所在行業競爭程度越低；反之，越高。為了方便解釋，本文在衡量產品市場競爭性時，取HHI的相反數衡量。赫芬達爾指數公式為：

HHIi,t=∑(Si/S)2

其中Si為行業內i公司的主營業務收入，S為行業內主營業務收入之和。

4.其他變量

根據前人對盈余管理程度影響因素的研究，本文將控制企業規模、資產負債率等對其影響顯著的變量。具體的控制變量及其詳細含義見表1。

（二）模型構建

為驗證假設1，本文建立模型（1）如下：

其中，被解釋變量為研發支出資本化的真實性，本文在設計模型時構建了研發支出資本化程度（CAPRi,t）與產品的科技性（TECHi,t）的交乘項，通過考察交乘項與盈余管理（DAi,t）的關系來驗證產品的科技性對研發支出資本化真實性的影響。

當考察上市公司產品的虛實性、市場競爭性對研發支出資本化真實性的影響時，參照模型（1），將產品的科技性（TECHi,t）分別替換為產品的虛實性（VIRi,t）和產品的市場競爭性（COMPi,t），從而建立了模型（2）和模型（3）。

表1 變量定義表及說明

（三）樣本選取與數據來源

本文選取2011-2015年滬深A股上市公司為研究對象，按照以下原則篩選樣本：（1）由于金融保險類公司的經營模式有別于一般上市公司，不考慮金融保險類上市公司；（2）剔除ST或*ST的上市公司；（3）不考慮2011-2015年之間沒有披露任何一年研發支出資本化的公司。經篩選，最后將573家上市公司作為本文的研究樣本。為降低非正常值對回歸結果的影響，對最大值與最小值相差較大的連續變量進行Winsorize處理。數據來自于國泰安數據庫，數據處理使用了Excel和Stata13.0。

四、實證結果分析

（一）描述性統計

表2列示了主要變量的描述性統計結果。其中DA反映的是盈余管理程度。它的最小值為0.0001，最大值為1.4354，表明樣本公司的盈余管理程度大小有一定的差距。而平均數是0.0636，中位數是0.0495，而標準差為0.0720，說明樣本公司的盈余管理程度主要還是集中在0.05左右。研發支出資本化CAPR的最小值在保留四位有效數字后為0，而最大值是2.0365，平均數是0.0228，中位數為0.0072，表明樣本公司在進行研發支出會計處理時有一定的差異，平均數與中位數的差值較大，說明樣本中有一些公司研發支出資本化較大。產品的科技性TECH的中位數是1，平均數是0.7589，說明選取的樣本公司中一半以上生產的是高新技術產品。由于所選取的樣本都是研究期間內有研發支出資本化的上市公司，這也可以說明高新技術企業更容易將研發支出進行資本化。產品虛實性VIR中平均數為0.1673，中位數是0.0000，說明樣本公司中虛擬產品少于實體產品。產品的市場競爭性COMP的中位數和均值分別為-0.0084和-0.0529，表明樣本公司中大部分上市公司都處于產品市場競爭較激烈的行業。

表2 主要變量描述性統計

（二）實證結果

在選擇回歸方法時對模型（1）（2）（3）進行了Hausman檢驗。根據檢驗結果，模型（1）（2）（3）都將采用固定效應進行多元回歸。

表3是對模型（1）（2）（3）進行固定效應回歸的結果。表3中模型（1）報告了產品的科技性對研發支出資本化真實性影響的回歸結果。從回歸的結果看出，研發支出資本化程度與盈余管理正相關，這與李莉等（2013）研究結果一致。研發支出資本化程度與產品科技性的交乘項的系數為-0.575，在5%水平上顯著，說明高新技術產品的研發支出資本化處理更真實，造假的可能性小，也就是說產品的科技性有利于提高資本化真實性，假設1成立。模型（2）是產品的虛實性對研發支出資本化真實性的影響，回歸結果中CAPR的系數為正顯著，與上述結論一致。研發支出資本化程度與產品的虛擬性的交乘項系數為-0.881，表明虛擬產品的研發支出資本化真實性更強，即生產虛擬產品的上市公司通過研發支出進行盈余操縱的情況較少，驗證了H2。模型（3）為了驗證產品的市場競爭性對研發支出資本化真實性的影響。從表中看出，研發支出資本化程度CAPR的系數為0.733，研發支出資本化與產品市場競爭性的交乘項的系數為4.271，證實了產品的市場競爭性與研發支出資本化真實性呈正相關，具體來講，產品的市場競爭性越強，研發支出資本化與盈余管理的關系越大，即產品在競爭激烈的環境下研發支出資本化真實性低，驗證了H3。回歸結果（1）（2）（3）中，控制變量與被解釋變量盈余管理程度在不同置信水平上顯著，這與學者們的研究結果相符。

（三）穩健性檢驗

為了保證研究結果的可靠性，本文進行了以下的變量替換：將衡量研發支出資本化程度的指標替換為研發支出資本化額與資產總額的比值。用替代數據重新回歸，經分析后發現其結果方向與前述結論相同，沒有實質性的差異，說明我們分析得到的結果具有一定的穩健性。

五、研究結論與政策建議

本文通過數據分析得出以下結論：產品特征影響研發支出資本化真實性。具體來講，產品的科技性有利于提高資本化處理的真實性；產品的虛實性影響研發支出資本化真實性，相比于實體產品上市公司，生產虛擬產品的上市公司披露的信息真實性更高；產品的市場競爭性越強，研發支出資本化真實性越低。

根據研究結論，作者認為對于不同的產品特征，研發支出資本化真實性不同，而它很可能被上市公司不正當的使用，影響會計信息質量。因此，提出以下政策建議：（1）企業應當根據產品特征，建立更加有效的研發支出資本化內部控制，防止公司內部人員由于個人私利而對研發支出資本化進行造假。（2）政府監管部門和外部審計也應該根據產品特征加強研發支出資本化的監管和審計。對于非高新技術企業、實體產品企業、行業競爭激烈的企業，研發支出資本化造假的可能性較大，政府監管部門要加大監管力度，外部審計要更加嚴格執行審計工作，確保公司對外提供的信息真實可靠。

表3 回歸結果

作者單位：山西財經大學會計學院

責任編輯：鄭紅梅