我國電力行業上市公司環境會計信息披露研究

吳翔　何丹　張燕平

[摘 要]電力工業是我國國民經濟發展中最重要的能源工業，同時也是高耗能、高污染的產業之一，為進一步完善我國電力市場的改革，文章基于2014—2016年我國電力行業上市公司的面板數據，通過構建面板數據分位數回歸研究我國電力行業環境會計信息的公司規模、負債能力、營利能力和發展能力四個因素對環境會計信息披露水平的影響，結果表明公司規模、負債能力、營利能力和發展能力對環境信息披露水平具有異質性的影響。

[關鍵詞]電力上市公司；環境會計信息；面板分位數回歸

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.35.047

1 引 言

電力能源的消費有力地促進了各國的經濟發展，也不可避免地造成了對環境的不利影響導致了氣候環境變暖、霧霾的大范圍頻繁出現。生態環境日漸衰竭的征兆，使得全球經濟發展的自然物質基礎被動搖。人們逐漸意識到環境保護對人類生存和發展的重要性，社會各界開始著手研究經濟和環境的協調發展問題。直到20世紀70年代的比蒙斯和馬林兩人相繼在《會計學月刊》上關于《控制污染的社會成本轉換研究》和《污染的會計問題》的發表，至此環境會計的研究和發展才逐漸進入人們的視野。

環境會計發展較早開始于國外的研究，最早關注環境會計研究的是Beams和 Marlin兩人在著作中的涉及，自此環境會計研究興起，學者開始廣泛的關注環境會計信息以及信息披露的研究。Rory Sullivan（2012）從社會責任的角度來對信息披露與投資者之間的影響進行探討，發現社會責任和信息披露之間存在著相互制約的密切關系。Ella Mae Matsumura（2014）對企業價值和環境信息披露之間的關系進行研究，得出環境信息披露會影響到資本市場對企業價值的判斷。Diekers（1978）研究發現企業規模與環境會計信息披露水平之間呈顯著的正相關關系，但 Lynn（1992）發現環境會計信息披露水平與企業規模二者之間并無關系。國內關于環境會計研究的起步較晚，最早涉及環境會計的是由1992年葛家澍提到，開啟了我國學者對環境會計研究的大門。甄國紅（2007）以道德風險的視角從外部和內部利益人上對東北三省上市公司信息披露進行了調查，針對出現的問題提出了要設立強制性的規定來對企業進行約束、制約。閆蕾（2013）抽取國家重污染行業，比較披露形式、比例和內容等情況，指出存在的問題進而分析形成的成因。劉麗波（2012）隨機選取47家化工公司作為樣本，根據樣本存在的問題提出解決的對策建議。在環境會計影響因素的研究上，徐霞（2014）對造紙印刷、化工、鋼鐵、煤炭四大行業上市公司環境會計信息披露水平進行了實證分析，發現公司規模、披露的社會責任報告和信息披露之間呈現正相關關系。付茂旭（2016）從國有控股、高管年齡和公司規模三個方面對59家采礦業環境會計信息披露的影響程度描述性分析，發現三者顯著的影響環境會計信息披露情況。尤嘉寧（2013）對上海市202家制造業重污染上市公司構建多元回歸模型，得到公司營利能力、成長性、股權集中度和上市交易地點也會對環境信息披露產生顯著影響。

電力行業是高污染、高消耗的行業，研究電力行業環境信息的披露情況對我國電力市場改革具有重要的借鑒，為此本文以電力行業上市公司為研究對象，采用面板數據模型分位數回歸方法分析公司規模、負債能力、營利能力和發展能力對環境信息披露指數的異質性影響作用。

2 樣本指標選取和計量模型

2.1 樣本選取

利用Wind咨詢和巨潮資訊網提供的數據，對電力行業上市公司近三年的數據進行統計分析，其中根據樣本中的環保公司、*ST公司、電力生產為非主營業務和剛上市的公司進行有效的剔除之后，最終樣本確定為51家電力行業上市公司。

2.2 指標選取

本文主要從公司規模、發展能力、營利能力和發展能力四個方面對環境信息披露進行考量。

公司規模利用上市公司期末總資產的對數表示；負債能力采用資產負債率表示；營利能力選取常被用來反映投資和收益之間關系的凈資產收益率來衡量；發展能力選取可以評價企業的成長和競爭力的營業收入率進行考量；環境信息披露指數的確定，根據國家總局的文件和電力行業的實際情況，選取8項指標為評價標準，根據定性描述、定量描述和定性與定量描述結合的方式進行評分，利用國際上通用的環境信息披露指數來對環境信息披露水平進行衡量。

2.3 計量模型

面板數據模型分位數回歸形式如下：

3 實證分析

筆者利用計量軟件對上述變量之間進行面板數據模型分位數回歸，回歸結果見下表所示。

從表中的回歸系數我們可以看出，隨著環境會計信息披露指數的增加，期末總資產對信息披露指數的影響逐漸增加，這表明隨著公司規模的不斷擴大，因公司擴張不斷需要資金支持，對于環境信息披露開始逐漸規范和重視，以此來樹立公司在社會上的良好形象和競爭力。資產負債率對環境信息披露指數的影響在各分位點之下，不顯著且影響有正向作用和負向作用，正向影響可能是公司負債能力增加時，財務杠桿就會有所增加，相應的管理層和利益相關者者之間的代理成本就會增加，就會通過環境信息披露的加強來降低代理成本，而負向的影響主要可能是公司負債程度過高，公司會從生存的主要角度考慮，公司會無暇顧忌環境因素的考量，會更愿意把資金投入生產中去創造價值來改善現有的經營狀況。而凈資產負債率對環境信息披露指數的影響也有不顯著的逐漸增加的影響，這表明公司營利能力的提高會促進電力行業環境會計信息披露水平的提升，主要可能是公司營利能力一旦提高，公司往往會從長遠發展的角度考慮，為了在社會不斷提升和維護自己公司的形象，會相應地增加對于環境保護方面的資金投入，從而履行起對社會的責任和達到公司長遠發展的雙贏局面。

4 結 論

為保障我國電力行業環境信息披露的健康發展，政府要進一步加大對電力行業環境信息披露的力度。電力行業是高消耗、高污染和高利潤的行業，電力行業的生產很容易實現利潤的驅動影響，從而造成對環境的污染，因而，電力行業環境信息披露的健康發展需要政府的支持和約束，政府應加大對電力行業環境信息披露的力度，健全和完善環境信息披露制度和規范，強化相應的環境懲戒機制，逐步使電力行業公司增強對環境信息披露的自律意識，承擔其社會責任，促進我國電力行業環境信息披露和經濟的更好發展。endprint

參考文獻：

[1]Rory Sullivan，Andy Gouldson.DoesVoluntary Carbon Reporting Meet Investors Needs？ [J].Journal of Cleaner Production，2012（36）.

[2]Ella Mae Matsumura，Rachna Prakash，Sandra C Vera-Munoz.Firm-Value Effects of Carbon Emissions and Carbon Disclosures[J].The Accounting Review，2014，89（2）：695-724.

[3]Diekers M，Coppock R.Europe Tries the Corporate Social Report[J].Business and Society Review，1978（16）.

[4] LynnM.A Note on Corporate Social Disclosure in Hong Kong[J].The British Accounting Review，1992，2（2）：105-110.

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[6]閆蕾.上市公司環境會計信息披露研究與分析——來自重污染行業數據[J].財會通訊，2013（8）.

[7]劉麗波.化工行業環境會計信息披露存在的問題及對策[J].會計之友，2012（25）.

[8]徐霞，張璐.上市公司環境會計信息披露的實證分析[J].商業現代化，2014（21）.

[9]付茂旭.采礦業上市公司環境信息披露影響因素分析[J].合作經濟與科技，2016（19）.

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