爭奪沙特阿美世紀IPO

侯雋

估值2萬億美元，各交易所紛紛拋出“橄欖枝”

號稱人類史上最強IPO——沙特阿拉伯國家石油公司（簡稱“沙特阿美”）上市的腳步已經越來越近。

日前，香港交易所行政總裁李小加在出席港交所上市儀式時就鄭重表示，對沙特阿美赴港上市充滿信心，“沙特阿美最終一定會在香港上市”。

為了爭奪沙特阿美的國際上市地點，紐約、倫敦、香港、東京、新加坡等多家證券交易所正展開激烈競爭，并與沙特阿美進行接洽，希望能夠“被選中”。

石油巨無霸上市的誘惑有多大？

是什么原因讓這家石油公司引得眾交易所“競折腰”？

答案很簡單，因為沙特阿美的估值將超2萬億美元，創全球IPO規模之最。那么，沙特阿美的營收能力有多強大呢？

公開資料顯示，沙特阿美前身成立于1933年，是目前世界上最大的原油生產公司，貢獻了沙特近20%的財政收入和85%的稅收。據國金證券的研究報告，全世界每生產8桶石油，就有1桶來自沙特阿美。

沙特阿美作為世界上最大的原油生產和出口商，原油和天然氣探明儲量分別達到2602億桶和8.5萬億立方米，2016年石油和天然氣產量分別為1050萬桶/天和865億立方米。

根據國際能源機構的研究，以當前的原油價格和沙特工業天然氣售價粗略計算，沙特阿美每年營收可超過2000億美元。

所以說，如此厲害的吸金能力，足以讓各路交易所和投資機構垂涎三尺。

11月4日，美國總統特朗普就發推特稱，如果沙特阿美來紐約證券交易所進行首發上市，他將非常感謝，這對美國來說“非常重要。”他還對記者說過：“我知道他們正考慮倫敦以及其他地方，或許他們也在考慮在本國上市，不過沙特市場容量太小。所以，我希望他們能認真考慮紐約證券交易所或者納斯達克。”

其實，在特朗普大拋橄欖枝之前，英國首相特雷莎·梅在今年4月對沙特的訪問中，就特意與沙特阿美的主席、同時也是沙特能源部長的法力赫（Khalid Al-Falih）進行了交流，當時參與其中的還有倫交所CEO羅睿鐸（Xavier Rolet）。

據悉，為吸引沙特阿美到英國上市，倫交所希望創造一種新模式，使企業既能避開首次上市所面臨的繁瑣的公司治理要求，又不會被視為在二級市場上市。近日，為向石油霸主“示好”，英國更是做出了最后一搏，據《金融時報》披露，英國出口融資部（UKEF）將為沙特阿美提供20億美元的貸款擔保，這一消息得到了英國財政部的確認。

能夠為一家公司修改規則、量身定制，是因為如果沙特阿美最終選擇在倫交所上市，那么將給倫交所帶來至少560億英鎊的巨大收益。

摩根士丹利國際銀行（中國）前董事長何寧對此分析認為，各大交易所之所以全力爭奪沙特阿美IPO，是因為這樣大體量的IPO，一是可以增加交易所對投資人的吸引力，尤其是對石油、沙特經濟有關注的投資人，對交易所名譽提升作用重大;二是為交易所帶來收益，但最關鍵的還是提升自身影響力。

在這場世紀IPO爭奪中，中國被當成了“黑馬”：有外媒報道稱，已有中國財團提議直接買進5%的沙特阿美股權。另外，中石油近日還同幾家外國石油巨頭一道和沙特阿美簽訂了總價值45億美元的天然氣項目。因此，有分析認為，中國石油市場和投資者的吸引力，可能促使沙特阿美在香港上市。

不僅如此，今年3月，中石油總裁汪東進在香港接受媒體采訪時也表示，公司和沙特阿美有著長期友好合作關系，后者的IPO也向公司進行了通報。

中石化相關人士對《中國經濟周刊》記者分析說，在國際油價持續低迷的背景下，中國的市場和技術對中東國家的吸引力已超越以往。

阿美上市事關沙特“2030愿景”

沙特證交所CEO胡賽（Khalid al-Hussan）今年10月底在接受媒體采訪時表示，盡管沙特的最高權力機構還未做出最終決定，但是他們已經做好準備。“作為地區的主要交易所，我們的期望是成為沙特阿美上市的唯一交易所。為了確保只在這里掛牌，我們正在做準備。”胡賽補充道，沙特阿美能在本國證交所上市，將改變沙特在國際資本市場中的地位，這也對“2030愿景”至關重要。

2016年4月，時任沙特阿拉伯副王儲穆罕默德·本·薩勒曼（Muhammad bin Salman）提出了沙特阿拉伯“2030愿景”，以“活力社會、繁榮經濟、雄心國家”為主題，明確了沙特未來15年的發展目標，使該國成為阿拉伯與伊斯蘭世界的心臟、全球性投資強國和亞歐非的樞紐。

英國《經濟學人》雜志就曾以“一場豪賭”為標題報道了這一改革，評價其“幾乎是把整個國家重新設計了一遍”。在這份雄心勃勃的改革方案中，沙特阿美的上市就是重要一環。按計劃，沙特政府欲在2018年出售沙特阿美5%的股份。

自1933年成立以來，沙特阿美一直是沙特政府的國有資產。穆罕默德王儲希望以上市為手段，出售國營石油公司的股權，按照2萬億美元的估值，如按計劃出售5%的股份，將可為主權財富基金募集近1000億美元的資金，用以全面改革推進經濟和社會多元化、改善商業環境、支持中小企業發展、發展非石油產業和私營企業，最終打破“資源魔咒”，使沙特從單純的產油國變為現代化的工業化國家。

不過，鑒于“2030愿景”太過宏大，因此對于如何落地實施，各界還處于猶豫和觀望中。

對此，美國《外交政策》雜志就指出，早在1970年頒布第一個經濟社會發展5年計劃時，沙特就提出過國民收入來源多元化、減少石油依賴度的主張，有什么理由相信“2030愿景”不會是一場空？

目前，沙特國王和王儲都在積極推進沙特經濟轉型，為“2030愿景”背書。正如沙特電信集團CEO Khaled Biyari 所說：“國家轉型計劃和‘2030愿景給國家帶來的正能量是我這輩子從未見過的。國家推進這兩個計劃的決心非常大，每個部門都沒日沒夜地連軸轉。對于我們國家來說，成功是唯一的選擇。”