淺析我國上市公司長期股權投資盈余管理

金暉雯

【摘 要】 盈余管理就是企業管理部門在會計準則允許范圍內，通過政策選擇或交易安排等，對企業對外報告的會計收益信息進行調控，從而達到自身利益最大化的會計行為。新會計準則的推行為上市公司長期股權投資的盈余管理提供了巨大的空間，新準則對長期股權投資的核算問題進行了完善，這種變化對上市公司的盈余管理產生了重要的影響。

【關鍵詞】 長期股權投資 盈余管理 會計準則

一、盈余管理的涵義

盈余管理本質上是一種利潤操縱行為，但是它有不同于一般意義的利潤操縱。通常意義上的利潤操縱行為是指通過明顯的違規手段，人為地造成利潤虛增或虛減，而盈余管理則是在會計準則允許范圍內，有意識地選擇有利于自己的會計政策的行為，盈余管理包括會計操縱和經營操縱兩個層面。

在我國，隨著市場經濟的不斷發展，證券市場上也出現了大量的盈余管理。盈余管理具有兩面性：一方面為其會計準則允許范圍內利益最大化的合法有利性，另一反面為其為規避稅賦、轉移利潤、形成市場壟斷以及分散或承擔投資風險等不法行為提供了合法途徑，從而擾亂市場資源配置。因此對于上市公司盈余管理的研究就十分必要。

二、我國上市公司盈余管理的動因

（一）規避債務契約約束

債務契約是指債權人即金融機構為保護自身利益，在向上市公司提供貸款時與其簽訂的保護性條款，如：限制舉債規模、限制發放過多現金股利、規定流動比例、凈資產收益等指標性的變動范圍等。一旦上市公司出現違約行為，債權人就有權采取相應的懲罰措施。而上市公司為了避免被懲罰，規避債務契約約束，降低違約成本就會采取會計方法或政策來進行盈余管理。

（二）籌資以達到配股的要求

在我國現行的資本市場制度下，通過發行股票籌資的門檻較高，并且股票的發行價格不定。而企業的經營業績是企業獲準發行股票以及影響股價的重要因素。招股說明書中對外報告的會計信息是獲取企業業績的主要渠道，因此企業管理當局為獲取股票發行的資格，或者是為了能夠以更高的股價籌資，就可能會采取盈余管理的手段去改變企業的對外財務報告。配股是大部分公司上市后的最佳籌資渠道，但是企業配股也需要具備一定的資格，主要是以企業的凈資產收益率為準。因此為獲取配股資格，上市公司很有可能會采取盈余管理來調整公司的凈資產收益率。尤其是《公司法》規定，連續三年虧損的上市公司應暫停股票上市。當上市公司經營不善時，管理當局會為了維持上市資格通過交聯交易、資產減值或重組的計提和轉回達到盈余管理。

（三）獲取政治成本

在我國，有很多巨型、壟斷企業為了降低政府對企業的管制，往往會通過盈余管理手段，有選擇地降低企業的收益，從而減少社會的壓力；還有部分的中小型企業通過盈余管理手段降低企業收益以此獲取政府扶持，；在國有企業中，盈余管理的行為更加常見，一方面，管理者為迎合國家目標而實施盈余管理，另一方面，公司管理者的業績和前途與公司的經營業績息息相關，管理者就更有可能為了自己的前途而進行盈余管理。

（四）合理避稅

在“現金流”日益重要的時代，節約稅收相當于增加企業的現金流，企業為了改善自身的財務狀況，會采取相應的會計方法，降低應納稅額或遞延應納稅額。尤其是我國的稅法制度與會計制度的不一致給了企業管理當局盈余管理避稅節稅的空間和動機。

二、我國上市公司盈余管理的方法

（一）會計政策選擇下的盈余管理方法

短期的盈余管理方法主要為操縱應計項目。在會計準則的范圍內，企業管理當局可以運用不同的選擇和判斷去影響或改變對外財務報告。首先，權責發生制原則較長時間不可動搖地位產生了許多的應計項目。常見的應計項目有應收賬款變動，存貨變動，應收項目變動，攤銷費用等。管理層可以采取提前或延后確認收入、費用資本化、遞延當期費用、提前確認費用等來改變企業盈利。其次，經濟活動中存在大量必須由管理當局做出判斷的未來經濟事項，這些不同的判斷和方法都會導致不同的會計盈余。

（二）關聯交易的盈余調節方法

出于對盈余結果的考慮，企業管理者可以對企業的生產經營活動做出不同的規劃。關聯交易雙方間的關系，更是為盈余管理提供了充足的發展空間和更為便捷的盈余管理手段。上市公司可以通過如商品購銷與勞務提供、托管經營、轉嫁費用負擔、計收資金占用費、實行資產和債務重組等手段來進行盈余管理。在我國，大部分上市公司都是由國企改制而來，或是剝離企業的一部分加以改制，因此，母公司與上市公司之間存在千絲萬縷的聯系，母公司可以通過注資等方法改變上市公司經營業績。上市公司也可以通過秘密控制其他公司進行關聯交易。

三、盈余管理的利弊分析

（一）盈余管理的積極作用

盈余管理的積極作用主要為降低契約成本。企業生存和發展的一個重要條件是要盡量降低契約成本、但是由于企業經營的不確定性，訂立的契約具有不完全性和剛性。然而在適度的范圍內，上市公司進行盈余管理不僅可以有效降低契約成本，還可以讓企業管理當局在面對突發事件或者其他暫時性問題時更加靈活的應對，從而更好的克服契約的不完全性和剛性，維持公司穩定，促使企業長期穩定發展，使得企業利益最大化，提高企業價值。其次是適當的盈余管理可以激勵經營者。企業管理當局在經營過程中無可避免會面對市場風險和企業特有的風險，由于不可控的市場風險會使管理者承擔報酬風險。與投資者相比，經營者無法通過為多家企業工作來分散風險。而盈余管理可以在一定程度上抵消不可控風險帶來的不利影響，從而降低管理者的報酬風險，激勵管理者采取更好的策略和行動，更好實現企業利益最大化。再次是穩定股價。證券市場的不完全有效性使得股價并不能完全準確的反映企業的價值。穩定股價是管理者的任務之一。對于一個盈利狀況良好，運行穩定，有發展潛力的企業而言，由于經營環境的不確定性和偶然事件的不良影響，導致不明真相的證券市場做出相反的反映，造成股價下跌。管理者可以通過盈余管理，向市場傳遞利好消息，達到消除不利影響，穩定股價的目的，避免股東不必要的損失。最后則是傳遞內部信息的作用。從資本市場角度看，管理者往往可獲得一些獨有的內部信息，而這些內部信息通常相當復雜且具有相當高的專業性，難以以會計報告的形式傳遞出去。另一方面，企業管理者擁有更多有關企業未來盈利能力信息，未經管理的會計信息使投資者和債權人難以準確評價公司盈利能力和經營業績，就容易對投資者的決策產生誤導。在這兩種情況下，管理者可以通過采取盈余管理行為，合理調整利潤，更好地把內部信息傳遞到資本市場中去。endprint

（二）盈余管理的消極作用

盈余管理的消極作用也非常明顯。首先是盈余管理明顯會降低財務報表信息的可靠性。企業管理者通過過度盈余管理加工、改造會計信息，使其對外報告的會計信息嚴重缺乏全面性和充分性，過度的盈余管理往往會導致會計信息嚴重失真，這會不僅嚴重損害了信息使用者的利益，而且會影響整個社會的資源配置，降低社會資源配置的有效性。其次，盈余管理同樣對企業的發展具有一定的風險性。雖然盈余管理能夠在一定程度上維護管理經營者甚至企業的利益，但是同時也有較大的風險，一旦投資者和債權人發現企業存在對他們不利的盈余管理，就會引起投資者對企業管理者道德素質的不信任，同時也會產生對企業管理當局履行責任與義務能力的懷疑。這會導致資本市場和借貸市場失靈，不僅影響企業的聲譽，還會會使企業管理者的預期目標無法實現，給企業的未來發展帶來難以消除的負面影響。最后，由于企業管理者和投資者利益的不完全一致性，使得企業管理當局的盈余管理，可能會損害到一些投資者的利益。

總而言之，盈余管理是一個中性的概念，其本身并沒有好壞，關鍵還是在于企業管理者對盈余管理的運用是否損害到了他人的利益，以及是否符合我國現行的法律法規。

四、上市公司盈余管理對策

第一，要加強證券監管部門的監管力度。在我國，對上市公司的監管機構眾多，然而在整體上缺乏統一的監管，各部門僅針對上市公司的特定業務，這就給上市公司提供了盈余管理的空間。

第二，要完善會計準則和標準，保證披露信息的真實有效性。為適應經濟環境的變化，會計準則在制定時就留有一定的可選擇空間，再加上新的經濟產業不斷涌現，使得一些交易以及相關事項的確認、計量和報告在相應準則中并未做出對應的規定。因此會計準則在一定程度上滯后于實際發展和經濟行為的創新，不斷完善會計準則才可以更好的監管上市公司的盈余管理。

第三，要完善上市公司的治理結構。一個治理結構松散的公司，盈余管理的操作空間就越大。合理的公司治理結構可以有效地遏制公司管理當局的盈余管理動機，避免過度盈余管理。同時公司的治理結構對盈余管理行為有著重要的監督作用。此外，上市公司應使管理者的績效不再只和短期的盈利掛鉤，而是要引入其他一些外部競爭機制，使得管理者必須通過追求公司利益的最大化以及長期穩定發展來實現個人利益的最大化，有效激勵公司管理人員。

【參考文獻】

[1] 劉燁.我國上市公司關聯交易盈余管理解析[J].財經理論與實踐，2001（9）.

[2] 張澤波.公司盈余管理行為探討[J].現代企業教育，2006（20）：27-28.endprint