企業(yè)財務分析關鍵指標研究

高偉

摘 要 在企業(yè)的日常經(jīng)營管理和市場發(fā)展中，企業(yè)會產(chǎn)生籌資、投資、經(jīng)營等多項活動，企業(yè)必須對這些業(yè)務活動進行有效的分析與改善。財務指標可以幫助企業(yè)通過數(shù)據(jù)計算得出這些重要經(jīng)營業(yè)務活動的運行狀況，但不是所有的指標都需要企業(yè)重點關注，所以選取對企業(yè)最重要的關鍵指標，并不斷完善研究體系，對現(xiàn)代企業(yè)意義重大。

關鍵詞 企業(yè)營運能力 影響因素 對策分析

通過分析企業(yè)的各項財務指標，可以直接反映企業(yè)資產(chǎn)、資金等各項資源的利用效率，展現(xiàn)企業(yè)一定期間的經(jīng)營管理狀況。同時，及時評價和調整償債能力、贏利能力等關鍵指標的狀況，結合影響這些指標的各項因素，當財務指標出現(xiàn)偏差時，通過改善這些影響因素，優(yōu)化企業(yè)的經(jīng)營管理，對于企業(yè)的生存發(fā)展非常重要。但目前，我國企業(yè)建立的財務分析指標體系不夠完善合理。雖然我國財政部發(fā)布的財務指標數(shù)量多達30多個，但企業(yè)在財務分析選取關鍵指標時，未結合企業(yè)所處行業(yè)的特點，如工業(yè)企業(yè)與建筑業(yè)企業(yè)在財務分析關鍵指標的選取上勢必不太一樣；同時，過度關注單一指標，未結合相關指標進行綜合評價，未結合企業(yè)的外部因素，如市場競爭、稅收政策等因素，不能真實地反映企業(yè)的財務狀況。

一、企業(yè)財務分析關鍵指標概述

獲取市場份額和最大利潤是企業(yè)最重要的目標，也是企業(yè)實現(xiàn)生存和不斷發(fā)展的基礎。而現(xiàn)如今，我國企業(yè)為了擴大規(guī)模，大都選擇多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，融資活動頻繁。基于此，對于企業(yè)的日常經(jīng)營來說，企業(yè)的償債能力、營運能力、獲利能力、現(xiàn)金指標是企業(yè)最關鍵的財務指標。營運能力是指企業(yè)所屬的各項資產(chǎn)，如企業(yè)為生產(chǎn)經(jīng)營而投入的固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、存貨等，為企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力。應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產(chǎn)周轉率、固定資產(chǎn)周轉率等都是營運能力指標。獲利能力，顧名思義，就是指企業(yè)獲取利潤的能力，如成本費用利潤率就是企業(yè)關鍵的獲利能力指標，是企業(yè)一定時期利潤總額與成本費用總額的比率，成本費用控制得越好，贏利能力越強。償債能力指標，是反映企業(yè)資產(chǎn)償還能力的指標，如流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、利息支付倍數(shù)等。通過計算和分析這些關鍵指標數(shù)據(jù)，可以及時評價企業(yè)諸如存貨、流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等企業(yè)資產(chǎn)的運轉狀態(tài)，反饋企業(yè)的經(jīng)營管理能力，同時，也可以體現(xiàn)企業(yè)的贏利能力、成本控制能力、風險防御能力。

二、我國企業(yè)財務分析關鍵指標存在的問題

第一，未結合企業(yè)所處發(fā)展階段和所處行業(yè)的特征。在企業(yè)財務分析中，關鍵財務指標往往應反映企業(yè)最關鍵發(fā)展因素的運行狀況。但我國企業(yè)在制定關鍵指標時，未能結合企業(yè)所處發(fā)展階段和所處行業(yè)的特征。例如，企業(yè)在成立之初，融資活動頻繁，而產(chǎn)購銷活動較少，企業(yè)大都重點關注企業(yè)獲取利潤的能力，忽視企業(yè)的償債能力；同樣，企業(yè)在制定關鍵財務指標時，未能結合經(jīng)濟特征，如生產(chǎn)性企業(yè)未重點關注成本費用利潤指標。

第二，過度關注單一指標，評價不夠全面。對于企業(yè)來說，反映和評價企業(yè)經(jīng)營狀況的關鍵指標有很多，都能夠在一定程度上反映企業(yè)某一方面的狀況，我國企業(yè)在分析關鍵指標時，往往過度關注單一指標，未能與其他財務指標結合，對企業(yè)運營狀況進行綜合分析。例如，總資產(chǎn)周轉率這一指標是分析企業(yè)資產(chǎn)運轉狀況的關鍵指標，它不僅可以說明企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率，同時也影響著企業(yè)的獲利能力。但是，總資產(chǎn)周轉率只是對企業(yè)的全部資產(chǎn)的投入—產(chǎn)出水平進行評價分析，而對于構成總資產(chǎn)的存貨、流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)的運轉狀況具體如何，還要結合固定資產(chǎn)周轉率、流動資產(chǎn)周轉率等指標進行綜合分析與評價。

第三，關鍵指標相關因素常常被忽視。在企業(yè)經(jīng)營過程中，影響我國企業(yè)日常經(jīng)營狀況的因素非常多，而影響企業(yè)關鍵指標的因素同樣多元化。但是，企業(yè)在制定財務分析關鍵指標時，國家的稅收政策、無形資產(chǎn)等因素常被忽視，例如，近年來，國家大力實施營業(yè)稅改增值稅，符合“營改增”政策的企業(yè)，大大減輕了稅負壓力，降低了企業(yè)成本，間接增強了企業(yè)的贏利能力。但我國企業(yè)在分析贏利能力指標時，未結合國家相關的稅收政策環(huán)境因素，造成企業(yè)一定期間的獲利能力被虛高評價。此外，擁有良好的企業(yè)信譽、商標專利、強大的研發(fā)技術與團隊等這些無形資產(chǎn)都是企業(yè)獲取市場和利潤的核心競爭力，如在分析企業(yè)的營運狀況時，未考慮無形資產(chǎn)因素，企業(yè)的資產(chǎn)營運狀況會被虛高評價。

三、完善我國企業(yè)財務分析關鍵指標的幾點建議

第一，結合企業(yè)所處發(fā)展階段和行業(yè)特征，選取關鍵有效的財務指標。首先，我國企業(yè)必須完全熟悉自身所處行業(yè)的經(jīng)濟特征，不能照搬套用其他行業(yè)的關鍵財務分析指標，而要建立企業(yè)的財務分析關鍵指標體系。技術型企業(yè)與零售型企業(yè)的經(jīng)濟特征區(qū)別較大，關鍵指標體系也不盡相同，房地產(chǎn)開發(fā)型企業(yè)與工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的財務分析關鍵指標的選取也必然不同。其次，應優(yōu)化企業(yè)各發(fā)展階段的關鍵指標體系。一個企業(yè)的生命周期各階段主要分為萌芽期、成長期、穩(wěn)定期，在這幾個階段，企業(yè)在各個階段的戰(zhàn)略發(fā)展模式不太一樣。企業(yè)在成立之初，融資活動較為頻繁，投入資源大，但成長較慢，資產(chǎn)回報率低下，所以在制定關鍵指標時，對于資產(chǎn)周轉率、贏利能力等指標，建議指標設置不要太多，可以重點關注企業(yè)的資產(chǎn)負債結構、償債能力等指標；而到了成長期，企業(yè)的各項活動趨于頻繁，對于獲利能力、營運能力、償債能力等指標都要重點關注。

第二，綜合評價企業(yè)關鍵指標，真實反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。對于企業(yè)來說，影響企業(yè)經(jīng)營狀況的因素各種各樣，如企業(yè)投入資產(chǎn)的利用狀況、企業(yè)銷售活動產(chǎn)生的作用、企業(yè)降低成本的能力等，而這些因素不是相互獨立的，而是相互聯(lián)系的有機整體。所以，企業(yè)的財務分析關鍵指標的評價不能只憑某個單一關鍵指標，而是應結合其他相關關鍵指標進行分析，真實反映企業(yè)某項狀況。例如，企業(yè)在評價贏利能力時，不僅要關注資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力、銷售活動帶來的效益，而且還要了解企業(yè)的各項成本結構、企業(yè)降低成本的能力、成本費用創(chuàng)造利潤的能力，相互結合，才能真實反映出企業(yè)的利潤創(chuàng)造能力。

第三，將影響關鍵指標的相關因素納入財務分析體系。我國企業(yè)應重視稅務政策、無形資產(chǎn)等間接因素對財務分析關鍵指標評價的重要作用，將影響關鍵指標的相關因素納入財務分析體系中。一是及時掌握稅務政策。稅收政策是根據(jù)國家發(fā)展與宏觀經(jīng)濟而制定的一系列法規(guī)與規(guī)定。我國企業(yè)應積極研究與掌握與企業(yè)密切相關的最新稅務稅收法律，避免納稅行為不規(guī)范產(chǎn)生稅務風險，合理降低稅務成本。例如，及時掌握企業(yè)購置資產(chǎn)過程中的各項減免規(guī)定，掌握企業(yè)各項收入中允許稅前抵扣的范圍，減輕企業(yè)的稅務分擔，提高營運能力和獲利能力。二是關注無形資產(chǎn)創(chuàng)造效益的能力。無形資產(chǎn)是相對于企業(yè)固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等有形資產(chǎn)來說的，它不僅可以提升企業(yè)的核心競爭力，也可以幫助降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，擴大市場份額，增加企業(yè)收入，創(chuàng)造經(jīng)濟效益。企業(yè)在制定關鍵指標時，須考慮無形資產(chǎn)因素，完善財務分析體系。

通過分析，我國大部分企業(yè)的財務分析關鍵指標體系未結合企業(yè)所處發(fā)展階段和所處行業(yè)特征；過度關注單一指標，評價不夠全面；影響關鍵指標相關因素常常被忽視等，是我國大部分企業(yè)現(xiàn)有關鍵指標體系存在的主要問題。我國企業(yè)應轉變既有觀念，結合企業(yè)所處發(fā)展階段和行業(yè)特征，選取關鍵有效的財務指標，綜合評價企業(yè)關鍵指標，將影響關鍵指標的相關因素納入財務分析體系中，真實反映企業(yè)經(jīng)營狀況，真正發(fā)揮財務分析的作用。endprint