中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸投資人利益保護(hù)問題研究

張恒　周穎　楊曉陽

[摘 要]P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是近些年隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展而出現(xiàn)的一種創(chuàng)新型金融模式，在我國發(fā)展迅速。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺的興起，使得資金的流轉(zhuǎn)變得便捷和迅速，它在擴(kuò)展小金額投資和滿足融資需求上有很大的推動作用。然而，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸也因為完全的信用借貸模式、行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)的缺失以及社會征信體系缺陷，使得投資人的利益面臨更大的風(fēng)險。層出不窮的平臺倒閉、跑路、詐騙事件等給我國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)留下了沉重的陰影。文章主要著眼于時下網(wǎng)貸平臺迅速發(fā)展所帶來的益處及其給債權(quán)人帶來的投資風(fēng)險，通過分析各年網(wǎng)貸平臺數(shù)量、問題平臺數(shù)量和典型的網(wǎng)貸風(fēng)險事件，學(xué)習(xí)和參考中國金融相關(guān)的法律法規(guī)，希望找到一個完善的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸投資人利益保護(hù)機(jī)制。

[關(guān)鍵詞]P2P網(wǎng)絡(luò)借貸；金融監(jiān)管；投資人利益保護(hù)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.35.021

1 “P2P網(wǎng)絡(luò)借貸”的含義及其在中國的發(fā)展

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸起源于P2P小額借貸，是P2P小額借貸和網(wǎng)絡(luò)借貸結(jié)合發(fā)展的創(chuàng)新型金融模式。P2P（Peer to Peer）小額借貸是一種將小額度的資金聚集起來借貸給有資金需求的人或小型企業(yè)的一種商業(yè)模型。所謂P2P就是指投資人通過信貸平臺幫助，使用信用貸款的方式將資金貸給其他有借款需求的資金需求者。而網(wǎng)絡(luò)借貸指的是整個借貸過程中，資料與資金、合同、手續(xù)等全部通過網(wǎng)絡(luò)操作實現(xiàn)，它是隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展而出現(xiàn)的一種新的金融模式。

P2P網(wǎng)絡(luò)貸款于2007年正式進(jìn)入中國，我國第一家注冊成立的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是拍拍貸，同時還有宜信、紅嶺創(chuàng)投等平臺相繼出現(xiàn)。進(jìn)入2010年后，利率市場化以及民間借貸的火爆進(jìn)一步刺激了網(wǎng)絡(luò)貸款的發(fā)展，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸出現(xiàn)爆發(fā)式的增長，大量的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺出現(xiàn)并上市，一些小平臺的各種劣質(zhì)產(chǎn)品也大量地涌向市場。由于缺少監(jiān)管和相關(guān)法規(guī)約束，2012年多家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司被曝出垮臺和跑路事件，這給我國正常的金融秩序以及P2P網(wǎng)絡(luò)貸款發(fā)展帶來不利影響。2015年，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》開始實施，“十三五”規(guī)劃正式將互聯(lián)網(wǎng)金融納入發(fā)展之中，領(lǐng)導(dǎo)人多次發(fā)言表示支持互聯(lián)網(wǎng)金融，此后P2P網(wǎng)絡(luò)借貸進(jìn)入了一個全新的發(fā)展時期。2016年是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸真正進(jìn)入監(jiān)管的一年，電信業(yè)務(wù)許可證、銀行存管、信息披露等規(guī)則和各項硬性要求在內(nèi)的監(jiān)管細(xì)則出臺，在一定程度上對P2P網(wǎng)絡(luò)貸款行業(yè)形成了隱性“牌照”，這些規(guī)則大幅增加了平臺的運(yùn)營成本。數(shù)據(jù)顯示，2016年全國共有4624家網(wǎng)貸平臺，至2016年年末，共有在營平臺1914家，比2015年有較大幅度下滑，但總成交金額超過兩萬億元，增長102%。同時，問題平臺數(shù)量達(dá)到了1297家，比2015年略有增長，跑路平臺占79.55%，但問題遠(yuǎn)不如2015年e租寶事件影響大。

在目前互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是比較完善和方便的一種，這種模式基于嚴(yán)格的信息匹配和有效的風(fēng)險控制，為借貸雙方提供可靠、便捷的投資和融資渠道。不僅能使投資者實現(xiàn)個人資產(chǎn)增值，也使借款人更方便快捷地滿足自己的資金需求。盡管P2P行業(yè)的發(fā)展始終伴隨著提現(xiàn)困難、平臺跑路等負(fù)面新聞的沖擊，但隨著各種監(jiān)管和法律法規(guī)的密集出臺，2017及此后幾年互聯(lián)網(wǎng)金融會更加發(fā)展壯大，網(wǎng)貸行業(yè)規(guī)范化將會進(jìn)入政府監(jiān)管的視線，規(guī)范創(chuàng)新的P2P平臺將迎來真正的黃金時代。

2 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸投資人利益受損現(xiàn)狀

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸近幾年發(fā)展火爆，但網(wǎng)貸帶來的利益高，風(fēng)險也大。在我國，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺跑路、提現(xiàn)困難以及非法集資等現(xiàn)象頻發(fā)，使得許多投資者財富受到巨大損失，而網(wǎng)貸平臺也常常攜帶巨額資金跑路，這也是這個行業(yè)引發(fā)爭論的焦點所在。

2.1 提現(xiàn)困難

投資人投資P2P網(wǎng)絡(luò)借，貸是希望獲得高利潤的資金收益，但如果管理者經(jīng)營不善平臺出現(xiàn)提現(xiàn)困難，連本金都可能被平臺卷走，再高的收益也只是無法提現(xiàn)的數(shù)字。出現(xiàn)提現(xiàn)困難時，投資人通常無法進(jìn)入平臺的官網(wǎng)或者App，無法查看賬戶資金也無法取回資金，而P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺大都用各類借口欺騙投資者，例如告稱“系統(tǒng)升級”，或者稱“其他平臺惡性跑路事件影響”，甚至有平臺說“給投資人一個冷靜期”。在網(wǎng)貸天眼給出的統(tǒng)計中，2017年1月到5月全國共有68家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺出現(xiàn)提現(xiàn)困難，提現(xiàn)困難通常都是網(wǎng)貸平臺垮臺的信號，而這些平臺最后大都選擇跑路。

2.2 平臺跑路

P2P行業(yè)從出現(xiàn)伊始就伴隨著大量的跑路現(xiàn)象，網(wǎng)貸平臺大量的上線，同時也有許多平臺因為經(jīng)營不善，出現(xiàn)嚴(yán)重的資金短缺或者壞賬，這樣平臺無法運(yùn)營，創(chuàng)立者大都選擇跑路。2012年天使計劃網(wǎng)貸平臺跑路，卷走資金600多萬元；2015年e租寶網(wǎng)貸平臺被查停，e租寶母公司鈺誠集團(tuán)及關(guān)聯(lián)公司，銀行賬上的可用資金余額不足10億元，該事件涉及近700億資金，受害投資者超過70萬人；2017年，珠寶e貸項目出現(xiàn)了逾期，資金無法按時兌付后平臺跑路，這次跑路事件涉及資金約5000萬元。在網(wǎng)貸之家發(fā)布的2017年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展年報中，截至2017年7月，我國正常營運(yùn)平臺數(shù)量下降至2090家，比6月減少了24家，而上半年全國出現(xiàn)倒閉、提現(xiàn)困難、跑路等問題平臺等累計2456家，其中1032家平臺都卷走資金跑路。從數(shù)據(jù)來看，近五成的平臺都遭到淘汰，風(fēng)險極其之大。

2.3 平臺非法集資

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺本質(zhì)是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中為投資者借貸人提供信息的一個中介平臺，但有的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺非法募集資金，通過發(fā)布高利率的虛假標(biāo)的，或者利用虛假信用和虛假債權(quán)等手段欺騙投資人的資金，隱瞞資金用途演變成為“龐氏騙局”。這些平臺在短期內(nèi)融資巨大，有的用于自身其他目的的生產(chǎn)經(jīng)營，有的經(jīng)營者甚至卷款跑路，結(jié)果使投資人的利益遭受巨大損失。

3 保護(hù)中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸投資人利益的措施endprint

首先，從監(jiān)管角度看，在鼓勵其創(chuàng)新發(fā)展的同時，應(yīng)合理設(shè)定業(yè)務(wù)邊界，從制度供給的角度給予及時、適宜的監(jiān)管服務(wù)以保障其規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。模式合規(guī)就是根據(jù)出臺的政策和《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》平臺的運(yùn)營模式是不是屬于“信息中介”模式。是否在運(yùn)營過程中出現(xiàn)“資金池”的嫌疑，在運(yùn)營過程中平臺對投資人的信息披露是否按著法律條規(guī)組成“理財產(chǎn)品描述”“借款信息披露”“投資協(xié)議”，以及按著現(xiàn)有政策要求對平臺的各項數(shù)據(jù)進(jìn)行有效披露等內(nèi)容。《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》已經(jīng)把互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)定性為金融，那么只要是金融就會有風(fēng)險。金融的風(fēng)險是絕對的，安全是相對的。不管任何人，任何機(jī)構(gòu)或者任何監(jiān)管、運(yùn)營方都左右不了金融風(fēng)險的發(fā)生，因為金融風(fēng)險是客觀存在的。從這個角度來講，分類整頓更像是一場分類的“風(fēng)控游戲”，而防控的風(fēng)險就是借款人、平臺是否有能力保障和兌付投資人本息。沒有一項權(quán)益比生命財產(chǎn)權(quán)更重要的。所以不管是監(jiān)管方分類整頓，還是平臺方合規(guī)運(yùn)營，還是借款人無逾期的還款都是在保護(hù)投資人權(quán)益。

其次，作為投資人，也應(yīng)該加強(qiáng)對金融知識的學(xué)習(xí)，以及分辨“是非”的能力。只有從源頭上做到不貪婪、不存在僥幸心理，那些“非法”的平臺也就沒有市場。互聯(lián)網(wǎng)金融，是未來金融發(fā)展的趨勢和方向，目前互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展處在最初期階段，各項法律法規(guī)還不完善，市場的適應(yīng)性調(diào)節(jié)還沒有完全具備，這就更需要各方共同的努力，本著合法合規(guī)、安全透明的心態(tài)，才能搭建起一個繁榮、穩(wěn)定的金融市場。

最后，解決目前問題的方法在于多方面的制度建設(shè)，明確其純信息平臺性質(zhì)，結(jié)合反洗錢，設(shè)定行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，制定從業(yè)行為規(guī)范，加強(qiáng)對透明度的要求。這其中包括個人信用系統(tǒng)的立體化和完善，完整與真實的信息披露，平臺運(yùn)營者與金融機(jī)構(gòu)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享，以及對金融消費者的法律保護(hù)以及欺詐行為的法律制裁等。同時要積極利用市場的手段，通過優(yōu)勝劣汰讓資源向具有此方面資源與技術(shù)專長的公司集中，從而降低系統(tǒng)性風(fēng)險；明確其純信息平臺性質(zhì)，基于保護(hù)消費者權(quán)益、防止欺詐、強(qiáng)調(diào)信息披露、維護(hù)金融市場秩序的基本原則，明確平臺本身不提供擔(dān)保、不得歸集資金設(shè)立資金池、不得非法吸收公眾資金，堅持業(yè)務(wù)小額化、支持個人和小微企業(yè)的發(fā)展以及項目一一對應(yīng)等原則；結(jié)合反洗錢，落實實名制原則，投資人與融資人均應(yīng)實名登記，資金流向必須清楚，防止P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺利用業(yè)務(wù)模式便利進(jìn)行違法違規(guī)操作，這不一定直接針對或限于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，也可能作用于與其合作的第三方資金托管機(jī)構(gòu)。一旦平臺已經(jīng)出現(xiàn)了大規(guī)模的逾期無法兌付，或者平臺已經(jīng)構(gòu)成了金融詐騙的要進(jìn)行堅決地取締。大規(guī)模的逾期直接造成投資人到期無法兌付的問題，平臺為了渡過眼前的“兌付”危機(jī)，勢必會進(jìn)行“再融資”。再融資無非就是“拆了東墻補(bǔ)西墻”提高融資利率，吸引其他投資人“接盤”或者直接進(jìn)行“虛假標(biāo)”的融資；設(shè)定行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，制定從業(yè)行為規(guī)范。另外，當(dāng)?shù)氐墓ど滩块T應(yīng)密切配合，截至現(xiàn)在為止，很多地區(qū)的工商部門已經(jīng)暫停登記和發(fā)放“投資類”企業(yè)的注冊，從一定程度上講，暫停登記只是“治標(biāo)不治本”，并沒有起到合規(guī)的作用，有些平臺或者公司依舊使用“信息科技公司”的名號進(jìn)行運(yùn)營，那么那些“非投資”類公司就沒有問題了？公司合規(guī)的重點問題就在于，股東背景是否真實，公司以及公司主要人員是否存在“信用隱患”等問題。合規(guī)公司等于抓住了平臺“信用風(fēng)險”的源頭；另外，加強(qiáng)對透明度的要求。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺應(yīng)充分信息披露、充分提高信息披露的程度、揭示風(fēng)險，既要主動向市場披露自身的管理和運(yùn)營信息，也要向投資者做好風(fēng)險提示，定期開展必要的外部審計。

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