基于QCA的涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資關鍵影響因素研究

孟楓平+江洋

摘要：當前，農(nóng)業(yè)眾籌正在成為我國涉農(nóng)小微企業(yè)融資的新模式，有哪些因素影響到這種融資新模式的成敗？文章在分析涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資成敗潛在影響因素的基礎上，重點運用定性比較分析法（QCA）探索這些影響因素的內(nèi)部機制，結合實際調(diào)研案例，計算得出3組最具解釋力的變量條件組合，并由此歸納出決定涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資成敗的兩個關鍵影響因素，即投資人認知度和政策支持。文章基于此提出了相應的對策建議。

關鍵詞：涉農(nóng)小微企業(yè)；農(nóng)業(yè)眾籌；關鍵影響因素；QCA

中圖分類號：F323.9 文獻標志碼：A 文章編號：1001-862X（2017）06-0018-006

隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)以及云計算技術的發(fā)展，農(nóng)業(yè)眾籌開始興起并為我國涉農(nóng)小微企業(yè)融資提供了新的模式。與廣義上的眾籌不同，農(nóng)業(yè)眾籌是指通過眾籌平臺或其他互聯(lián)網(wǎng)渠道，眾籌企業(yè)或個人展示農(nóng)產(chǎn)品或服務，以此為標的向大眾消費者籌集資金，并承諾在農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)結束時提供一定報酬的一種互聯(lián)網(wǎng)融資模式。目前，國內(nèi)農(nóng)業(yè)眾籌的發(fā)展仍處于初級階段，尚未形成完善的機制，特別是對涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資影響因素的研究尤其缺乏，本文擬就此展開深入探討。

一、涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資潛在影響因素分析

農(nóng)業(yè)眾籌源自美國，于2014年引入國內(nèi)。農(nóng)業(yè)眾籌具有籌錢、籌人、籌資源、籌影響力等功能，但相對于其他類型眾籌發(fā)展速度較慢，項目發(fā)起量也較少。由于受眾籌操作流程的規(guī)范性、專業(yè)能力、團隊實力等制約，農(nóng)業(yè)眾籌在起步階段其項目發(fā)起人主要局限于涉農(nóng)大中型企業(yè)。目前，國內(nèi)主要平臺農(nóng)業(yè)眾籌項目數(shù)及籌資額見表1，這也基本反映了國內(nèi)農(nóng)業(yè)眾籌融資發(fā)展的現(xiàn)狀。隨著農(nóng)業(yè)眾籌平臺的不斷涌現(xiàn)，參與農(nóng)業(yè)眾籌的涉農(nóng)小微企業(yè)開始增多，包括農(nóng)村青年創(chuàng)業(yè)者等。以“眾籌網(wǎng)”為例，其項目發(fā)起人基本由涉農(nóng)小微企業(yè)或個體構成，截至2017年3月，涉農(nóng)小微企業(yè)在該平臺成功融資的眾籌項目有988個，其中93個項目是由返鄉(xiāng)青年創(chuàng)業(yè)者發(fā)起。

涉農(nóng)小微企業(yè)由于在經(jīng)營能力、可利用資源以及信息等方面的弱勢[1]，在參與農(nóng)業(yè)眾籌融資時難度相對較大，眾籌項目融資目標不能實現(xiàn)的風險較高。那么，哪些因素可能會影響到涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資項目的成敗呢？

（一）從項目發(fā)起人角度分析

項目發(fā)起人主要指涉農(nóng)小微企業(yè)，也包括農(nóng)民合作社、家庭農(nóng)場、個體工商戶等。對于涉農(nóng)小微企業(yè)，其在眾籌融資過程中存在生產(chǎn)能力、風險承受能力、產(chǎn)品質(zhì)量、項目計劃、平臺選擇、企業(yè)的信用度和誠信意識、項目信息披露等多方面影響因素。

1.生產(chǎn)和風險承受能力。與大中型農(nóng)業(yè)企業(yè)相比，產(chǎn)品生產(chǎn)能力、風險承擔能力是涉農(nóng)小微企業(yè)面臨的重要問題。涉農(nóng)小微企業(yè)生產(chǎn)能力較為薄弱，受自然因素、經(jīng)濟因素影響明顯。生產(chǎn)和風險承擔能力的評估是涉農(nóng)小微企業(yè)參與農(nóng)業(yè)眾籌項目，降低眾籌風險，提高眾籌成功率的基礎。因此，涉農(nóng)小微企業(yè)在發(fā)起眾籌項目前，應自行評估企業(yè)生產(chǎn)能力和風險承受能力是否可以保證項目可持續(xù)進行，以保障投資人及時獲得相應權益。

2.產(chǎn)品和項目定位。農(nóng)業(yè)眾籌平臺上線項目日益增多，如何吸引投資人關注涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌項目至關重要。“蘇寧金融”、“京東金融”、“淘寶眾籌”等國內(nèi)知名眾籌平臺中，眾籌成功項目大多體現(xiàn)了地域、產(chǎn)品自身等不同方面的特色。涉農(nóng)小微企業(yè)產(chǎn)品類型較為單一，但小規(guī)模生產(chǎn)模式靈活多變，能夠較好適應消費者需求變化。因此，涉農(nóng)小微企業(yè)需要選擇合適的產(chǎn)品，合理定位融資目標，做好項目創(chuàng)新和包裝，有效防范產(chǎn)品項目計劃不當產(chǎn)生的風險。

3.平臺選擇。2015年以來，各種眾籌平臺相繼涌現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2017年2月，國內(nèi)正常運營的眾籌平臺有514家，其中包括兩家新增農(nóng)業(yè)領域眾籌平臺。農(nóng)業(yè)眾籌平臺在項目數(shù)、投資人數(shù)、融資額度等方面差異顯著，“京東金融”、“淘寶眾籌”、“蘇寧金融”憑借自身豐富的客戶群等資源，其農(nóng)業(yè)眾籌份額占到近70%，其他農(nóng)業(yè)眾籌平臺則資源有限、運營不穩(wěn)定，涉農(nóng)小微企業(yè)選擇其進行眾籌的風險相對較大。因此，涉農(nóng)小微企業(yè)應盡量選擇運營穩(wěn)定、客戶流量充足、項目成功率真實穩(wěn)定的農(nóng)業(yè)眾籌平臺。

4.企業(yè)誠信。涉農(nóng)小微企業(yè)是否具有誠信意識，對于消費者是否持續(xù)支持較為重要。隨著生活質(zhì)量和消費水平的提高，農(nóng)產(chǎn)品消費者更加注重食品安全和質(zhì)量。現(xiàn)有的農(nóng)業(yè)眾籌項目大多以食品安全為主要特色來吸引大眾關注。涉農(nóng)小微企業(yè)更應該將誠信放在首位，針對農(nóng)業(yè)眾籌項目的發(fā)起、執(zhí)行、售后等階段，在產(chǎn)品質(zhì)量、價格、運輸?shù)确矫鎴允爻兄Z。

5.項目信息披露。涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌項目是否獲得大眾投資人信任至關重要。目前，國內(nèi)大部分農(nóng)業(yè)眾籌項目策劃側重于項目發(fā)起階段，主要通過視頻、圖片、文字來闡述項目內(nèi)容和眾籌方案，而對于項目執(zhí)行階段信息公布極少，導致項目投資人無法及時獲取發(fā)起人項目執(zhí)行進度信息。因此，涉農(nóng)小微企業(yè)作為項目發(fā)起人應積極配合眾籌平臺，及時發(fā)布、更新真實可靠的項目執(zhí)行進度，分享產(chǎn)品生產(chǎn)信息，增加與項目投資人的互動頻率，讓項目投資人擁有參與體驗感從而獲得其信任，為后期項目發(fā)起奠定“社群”，從而提高項目成功率。

（二）從農(nóng)業(yè)眾籌平臺角度分析

平臺客流量。涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌項目是否為大眾投資人所了解，平臺客流量至關重要。目前，國內(nèi)眾籌平臺良莠不齊，不少平臺面臨轉型、整頓、停止運營等問題。涉農(nóng)小微企業(yè)如果選擇了這類問題平臺開展眾籌融資，則可能由于平臺網(wǎng)站點擊率低、客流量少而導致眾籌融資目標難以實現(xiàn)。

網(wǎng)絡技術和安全風險。目前，大部分農(nóng)業(yè)眾籌平臺仍處于初期運營狀態(tài)，缺乏專業(yè)團隊、運營經(jīng)驗以及上線項目的后期維護技術，往往難以及時、準確掌握項目發(fā)起人、投資人需求等信息，無法實時監(jiān)督平臺網(wǎng)絡環(huán)境、更新維護平臺信息內(nèi)容。這些問題不僅影響到項目發(fā)起人和投資人上傳、獲取項目信息，同時還可能造成平臺點擊瀏覽率低、項目關注度不夠，從而導致眾籌項目融資失敗。endprint

（三）從投資人角度分析

農(nóng)業(yè)眾籌認知度。農(nóng)業(yè)眾籌的特點之一即聚集和盤活大眾手中的閑置資金，其支持者實質(zhì)上是普通民眾，而很少是公司、企業(yè)或風險投資人。因此，大眾對于農(nóng)業(yè)眾籌的了解是其持續(xù)發(fā)展的重要因素。目前，大部分平臺中成功的農(nóng)業(yè)眾籌項目，其投資人主要由項目發(fā)起人圈內(nèi)朋友、其他項目發(fā)起人、平臺方“圈子”構成，由于認知度不足，“圈子”外普通大眾的參與度仍然很低，這在很大程度上增加了涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌項目成功的不確定性。因此，需要通過農(nóng)業(yè)眾籌平臺等途徑加大眾籌項目宣傳推廣力度，以增進大眾投資人的了解。但是，目前國內(nèi)90%左右的農(nóng)業(yè)眾籌平臺在這方面做得還不夠，這無疑增加了涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資成功的難度。

投資額度。投資人投資額度影響到農(nóng)業(yè)眾籌項目融資目標的設定和達成期限。投資額度高，意味著涉農(nóng)小微企業(yè)可以提高融資目標、縮短項目融資期限，而投資額度低則意味著涉農(nóng)小微企業(yè)融資額度相對有限，從而增加項目失敗的風險。在國內(nèi)農(nóng)業(yè)眾籌項目中，其投資額度一般設置多個檔位且各檔位金額相對較低，以便提高項目成功率。以京東金融平臺“千年古種—非轉基因田埂豆”農(nóng)業(yè)眾籌項目為例，其設置的投資額度分為七檔，分別是1、38、58、115、228、1380、1880元，各檔投資人數(shù)分別為49、7、25、2、4、12、0人，從中可以看出投資額度的絕對值總體并不高，而且投資人數(shù)主要集中在低于100元的區(qū)間。

二、涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資關鍵影響因素的甄別——基于QCA方法

（一）QCA方法的基本原理與邏輯

20世紀80年代，美國社會學家Charles Raign首次提出QCA（qualitative comparative analysis，定性比較分析），并于2014年獲美國社會學協(xié)會研究方法終身成就獎，QCA方法因此聲名鵲起，在經(jīng)濟學領域的應用方興未艾。對于一些由復雜變量共同作用而產(chǎn)生結果的案例，QCA可以發(fā)現(xiàn)導致結果發(fā)生的關鍵變量條件組合并建立相關解釋模型，而非關注單個變量是否在統(tǒng)計上顯著。由于導致涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資成敗的因果關系并非線性的，而是復雜的、交織的，且涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資很難獲得大量連續(xù)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，很難運用時間序列和面板數(shù)據(jù)進行計量分析，因此，QCA尤其適合涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資關鍵影響因素這種多重并發(fā)因果誘致的復雜問題研究。

QCA的分析單位是案例中的變量條件組合。具體來說，一個案例涉及K個變量，則有個需要觀察的變量條件組合，運算已經(jīng)完全編碼的所有變量條件組合即可得到其中最具解釋力的組合，從而可以用于解釋或作用于結果變量。

QCA方法的運用，通常以個案為單位對各指標數(shù)據(jù)進行匯總，得到所有的變量條件組合。這些變量條件組合以矩陣表格的形式呈現(xiàn)出來，即真值表（Truth Table）。真值表是對案例變量賦值后，輸入軟件，經(jīng)過分類和整合，用于分析可行變量條件組合的數(shù)據(jù)。具體來說，QCA方法首先確定因果關系，選取樣本案例并進行研究，從而設計相應的因果變量；然后將變量轉化為可分析的二分值或集合數(shù)據(jù)；最后通過QCA分析軟件對賦值后的變量條件組合進行運算分析、檢驗，直到運算出最能解釋因變量的變量條件組合，并分析組合的因素和構成，得出相應結論。

QCA方法適合于小樣本（通常10-60個案例）研究，其對樣本數(shù)量的要求遠低于回歸分析。通常情況下，QCA方法中一定數(shù)量的因素變量對應一定數(shù)量的樣本案例[2]，見表2。

（二）變量的確定和賦值

在涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資案例分析中，QCA方法的研究思路是：在影響涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資的諸多復雜變量中，存在哪些變量的排列組合？它們又是如何影響眾籌融資的？哪些變量組合起到的作用更大？由此找到涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資成敗的關鍵影響因素。

1.樣本案例的選取。通過線上與線下調(diào)研相結合來進行。線下實地調(diào)研的3個案例分別是西黃山茶葉公司、天方茶葉股份有限公司、安濃農(nóng)場。線上案例，首先從16家眾籌平臺中篩選出4家運營較穩(wěn)定且各有特點的平臺，分別是眾籌網(wǎng)、大家種、京東金融、淘寶眾籌；然后利用4家平臺提供的涉農(nóng)小微企業(yè)聯(lián)系方式開展線上調(diào)研，了解其農(nóng)業(yè)眾籌項目運行等情況，并向31家涉農(nóng)小微企業(yè)發(fā)放問卷，收回11份有效問卷，即為11個線上案例。線上與線下案例合計共14個農(nóng)業(yè)眾籌案例。

2.變量的確定。基于14個農(nóng)業(yè)眾籌案例，從涉農(nóng)小微企業(yè)（即農(nóng)業(yè)眾籌項目發(fā)起人）、農(nóng)業(yè)眾籌平臺、投資人三個方面，對涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資潛在影響因素，包括發(fā)起人的行業(yè)經(jīng)驗、信用度或誠信意識、生產(chǎn)與風險承擔能力、項目創(chuàng)新與包裝、平臺客流量、推廣力度、內(nèi)部風控體系、投資人認知度、積極性、政策支持等進行分析。對比案例特征和問卷調(diào)查結果，以5分為標準，調(diào)查對象5分打分率大于等于70%為界，篩選出調(diào)查對象趨向選擇的5個因素作為解釋變量，分別是信用度或誠信意識（CI）、生產(chǎn)與風險承擔能力（APR）、平臺客流量（PF）、投資人認知度（IR）、政策支持（PS）。結果變量為涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資的風險影響程度（ER），即成敗的概率。以上變量及案例個數(shù)的確定，符合QCA方法中變量與樣本案例數(shù)對應關系（如表2）。

3.案例變量的賦值。目前，QCA方法的技術路線有清晰集分析（csQCA）和模糊集分析（fsQCA）兩種。前者將因素量化，將變量二分化賦值“1”和“0”，“1”表示“是”或“存在”，“0”表示“否”或“不存在”，僅體現(xiàn)完全包含或不相交關系，適合判斷明顯的案例；后者則可以在[0，1]間連續(xù)取值，在完全包含集合的基礎上進行交集和并集運算。本文分析的變量均有確定的賦值，因而適合采用清晰集分析（csQCA）。

具體來說，在本文的案例中，運用清晰集分析（csQCA），使用二分賦值法，用“1”和“0”對解釋變量和結果變量進行賦值。賦值原則是，當解釋變量在5等級打分法中分數(shù)為？叟5，則將該變量賦值為“1”，表示該因素存在影響或影響明顯；當分數(shù)<5時，將變量賦值為“0”，表示該因素不存在影響或影響不明顯；當眾籌項目成功時，則將結果變量“風險影響程度”賦值為“0”，表示風險程度低，而眾籌項目失敗時其結果變量“風險影響程度”賦值為“1”，表示風險程度高（如表3）。endprint

根據(jù)上述賦值原則以及問卷調(diào)查結果，對本文14個樣本案例中的5個解釋變量和1個結果變量進行賦值，結果見表4。

（三）實證過程及結果分析

1.建立真值表。運用QCA分析軟件fs/QCA2.0，將表4中的變量賦值數(shù)據(jù)輸入其中，進行清晰集真值表運算（Crisp Truth Table Algorithm），然后從初步運算結果中刪除多余行的條件組合，將一致性大于0.8的結果變量編碼為“1”，得到簡化后的真值表（如表5），從而通過化簡真值表來運算出對于模型最具解釋力的變量條件組合。

2.實證過程。利用以上化簡真值表進行標準分析，經(jīng)過fs/QCA2.0運算，得出如下輸出結果：

************************

TRUTH TABLE ANALYSIS

************************

Model：

Algorithm：Quine-McCluskey

******INTERMEDIATE SOLUTION******

Frequency Cutoff：1.000000

Consistency Cutoff：1.000000

Assumption：

以上輸出結果顯示，運用QCA方法運算出的3組變量條件組合分別是：～CI*PF*IR*PS，CI*APR*～PF*IR和CI*～APR*～PF*IR*PS。通常，結果覆蓋度（Solution Coverage）越接近于1，則表示該變量條件組合能夠解釋結果變量的程度越高；結果一致性（Solution Consistency）接近于1且不小于0.75，則表示運算出來的變量條件組合與案例數(shù)據(jù)本身呈現(xiàn)的變量條件組合間的聯(lián)系越好[3]，即該變量條件組合可以用來解釋結果變量。本文運算得出的結果覆蓋度為0.857143，結果一致性為1.000000，說明上述3組變量條件組合通過檢驗且可以用來解釋風險影響程度。

3.結果分析與結論。在QCA軟件分析過程中，特殊符號“～”表示否定意思，即“非”；符號“*”表示并列關系，即“與”。因此，以上3組變量條件組合表達了如下涵義：

（1）～CI*PF*IR*PS ：即在信用度或誠信意識不發(fā)生影響的情況下，對于涉農(nóng)小微企業(yè)來說，平臺客流量、投資人認知度、政策支持3個因素共同對其農(nóng)業(yè)眾籌融資產(chǎn)生影響。

（2）CI*APR*～PF*IR ，即表示若存在信用度或誠信意識問題，生產(chǎn)與風險承擔能力、平臺客流量、投資人認知度3個因素同樣可以解釋風險影響程度。

（3）CI*～APR*～PF*IR*PS ，即表示若涉農(nóng)小微企業(yè)生產(chǎn)與風險承擔能力沒有問題、平臺客流量充足的情況下，投資人認知度和政策支持狀況會影響融資風險程度。

對以上3個條件組合分析發(fā)現(xiàn)：變量條件組合（1）與（2）中的信用度或誠信意識（CI）相互存在矛盾，故CI不是關鍵因素，屬于一般因素；變量條件組合（2）與（3）中的生產(chǎn)和風險承擔能力（APR）、平臺流量（PF）相互存在矛盾，故APR、PF不是關鍵因素，屬于一般因素；投資人認知度（IR）、政策支持（PS）同時出現(xiàn)在多個變量條件組合中，且不相互矛盾，說明IR和PS屬于關鍵性因素。

綜上分析，我們得出的結論是，對于涉農(nóng)小微企業(yè)而言，決定其眾籌融資成敗的關鍵性影響因素是投資人認知度和政策支持。

三、對策建議

第一，應當通過一定渠道向大眾普及農(nóng)業(yè)眾籌知識。農(nóng)業(yè)眾籌作為一種新型模式，廣大普通民眾對于其概念以及運行方式了解甚少，同時受傳統(tǒng)消費觀念和習慣的影響，對農(nóng)業(yè)眾籌的接受也需要一個過程。因此，當務之急是要針對農(nóng)業(yè)眾籌在我國起步較晚的現(xiàn)狀，采用多種方式，加大推廣力度，擴大宣傳面，盡快改變農(nóng)業(yè)眾籌受眾少和不被普通民眾了解的不利局面。

第二，應重點提高投資人對涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資項目的認知度。應當說，目前廣大投資人對于農(nóng)業(yè)眾籌的認知度并不高，在這種情況下要吸引投資人認可并參與其中，其難度自然很大。可以說，如何讓廣大投資人接受、信任并參與農(nóng)業(yè)眾籌模式，是所有農(nóng)業(yè)眾籌平臺必須面對的首要問題，也是涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資最為關鍵的影響因素之一。因此，目前最重要的是要讓廣大投資人真正、充分地認知涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資。主要措施包括：（1）通過改變農(nóng)業(yè)眾籌多定位于滿足“小眾高端”市場需求（如一些家庭對于稀有農(nóng)產(chǎn)品、有機農(nóng)產(chǎn)品的高端定制等）的現(xiàn)狀，推出一些面向更多家庭和消費群體的項目，以此拓展農(nóng)業(yè)眾籌的市場范圍和需求面，從而提高涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資模式的規(guī)模及影響力；（2）對于一些新型的農(nóng)業(yè)眾籌項目，可采用定期體驗活動、農(nóng)場參觀日以及資訊跟蹤服務等，提高投資人兼消費者的透明度、體驗度和信任感，并由此保障和擴大客戶源，進一步強化合作廣度和深度，提高投資人對涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資項目的認知度，使其最終認可并參與項目。[4]

第三，應重點加大對涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌融資項目的政策支持。（1）為涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌項目提供扶持和服務。如設立專項資金扶持農(nóng)業(yè)眾籌平臺建設、為項目提供技術支持和必要保障，以調(diào)動眾籌公司、農(nóng)業(yè)企業(yè)、中小農(nóng)場、農(nóng)戶及投資者的積極性。（2）提高涉農(nóng)小微企業(yè)眾籌項目的準入門檻。主要是對眾籌項目發(fā)起方的資格進行嚴格審定把關，制定項目產(chǎn)品規(guī)范化標準，并通過建立消費者對項目發(fā)起方的信用評價制度，建立相應的誠信約束機制。（3）完善對農(nóng)業(yè)眾籌平臺的監(jiān)管機制。由政府相關職能部門加強監(jiān)管，及時處置消費者投訴的質(zhì)量問題，提高眾籌網(wǎng)站的透明度，促進農(nóng)業(yè)眾籌市場有序發(fā)展。同時，應引入第三方監(jiān)管評價，強化對眾籌農(nóng)產(chǎn)品安全的有效監(jiān)管。（4）通過出臺相關法規(guī)為農(nóng)業(yè)眾籌提供法律保障。目前我國還沒有專門針對農(nóng)業(yè)眾籌的相關法規(guī)，缺乏相關法律的保護，農(nóng)業(yè)眾籌投資人的利益就難以得到保障。因此，應當制定和完善農(nóng)業(yè)眾籌相關法律法規(guī)，明確界定和區(qū)分農(nóng)業(yè)眾籌與非法集資，為農(nóng)業(yè)眾籌的健康持續(xù)發(fā)展提供根本保障。

參考文獻：

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（責任編輯 秋 妍）endprint